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ステーブルコインは暗号資産エコシステムの基盤となり、ボラティリティで知られる市場で安定性を提供しています。最近のイノベーションにはUSDTbがあります。USDTbは、BlackRockのトークン化された資金を活用して信頼性の高いデジタルドルの代替案を作成するイーサナラボの新しいステーブルコインです。 2025年10月中旬からUSDTBは、米国を拠点とするステーブルコインとして完全準拠となりつつあり、新たに規制対象のカストディアン兼発行体であるアンカレッジデジタル暗号資産銀行が誕生します。
この記事では、USDTbのユニークな構造、イーサナの既存のUSDAステーブルコインとの関係、分散型システムと従来の金融を橋渡しし、リテールと機関投資家の両方に差別化されたリスクプロファイルを提供する方法について考察します。 ステーブルコイン
主なポイント：
USDtbはブロックチェーンベースのUSDステーブルコインで、主にBlackRockのBUIDLトークン化されたトレジャリーファンドによって支えられています。変動の激しい市況においても、機関投資家レベルの安定性と年中無休の利用可能性を実現します。
2025年10月中旬より、USDTBの発行は、連邦政府が規制する唯一の暗号資産通貨銀行であるアンカレッジ・デジタル銀行によって米国内で処理されます。
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USDtbはブロックチェーンベースのUSDステーブルコインであり、主にBlackRockのトークン化米国債ファンド「BUIDL」を裏付けとしています。変動の激しい市況においても、機関投資家レベルの安定性と年中無休の利用可能性を実現します。
2024年12月にイーサナ・ラボスがローンチしたUSDTBは、1トークンにつき1ドル相当の従来の完全担保型ステーブルコインモデルを採用しています。この構造は、1対1の直接の裏打ち関係を通じて、価値の安定性と透明性を確保します。
USDtb準備金の90%以上は、現金、買い戻し契約、米国債を保有するBlackRock USD機関投資家向けデジタル流動性ファンド（BUIDL）に投資されています。 2025年10月15日より、残りの比率は米ドルの法定通貨準備金に変わります。同日以降、USDTbは米国土壌で、連邦政府が認可した初めての暗号資産通貨銀行であるアンカレッジ・デジタル・バンクによって発行され、USDTbの運用モデルに大きな変化が見られました。2025年10月15日まで、ステーブルコインの発行元は英国バージン諸島に本拠を置くPallas Fund (BVI) Ltd.です。その後、アンカレッジ・デジタル銀行が発行と保管を処理し、BUIDL以外のUSDTBの積立金の一部は法定通貨の保有に基づいて行われます。
この新しいモデルは、米国ステーブルコインの指導と国家イノベーションの確立（GENIUS）法の要件を満たすことを直接目的としています。GENIUS法は、ステーブルコインを規制するために米国政府が最近導入した枠組みです。GENIUSに準拠し、連邦政府が承認した発行体を保有することで、イーサナはUSDTBを米国内で簡単に利用可能にすることを目指しています。
イーサリアムで構築されたDeFiプロトコルであるイーサナ（ENA）は、革新的な合成ドルであるUSdeで知られています。DeFi イーサナプロトコルは、高度な金融工学と機関投資家とのパートナーシップを通じて、分散型システムと従来の金融を橋渡しします。
一般的に、アーサー・ヘイズ氏の2023年初頭の「Dust on Crust」ブログ投稿に基づき、イーサナ氏はステーブルコインエコシステムにおける主要なプレーヤーとしての地位を確立しています。このプロトコルは、現物暗号資産とデリバティブ取引所の対応するショートポジションをペアにするデルタニュートラル戦略を採用しており、安定性を維持しながら印象的な収益を実現します。 暗号資産
Ethenaのエコシステムは、ネイティブトークン「ENA」によって管理されています。USDtbの登場により、EthenaにはBlackRockの機関投資家向けBUIDLファンドの完全裏付け型ステーブルコインが新たに導入され、さまざまな市場環境やユーザーに対応できるよう、そのソリューションが多様化されています。
BlackRockのUSD機関投資家向けデジタル流動性ファンド（BUIDL）は、トークン化されたマネーマーケットファンドで、現金、米国債、買い戻し契約など、ドル相当の資産に投資します。BUIDLは、実世界の大手資産トークン化企業であるSecuritizeと提携して開発され、BlackRockがトークン化されたトレジャリースペースに参入したことを表します。
BUIDLはクロスチェーンに対応しており、イーサリアム、Arbitrum、Avalanche、Polygonなど複数のブロックチェーンで動作します。Arbitrum BUIDLは、この種のトークン化された最大のファンドとして、USDTbの機関投資家向けサポートを提供し、BlackRockの伝統的な金融における定評を通じて、ステーブルコインの信頼性を高めます。
