2025年1月6日：インスティテューショナルインサイトでは、最新の市場動向、市場パフォーマンス、業界ニュース、ETF（上場投資ファンド）のフロー、トレンドトピック、今後のイベント、トークンのアンロックなどを探りながら、暗号資産取引の推進に役立てています。

今週の市場分析をお届けします。

週刊ハイライト — マーケットスナップ5日間損失ステーキ 

投資家は現在、1兆ドル以上の市場価値が消滅した5日間の下落の後、米国株の下落を購入する機会を捉えています。ウォールストリートは4月以来最長の損失を突破し、Nasdaq-100は1.7%、S&P 500は1月3日金曜日に1.3%上昇しました。これらの上昇は、12月の厳しい後、新年に続いた今週の売却をわずかに相殺しました。

マグニフィセントセブンのような大手テクノロジー企業の収益成長が鈍化するという懸念にもかかわらず、トレーダーは、特にAI業界のリーダーであるNVIDIA Corporationに関して楽観的であり続けています。市場は、個人投資家がAIに投資し続ける限り、関連する株式市場のブームは続くと予想しています。 

マイク・ジョンソンが米国下院議長に再選出された翌日、株式はセッションで最高値に達し、ビジネスフレンドリーな議題への潜在的な支持を示しています。一方、債券利回りは上昇し、10年は制限金利の維持に関するリッチモンドFRBのトム・バーキン大統領のコメントを受けて4.6%に達しました。米国の製造業は緩やかな成長を見せ、新規注文は昨年初頭以来最高を記録しました。一方、投資家は金利引き下げが遅い可能性に対して経済力を評価しました。

週刊暗号資産ハイライト — AIエージェント春の開催

多くの投資家は、アルトコインの価値が急騰する期間であるアルトシーズンを熱望しています。しかし、現在の市場ダイナミクスは、アルトコインの急騰が広がっていない可能性を示唆しています。膨大なトークン数と限られた流動性が組み合わさって、アルトコイン分散と呼ばれるものへとつながり、適切なセクターとトークンを選択することが重要です。

現在、AIエージェントに注目しています。

は、市場が下落しても繁栄しています。この初期のセクターは急速に進歩しており、関連するトークンはベンチャーキャピタルのロックを解除することによる圧力が少なくなっています。その上位プロトコルの多くは、中央集権型取引所上場を欠いており、より多くの購入者が市場に参入する可能性があることを示しています。

2020年のDeFi夏やAlt Layer 1取引など、過去の機会を逃した投資家には、今や新たなチャンスがあります。個々のAIエージェントをターゲットとするのではなく、インフラプレイへの投資が最善のリスク/報酬戦略です。この戦略は、同セクターの基盤となるツールです。

AIエージェントプレーヤーのトップは、ベースネットワーク上でトークン化されたAIエージェントを立ち上げるためのプラットフォームであるVirts Protocolです。Luna by Virtuals（LUNA）やVaderAI（VADER）などのトークンを購入することで、特定のエージェントに対するガバナンス権を獲得できます。これにより、ユーザーは開発に影響を与え、利益を分配することができます。 

最近、2024年12月中旬には、休日の活動が鈍化したため、日次プロトコル手数料収入が大幅に減少しました。しかし、新年が近づくにつれて、エージェント関連トークンに関する憶測は急増しました。現在、Virtuals Protocolは100万ドル以上の日次手数料を生み出していますが、12月上旬の数字より50%低くなっています。こうした課題にもかかわらず、仮想トークンの価値は2倍以上に増加し、時価総額は46億ドルに達しています。

その他の注目のチャンスとしては、AIエージェント向けのフルスタックフレームワークに転換しているZerebro、錆ベースのフレームワークを持つARC、

自然言語のオンチェーン検索ツールである

 これらのプロジェクトは、AI技術の進化する環境における将来の成長に向けて、有利なポジションにあります。

その他のトップパフォーマンストークン

、AIエージェントトークンと過去1週間の市場動向を掘り下げます。

上級者向け

週次機関投資家向けインサイト：マーケットスナップ5日間の損失ステーキ、AIエージェント春の到来

当社の毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、マクロイベント、現物取引高からの仮想通貨や取引シグナルの現状、先物、オプション、無期限契約について掘り下げています。

