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現代の株式市場に普及した先物契約の概念は、古代ギリシャから存在していることに驚くかもしれません。仮想通貨市場が成長を続け、主流の受容を得るにつれて、これらのデリバティブは成長において重要な役割を果たしています。おそらく、業界が成長していることを示す最良の指標の1つは、価格発見に役立つ取引可能なデリバティブの導入です。そのために、先物契約と先物契約とは何か、どのオプションがお客様に適しているか、話し合いましょう。
先渡契約とは、あらかじめ決められた一連の条件に基づいて、特定の数量の商品を売買する2者間の契約です。商品の支払いと引渡しは、後日、決められた日に完了します。各契約の条件は、関与する個々の当事者によって交渉されます。先物契約は取引所以外で締結されるため、OTC（店頭取引）取引と呼ばれることがよくあります。
先物契約は、組織化された規制された先物市場で、買い手と売り手の2つの取引相手間で取引される取引です。先物契約を購入する場合、保有者は、所定の価格（決済価格）および特定の時間（決済日）で原資産を売買する義務があります。1回決済される先物契約（契約終了時）とは異なり、先物契約の価値は市場価格に基づいて毎日決定されます。先物は厳しく規制されており、既存の取引所でのみ取引されます。
先物契約の契約構成要素は、「基本」、契約サイズ、引渡契約、引渡月、価格、ポジション制限です。先物の正確な契約内容は、契約の取引所によって決定されます。
フォワードコントラクトでは、将来の価格変動に対してヘッジすることが可能です。ショートポジションを取る場合、フォワードコントラクトの保有者は価格下落に対してヘッジできます。対照的に、先物契約のロングポジションは、保有者が上昇価格に対してヘッジすることを可能にします。
通貨市場では、先物取引契約を使用して通貨を売買できます。これにより、将来の取引は、現在合意されている条件で、特定の価格で行われます。フォワードは、為替レートの変化を推測するだけでなく、将来の取引の為替レートリスクを外国通貨でヘッジしたい場合にも有効です。フォワードを利用すると、現在の為替レートで通貨を確保できます。その場合、配送料は将来の日付に支払われます。
先物契約と同様に、先物は投機やヘッジに使用されます。もともと農業市場向けに設計された先物契約の主な役割は、関連する資産価格の変動に関連する損失のリスクを最小限に抑えることです（これがヘッジの役割です）。
先物契約は公式取引所で取引されるため、先物契約にはない2つの重要な役割を担っています。まず、価格発見のプロセスを支援します。先物相場はいつでも、原商品が特定の日に達する価格に関する意見のコンセンサスを表します。第二に、金融市場では流動性が悪く、価格変動を抑えながら大きな注文を執行できます。
先物契約と先物契約の3つの主な違いは以下のとおりです。
先物契約は正式な取引所で取引され、取引所指定の契約サイズ、ティックサイズ、名目価額で標準化されています。一方、先渡契約は、取引相手の好みに応じて個別に交渉され、カスタマイズされます。先物の価格は市場評価に基づいており、契約は積極的に取引できます。
取引所のクリアリングハウスが支払いを保証するため、先物にはカウンターパーティのリスクはありません。さらに、これらの契約の取引と価格設定は、金融当局によって積極的に規制されています。基本的に、クリアリングハウスは買い手と売り手の両方の取引相手として機能します。
一方、先渡契約は、プライベート交渉であり、相手側の支払いに完全に依存するため、クレジットデフォルトリスクが生じます。
先物契約には、取引所が一定の間隔で設定した満期日が設定されています。一方、先物契約の満期日は、当事者間の合意に応じて、任意の日付に設定できます。
フォワードまたは先物の仮想通貨契約の場合、トレーダーが自分自身を位置づける方法は2つあります。
