解説：フラクショナルNFT（F-NFT）とその仕組み

NFT、または非ファンジブルトークンは、分散型で透明性の高い資産保有の新時代を表しています。NFTの主な特徴の1つは、独占所有権の保証です。NFTは複製や鍛造ができません。基本的には独自のトークンです。 

ただし、この独占性により、NFT保有者が資産に対してできることは大幅に制限されます。これにより、この分野でイノベーターは、分割所有の機会を含め、NFTの可能性の限界を押し広げています。 

分画化により、仮想通貨投資家は大きなパイのほんの一部を所有することができ、切り捨てられる可能性はほとんどありません。この概念は、企業の株式を所有するのと似ています。NFTの所有権は、太った銀行口座を持つクジラではなく、中小の投資家に与えられます。 

では、端数NFTとは具体的に何で、どのように機能し、投資家にとってどのようなメリットがあるのでしょうか？ ぜひ続きをお読みください。 

フラクショナルNFTとは？

端数NFTは、小さな端数に分割されたNFT全体であり、異なる人数が同じNFTの所有権を主張することができます。NFTはスマートコントラクトを使用して分割されます。スマートコントラクトは、分割不可のオリジナルにリンクされた一定数のトークンを生成します。これらの端数トークンは、各保有者にNFTの所有権の割合を与え、二次市場で取引または交換できます。 

非ファンジブルトークン（NFT）は、イーサリアムブロックチェーン上の不可分マートコントラクトによって作成されたERC-721トークンです。トークンは不可分であり、複製が不可能なため、個々の知的財産の追跡に最適な媒体です。 

NFT資産は、NFTプロジェクトの複数の記録的なオークションにより、2021年に近況を経験しました。これらの仮想資産は、デジタルアート、ゲーム内アイテム、仮想不動産、その他数え切れないほどの領域を運営しています。

これまでのところ、デジタルアーティストのオークションは最大規模でした。Beepleの作品Everydays: 2021年2月にクリスティのオークションハウスで6,900万ドルで売却された最初の5,000日間。その歴史的な売却は、NFTアバターズビー暗号資産パンクズ&ボーリング・アペヨットクラブなど、さらにいくつかのNFTプロジェクトへの扉を開きました。その一部は現在、セカンダリー市場で数百万ドルで取引されています。

NFT所有権をより簡単に

急成長する資産クラスとして、NFTの人気は大幅に高まっています。一部のコレクションは非常に価値があり、単一のNFTを所有する価格は非常に高価になっています。すべてのNFTコレクションがBored Ape Yacht ClubからBeepleのアートや漫画のエープアバターの不名誉を獲得したわけではありませんが、収集価値のあるものはまだかなり高価です。また、NFTがユニークなトークンであることは役に立ちません。つまり、流動性が不足しているため、仮想通貨市場でNFTを取得することは困難です。

このような参入障壁が高いため、分別化はこれらの問題すべてに対する潜在的な解決策です。NFTを小さなものに分解することで、この新しい市場は民主化され、限られた資金を持つ関係者が手頃な価格で投資できるようになります。これは投資家だけでなく、NFT全般にも利益をもたらします。なぜなら、市場に流動性をもたらすからです。フラクショナルNFTは、人気のあるNFTの所有割合を提供する多数の手頃なトークンを市場に注入します。

基本的に、資金が限られている購入者は、市場価値総額のごく一部でNFTを分割購入できます。これにより、複数の投資家がそれぞれ同じ資産の部分所有権を取得できます。

分別化の仕組みはとてもシンプルです。NFT全体を取得し、一定価格で売却される一定数の株式（1,000、10,000、さらには100億）を作成します。これらの株式は、元のNFTの価値に影響を与えることなく、二次市場で売買できます。この分野での分別の有名な例として、NFTアートビーミュージシャンGrimescalledNewborn 1 & 3の販売が挙げられます。これは2021年7月にオーティスでオークションが行われ、価格は1株あたり10ドルからとなっています。 

もう1つの有名な例は、象徴的な「Doge」ミームのNFTの販売であり、ミーム暗号資産Dogecoinの作成につながりました。ミームのNFTは2021年6月に400万ドルで売却されました（現在は数億ドル相当）。PleasrDAOと呼ばれるこの購入者は、NFTを170億回分別し、誰でも100万ペニーで保有できます。 

分割資産

資産の分数保有は、新しいアイデアではありません。このコンセプトは、不動産からファッションまで、さまざまな業界で大きな成功を収めています。また、ストック、デザイナーグッズ、ヨットやプライベートジェットなどの高級資産など、あらゆる種類の現物資産にも使用されています。