12月末のオプションの満期は、ボラティリティが月の最低水準まで下落したため、予想外の下落をもたらしました。無期限スワップの未決済利息は安定しており、これらの市場は満期オプションに対するヘッジにあまり使用されておらず、ボラティリティの低下に寄与している可能性が高いことを示しています。 

ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）の期限が切れた未決済利息のほとんどは再投資されていませんが、コールとプットの残高は一貫しています。特に、ETHオプションは、BTCと比較して暗黙のボラティリティが高い価格設定であり、特に有効期限が短いため、ETHの短期的な構造につながり、BTCはより安価なオプションエクスポージャーを提供しています。

無期限市場では、ボラティリティが低く、現物の動きが最小限であることから、ほぼすべてのトークンの資金調達率が、ホリデーシーズンを通じてより幅広い市場センチメントを反映しています。オプション面では、BTCのタームストラクチャーはETHよりも著しく低く、急激であり、実現ボラティリティは暗示的なボラティリティレベルを下回っており、市場ダイナミクスの興味深い変化が浮き彫りになっています。

レポートのハイライトをご確認ください。

年末オプション満期中の未決済利息

BTCとETHの無期限スワップの未決済利息は、2024年12月初旬の最高値まで回復していませんが、オプション失効イベントが開催される中、引き続き堅調でした。これは、これらの市場が満期を迎えるオプション契約のデルタをヘッジするためにあまり利用されておらず、この期間に観測されたボラティリティの欠如に寄与している可能性が高いことを示唆

その代わり、冬のホリデーシーズンには取引高が顕著に減少し、2024年12月の最低水準にまでさかのぼるボラティリティの下落が起こりました。

BTCオプションカーブは、コールパッドパリティの間、急勾配を維持

12月末のオプションが失効しても、ボラティリティの急騰は予想されません。その代わりに、実現したボラティリティは最近のレンジの下限まで急落しました。インプライドボラティリティタームの構造は、最近の行動とETHの両方と比較して急激であり、より長い日付のインプライドボラティリティは約57%で、1週間の現物オプション取引は約5ポイント低くなっています。満期を迎えた未決済利息の多くは、まだ新しいポジションに振り替えられておらず、プットとコールの中間残高を維持しています。その結果、BTCのオプション市場のポジションは比較的中立的であり、2024年12月初旬のレバレッジが不足しています。

大きなETHオプションの有効期限が切れてもボラティリティは発生しません。

12月下旬に実現したボラティリティの急騰は、新年には続かず、ETHの現物価格は、現在、短テナーの暗示ボラティリティを下回るボラティリティを示しています。興味深いことに、この1週間で暗黙のボラティリティターム構造が急激に拡大し、再び平坦化しました。BTCのやや急坦なプロファイルとは対照的です。これは、ETHのオプション市場が、現物価格変動の短期ボラティリティの上昇を予想していることを示唆しています。 

オプションは2024年12月末に大幅に満期を迎えましたが、その後の満期へのロールオーバーには至りませんでした。しかし、コールオプションは引き続き市場を支配し、2025年初頭には増加しています。

Bybit Xブロック・スコレス暗号資産デリバティブ分析レポート（2025年1月2日）：BTCオプションは引き続きコールプットのパリティをみており、短期ボラティリティは低いと予想されます。

AIモデルの開発、トレーニング、デプロイ方法に革命をもたらす分散型プラットフォーム、FLockをご紹介します。

人工知能（AI）は、数え切れないほどの業界を変革する態勢にありますが、その発展により、プライバシー、コントロール、包括性について疑問が生じることがよくあります。

は、AI トレーニング、微調整、推論を民主化するユニークな分散型プラットフォームです。ブロックチェーンを活用したインフラを備えたFLockは、透明性、セキュリティ、コミュニティ主導の意思決定を保証し、確立された社会的価値に沿ったAIモデルの道を開きます。

この記事では、FLockがAIトレーニングを分散化する方法、その主な特徴、開発者、コミュニティ、ユーザーへの影響について解説します。

プラットフォームであり、AI モデルの開発、トレーニング、デプロイ方法に革命をもたらしています。ブロックチェーン技術とフェデレーテッドラーニングと呼ばれる新しいアプローチを活用することで