USDtbにはEthenaの戦略的アプローチが採用されており、DeFiの革新性と従来の金融システムが統合されながら、さまざまな市場環境に耐えうる、より回復力のあるエコシステムが構築されます。以下はその主な特徴です。
リスク分散：USDtbは、不利な市況下において、EthenaのUSDeに対する代替商品となります。弱気相場でUSDAの資金調達率がマイナスになると、イーサナはヘッジポジションを決済し、資産をUSDTBに再配分し、エコシステム内の安定性を維持できます。ヘッジ
従来の金融システムとの統合：USDtbにより、BlackRockのBUIDLファンドが活用され、機関投資家向け金融市場と仮想通貨市場が統合されるため、仮想通貨の利用を躊躇している従来型金融（TradFi）企業を魅了する可能性があります。
安定性の向上：米国債による直接的な裏付けにより、理解しやすく、市場の混乱時にも回復力のある安定的なメカニズムがUSDtbには確保されています。
エコシステムの拡大：USDtbによりEthenaの商品群が拡充されるため、異なるリスクプロファイルを求める場合や市況が変動する場合でも、お客様はEthenaのエコシステム内で取引を続けることができます。
2025年10月15日より、USDTBは、USDTBに有利な米国市場を開放するGENIUS法の規制要件を満たすことを目指しています。
USDtbは、独立性、透明性、セキュリティを重視して設計された高度なインフラストラクチャを使用して、ブロックチェーンベースのステーブルコインとして運用されます。従来のドルとは異なり、USDtbは機関投資家レベルの裏付けにより、安定性が維持されながら、迅速かつ安価な取引が実現します。
元のモデル（2025年10月15日に廃止予定）では、ミント中と償還のプロセスは厳格なコントロールを備えたスマートコントラクトシステムを通じて行われます。スマートコントラクト USDtbを直接ミントまたは償還できるのは、包括的なKYC/AMLチェックに合格した認定ユーザーのみです。システムの保護対策には、ブロックごとの最大ミント/償還限度額と、操作を防止するためのホワイトリストに登録されたカストディアンアドレスが含まれます。
USDtbは、透明性を高めるため、オンチェーンウォレットの表示を維持し、毎月のファンド管理者NAVレポートを公開しています。保有者は、支払い、取引、または価値の保管にデジタルドルと同様にUSDTbを使用できますが、バッキング資産によって生じる収入に対するガバナンス権や請求は受け取れません。
2025年10月15日より、USDTミント中システムが完全に刷新されます。Anchorage Digital Bankに登録されたお客様のみが、法定通貨USDを使用してステーブルコインを直接ミントおよび償還できます。他のステーブルコインをUSDTBにアトミックスワップすることは、USDTeワークフローを通じて可能です。
USDtbは、デジタル資産エコシステムに個性的で価値のある追加となる以下の主なメリットを提供します。
USDtbは、準備金の90%以上を占めるBlackRockのBUIDLファンドによる戦略的支援を通じて、機関投資家レベルのセキュリティを提供します。このパートナーシップにより、BlackRockの数兆ドル規模の資産運用に関する専門知識を活用でき、比類のない安定性と信頼性が確保されます。
USDtbにより、従来の金融システムと仮想通貨市場が強固に統合されます。機関投資家にとっては、変動の激しい仮想通貨の複雑さに苦労することなく、デジタル資産をスムーズに取引できる入口となります。
USDtbは、DeFiプロトコルをシームレスに統合し、中央集権型取引所（CEX）やプライムブローキング施設の担保として使用し、TradFi機関が直接アクセスできるように設計されており、デジタルと従来の金融エコシステムの両方での役割を拡大します。
USDtbには、複数の業界大手による世界最高水準の専門知識が融合されています。Ethenaでは、USDeの時価総額が60億ドル超に拡大し、卓越した執行能力が実証されています。BlackRockは、比類のない信頼性と財務管理の専門知識を有しています。
営業時間や決済期間が制限される従来の金融システムとは異なり、USDtbはブロックチェーンのインフラストラクチャ上で常時運用されています。これにより、従来の市場時間に関係なく、取引、振替、償還が24時間可能になります。
米国に本拠を置く連邦政府公認の発行体とGENIUS法の遵守により、USDTBは暗号資産運用や保有に利用できる米国土壌で最も安全なステーブルコイン資産の1つとなっています。Anchorage DigitalとEthenaのパートナーシップは、USDTBを米国市場で活用する全く新しいフレームワークを生み出しています。
USDtbの将来を見据えた戦略では、2025年を通じてそのエコシステムの存在感と、機関投資家による導入が拡大されることに焦点が当てられています。このプロジェクトでは、USDtbが信頼できるドル代替商品として確立され、拡大への道が開かれることが目指されます。
2025年10月15日に導入される米国ベースのコンプライアンス発行と管理への移行も、本プロジェクトの中核的発展です。