不動産業界では、分割は、手頃な価格で別荘を購入する方法として、多くの人々によって一般的に使用されています。毎年一定の期間だけプロパティで保証されるタイムシェアとは異なり、プロパティの分割所有権を購入する所有者は、その所有権を表す証書を受け取ります。 

フラクショナルオーナーは、資産保有に伴うすべての利益と損失を引き受けます。共同所有者は、保有する資産の割合に応じて、収益、使用権、共有資産へのアクセスを共有します。10年以上にわたってバケーションホームの合計価値が上昇すれば、個々の株式の価値も高まるでしょう。  もちろん、資産価値が下落した場合、それに応じて株式価値も下落します。  

NFT分画のしくみ

NFTは、イーサリアムのERC-721規格を使用するトークンにすぎません。NFTが分別される前に、まずスマートコントラクトにロックされます。これは、あらかじめ決められた条件が満たされたときに自動的に実行されるようコード化されたブロックチェーン上に保存されたプログラムです。 

スマートコントラクトは、NFT所有者の指示に基づいてERC-721トークンをERC-20トークンの形で複数の分割に分割します。所有者は、作成するERC-20トークンの数、価格、メタデータ、その他のプロパティについて概説します。各端数またはERC-20トークンは、NFT全体の部分的な所有権を表します。端数は、一定期間、または売り切れるまで、固定価格で売りに出されます。 

ノルウェー人アーティストのエドバード・ムンクの象徴的な作品を分別できるとしたら、2011年のサザビーズで1億2,000万ドル近くを売り上げたスクリームを想像してみてください。アートワークを表すNFTは、非常に高価であり、ごく少数の裕福な投資家のみが入札できます。しかし、The ScreamsのNFTがスマートコントラクトを使用して1万ERC-20トークンに分割された場合、有名なアートワークのほんの一部を12,000ドルで所有することができ、より手頃な価格で購入者を惹きつけやすくなります。 

NFTと分別NFTは、イーサリアムブロックチェーンだけに留まらない点に留意することが重要です。分画は、スマートコントラクトやNFTをサポートするブロックチェーンネットワーク上で機能します。ポリゴン（MATIC）、カルダノ（ADA）、ソラナ（SOL）などの代替ネットワークはすべてスマートコントラクトに対応しており、NFTの作成と転送を容易にします。これらのネットワークには、取引時間の短縮とガス代の無料化というメリットがあります。 

F-NFTと従来のNFTの違いは何ですか？

F-NFTと呼ばれる分割NFTは、完全なNFTの所有率または割合を表します。両者の違いは明らかです。NFTは全体であり、F-NFTは全体のほんの一部にすぎません。 

分別プロセスは逆転し、F-NFTはNFT全体に変換される可能性があることを指摘することが重要です。NFTを分割するスマートコントラクトには、通常、F-NFT投資家がすべての分割を購入し、元のNFTをアンロックできる買取オプションがあります。 

F-NFT保有者は、特定のERC-20トークンをコレクションからスマートコントラクトに振替え、一定の期間にわたって実行される買い戻しオークションをトリガーすることで、買い取りオプションを開始できます。これにより、他のF-NFT保有者が決定を下す時間を確保できます。その期間中にバイアウトが成立した場合、分割分は自動的にスマートコントラクトに戻り、購入者はNFTの所有権を完全に取得します。 

NFTの割合はなぜ必要か？

F-NFTが必要な主な理由は3つあります。 

• 民主化：一部のNFTの過剰な価格は、小規模投資家の参加を妨げる可能性があります。高価なNFTを分割することで、所有コストが下がり、幅広い投資家が利用できるようになります。また、NFTの価格が上昇すると、すべての分画の価値が比例して上昇する点にも留意することが重要です。 仮想通貨市場で一般的な価値が予想外に変動した場合、すべての分画の価値も低下します。  
• 価格発見：分割NFTは、特定のNFTの価値を決定する価格発見メカニズムを提供することができます。分割ERC-20トークンは公開市場で販売されるため、その価格はトークン化された資産価格の合理的な評価を提供するのに役立ちます。 
• 流動性の向上：NFTの最大の特徴は、複製や分割ができないユニークなトークンであることです。この独自性により、NFT、特に価値あるNFTへのアクセスは、少数の裕福な投資家のみに制限されます。F-NFTは、ERC-20トークンがセカンダリ市場で簡単に取引できるため、流動性の欠如に対処します。1つのNFTの売却を数週間から数ヶ月待つのではなく、多くの投資家はNFTのフラクションを値下げ価格ですぐに買い取るため、市場の流動性の問題に取り組むことができます。