、FLockは集中管理、透明性の欠如、プライバシーの懸念など、AI開発における重要な問題に対処します。

FLockの使命は、コミュニティがAIモデルの作成と改良に直接参加できるようにすることで、AIを民主化することです。FLockは連携学習を通じて、複数の分散型デバイスやサーバーでAIモデルをトレーニングします。この方法では、データがローカルに維持されるため、ローデータの交換が不要になります。また、堅牢なモデルトレーニングも可能です。トレーニングプロセスを分散化することで、FLockは個人のプライバシーを保護するだけでなく、多様な貢献者が協力できるより包括的なエコシステムを育みます。

FLockを際立たせるのは、ブロックチェーン技術の統合

これにより、データ、計算能力、フィードバックを問わず、すべての貢献が透明性をもって記録され、公平に報酬がもらえます。ブロックチェーン技術の不変の台帳は、参加者間の信頼を高め、操作からプロセスを保護します。さらに、プラットフォームのオンチェーンインセンティブメカニズムは、幅広い貢献者の参加を促し、報酬が公平に分配されるようにします。

最終的に、FLockはコミュニティに、それぞれのニーズに合わせた特注のAIモデルを開発させる力を与えます。プロセスを分散化し、透明性とコラボレーションを優先することで、FLockは大企業の独占を打ち破り、公共の倫理や社会的価値に沿ったAIエコシステムを構築します。

FLockは、AIとブロックチェーン技術の強固な背景を持つオックスフォードの卒業生であるJiahao Sunによって設立されました

FLockのCEOを務めるSunは、カナダ王立銀行のAIディレクターや、インペリアル・カレッジ・ロンドンのAIリサーチ・フェローとして活躍し、素晴らしいキャリアの軌跡をたどっています。FLockに対する彼のビジョンは、AI開発の技術的および倫理的課題の両方を深く理解していることに由来しています。

設立チームには、AI研究と仮想通貨業界における10年以上の経験を誇る、他のOxford卒業生も参加しています。このチームは、学術的な卓越性と実用的な専門知識を融合させ、分散型AI運動をリードするFLockを位置づけています。

FLockは2ラウンドにわたって1,100万ドルの資金調達に成功しており、投資家のビジョンに対する強い信頼を反映しています。2024年5月、FLockは、Lightspeed FactionとTagus Capitalが共同で600万ドル相当のシードラウンドを開催し、デジタル通貨グループ（DCG）、ボルトキャピタル、OKXベンチャーズ、Inception Capitalから追加の支援を受けました。

その後、2024年12月、FLockはDCGが主導する300万ドルの資金調達ラウンドに成功し、Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC、GSRなどの著名人が参加しました。これらの投資は、プラットフォームのテストネットとフェデレーテッドラーニングクライアントを強化し、安全で協力的なAI開発を可能にするというFLockのミッションを加速させています。

この資金調達と、NumeraiやKaggleなどのプラットフォームから1,500以上のノードが拠出されたことで、FLockは分散型AIトレーニングへの影響を急速に拡大しています。

FLock AIは、分散型トレーニングフレームワークを通じてAI開発に革命を起こします。このアプローチにより、参加者は自分の個人データを決して共有することなく、AIモデルのトレーニングに参加することができます。代わりに、モデルがフェデレーテッド学習を使用してデバイス間でローカルにトレーニングされるため、データ所有者がデータを保持しながら、モデル全体の正確性を高めることができます。 

FLockの特典システムは、積極的な参加を促すように設計されています。データ、計算能力、および/またはフィードバックを提供するコントリビューターは、FLOCKトークンで報酬を受け取れ、報酬が公平に分配されます。 

FLockは、強固なガバナンスフレームワークを通じてコミュニティを強化します。AIモデルの開発、展開、倫理的配慮に関する決定は、コミュニティによって推進され、確立された社会的価値との整合性が確保されます。ブロックチェーンベースの投票メカニズムにより、貢献者はAIプロジェクトの方向性に影響を与え、透明性と一般の説明責任を促進できます。 

FLockのモジュラーアーキテクチャにより、貢献者はAIモデル開発の特定の側面に参加できます。生データ、計算能力、さらには精製アルゴリズムを提供する場合でも、プラットフォームは協調的かつスケーラブルな開発プロセスを可能にします。 

