AI қорытындысы
Көбірек көрсету
Бар болғаны 30 секундта мақаланың мазмұнын жылдам түсініңіз және нарықтағы көңіл-күйді бағалаңыз.
Негізгі сәттері:
Біздің Crypto Insights есебіміз ағымдағы Bitcoin ралли аяқталды ма деген негізгі сұраққа жауап беруге тырысады. Біз мұны көптеген перспективалардан қарастырамыз, соның ішінде бағаның тарихи әрекеті, макроэкономикалық факторлармен биткоиннің корреляциясы, нарықтық сезімталдықты талдау, нарықтық активтердің айналымы және институционалдық әсер.
Бұл есепте біз сізге осы соңғы ралли аяқталды деген ықтимал сигналдарды анықтау үшін жан-жақты бақылау тізімі арқылы бағыттаймыз. Бақылау парағындағы барлық көрсеткіштерді мұқият бағалағаннан кейін, біз ағымдағы Bitcoin бұқа циклі әлі аяқталмаған деген қорытындыға келеміз.
2-сурет. Қарастырылған төрт тарихи кезеңнің әрқайсысында бағаның өсуі (log y осі) бұқалар айналымы циклінің басынан оның шыңына дейін. Дереккөз: Loyce.Club, Блок Скоулз
Біздің талдауымыз көрсеткендей, ағымдағы бұқа нарығы шамамен 624 күн бойы жалғасып келе жатыр, оның ең жоғары шыңы 3,5 есе болды. Бұл 2019-2022 жылдар аралығындағы алдыңғы циклде байқалған 20x ең төменгі деңгейге қатынасынан айтарлықтай төмен. Дегенмен, тек үш алдыңғы циклдің шектеулі тарихи деректеріне сүйене отырып, орташа көрсеткіш алдыңғы шыңнан асып түсу үшін ағымдағы кезеңде қосымша 350 күн қалуы мүмкін екенін көрсетеді.
6-сурет. 2013 жылдан бастап 2024 жылдың шілдесіне дейін қалпына келтіру (көк), Жаңа ATH (жасыл) бар BTC (қызғылт сары), ETH (күлгін), тұрақтылық коиндер (жасыл) және барлық басқа криптовалюталар (қызыл) бойынша криптовалюталардың жалпы нарықтық капиталдандыру үлесі ) және Диаграмманың жоғарғы жағындағы түс жолағымен көрсетілген бұзылу (қызыл) кезеңдері. Дереккөз: CoinGecko, Блок Скоулз
Биткоиннің тарихи өсу және құлдырау циклдарын талдауымыз дәйекті заңдылықты көрсетеді. Әрбір алдыңғы жағдайда, кеңірек альткоин нарықтық капитализациясы Биткоинның жаңа барлық уақыттағы ең жоғары деңгейге (ATH) жүгіруімен бірге өсті, содан кейін Bitcoin келесі құлдырауынан кейін шыңына жетті.
Алайда қазіргі жағдай басқаша. Биткоин бағасының шыңдары Ethereum және басқа альткоиндердің нарықтық үлесінің әдеттегі өсуімен қатар жүрмеді. Сонымен қатар, биткоиннің өзі бірінен соң бірі жаңа биіктерге жетуді жалғастырған жоқ; оның орнына ол соңғы төрт айда салыстырмалы түрде тығыз диапазонда сауда жасады.
Бұл бақылаулар ағымдағы нарықтық ралли бұрынғы Bitcoin бұқалар мен аюлар циклдерінде байқалған типтік үлгіден айырмашылығы, шын шыңына әлі жете алмағанын көрсетеді. Альткоиндер тоқырауының болмауы және биткоиннің шоғырлануы (жалғасы рекордтық өрлеудің орнына) ағымдағы нарықтық динамиканың бұрынғы циклдерден ерекшеленетінін білдіреді.
14-сурет. BTC спот бағасы (қызғылт сары, сол жағы, журнал у осі) және Федералдық резервтің балансында ұсталатын жалпы активтер (қызыл, оң жақ, сызықтық у осі). Дереккөз: Блумберг, Блок Скоулз
Біз тарихи түрде биткоинмен оң немесе теріс корреляцияны көрсеткен бірқатар макроэкономикалық факторларды қарастырдық. Дегенмен, біз осы типтік корреляциялардың кейбірі ағымдағы нарықтық циклде дұрыс емес екенін байқадық.
Мысалы, тарихи тұрғыда бос ақша-несие саясаты және АҚШ долларының әлсіреуі биткоиннің құлдырауы ретінде әрекет етті. Дегенмен, қазіргі ортада бұл жағдайлардың жоқтығына қарамастан, биткоин әлі де күшті раллиді бастан кешіруде.
