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ビットコインのマイニングでは、仮想通貨マイニング株がヘッドラインに現れる頻度を考えると、すぐに頭に浮かびます。マイナーのドロブは、ビットコインを約9,000億ドル相当の価値に押し上げた取引を確認するために舞台裏で活動しています（9月中旬現在）。複雑な暗号パズルを解き、ブロックチェーン上の取引を検証することで、新しいビットコインをゼロから生み出すブロックチェーンコンセンサスに不可欠な要素です。
石油や金などの商品には上流と下流のコンポーネントがあり、抽出プロセスの最初から始まり、精製された製品で下流に終わります。ビットコインマイニング企業の取引と投資は、上流のコモディティ市場への投資に似ています。
ビットコインマイニング株式の背後にある企業は、仮想通貨マイニングハードウェアを提供しているか、仮想通貨自体をマイニングしています。
投資家は仮想通貨マイニング株を取引し、利用可能なレバレッジを活用しながら、セクターの高いボラティリティと成長を活用します。しかし、ボラティリティが異常に高いのは、両刃の剣です。なぜなら、底がデジタルコインよりもはるかに早くこれらの株式に下落する可能性があるからです。
経験豊富な投資家が十分な情報に基づいて判断できるよう、仮想通貨マイニング株のあまり知られていないリスクについて説明します。
投資家は、ビットコインやイーサリアムなどのデジタル資産の価値が上昇するにつれて、仮想通貨マイニングの株式も上昇するため、最高のビットコインマイニング株式を購入します。投資家は、実際に仮想通貨を保有することなく、レバレッジされた株式市場取引を利用します。
ビットコインやその他の仮想通貨価格の強気の急騰と急騰、需要と流通の増加は、仮想通貨に関連する株式も注目を集め始めることを意味します。仮想通貨マイニング株の取引とゴールド株の取引を比較できます。実際の金の所有権はありませんが、大規模な金マイニング企業の価値は、金の価格と確実に一致します。同様に、仮想通貨マイニング株式も仮想通貨資産の価値に応じて変動する傾向があります。
仮想通貨マイニングの株式に投資する理由の1つは、ほとんどの退職アカウントが退職ポートフォリオに仮想通貨を追加できないことです。これを回避する方法は、ビットコインマイニング株を購入することです。そうすることで、間接的にはあるものの、仮想通貨への投資が潜在的に大きく上振れします。
Krakenのビジネス開発&戦略的パートナーシップチームのメンバーであるLeeor Shimron氏は、ビットコインマイニングシェアが900%上昇した最後の強気相場で、パブリックマイニング会社が平均5,000%上昇したため、ビットコインマイニングシェアを「高ベータプレイ」と呼んでいます。同氏の分析によると、ビットコインマイニングの株式は、BTCの価値が1%上昇するごとに2.5%上昇しています。場合によっては、仮想通貨マイニングの株式は、マイニングされた原資産である仮想通貨を上回る可能性があります。
歴史的に、中国のマイニングプールは、ビットコインのハッシュレートの大部分を支配してきました。中国は世界のマイニング機器のほとんどを製造しており、マイニングファームは安価な電力価格を使用して大きな存在感を築いています。最近、中国で仮想通貨マイニングが禁止されたため、北米や世界の他の地域のマイナーが大きな利益を得る機会が数多く開かれました。同時に、中国からのビットコインマイナーの追放による調整の難しさが減ったため、企業はこれまで以上にビットコインを採掘しています。
証拠金取引の対象となる重要な株式市場ポートフォリオを保有する投資家は、仮想通貨マイニング株式を、原資産である仮想通貨の価値上昇に対するレバレッジベットとして効果的に取引します。この戦略の背後にある論理は機能しますが、多くの投資家は、不安定なマイニング株式がいかに変動するかを理解していません。管理対象の企業の仮想通貨マイニングプールは、保有会社がその費用がもはや価値がないと判断した場合、一晩で停止する可能性があります。すべての資産を強制決済し、別の投資に移るだけで済みます。また、中国のマイナーの場合、規制措置が取り締まる可能性があります。ビットコインマイニング株の購入には大きなリスクが伴います。
仮想通貨の人気は加速しており、それに伴いマイニングの需要も高まっています。Industry Researchによると、「世界の仮想通貨マイニング活動の規模は、2020年の1,020億ドルから2026年までに[2,580億ドル〕に達し、2021～2023年には16.8%のaCAGRに達すると予想されています」。また、2021年初頭には、すべての暗号資産の合計価値が1兆ドルを超えました。
投資家はリターンに惹かれます。仮想通貨マイニング大手のマラソン・デジタルホールディングス（MARA）とリオットブロックチェーン（RIOT）は、ビットコインマイニング株がビットコイン自体の成長を上回っていることを示す2つの明確な例です。2021年、マラソンの株価は165%上昇し、リオットは65%上昇しましたが、ビットコインは同じ時期に約30%上昇しました。MARAは2022年1月に1万5,200人以上を投入する計画ですが、まだ利益を出していません。