FLockの哲学の中核は、プライバシーとセキュリティへのコミットメントです。ブロックチェーン技術を活用することで、プラットフォームはAI開発プロセスを1つの事業体が管理できないようにします。データはローカルなものであり、暗号手段によって保護されています。ブロックチェーンの不変性により、すべての取引やモデルの更新において透明性が保証されています。 

は、ブロックチェーンとAIレイヤーから始まります。

ブロックチェーンレイヤーは、FLockのインセンティブとセキュリティメカニズムを支えています。

AIレイヤーは、集中型アプローチとフェデレーテッドアプローチの両方を活用し、モデルトレーニング、改良、展開を容易にします。

FLOCKトークンユーティリティとトークンミクス

FLOCKトークンの需給を見てみましょう。

FLockは、チーム/投資家（33.3%）とコミュニティ（66.7%）の間で1:2の比率モデルを採用しており、コミュニティ主導の成長とエコシステムの拡大を優先しています。トークンの大半は、利用者の参加と長期的なエコシステムの成功を促すために割り当てられます。

トークンリリーススケジュール

FLockは、トレーニングプロセスを分散化し、透明性、プライバシー、包括性を確保することで、AI開発の未来を改善することを目指しています。ブロックチェーンとフェデレーテッド学習を活用することで、FLockはコミュニティがプライバシーを犠牲にすることなくAIの作成に貢献できるようにします。その革新的な報酬制度とコミュニティ主導のガバナンスは、公平で協力的なエコシステムを育みます。 

FLockは、大規模な支援と貢献者のネットワークの拡大により、分散型AIのリーダーとしての地位を確立し、従来のAI開発モデルよりも倫理的で安全な代替手段を提供しています。FLockは、AIモデルの構築と展開方法を変革し、拡大し続けています。

して、1,000万FLOCKの賞金プールから配分を受け取れます。詳細については、Bybit

中級者向け

FLock AI：分散型AIトレーニング

このチュートリアルでは、Bybit Web3エアドロップアーケードのNetwork3で一連のタスクを完了する方法について説明します。

タスク1：Network3アカウントに登録して、Bybit Walletに接続 

：キャンペーンページに移動し、「ネットワーク3アカウント登録」タスクをクリックします

 タスクをクリックすると、GalxeからNetwork3登録ページに移動します。

：メールアドレスを使用してNetwork3アカウントを登録します。紹介コードをお持ちの場合は、

：サインインしたら、「ウォレットに接続」をクリックします

を選択してウォレットを接続します。

タスク2：Network3アプリをダウンロードして、1時間ノードを実行

し、お使いのオペレーティングシステムを選択して、Network3アプリをダウンロードします。

：使用しているオペレーティングシステムに応じて、

」または「電源」ボタンをクリックします

 参考までに、以下の例にmacOSとiOSを使用しています。

：タイマーが01:00:00に達するまで、ノードの実行を継続

初心者向け

Bybit Web3エアドロップ・アーケードのNetwork3タスクを完了する方法 Web3 

Bybit Learn

Crypto Insights

ハードフォークの1ヶ月後、イーサリアムPoWの開発は本格的に進んでおり、イーサリアムPoWに92のプロジェクトが建設されています。フォークチェーンの現状については、こちらをご覧ください。

ザ・マージの立ち上げにあたり、チャンドラー・グオ率いる中国人マイナー

は、プルーフ・オブ・ワーク（PoW）を採用し続けているイーサリアムのハードフォークを要求しました。

イーサリアムPoWと呼ばれるハードフォークは、ネイティブトークンETHWで、2022年9月15日にローン

され、基本的にPoWイーサリアムメインネットのマージ後の継続です。

ハードフォークの1ヶ月後、イーサリアムPoWの開発は本格的に進んでおり、

 この記事では、イーサリアムPoWの状態を解明し、イーサリアムとイーサリアムクラシックと比較し、執筆時点でのイーサリアムPoWの評価を検討します。

イーサリアムPoWの2つの主な価値提案は、イーサリアムと競合するスマートコントラクトプラットフォームになると同時に、マイニング活動を伴う他のチェーン（イーサリアムクラシックなど）と競合するPoWブロックチェーンになることです。