フラクショナルNFT所有者のメリット

端数NFT所有者の最大のメリットは、NFT全体のうち、より大きく、より高価な割合を所有できることです。NFTおよび分割NFTが購入されたプラットフォームに応じて、保有者は、特定の分割セットに関して、プラットフォーム上でローカルガバナンス権を得る場合があります。 

たとえば、現存する仮想通貨Punks NFTはわずか1万台で、価格タグが高いため、販売台数は比較的少ないです。2021年4月、50の暗号資産が2億5,000万トークンに分割され、それぞれがコレクションの一部となりました。 

uPunkトークンと呼ばれるこれらのNFTは、2022年2月に1,290万ドルのコレクティブマーケット上限を獲得しました。uPunkトークンの保有者は、コレクションの任意のCryptoPunkに入札することができます。2億5,000万票の50%が集金をアンロックした場合、各NFTは最も高い入札者に授与されます。

一部のF-NFTプロジェクトはステーキングに対応しており、保有者は議決権に加えてパッシブインカムを獲得できます。たとえば、ミュータントキャッツは9,999個のNFTアバターのコレクションで、ボーデッド・エイプ・ヨット・クラブのアバターに似ています。ただし、ミュータントキャットのアバターにはカラフルで変異した漫画猫が登場します。プロジェクトには、NFTの分割所有権を表す$FISHと呼ばれる分割株式があります。ミュータントキャットのNFT保有者は、1日当たり10 $FISHを獲得できます。また、ミュータントCatDAOコミュニティへの独占的アクセスや、DAOの資産に対する議決権も獲得できます。 

分割NFTはどこで購入できますか？

いくつかのプラットフォームが登場し、ユーザーは分割NFTを作成・購入できます。 

• Otis：OtisはNFT投資プラットフォームです。ユーザーはNFTのコレクティブルやアートに投資し、NFTポートフォリオを管理し、Otisアプリ経由でリアルタイム取引に参加できます。投資家はプラットフォームを使用して、仮想通貨資産に対する分割利息を取得できます。 
• Unicly：NFTコレクションを流動性が保証された取引可能な資産に変身させようとする投資家にとって、一目瞭然です。投資家はプラットフォームを使用してNFTをトークン化し、あらゆる規模の取引可能なコレクションを作成できます。 
• Fractional.art：Fractional.artは、投資家がNFTの分割を購入、売却、ミントできるプラットフォームです。NFT保有者は、プラットフォームを使用してNFTフラクションを作成したり、本来は購入できないフラクショナルNFTコレクションの所有者になることができます。 

フラクショナルNFTは良い投資ですか？

分画NFTは間違いなく良い投資です。同社はNFTの流動性を引き出しながら、急成長するNFT分野への参入と参加を拡大しています。流動性、価格発見、民主化をもたらすことで、NFT市場の新たな機会を拡大します。 

とはいえ、分割NFTにはリスクはありません。パブリシティー権、契約、知的財産権など、NFT全般を悩ませるすべての問題に直面しています。また、デジタルコレクタブルとしてのNFT全体の売買は証券法上の問題を提起しない可能性がありますが、F-NFTは、不正なイニシャルコインオファリング（ICO）とみなされる可能性があるため、金融規制当局に危険信号を提起する可能性が高くなります。

セキュリティトークンサミット2021では、SECコミッショナーのHester Peirceが、NFTの分割を証券と見なす可能性があると警告しました。しかし、SEC（米国証券取引委員会）は、NFTに関する正式な法的および規制上のガイドラインをまだ発表していません。 

NFTとF-NFTの市場が成長し続けるにつれて、資産に関する法的ルールも進化していきます。現時点では、NFT関連のベンチャーの投資家や所有者は、発生する可能性のある法的問題を認識している必要があります。 

NFT分画のボトムライン

NFT市場は人気と需要が急増し続けており、ブロックチェーン技術がさらに進化するにつれて、より興味深い発展とユースケースが見られるでしょう。

NFTの割合という概念はまだまだ初期段階ですが、成長を続ける暗号資産業界では、次の大きなトレンドになると思われます。NFTの分別化により流動性が向上し、投資戦略の可能性も無限に広がります。これにより、市場は大幅に拡大し、デジタル資産の収益化の次の波がF-NFTによって推進されるようになります。NFTへの投資の詳細については、NFTローンの仕組みやNFTステーキングについてご確認ください。