Бұған қоса, жеке жинақ мөлшерлемелері бұрын биткоинның бұқа жүгірулерімен оң корреляцияны көрсетті, бірақ бұл қатынас бұл жолы көрінбейді. Бұл бақылаулар қазіргі биткоин нарығының динамикасы алдыңғы бум және құлдырау циклдерінде байқалған үлгілерден ауытқығанын көрсетеді.
17-сурет. BTC Spot бағасы (қызғылт сары, оң жақ, сызықтық у осі) іске қосылғаннан бері АҚШ спот ETF-тері ұстаған биткоиндердің жалпы санымен, ақ, нүктелі, тік сызықпен белгіленген BTC-нің барлық уақыттағы ең жоғары спот бағасымен. Дереккөз: Блумберг, Блок Скоулз
2024 жылдың 10 наурызына дейін Bitcoin Spot ETFs ұстаған BTC сомасы тұрақты түрде өсті, бұл биткоиннің спот бағасының көтерілуіне қаңтар айының басынан бастап жаңа ATH-ге сәйкес келетін өсіп келе жатқан институционалдық сұранысты көрсетеді. Дегенмен, бұл ETF ағындарының күрт аяқталуы наурыз айының ортасында Bitcoin-тің бұқалар айналымының шыңымен сәйкес келеді.
Осы баға шыңынан кейін бірден (және содан бері жалғасуда) BTC Spot ETF-ке капитал ағынының қарқыны кенеттен тоқтады. Бұл жаңа институционалдық сұраныс пулының уақытша қаныққандығын көрсетеді. Ең бастысы, жаңа сұраныстың төмендеуі биткоиннің 2024 жылдың 20 сәуіріндегі бағасының бағасына әсер етті, бір айдан кейіноқиғаны екі есе азайтты.
Осы бақылаулар бойынша институционалдық сұраныс осы циклдегі Bitcoin бағасының әрекетінің негізгі драйвері болды. BTC Spot ETF-ке институционалдық капитал ағынының өзгеруі криптовалютаның нарықтық динамикасына, соның ішінде ең жоғары және одан кейінгі баға қозғалысына тікелей сәйкес келді.
18-сурет. BTC спот бағасы жартыжылдық блоктан 100 күн бұрын және одан кейін көрсетілген әрбір тарихи жартысы оқиғасы күні жазылған мәнмен қалыпқа келтірілген. Дереккөз: Loyce.Club, Блок Скоулз
Биткоиннің тарихи бағалық циклдерін зерттегенде, криптовалюта әрбір жартыжылдық оқиғасынан кейінгі кезеңде жақсырақ жұмыс істеуге бейім болды. Жоғарыда келтірілген ескертулер біз әлі де Bitcoin бағасының өсуін жалғастыра алатынымызды көрсетеді.
25-сурет. BTC спот бағасы (қызғылт сары, сол жағы, журнал у осі) және Блок Шоулздың сенти-метр индексі (қызыл, оң жақ). Дереккөз: Bloomberg, BEA, Block Scholes
Қазіргі уақытта төмендеген нарықтық көңіл-күй биткоиннің жалғасып жатқан бұқа жүгірісін аяқтауды міндетті түрде көрсетпеуі мүмкін. Блок Шоулздың көңіл-күй индикаторлары туынды құралдардың әртүрлі түрлеріндегі енгізілген құбылмалылықты ескереді.
Алдыңғы биткоин цикліндегі туынды нарықтардың мінез-құлқынан жасалған нақты қорытынды - көңіл-күйдің төмендеуі, тіпті салыстырмалы түрде төмен деңгейге дейін, әрқашан бұқалар нарығының аяқталуын білдірмейді. Шын мәнінде, 2021 циклінің түпкілікті шыңына биткоиннің хэш қуатына жүйелі соққыдан кейін қол жеткізілді, бұл нарық қалпына келгенге дейін көңіл-күйдің тарихи төмен деңгейге дейін құлдырап, көтерілуін жалғастырды.
Бұл тарихи прецедент нарықта байқалатын қазіргі депрессиялық көңіл-күй қазіргі Bitcoin бұқалар жүгіруінің жақын арада аяқталуының дәл болжамы болмауы мүмкін екенін көрсетеді. Block Sholes қадағалайтын туынды деректер қазіргі нашар көңіл-күйдің уақытша болуы мүмкін екенін білдіреді және криптоның ағымдағы өсу трендінің қорытындысын білдірмейді.
#BybitLearn #BybitResearch