スマートコントラクトプラットフォームとしての開発

より広範な暗号資産に疑問があるにもかかわらず、イーサリアムPoWは大きな中断なしにメインネットの展開を完了しました。しかし、このハードフォークは、メインネットのローンチからわずか数日後に200 ETHWのマイナーエクスプロイトの被害に遭いました

それ以来、イーサリアムPoWはハードフォークの上に多数の新しいプロトコルが構築され、イーサリアムプロトコルから直接フォークされるものもあれば、フォークの上に新機能が追加されるものもあります。 

Wagmi33財団（2022年10月24日現在のデータ）

ローンチからわずか1ヶ月半後に、合計

件の新規プロジェクトがイーサリアムPoWで急増し、そのうち約

プロトコルが執筆時点で稼働しています。

新たに立ち上げられたプロジェクトには、DeFi、NFT、Metaverse、インフラストラクチャなど、Web3プロジェクトが幅広く含まれています。

DeFiLlama（2022年10月24日現在のデータ）

であり、その大半は分散型取引所（DEX）によるものです。

 中でも、LFGSwapとUniWswapが最も顕著です。LFGSwapは、複数のチェーンからイーサリアムPoWに資産を移転するブリッジを埋め込んだDEXとして機能します。執筆時点で、過去30日間に170万件以上の取引が行われており、約530万ドル相当のトークンがステーキングされています。一方、イーサリアムPoWでUniWswapがフォークされました。興味深いことに、UniWエコシステムは、イーサリアムPoWのトップNFTプロジェクトの1つであるUNIW PUNKSと呼ばれるNFTプロジェクトで構成されていますが、イーサリアムのUniswapはNFTプロジェクトには関与していません。

USDTやUSDCなどの集中型ステーブルコインはイーサリアムPoWを正式にサポートしていないため

、ステーブルコインはイーサリアムやBNBチェーンなどの主要チェーンを介してのみハードフォークにブリッジできます。

そのため、LFGSwapはChaingeと呼ばれる橋を建設することを決定

し、UniWswapはマルチチェーンと協力してブリッジングオプションを提供しました。

一元的な安定型発行体からのサポートがないことは、2つの結果の可能性を示唆しています。1つ目は、新しいDeFiイノベーションをブートストラップするためのハードフォーク上のステーブルコインの流動性不足です。2つ目は、正式なスワップAPIによってクロスチェーンスワップが強化されていないため、スマートコントラクトのリスクが高まり、スマートコントラクトのリスクが高まり、利用者をブリッジします。

UNIW PUNKS 90日間平均価格と取引高

BeetlesやUNIW PUNKなどのETHW固有のNFTプロジェクトは、イーサリアムPoWで最初かつ最大のNFTマーケットプレイスであるNuwtonでのローンチ後、それぞれ123 ETHWと45,000 ETHWの合計取引高を記録しました。その下限価格は、初回ミント後もそれぞれ10 WETHと27 WETHで安定していました。一方、Kcaloseと呼ばれる最新ゲームや、すべての主要なフィットネスウォッチを1つのアプリでリンクできるNFT RPGゲーム、Crypto Cartrige Gamesなど、いくつかの興味深いGameFi Dappsもローンチされました。ただし、これらのGameFi Dappsプロジェクトは最近構築され、開始されたばかりですが、まだ一般の人々から大きな注目を集めていない点に留意することが重要です。 

インフラは、エコシステム内のDapp開発を強化する上で重要な要素です。イーサリアムPoWメインネットのローンチから1ヶ月半後、チェーンの成長を支えるために、必須のインフラツールが開発・設置されました。これには、ウォレット、ブリッジ、NFTツールが含まれます。ウォレットとブリッジはネットワークへのアクセスを容易にし、NFTツールはコンテンツの作成を容易にします。特に、イーサリアムPoWはイーサリアムとは異なるチェーンIDを使用して

おり、リプレイ攻撃を心配する必要はありません。

また、イーサリアムネームサービス（ENS）に似たETHWネームサービスも大きな発展を遂げていますが、パーソナライズされたトップレベルドメインなどの新機能を備えています。ENSと同様に、ユーザーはalice.ethwなどのETHWネームサービスを通じて、面倒なアドレスを人間が読める文字列に変えることができます。