USDtbは、さらに広範な金融用途に向けて、Ethenaの新しいDeFiサービスに組み込まれる予定です。これには、無期限スワップ取引、プレディクションマーケット、担保不足型レンディングソリューションなども含まれます。このようなユースケースの拡大により、USDtbは振替だけにとどまらない実用性の向上が目指されます。
USDtbは、完全裏付け型のステーブルコインとして、ドルに対して1:1の固定相場で運用されます。機関投資家向け資産は、各トークン、主にBlackRockのBUIDLトレジャリーファンド（90%以上）と残りの割合に対するUSD法定通貨準備金を還元し、安定したデジタルドルの代替手段を作り出します。
トークン供給量は、市場の需要に基づき、管理されたミントおよび償還のプロセスを通じて増減します。新規USDtbは、登録されたユーザーが承認済み資産相当の価額を入金した場合にのみ発行されるため、裏付けが100%未満になることはありません。
配布はハイブリッドモデルに従って行われます。最初のミント中はKYC認証を受けた参加者に限定されますが、流通後はUSDTBトークンがブロックチェーンエコシステム間で自由に取引され、送金制限はありません。このアプローチは、規制コンプライアンスと分散型金融（DeFi）で期待されるオープンアクセシビリティのバランスを取ります。DeFi
USDtbは純粋に取引用の資産であり、ガバナンス機能はありません。保有者は、投票権、経営判断への参加権、裏付け資産から生じる収益に対する請求権は有しません。トークンの目的は、安定した交換手段および価値の保有手段として明確に維持されます。
USDtbトークンの取引をお考えですか？ Bybit（バイビット）では現在、USDtb/USDT現物通貨ペアを提供しています。まず、Bybitアカウントを作成し、暗号資産で資金調達してから、USDT/USDT現物取引ページに移動する必要があります。
Bybitでは、この上場を記念して、USDTBの保有資産に対する年率5%の30日間のプロモーションイベントと、恒久特典プログラムを開催いたします。詳細はこちらをご覧ください。
USDtbを達成するには、主に3つのルートがあります。
イーサナのUSDTeを使用して、ステーブルコインをUSDTBとアトミックにスワップできます。 イーサナでは、マネーロンダリング防止（AML）対策を充足するため、オンボーディングプロセスが必要です。このオンボーディングプロセスでは、見込みのお客様がお客様の本人確認（KYC）手続きを完了します。このルートは通常、イーサナプロトコル経由でUSDTbに直接アクセスしたい機関投資家が使用します。このモードの標準的な決済時間は、約24秒です。KYC手続きはブロックチェーンベースのプロトコルを介して行われるため、このルートは24時間365日利用可能です。
Anchorage DigitalがUSDTBのステーブルコインの発行とカストディアンの役割を担う10月中旬から、発行者経由でオンボーディングを行うお客様は、電信送金またはSWIFT送金を使用してUSDTBの購入、ミント、償還を直接行うことができます。ミント中と償還の決済時間は、いずれも通常15分程度です。USDtb準備金の5%は、24時間365日の償還流動性で法定通貨で保有されます。
USDtbの店頭（OTC）積立スワップも、アンカレッジデジタルまたはT1取引で取引した利用者は手数料なしで利用できます。
2025年10月15日より、Pallas Fund (BVI) Ltd.はミント中および償還の処理を終了いたします。
USDtbには、ステーブルコイン市場で機関投資家レベルの安定性が確保されますが、投資家は投資判断を行う前に、その強みとリスク要因を慎重に検討する必要があります。
BlackRockのBUIDLファンドからの機関投資家向け支援、準備金の90%
オンチェーンウォレットと月次NAVレポートが公開される透明性の高い構造
拡大するEthenaのエコシステムやUSDeとの戦略的統合
従来の金融市場から大規模な資本流入を引き寄せる可能性
倒産隔離設計によるセキュリティと独立性の向上
USDtb自体はリターンを生み出さないため、sUSDeなど他の商品と比較してリターンが限定的
比較的新しい商品のため、長期実績がない
USDtbは、機関投資家の支持とイーサナのエコシステムとの統合により、特に市場の下落時に安定したデジタルドルの代替手段として有望です。ただし、USDTbは利回りを生み出す資産ではなく、主に安定性ツールであるため、潜在的な投資家は投資前に徹底的な調査を行い、目標を検討する必要があります。
USDtbにより、BlackRockの機関投資家レベルの信頼性とブロックチェーン技術の利便性が融合され、従来の金融システムと分散型システムが強固に統合されます。USDtbは、その安全な裏付け構造、市場変動時の有用性、革新的な統合ロードマップにより、デジタルドルのエコシステムにおいて重要な存在になる可能性があります。
特に、GENIUSフレームワークの下でUSDTBの発行がアンカレッジデジタル銀行に移行したことは、機関投資家の完全統合に向けた重要なステップです。ステーブルコインは24時間365日の振替性を維持しつつ、法定通貨やトークン化されたトレジャリーに支えられ、規制金融とDeFiをさらに大きく橋渡しします。
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