リップルのRUSDステーブルコインは、分散型金融（DeFi）の勢いを増し、AaveのV3イーサリアムコア市場に相当な供給をもたらし、注目すべき借入額が奪われました。

日次トップパフォーマー — Sui Network (SUI)

S&P 500は、貿易の緊張緩和とFRBの安心感で1.67%上昇しましたが、関税引き下げ後の期待は軽視されました。金は3,500ドルの高値から下落し、弱気な反転を示唆しています。主なサポート額は3,167ドル近くで、さらに下落する可能性があります。幅広い暗号資産市場を追跡するコインデスク指数は、過去24時間でビットコインが2.19%、イーサリアムが5.92%上昇し、0.53%下落しました。Bybit MT5のレバレッジを最大500倍にして、このリンクから取引しましょう

今日のトップパフォーマーは、「Sui」とのパートナーシップにより、7.3%増のSUIです。

2022年に設立されたSui Network（SUI）は、Web3のスケーラビリティ、スピード、セキュリティを向上させるために構築された、Mysten Labsのレイヤー1ブロックチェーンです。スマートコントラクトのレイテンシーを低減し、Sui Monstarのような革新的なNFTゲームを開発者フレンドリーな環境でサポートすることを目指しています。 

しています。Suiのオブジェクト中心のアーキテクチャ、並列実行、zkLogin、モジュラーインフラストラクチャを活用したOVERTAKEは、信頼のおける取引、検証済みのゲーム内資産、そして真のオンチェーンゲーム経済の実現を目指しています。

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は分散型金融（DeFi）で勢いを増し、AaveのV3イーサリアムコア市場に相当な供給を惹きつけ、かなりの額のローンを調達しました。当初は緩やかでしたが、ステーブルコインの成長はAaveでのデビュー後に加速しました。RLUSDの時価総額は3億ドル近く、供給上限は特定の金額に限定されています。Rippleは、年末までにRLUSDが上位5位のステーブルコインになることを目指しています。RippleとChainlinkのコラボレーションにより、機関投資家向けアプリケーションとDeFiアプリケーションの両方でRLUSDの有用性が強化されました。

とXRP/USDT現物契約の最新の価格、チャート、データをご確認ください

昨日、BTC現物ETFは、GBTC以外の資金から合計2億7,380万ドルの流入がありました。

とBTC/USDT現物契約の最新の価格、チャート、データをご確認ください

中で、MILKの1B供給量の10%が、mPoint保有者、Olitia NFT保有者、ミルクINITテスターなど、対象ユーザーに配分されています。CEXの申請にはオプトインが必要です。ウォレットの申請にはアクションは必要ありません。事前入金は4月26日12:00 UTCに終了します。

初心者向け

リップルのRUSDステーブルコインは、Aaveの統合とDeFiプレゼンスの拡大により勢いを増しています。

VanEckのBNB現物ETF提案は、BNBを米国市場に投入し、アクセスを拡大し、規制金融におけるBNBチェーンの成長の重要なマイルストーンとなる可能性があります。

米国証券取引委員会（SEC）がビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）に基づく現物取引所（ETF）商品を承認した後

、2025年初頭に新たなアルトコインETF申請が急増しました。

 多くの著名な資産運用会社が、XRP（XRP）、ソラナ（SOL）、アバランチ（AVAX）などの通貨に基づいて、ETF商品の承認を求めています

Pudgy PenguinsのPENGUなど、一部の小型ミームコイン

SECのETF待機リストに加わりました。

ほとんどのトップ暗号資産はすでにETF申請を同国の金融規制当局に提出していることを考えると、時価総額で5番目に大きい暗号資産であるBNBチェーンのBNBコインがバンドワゴンに加わったことは驚くに値しません

2025年3月下旬、ニューヨークを拠点とするグローバル投資管理大手VanEckは、米国デラウェア州でVanEck BNB ETFという信託事業体を登録しました。この登録は、高い評価を受けている投資マネージャーがSECにBNB ETF申請を申請する計画を立てていることを示す初期の兆候です。

承認されると、米国に本拠を置く初のBNB ETF商品となり、すでに確立されたBNBチェーンのエコシステム内で大きな成長につながる可能性があります。

2025年3月31日、世界有数の資産運用会社であるVanEckは、米国デラウェア州でVanEck BNB ETFという信託を登録しました。これは、同社がETFの承認をSECに申請する計画を示す、想像できる最も強力な指標です。規制当局によって承認された場合、商品はBNBコインを追跡する米国初の現物ETFとなります。本稿執筆時（2025年4月23日）、VanEckはSECに正式に申請していませんが、このステップは差し迫っている可能性があります。