スマートコントラクト能力の開発に加え、イーサリアムPoW

は、プルーフオブワークマイニングを続ける真のイーサリアムコミュニティを

 高いハッシュ力はセキュリティと分散化の強化を表すため、マイナーからの支援がイーサリアムPoWの開発の鍵であると言えるでしょう。そのため、イーサリアムPoWのマイニング活動の現状に入り、マージ前のイーサリアムのマイニング活動と比較しました。

イーサリアムが証拠物件に移行すると、イーサリアムのマイナーがイーサリアムPoWでのマイニングによるマイニング報酬の損失を補填される可能性は低いと予想されます

残念ながら、統合後、ETHWの価格が下落しても、潮流は変わりませんでした。中国のマイナーがブートストラップマイニング活動を支援したにもかかわらず、イーサリアムPoWのマイニングは大きな損失をもたらしました。

イーサリアムPoWマイニングの収益性を説明するために、エネルギー法案が0.15 kWhであり、すべてのマイナーがRX6900 XT（30 Mh/sと140 W）をマイニングGPUとして採用していると仮定すると、1日あたりのコストはTH/sあたり約16,667ドルです。一方、上の表は、TH/秒あたりの日次収益（ハッシュ価格）が約2,553ドルであり、イーサリアムPoWマイナーのTH/秒あたりの日次損失が14,114ドルであることを示しています。そのため、イーサリアムのPoWマイナーは、マイニング活動の維持に大きな損失を被っていることが明らかです。 

合理的なイーサリアムPoWマイナーは、マイニング事業を停止し、他の代替手段を模索し、日次報酬に大きな変化は見られないため、ハッシュレートは低下し続け、ネットワークのセキュリティを低下させる可能性があります。さらに、損失を稼ぐマイナーは、マイニング利益を利用してエコシステムの開発に貢献する可能性が低く、他のPoWチェーンに徐々に移行し始める可能性があります。 

ETHWにとってのマイニング活動の減少と、ETCとの比較について、詳しく見ていきましょう。

以下は、さまざまな指標を用いたイーサリアムPoW、イーサリアム、イーサリアムクラシックの比較を示しています。 

Coingecko, 2miners.com, DeFiLlama, GitHub, Etherscan, ETHW explorer, blockscout (2022年10月25日現在のデータ）

ETCはプロトコルが少なく、スマートコントラクト活動が苦手なため、ETHWの5倍の価値があり、ETHWが市場によって過小評価されているかどうかが推測されます。これにアクセスするには、各指標を個別に調査し、結論を探します。

アクティブプロトコル数とロックされた合計価値

イーサリアムPoWの開発を支援するコミュニティであるWagmi 33 Foundationは、優れた執行能力を有し、上記の現在の状況の分析から引き出され、イーサリアムPoWのエコシステムは急速に拡大しています。イーサリアムPoWは、メインネットのローンチ直後に新しいプロトコルが展開され、発展が進んでいます。イーサリアムPoWのアクティブプロトコル数がイーサリアムクラシックのプロトコル数を上回っていることがわかります。イーサリアム・クラシックは長年の開発を経て、5つのプロトコルしか保有しておらず、そのすべてが分散型取引所です。一方、イーサリアムPoWには、NFTや、DeFiLlamaがデータをピックアップしなかったGameFiプロジェクトなど、13種類以上のDeFiプロトコルが稼働しています。そのため、イーサリアムPoWは、イーサリアムクラシックよりも活気のあるスマートコントラクト環境を持っていることは明らかです。 

同様に、イーサリアムPoWはイーサリアムクラシックよりも高いTVLを有しており、DeFi空間における新しい資本の関心を示している可能性があります。しかし、イーサリアムPoWのTVLが高いほど、投機家が無料のETHWエアドロップを使用してエコシステムに再投資している可能性があるため、利用者からの実際の需要を表していない可能性があります。この点では、健全なエコシステムは通常、時価総額とTVLの比率が低いです。TVLの大部分は、ネットワークトークン以外のトークンのロックされた値から生じており、これは実際の利用者の需要によって引き起こされます。イーサリアムPoWとイーサリアムクラシックの時価総額/TVL比率が非常に高いことは、エコシステムへの資本流入が不足していることを示唆している可能性があり、ネットワーク上のTVLはETHWの取引活動のみに起因する可能性があります。

