週次機関投資家向けインサイト — ATOMは内紛後も堅調を維持

毎週、暗号資産コミュニティが話題にしている点について、洞察をお伝えします！

ビットコインは4万1,000ドルを突破し、年初来のリターンが130%を超え、米国株式を含む主要な伝統的資産クラスが下落しました。一方、インフレと雇用データが引き続きマイナス面を予想するため、米国の株式は回復力に富んでいます。

週次マクロの概要

失業給付金の請求は2021年12月に最後に見られた水準まで上昇し続けており、消費者の消費力が低下している兆候である雇用市場が冷え始めていることを示唆しています。

雇用給付金の請求は、FRB関係者が好むインフレ指標であるPCE指数の低さと一致しています。インフレ率の上昇は、FRBが連邦資金レートを引き上げる主な理由です。

今週のトークン

今週のトークンは、コスモスハブのネイティブトークンであるATOMです。コスモスは、個々のレイヤー1をつなぐエコシステムであり、かつてはイーサリアムのレイヤー1とレイヤー2エコシステムに強い反対者として際立っていました。dYdXは、V4リリースに向けて、イーサリアムレイヤー2からコスモスエコシステム内のレイヤー1に移行します。

しかし、ATOMは2022年の弱気相場と2023年の暗号資産リバウンドの大半をアンダーパフォームしています。ATOM 2.0の大失敗も一因です。ATOM 2.0の提案は修正され、何度か保留となりました。コスモス創設者の一人による最近のハードフォークの取り組みは、過去2年間、コスモスエコシステムの発展が停滞した理由を明確に説明しているようです。

トークン価格が低迷しているだけでなく、TVLも競合他社に負けています。この低迷は、Cronos、Kava、THORChain、Osmosisなどの主要なエコシステムパートナーからのTVLの低下によって証明されています。 

分割によるトークンのパフォーマンスについては、エコシステムが古いコスモスハブと新しいAtomOneハブに分割されるため、ATOMは表面上の価値を失う可能性があります。既存のエコシステムメンバーは、コードを簡単に複製し、新しいハブに移行できます。 

実際には、状況はより複雑です。短期的には、ATOM保有者が新しいハードフォークのネイティブトークンであるATOM1のエアドロップを待つ可能性があるため、圧倒的な売り圧力はないかもしれません。エアドロップが完了すると、投資家はどのエコシステムをサポートしているかを判断できなくなる可能性があります。

新しいエコシステムであるAtomOne Hubは、セキュリティとトークンインフレに重点を置いています。一方、ATOM 2.0の提案のように、古いエコシステム（Cosmos Hub）は実験や革新を行う可能性があります。歴史的に、イーサリアムPoWはイーサリアムの成功を再現できず、ETHはイーサリアムクラシックを打ち負かすことが証明されています。