SECへの提出後、BNBコインは、現物ETF申請が米国の規制当局に提出された他の主要な仮想通貨の長いリストに参加します。過去数ヶ月間、SECはソラナ、カルダノ（ADA）、ライトコイン（LTC）、XRP、ドージコイン（DOGE）、アバランチ、ポルカドット（DOT）、その他いくつかの暗号資産の現物ETF申請を受けています

VanEck BNB現物ETFは、BNB通貨を追跡し、保有者が直接保有することなく資産に投資できるようにします。BNBは仮想通貨市場で最も人気のある資産ですが、多くの投資家は規制されていない性質のため、BNBやその他の仮想通貨を追い出しています。承認後、ETF商品は規制対象の証券取引所で取引できるようになります。

仮想通貨ETF製品の正確な構成は、SECへの申請前には通常不明です。したがって、現段階では、ETFは完全にBNB通貨の追跡に基づいていると想定できます。理論的には、現金等価物などの他の資産のマイナー保有など、追加の構成要素が含まれる可能性がありますが、これはVanEckがSECに正式に申請した場合にのみ知ることができます。

VanEck自体は金融業界におけるETF発行体であり、仮想通貨ETFのパイオニアです。同社はすでに承認された

、ソラナETFやアバランチETFなど、他のいくつかの仮想通貨に基づく現物ETFの申請をSECに申請しています

現在、BNB通貨に基づくETFは米国にはありません。その点で、VanEckの登録は、そのような製品を導入する最初の真剣な取り組みです。国際的には、BNBを追跡する上場商品（ETP）が1つあります。スイス証券取引所に上場している21Shares Binance BNB ETP（ABNB）です。このETPは、スイスのチューリッヒに拠点を置く大手デジタル資産運用会社、21Sharesによって提供されています。

ただし、この商品はETFではありません。

。ETPは、株式、債券、コモディティ、仮想通貨など、さまざまな資産に基づく場合があります。しかし、ETFは他のタイプのETPよりも流動性が高く、手数料が低く、税務効率が高いことがよくあります。

要するに、ABNB ETPが市場に出回っているにもかかわらず、BNB ETFの環境は依然として空っぽです。なぜなら、21Sharesの商品は本格的なETFではなく、米国では規制当局の承認も受けていないからです。

BNB ETFアプリケーションが仮想通貨市場に及ぼす現在の影響

VanEckのBNB ETF申請、つまりデラウェア州への登録は、これまでのところ、コインの市場価格に直接的な影響を与えていません。実際、BNBコインは現在615.68ドルで取引されており、ETF登録のニュースが最初に現れた4月初旬の600ドルの価格とはほとんど異なります。

BNBは、毎日10億ドル以上の取引高を誇る主要な仮想通貨です。VanEckの取り組みのニュースがBNBの価格に深刻な影響を与える可能性は低いでしょう。しかし、ETFが最終的にSECから承認を得た場合、そのような開発は仮想通貨の将来の価格に大きなプラスの影響を与える可能性があります。

現物BNB ETF申請が承認されると、どのような意味がありますか？

SECが現物BNB ETFを承認した場合、BNB通貨の需要が高まる可能性があります。投資家からの商品需要が高まるにつれ、VanEckはETFの株式を返済するためにより多くのBNBを調達する必要があります。この需要の増加は、BNBの価格を押し上げるでしょう。前述のとおり、BNBは市場最大級の暗号資産であり、相当な取引高を誇ります。したがって、現物BNB ETFがコイン価格の大幅な上昇を引き起こす可能性は低いと考えられます。しかし、一定のプラス価格効果は安全な賭けであり、その効果の大きさは投資家のETFの人気に直接関係します。

さらに、ETFはBNBエコシステムの可視性を向上させ、ブロックチェーン上で開始された分散型アプリケーション（DApp）やプロジェクトにつながる可能性があります

SECが承認した場合、VanEckの現物BNB ETFは、新時代の通貨となるでしょう。金融資産としてのBNBは、米国の証券取引所の規制環境を通じて初めて利用可能になります。これは、コイン価格を支え、チェーンのエコシステムを拡大するだけでなく、世界最大の仮想通貨取引所であり、BNBチェーンの背後にある企業体であるBinanceにとって大きな評判の獲得にもなります。

長年にわたり、Binanceは米国の規制当局とかなりのトラブルや議論を抱えてきました。したがって、Binance自身の通貨に基づいて完全に承認された現物ETFは、Binanceエコシステムの主要コンポーネントであるBNB暗号資産、BNBチェーンのブロックチェーン、Binance暗号取引所が、一部の米国人が信じるほど危険ではないというシグナルを暗号市場に送信します。