前述のように、先渡契約は私たちが望むように非公式なものになる可能性があります。ウォレットに2つのBTCを保有しており、BTCの現在の価格が44,700ドルであるとします。現在の市場のボラティリティを考慮すると、約6ヶ月後に価格が大幅に下落すると予想されます。したがって、お客様はBTC保有資産を89,400ドルで売却する先物契約を締結することにしました。
6ヶ月後、お客様は、現在の市況にかかわらず、2つのBTCをそれぞれ44,700ドルで売却する義務があります。その時点でBTC価格が44,700ドルを下回ると、差額をポケットに入れることで利益を得られます。ただし、価格がそれより高い場合、潜在的な利益を失うことになります。
たとえば、トレーダーが合計135,000ドル相当の3ビットコインの先物契約を購入しているとします。契約所有者になる前に、担保として取引所に保証金を支払う必要があります。保証金の価額は、契約の価額の10%に相当します。この場合、（135,000ドル × 10%）または13,500ドルです。入金が完了すると、トレーダーはロングポジションを獲得し、購入価格（13.5万ドル）と比較したビットコイン価格の上昇に賭けます。
各取引所は、独自のティック値（各契約における最低価格変動）を設定し、平均は10ドルです。つまり、10ドル未満の上下変動は考慮されません。マチ以下の変動は、損失や利益につながることはありません。ビットコインの価格が5ティック上昇した場合、すなわち（5 x 10ドル）または50ドルの場合、3つのビットコインの契約を結んだトレーダーは（3 x 50ドル）または150ドルを獲得します。価格が50ドル下落した場合、トレーダーは150ドルを失うことになります。
契約が満期になると、ビットコインの価格が10%上昇した場合、トレーダーは135,000 x 10%、または13,500ドルを獲得します。そのため、トレーダーは初回入金の100%を獲得し、賭け金を2倍にしました。トレーダーは27,000ドルを残しています。（レバレッジ取引をするのではなく、同じ金額でビットコインを購入していたら、13,500ドル +（13,500ドル x 10%）、または14,850ドルになるはずです。）
一方、6ヶ月後にビットコインの価格が20%下落した場合、満期になると、トレーダーは保証金の120%を失います。そのため、入金時に入金された13,500ドルは没収されます。さらに、トレーダーは、13,500ドル×20%、または2700ドルの入金の20%を取引所に支払うことになります。このプロセスは証拠金コールと呼ばれます。先物契約は、事態が制御不能になると、損失を削減するための証拠金コールを開始します。
通常、先物契約には手数料はかかりません。
対照的に、すべての仮想通貨取引所は、先物契約のメイカー手数料とテイカー手数料を設定します。先物契約手数料は、仮想通貨取引所によって異なります。また、証拠金手数料や担保要件もあります。先物契約を取引する前に、仮想通貨取引所で手数料を必ず確認してください。
フォワードコントラクトの最大の利点は、取引相手が希望する方法でコントラクトをカスタマイズできることです。これらの契約は、希望するだけ非公式にすることができ、ほぼすべての資産や価格で引き出すこともできます。先物の場合、取引所は契約サイズと、引き渡される原資産数を決定します。引渡契約には引渡場所と引渡方法が含まれており、どちらも取引所によって決定されます。配送月を指定する場合、配送が行われる正確な期間も示す必要があります。また、クリアリングハウスは、発生する可能性のある取引相手のリスクを排除します。
先物契約の目的は、資産の交渉、売買を将来行うことです。これらの契約はデリバティブです。なぜなら、その価格は、原資産と呼ばれる、関連する資産の現物価格の進化に依存するからです。レバレッジのおかげで、利益機会を最大限に活用したり、低コストで価格リスクからポートフォリオをヘッジしたりする2つの目的に使用できます。デリバティブ市場は、投資家が多額の頭金なしでリスクを投機またはヘッジし、より低いコストでポジションを開設し、簡単に決済する機会を提供します。
この記事に記載されている情報が、お客様の意思決定に役立つことを願っています。最後に、2つの契約のうちどれを取引するかについてお伺いします。