イーサリアムPoWは、イーサリアムクラシックやイーサリアムよりもアクティブな日次アドレスを保有しており、日次取引数も増加しています。これは、投資家がスマートコントラクトとやり取りすることへの強い関心を示唆しています。新規に立ち上げられたネットワークにとっては良いスタートですが、この需要が持続可能かどうかは、時間が経てばわかります。中央集権型取引所ウォレットから個人ウォレットへの入金で、多額の取引が行われていることに気づきました。ETHWエアドロップを受け取るために取引所ウォレットに以前依存していたお客様は、イーサリアムPoWプロトコルとやり取りするために個人のウォレットに転送された可能性があります。そのため、この需要によって引き起こされる高い取引レベルは、短命になる可能性があります。この指標を正確に評価するには、数ヶ月後に取引レベルを再検討し、現在の活動が利用者の真の需要によるものかどうかを判断する必要があります。

現在の開発は、サードパーティ開発者ではなく、Wagmi 33 Foundationと密接に連携した開発者によって主にサポートされているようです。GitHubは、独立したオープンソース開発者向けのコードホスティングプラットフォームです。そのため、オープンソースリポジトリについてはGitHubを検討していますが、イーサリアムPoWのリポジトリはありません。ETHWチェーンのほとんどのプロジェクトは

されています。Wagmi 33 Foundationは、中国語を話す影響力のある暗号資産コミュニティであるAWSB DAOの一部です。

 これに対し、イーサリアムには、個々の開発者とコミュニティの両方が、イーサリアム財団とともにネットワークを構築しています。第三者サポートがなければ、イーサリアムPoWの開発は、思っているほど持続可能ではないかもしれません。

前述のとおり、イーサリアムPoWは、レガシーイーサリアムマイナーのほんの一部をネットワークに引き寄せるだけであり、マイニングのコストと収益性の欠如により、ほとんどのマイナーからのサポートが不足していることは明らかです。レガシーマイナーの間では、ネットワークセキュリティとマイニングの分散化が、プレマージイーサリアムと比較して広範囲にコンセンサスされていません。ハッシュレートは、PoWチェーンをサポートするマイナーやマイニングリグの数を間接的に反映しています。一般的に、ハッシュレートが高いほど、PoWチェーンのセキュリティレベルも高くなります。攻撃者は51%のコントロールを保有するためにマイニングリグをもっと実行する必要があるからです。 

中国の大手マイナーの支援を受け、他のPoWチェーンではなくイーサリアムPoWに移行する可能性があります。しかし、イーサリアムPoWではなく、マージ後にイーサリアムクラシックに移行したGPUが増えていることがわかりました。イーサリアム・クラシックのハッシュレートは、7月の25 TH/sからザ・マージの直後の234 TH/sに上昇しました。その後、ハッシュレートは136THに正常化されましたが、イーサリアムのPoSへのシフトから110 TH/sで跳ね上がりました。 

一方、ETHWのハッシュレートは33 TH/sであり、ETHWよりもイーサリアムクラシックに移行した計算能力が高いことを反映しています。イーサリアムのレガシー900 TH/sコンピューティングパワーのうち、イーサリアムPoWに移行したのはわずか3.7%でした。そのため、イーサリアムPoWは、旧イーサリアムマイナーの間で広範な支持を得ておらず、真のPoWイーサリアムとしての価値提案を損なっているという理論が強化されています。  

イーサリアムとイーサリアムクラシックと比較して、イーサリアムPoWはより安定した成長を見せており、この短期間でハードフォークと相互作用するユーザーや資本からの関心が強まったと結論づけることは安全です。ただし、無料のエアドロップで探している利用者からの需要が純粋かどうか、利用者からの真の需要が存在するかどうかは、時間だけが判断できます。また、イーサリアムPoWは、より広範なプレマージイーサリアムマイナーから広範なサポートを受けておらず、他のPoWチェーンと比較して競争力が低下しています。

ETHWが持続可能な開発を達成し、現在減衰している価値を高めたい場合、中央集権型ステーブルコインから支援を得て、より収益性の高いマイニング環境を構築し、チェーン上のマイナーの支援を呼び寄せる必要があります。

ETHWは過小評価されていますか？

上記のすべての情報から、問題は残ります。ETHWは過小評価されていますか？

イーサリアムPoW（ETHW）の更新 - ETHWは過小評価されていますか？

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