中級者向け

BNB現物ETF：BNBチェーンの進化に伴う新たなゲートウェイ

この記事では、リキッドステーキングプロトコルであるStakeStoneの主な機能、STOトークンのローンチ、トークン体系、BybitでのSTOの取引方法について解説します。

StakeStone（STO）は、利回りとクロスチェーン流動性を最適化するために設計された次世代のオムニチェーン流動性インフラストラクチャプロトコルです。ETHとBTCの流動性利回りバージョンであるSTONEとSTONEBTCの導入により、お客様は資本効率を向上させながら持続可能な利回りを得ることができます。この記事では、ステーキングストーンのアーキテクチャ、コア資産、創立チーム、トークンオミクス、最近の市場パフォーマンスについて解説します。

ステーキングストーンとは？ 

は分散型流動性インフラプロトコルで、STONE（イーサリアム）やSTONEBTC（ビットコイン）などの流動性・

資産を発行します。オムニチェーン統合のために設計されたこのソリューションは、コンポーザブルステーキングソリューションと効率的なクロスチェーン流動性で、ユーザーとプロトコルを支援します

2024年にローンチされたステーキングストーンは、セキュアで柔軟性のあるモジュラープリミティブを導入することで、ETHとBTCステーキングの断片化した非資本的性質に対処するために構築されました。StakeStoneの使命は、オンチェーン利回りを最大化しながら、エコシステム全体で深い流動性を確保することです。

StakeStoneは2023年に、集中型取引所（CEX）、ハードウェアウォレット、DeFiインフラで10年以上の経験を持つ暗号資産ベテランのチャールズ・Kが率いるDeFiネイティブビルダーのチームによって設立されました。コアチームには、最高戦略責任者のローズ・リーと最高マーケティング責任者のイワン・Kが含まれます。

このプロジェクトは、Polychain Capital、Binance Labs、OKX Ventures、Amber Group、HashKey Capital、Bankless Venturesなどの著名な仮想通貨ファンドから資金を得ています。これらの支援者は、資本だけでなく、戦略的エコシステムへのアクセスも提供します。ステークストーンは、オムニチェーン流動性とイールドインフラの真剣なプレーヤーです。

ステーキングストーンのしくみ

StakeStoneは、モジュール方式のオムニチェーンフレームワークを通じて、ETHとBTCを流動性の高い利回り資産であるSTONE（ETH）とSTONEBTC（それぞれ）に変換します。ETHをステーキングすると、ステーキングストーン保管庫に流れ込み、戦略プールに配分され、STONEはMinter経由でミントされます。

利回りは、以下のような戦略によって生成されます。

を介してチェーン間でSTONEをSTONE-Fiプールにデプロイ

（LP）特典を獲得できます。オプションのLPロックでリターンを高めることもできます。SBTCはビットコインの価値を反映した流動性BTC資産であり、STONEBTCはBTCにイールドレイヤーを追加し、流動性を犠牲にすることなくパッシブインカムを解放します。

StakeStoneは、以下のような主要なセキュリティ対策を実施しています。

STONE（ETH）：オムニチェーン利回り資産

デリバティブです。利用者がETHをステーキングするとミントされ、stETH、EigenLayerリステーキング、その他のDeFi戦略の原資産利回りに支えられます。

STONEはシームレスなクロスチェーンブリッジングに対応しており、サポート対象のネットワークやSTONE-Fiプールに展開して、追加特典を獲得できます。パッシブ利回り、クロスチェーンユーティリティ、ガバナンス参加、オンデマンド流動性といったメリットを享受できます。

SBTCはビットコインの流動性資産であり、BTCの価値を反映し、EVM互換チェーン内でシームレスに使用できます。一方、STONEBTCは利回りレイヤーを追加することでSBTCを強化し、流動性を維持しながらBTCベースの戦略から利回りを得られます。

これらのトークンは、ネイティブBTC流動性のロックを解除し、クロスチェーンレンディングや借入、BTCベースのDeFiプールへのLP参加、マルチチェーンDeFiプロトコル間のコンポーザブル統合などの新しいユースケースを可能にすることで、BTCの限られた

DeFiユーティリティに対処します。

SBTCとSTONEBTCは共に、イーサリアム内外でビットコインをアクティブ資本レイヤーとして位置づけることを目指しています。

STOトークンオミクスとユーティリティ

であり、総供給量は10億です。

 OPAPの提案、投票エスクローSTO（veSTO）ステーキング、賄賂市場を通じてプロトコルガバナンスを支え

STOをveSTOにロックすると、以下のことが可能になります。

STOトークンの割り当ては以下のとおりです。

排出量は2031年まで徐々に減少し、インセンティブと長期的なエコシステムの成長が連動する見通しです。

ステーキストーン（STO）の購入先

CoinGeckoによると、2025年4月24日現在、

されており、時価総額は2,500万ドルを超えています。

このトークンは最近、この2週間で85.4%上昇し、大きな勢いを見せています。さらに、ステークストーンの価値は、ビットコインの液体ステーキングの需要の増加やイーサリアムステーキングの出現など、さまざまな触媒から恩恵を受ける可能性があります

