週次機関投資家向けインサイト - UNIトークンは論争の中で苦戦

過去1週間は、SECが米国のiShare現物ビットコインETFを承認したという不正確な報告から始まりました。その後、ビットコインは3万ドル以上急騰しました。BlackRockが噂を払拭すると、ビットコインは2.8万ドルの水準に急激に下落しました。この不祥事にもかかわらず、SECがGrayscaleのビットコインETF申請の却下に関する不利な裁判所結果に対する申し立てを却下したため、コミュニティは依然として、将来、ビットコイン現物ETFの承認を期待しています。 

今週、最大のDEXの開発が話題になりました。詳しく見てみましょう。

Uniswapはスワップ手数料0.15%とV4 KYC機能でアンダーパフォーム

過去2週間でUNIは10%以上下落し、BTCの2週間リターンである5%を下回っています。この背景にある2つの逆風は、0.15%のスワップ手数料の発表と、今後のV4で検出されたKYC機能です。

特に、Uniswapは、選択した高容量トークンペアに対して0.15%のスワップ手数料を発表した後、コミュニティの反発を目の当たりにしました。この手数料は、継続的な研究開発活動のためにUniswap Labsに送金される予定です。新たに課されたスワップ手数料は、UNIトークン保有者を失望させます。 

この発表以前、Uniswap Labsは、既存のプロトコル料の0.3%から0.05%をUNI保有者に流用すると噂されていました。それにもかかわらず、まだ実現していません。新たに追加された0.15%スワップ手数料が、噂されている0.05%手数料の切り替えに本質的に取って代わるかどうかは不明です。  手数料が0.05%に変動すると、流動性提供者が流出し、Uniswapの流動性提供によって利益を失った場合、流動性提供者が流動性から流出する可能性があります。

簡潔にまとめると、新規利用者には手数料がかかり、UNI保有者が収益を分配しないことが、UNIトークン価格に圧力をかけ続けます。ただし、手数料負担に対する批判は根拠がない可能性があります。

上位DEXにおけるスワップ手数料の導入を検討しています。Uniswapが提案する0.15%スワップ手数料は、同業他社よりも著しく高くなく、人気のあるトークンペアにのみ課せられるため、外れ値ではないことを強調する必要があります。Curveはステーブルコイン取引で人気がある一方、Uniswapの新しいイニシアチブではステーブルコインペアが免除されるため、Curveの低いスワップ手数料は同等ではありません。そのため、利用者の負担を大きく増大させるという批判は根拠とならない可能性があります。 

UNI保有者に対するインセンティブの欠如は、依然としてUNIのトークン価格が直面する大きな逆風であると考えています。

UNIのトークン価格の下落は、DeFi活動が衰退したため、取引高が低迷したことによる可能性があります。CEXと取引高の比較をみると、FTXやその他のCEXの暴落後に投資家がCEXに慎重になるため、DEXは依然として有利な流入を見せていません。