、イノベーションゾーンにSTOUSDT無期限先物契約を

し、最大20倍のレバレッジを得ました。

Bybitでステーキストーン（STO）を取引する方法

し、本人確認を完了し、暗号資産入金または法定通貨を使用して

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ステーキングストーン（STO）：クロスチェーン液体ステーキングプロトコル

2025年4月13日にMANTRA（OM）トークンが暴落し、仮想通貨の世界に衝撃を与えました。MANTRAの回復への道筋について、原因、フォールアウト、そして今後の展望をご覧ください。

2025年4月13日の朝と昼の時間帯、MANTRAブロックチェーンのネイティブトークンであるOMは、60億ドル相当の時価総額を達成し、プラットフォームが専門とする実世界資産（RWA）カテゴリーで3番目に高い暗号資産

トークンの出航がスムーズだったようです。

その後、UTC午後6時以降、OMトークンの価格が急激に下落し始め、わずか2時間で約6ドルから約0.50ドルに下落しました。

RWA分野のトッププレーヤーの1人として1日をスタートさせたプロジェクトは、夜が近づくにつれて90%の価値が減りました。OMの突然の急激な暴落は、プロジェクトチームによってラグプルが調整されていると推測され、すぐに市場の注目を集めました

しかし、MANTRAのCEOであるJohn Patrick Mullinは、すぐにソーシャルメディアでPR被害管理のために行動を起こし、チームメンバーがOMトークンをダンプしていないことを国民に安心させました。その代わり、MANTRAの創設者兼CEOは、いくつかの集中型暗号資産取引所（CEX）の意図的な行動が壊滅的な急落を引き起こしたと主張

2025年4月23日の補償日時点で、これは発展途上的なストーリーです。この記事では、実際に何が起こったのか、誰が関与しているのか、近い将来にOMトークンを待っているものは何かについて解説します。

分散型ネットワークで、実際の規制要件に準拠したRWAトークン化と利用に専念しています。

高いスケーラビリティと低い取引手数料が特徴です。このプロジェクトは、ブロックチェーン技術によるRWAの利用に特化した初期の取り組みの1つです。当初、MANTRAは2020年8月にイーサリアム（ETH）で分散型アプリ（DApp）としてデビューしました

2024年10月、プロジェクトは独自のレイヤー1プラットフォームMANTRA Chainに移行しました。MANTRAブロックチェーンは、Cosmos SDKフレームワークに基づいており、より広範なCosmosエコシステムの一部です

MANTRAエコシステムの主な商品は、分散型取引所（DEX）であるMANTRA DEX

、デジタルアイデンティティ（DID）管理ツール、準拠トークン開発および管理ソリューション、包括的なコンプライアンスとパーミッションシステムです。

MANTRAは、Google Cloudなどの世界的な大手企業やドバイで最も著名な開発者の1人であるDAMAC Propertiesと提携し、Web3の採用と不動産開発のための革新的なソリューションを推進

2024年後半から、MANTRAは専用のメインネットローンチの直後、分散型金融（DeFi）のRWAコーナーで重要なプレーヤーとなりました

2025年2月下旬までに、プラットフォームのネイティブOMトークンの価値は9ドル近くまで上昇し、時価総額は約82億ドルに達しました。CoinGeckoポータルによると、2025年4月13日の運命的なイベント以前、OMはRWAカテゴリーで3番目に高いキャップ暗号資産であり、6.27ドルで取引され、時価総額は60億ドルをわずかに上回りました。

2025年4月13日の夕方（日本時間）に、OMは急激にその価値を失い始め、2時間のスペースで6ドル以上から約0.52ドルにダイブ爆破しました。トークンの時価総額は5億ドル弱に減少し、90%以上の損失となりました。

CEOのJohn Mullinは、すぐにオンラインになり、チームメンバーはOM保有資産を売却していないこと、そしてこれは悪いラグプルのケースではなかったことを仮想通貨コミュニティに安心させました。代わりに、Mullin氏は、OMトークンを2つの主要なCEX（BinanceとOKX）に移動して担保として使用した後、取引所はトークンに裏付けられたポジションの強制決済のカスケードを開始したと主張しました

両取引所は、この主張に反論し、OMの価格下落と最近の異常に高い価格変動、2024年10月にOMに行われた大幅なトークンミクスの変化を結び

つけ、OMの価値を大幅に損なわせました。

一連の強制決済が行われると、トークンの価格が急落し始め、大きなパニックを引き起こし、価格がさらに下落しました。状況は終業間近に安定し、OMの価格は1ドル未満に留まりました。4月23日現在、0.5543ドルで取引されており、わずか2週間前の6ドル以上のレートとはかけ離れています。

調査後、仮想通貨分析会社Lookonchainは、17のウォレットが4,360万OMトークン（トークンの循環供給の4.5%）を暗黙の取引所に入金したと結論づけました。これらのウォレットのうち2つは、MANTRAの投資家の1人であるLaser Digitalに属していると考えられています。このプロジェクトにもう1人の投資家であるShorouq Partnersも、17のウォレットの1つであると疑われています。ShorooqとLaser Digitalはどちらもこの主張を否定しています。

価格下落は2022年のテラ（LUNA）ブロックチェーンの崩壊と即座に比較されましたが

、多くのアナリストは、2つの崩壊は根本的に異なると指摘しています。

テラの暴落は、プロジェクトのステーブルコインであるUSTを規制するアルゴリズムメカニズムの構造的な異常に起因

これとは対照的に、OMの破滅は、クジラによる市場主導の操作、場合によっては取引所の直接的な結果であると疑

セキュリティ侵害、サービスやデータの中断、その他の構造的問題がプラットフォーム上で発生していないこと。

この開発はプロジェクトにとって前例のないものですが、MANTRAは歴史を通じて他の論争に巻き込まれてきました。その1つがエアドロップで

、2024年8月に最初に発表され、その後複数回遅延しました。

ボットと思われるウォレットの約50%がエアドロップリストから除外されました。しかし、ボットカリングプロセスはあまり証拠なしに行われたと考えた人もいます。

また、MANTRAの利益配分の集中型モデルを曖昧にしようと、プロジェクトのガバナンスシステムに投票談合が行われているという報告もあります。さらに、一部のアナリストは、市場価格を操作するために「強制ブリッジング」プロジェクトを非難しています。プラットフォーム利用者は、ブリッジングを介してイーサリアムベースのOMトークンをMANTRAのネイティブOMトークンに移行する必要があり

ました。これにより、ガス代が増加し、プロジェクトチームがトークンの流通ペースをコントロールできるようになります。

MANTRA（OM）は回復に向けてどのように進んでいますか？

MANTRAのCEOは、チームがトークンの回復を早めるために懸命に取り組んでいることをすぐにお客様に安心させました。2025年4月14日、Mullinは、プロジェクトチームが保有するすべてのOMトークンを燃やす意図とともに、買い戻しスキームを開始する計画を発表しました。チームの合計供給量は3億トークンで、総供給量の約17%を占めています。

また、チームがOMの供給量の90%を効果的にコントロールしているという事実上の誤った主張をオンラインで流布していることも否定しました。Mullinはさらに、投資家による大規模な売却イベントは発生していないことを一般の人々に保証しました。

OMの価値は1ドルを下回っているため、これらのPRの取り組みや、計画された買い戻しと燃え尽きがトークンの将来にどのように影響するかはまだわかりません。

当然ながら、OMトークンの継続的な状況を考えると、OMの購入はお客様の裁量に委ねられます。今や、このトークンは冒険心と勇敢さを真に大切にしています。

2025年4月23日現在、OMトークンは0.5543ドルで取引されており、2025年2月23日のATHである8.99ドルより93.8%低く、2023年10月12日のATLである0.01726ドルより3,138.8%高くなっています。

興味深いことに、ほとんどの仮想通貨価格予測ポータルは、OMトークンの長期的な見通しについて楽観的です。DigitalCoinPrice

2027年に1.81ドル、2030年に2.82ドル、PricePrediction

MANTRA OM事件における取引所や主要投資家の関与に関するすべての申し立てを確認することは困難です。この段階で重要なのは、プロジェクトチームが迅速かつ積極的に状況に透明性と明確性を注いでいることです。

トークン価格の自由下落はもう終わったようです。事実、OMの下落は事件から数時間以内に過ぎました。また、テラのLUNAやUST通貨とは異なり、OMは無価値になっていません。これらすべての要因は、将来の安定化と回復の可能性を示しています。問題は、回復のペースと規模は、プロジェクトを長期的に節約するのに十分ですか？ 崩壊後のこの初期段階では、自信を持って質問に答える人はほとんどいません。今後数週間で、MANTRAが森から抜け出せるかどうか、この動向を待ち望んでいます。 

MANTRA（OM）：乗り心地と回復への道のりを理解する

Bybit Learn

Crypto Insights

ハードフォークの1ヶ月後、イーサリアムPoWの開発は本格的に進んでおり、イーサリアムPoWに92のプロジェクトが建設されています。フォークチェーンの現状については、こちらをご覧ください。

ザ・マージの立ち上げにあたり、チャンドラー・グオ率いる中国人マイナー

は、プルーフ・オブ・ワーク（PoW）を採用し続けているイーサリアムのハードフォークを要求しました。

イーサリアムPoWと呼ばれるハードフォークは、ネイティブトークンETHWで、2022年9月15日にローン

され、基本的にPoWイーサリアムメインネットのマージ後の継続です。

ハードフォークの1ヶ月後、イーサリアムPoWの開発は本格的に進んでおり、

 この記事では、イーサリアムPoWの状態を解明し、イーサリアムとイーサリアムクラシックと比較し、執筆時点でのイーサリアムPoWの評価を検討します。

イーサリアムPoWの2つの主な価値提案は、イーサリアムと競合するスマートコントラクトプラットフォームになると同時に、マイニング活動を伴う他のチェーン（イーサリアムクラシックなど）と競合するPoWブロックチェーンになることです。

スマートコントラクトプラットフォームとしての開発

より広範な暗号資産に疑問があるにもかかわらず、イーサリアムPoWは大きな中断なしにメインネットの展開を完了しました。しかし、このハードフォークは、メインネットのローンチからわずか数日後に200 ETHWのマイナーエクスプロイトの被害に遭いました

それ以来、イーサリアムPoWはハードフォークの上に多数の新しいプロトコルが構築され、イーサリアムプロトコルから直接フォークされるものもあれば、フォークの上に新機能が追加されるものもあります。 

Wagmi33財団（2022年10月24日現在のデータ）

ローンチからわずか1ヶ月半後に、合計

件の新規プロジェクトがイーサリアムPoWで急増し、そのうち約

プロトコルが執筆時点で稼働しています。

新たに立ち上げられたプロジェクトには、DeFi、NFT、Metaverse、インフラストラクチャなど、Web3プロジェクトが幅広く含まれています。

DeFiLlama（2022年10月24日現在のデータ）

であり、その大半は分散型取引所（DEX）によるものです。

 中でも、LFGSwapとUniWswapが最も顕著です。LFGSwapは、複数のチェーンからイーサリアムPoWに資産を移転するブリッジを埋め込んだDEXとして機能します。執筆時点で、過去30日間に170万件以上の取引が行われており、約530万ドル相当のトークンがステーキングされています。一方、イーサリアムPoWでUniWswapがフォークされました。興味深いことに、UniWエコシステムは、イーサリアムPoWのトップNFTプロジェクトの1つであるUNIW PUNKSと呼ばれるNFTプロジェクトで構成されていますが、イーサリアムのUniswapはNFTプロジェクトには関与していません。

USDTやUSDCなどの集中型ステーブルコインはイーサリアムPoWを正式にサポートしていないため

、ステーブルコインはイーサリアムやBNBチェーンなどの主要チェーンを介してのみハードフォークにブリッジできます。

そのため、LFGSwapはChaingeと呼ばれる橋を建設することを決定

し、UniWswapはマルチチェーンと協力してブリッジングオプションを提供しました。

一元的な安定型発行体からのサポートがないことは、2つの結果の可能性を示唆しています。1つ目は、新しいDeFiイノベーションをブートストラップするためのハードフォーク上のステーブルコインの流動性不足です。2つ目は、正式なスワップAPIによってクロスチェーンスワップが強化されていないため、スマートコントラクトのリスクが高まり、スマートコントラクトのリスクが高まり、利用者をブリッジします。

UNIW PUNKS 90日間平均価格と取引高

BeetlesやUNIW PUNKなどのETHW固有のNFTプロジェクトは、イーサリアムPoWで最初かつ最大のNFTマーケットプレイスであるNuwtonでのローンチ後、それぞれ123 ETHWと45,000 ETHWの合計取引高を記録しました。その下限価格は、初回ミント後もそれぞれ10 WETHと27 WETHで安定していました。一方、Kcaloseと呼ばれる最新ゲームや、すべての主要なフィットネスウォッチを1つのアプリでリンクできるNFT RPGゲーム、Crypto Cartrige Gamesなど、いくつかの興味深いGameFi Dappsもローンチされました。ただし、これらのGameFi Dappsプロジェクトは最近構築され、開始されたばかりですが、まだ一般の人々から大きな注目を集めていない点に留意することが重要です。 

インフラは、エコシステム内のDapp開発を強化する上で重要な要素です。イーサリアムPoWメインネットのローンチから1ヶ月半後、チェーンの成長を支えるために、必須のインフラツールが開発・設置されました。これには、ウォレット、ブリッジ、NFTツールが含まれます。ウォレットとブリッジはネットワークへのアクセスを容易にし、NFTツールはコンテンツの作成を容易にします。特に、イーサリアムPoWはイーサリアムとは異なるチェーンIDを使用して

おり、リプレイ攻撃を心配する必要はありません。

また、イーサリアムネームサービス（ENS）に似たETHWネームサービスも大きな発展を遂げていますが、パーソナライズされたトップレベルドメインなどの新機能を備えています。ENSと同様に、ユーザーはalice.ethwなどのETHWネームサービスを通じて、面倒なアドレスを人間が読める文字列に変えることができます。

スマートコントラクト能力の開発に加え、イーサリアムPoW

は、プルーフオブワークマイニングを続ける真のイーサリアムコミュニティを

 高いハッシュ力はセキュリティと分散化の強化を表すため、マイナーからの支援がイーサリアムPoWの開発の鍵であると言えるでしょう。そのため、イーサリアムPoWのマイニング活動の現状に入り、マージ前のイーサリアムのマイニング活動と比較しました。

イーサリアムが証拠物件に移行すると、イーサリアムのマイナーがイーサリアムPoWでのマイニングによるマイニング報酬の損失を補填される可能性は低いと予想されます

残念ながら、統合後、ETHWの価格が下落しても、潮流は変わりませんでした。中国のマイナーがブートストラップマイニング活動を支援したにもかかわらず、イーサリアムPoWのマイニングは大きな損失をもたらしました。

イーサリアムPoWマイニングの収益性を説明するために、エネルギー法案が0.15 kWhであり、すべてのマイナーがRX6900 XT（30 Mh/sと140 W）をマイニングGPUとして採用していると仮定すると、1日あたりのコストはTH/sあたり約16,667ドルです。一方、上の表は、TH/秒あたりの日次収益（ハッシュ価格）が約2,553ドルであり、イーサリアムPoWマイナーのTH/秒あたりの日次損失が14,114ドルであることを示しています。そのため、イーサリアムのPoWマイナーは、マイニング活動の維持に大きな損失を被っていることが明らかです。 

合理的なイーサリアムPoWマイナーは、マイニング事業を停止し、他の代替手段を模索し、日次報酬に大きな変化は見られないため、ハッシュレートは低下し続け、ネットワークのセキュリティを低下させる可能性があります。さらに、損失を稼ぐマイナーは、マイニング利益を利用してエコシステムの開発に貢献する可能性が低く、他のPoWチェーンに徐々に移行し始める可能性があります。 

ETHWにとってのマイニング活動の減少と、ETCとの比較について、詳しく見ていきましょう。

以下は、さまざまな指標を用いたイーサリアムPoW、イーサリアム、イーサリアムクラシックの比較を示しています。 

Coingecko, 2miners.com, DeFiLlama, GitHub, Etherscan, ETHW explorer, blockscout (2022年10月25日現在のデータ）

ETCはプロトコルが少なく、スマートコントラクト活動が苦手なため、ETHWの5倍の価値があり、ETHWが市場によって過小評価されているかどうかが推測されます。これにアクセスするには、各指標を個別に調査し、結論を探します。

アクティブプロトコル数とロックされた合計価値

イーサリアムPoWの開発を支援するコミュニティであるWagmi 33 Foundationは、優れた執行能力を有し、上記の現在の状況の分析から引き出され、イーサリアムPoWのエコシステムは急速に拡大しています。イーサリアムPoWは、メインネットのローンチ直後に新しいプロトコルが展開され、発展が進んでいます。イーサリアムPoWのアクティブプロトコル数がイーサリアムクラシックのプロトコル数を上回っていることがわかります。イーサリアム・クラシックは長年の開発を経て、5つのプロトコルしか保有しておらず、そのすべてが分散型取引所です。一方、イーサリアムPoWには、NFTや、DeFiLlamaがデータをピックアップしなかったGameFiプロジェクトなど、13種類以上のDeFiプロトコルが稼働しています。そのため、イーサリアムPoWは、イーサリアムクラシックよりも活気のあるスマートコントラクト環境を持っていることは明らかです。 

同様に、イーサリアムPoWはイーサリアムクラシックよりも高いTVLを有しており、DeFi空間における新しい資本の関心を示している可能性があります。しかし、イーサリアムPoWのTVLが高いほど、投機家が無料のETHWエアドロップを使用してエコシステムに再投資している可能性があるため、利用者からの実際の需要を表していない可能性があります。この点では、健全なエコシステムは通常、時価総額とTVLの比率が低いです。TVLの大部分は、ネットワークトークン以外のトークンのロックされた値から生じており、これは実際の利用者の需要によって引き起こされます。イーサリアムPoWとイーサリアムクラシックの時価総額/TVL比率が非常に高いことは、エコシステムへの資本流入が不足していることを示唆している可能性があり、ネットワーク上のTVLはETHWの取引活動のみに起因する可能性があります。

イーサリアムPoWは、イーサリアムクラシックやイーサリアムよりもアクティブな日次アドレスを保有しており、日次取引数も増加しています。これは、投資家がスマートコントラクトとやり取りすることへの強い関心を示唆しています。新規に立ち上げられたネットワークにとっては良いスタートですが、この需要が持続可能かどうかは、時間が経てばわかります。中央集権型取引所ウォレットから個人ウォレットへの入金で、多額の取引が行われていることに気づきました。ETHWエアドロップを受け取るために取引所ウォレットに以前依存していたお客様は、イーサリアムPoWプロトコルとやり取りするために個人のウォレットに転送された可能性があります。そのため、この需要によって引き起こされる高い取引レベルは、短命になる可能性があります。この指標を正確に評価するには、数ヶ月後に取引レベルを再検討し、現在の活動が利用者の真の需要によるものかどうかを判断する必要があります。

現在の開発は、サードパーティ開発者ではなく、Wagmi 33 Foundationと密接に連携した開発者によって主にサポートされているようです。GitHubは、独立したオープンソース開発者向けのコードホスティングプラットフォームです。そのため、オープンソースリポジトリについてはGitHubを検討していますが、イーサリアムPoWのリポジトリはありません。ETHWチェーンのほとんどのプロジェクトは

されています。Wagmi 33 Foundationは、中国語を話す影響力のある暗号資産コミュニティであるAWSB DAOの一部です。

 これに対し、イーサリアムには、個々の開発者とコミュニティの両方が、イーサリアム財団とともにネットワークを構築しています。第三者サポートがなければ、イーサリアムPoWの開発は、思っているほど持続可能ではないかもしれません。

前述のとおり、イーサリアムPoWは、レガシーイーサリアムマイナーのほんの一部をネットワークに引き寄せるだけであり、マイニングのコストと収益性の欠如により、ほとんどのマイナーからのサポートが不足していることは明らかです。レガシーマイナーの間では、ネットワークセキュリティとマイニングの分散化が、プレマージイーサリアムと比較して広範囲にコンセンサスされていません。ハッシュレートは、PoWチェーンをサポートするマイナーやマイニングリグの数を間接的に反映しています。一般的に、ハッシュレートが高いほど、PoWチェーンのセキュリティレベルも高くなります。攻撃者は51%のコントロールを保有するためにマイニングリグをもっと実行する必要があるからです。 

中国の大手マイナーの支援を受け、他のPoWチェーンではなくイーサリアムPoWに移行する可能性があります。しかし、イーサリアムPoWではなく、マージ後にイーサリアムクラシックに移行したGPUが増えていることがわかりました。イーサリアム・クラシックのハッシュレートは、7月の25 TH/sからザ・マージの直後の234 TH/sに上昇しました。その後、ハッシュレートは136THに正常化されましたが、イーサリアムのPoSへのシフトから110 TH/sで跳ね上がりました。 

一方、ETHWのハッシュレートは33 TH/sであり、ETHWよりもイーサリアムクラシックに移行した計算能力が高いことを反映しています。イーサリアムのレガシー900 TH/sコンピューティングパワーのうち、イーサリアムPoWに移行したのはわずか3.7%でした。そのため、イーサリアムPoWは、旧イーサリアムマイナーの間で広範な支持を得ておらず、真のPoWイーサリアムとしての価値提案を損なっているという理論が強化されています。  

イーサリアムとイーサリアムクラシックと比較して、イーサリアムPoWはより安定した成長を見せており、この短期間でハードフォークと相互作用するユーザーや資本からの関心が強まったと結論づけることは安全です。ただし、無料のエアドロップで探している利用者からの需要が純粋かどうか、利用者からの真の需要が存在するかどうかは、時間だけが判断できます。また、イーサリアムPoWは、より広範なプレマージイーサリアムマイナーから広範なサポートを受けておらず、他のPoWチェーンと比較して競争力が低下しています。

ETHWが持続可能な開発を達成し、現在減衰している価値を高めたい場合、中央集権型ステーブルコインから支援を得て、より収益性の高いマイニング環境を構築し、チェーン上のマイナーの支援を呼び寄せる必要があります。

ETHWは過小評価されていますか？

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