一方、RIOTは、2021年第1四半期に67.6%の大幅な粗利益を報告しました。現在のところ、多額の投資とかなり安定した収益率にもかかわらず、マイニング企業が収益性の予測を引き続き満たすという保証はありません。マイナーは高価なハードウェアを購入し、今後3～5年間に価格が特定のトレンドを追い求めると予想して、世界最高出力の半導体チップを獲得します。この期間、エネルギー価格は変動し、新しいマイニング機器を購入するコストは上昇します。予想リターンを相殺すると、仮想通貨マイニングの株式が暴落する可能性があります。
ビットコインとイーサリアムのマイニング株の取引はリスクの高い取り組みです。暗号資産マイニング株のリスクを評価することなく、多くの投資家は、市場がどこに移動するかを明確に評価することなく、取引中にボラティリティを過度に高めています。
以下に、注意すべきいくつかのリスクの内訳を示します。
ビットコインの初期には、ホームコンピュータでビットコインを作成またはマイニングすることができました。それ以来、ビットコインのマイニング競争は、マイナーがますます洗練され、高価なハードウェアを使用するように導いてきました。マイニング専用ハードウェアの価格は、マイニング業者が機器を求めてゲーマーと競うにつれて急騰しています。また、マイニング生産を最大限に活用するために、マイニング会社を設立し、リソースをプールしました。
ビットコインマイニング企業は、仮想通貨をマイニングするために、ハイエンドプロセッサや半導体に多額の投資を行う必要があります。この高い先行投資コストは、マイニングハードウェアの価格が上昇する世界的な半導体不足により悪化しています。ハードウェアが不足しているため、マイニングはそれほど効率的ではありません。現在、マイニング企業は、ゲーマーがグラフィックスカードを取得する前から、グラフィックスカードを取得しています。この2つの市場の間では、大きな不足が発生しています。
仮想通貨ブームは、半導体生産を急上昇させ、これまで以上に強力なGPUsthanが登場しました。残念ながら、半導体の世界的な不足により、コストはさらに上昇しています。現在、中型カードでさえ、平均的なゲーマーには届きません。ハードウェア不足が業界に大打撃を与え続け、マイニングハードウェア価格が急騰した場合、マイニングはもはや投資として価値がない時点ですぐに終わる可能性があります。
運用コストを低く抑えるために、仮想通貨マイニング企業は安価なエネルギー源を見つける必要があります。これらは化石燃料や天然ガスである傾向があり、温室効果ガスの排出量を多く引き起こし、大きな炭素税につながる可能性があります。炭素税はすでに地球温暖化の影響を抑制し、天然資源の減少に伴い増加が見込まれています。仮想通貨マイニング会社が課される膨大な手数料を維持できるかどうかは、時間だけがわかります。
現在ニュージーランドと同等の77.54メガトン以上のCO2の炭素排出量とオランダと同等の電子廃棄物により、仮想通貨の資源消費は厳しくなっています。結局のところ、1ビットコインのマイニングカーボンフットプリントは191トンの二酸化炭素ですが、金の同等のマイニング価値は13トンにすぎません。
仮想通貨の取り締まり前に、中国は世界のマイナーの65%をホストしました。その理由の1つは、中国の低コスト再生可能エネルギー、特に水力エネルギーでした。水力発電ダムは、雨季に過剰なエネルギーを生成し、エネルギーコストを大幅に削減します。雨の後、マイナーは石炭や最も安いエネルギー源に戻りました。
現在、PoW以外の（プルーフオブワーク）通貨は、全時価総額で全仮想通貨の43%を占めています。巨大なエネルギー消費量と大きなカーボンフットプリントを持つコンセンサスアルゴリズムから離れており、理論的にはビットコインの人気が低下し、価格が下落し、マイナーが利益をさらに減らす悪循環が始まる可能性があります。
現在のビットコインのコンセンサスアルゴリズムは、エネルギーと炭素の排出量を減らすために変化する可能性は低いものの、他の仮想通貨もこの問題に取り組んでいます。現在、イーサリアムマイニングの株式は、電力消費のコンセンサスアルゴリズムに依存していますが、イーサリアム2.0はまもなく、作業証明からステーキング証明（PoS）に移行します。PoSへの移行により、ETH 2.0は現在よりも大幅に効率的になる可能性があります。
PoSでは、膨大な計算能力を必要とするマイニング機器の必要性がなくなりました。シャードチェーンとPoSを組み合わせることで、イーサリアムの二酸化炭素排出量を現在のリソースドローの1分の1まで削減できます。イーサリアムのような通貨が進化するにつれて、マイニングは多くの通貨やトークンにとって冗長になる可能性があります。マイニングの株価への影響は壊滅的であり、採用とロールアウトの時間枠を、いかなる確実性も真に誰も知らないでしょう。
マイニング中の通貨が突然暴落すると、全体的な収益が大きく変動する可能性があり、最終的に仮想通貨マイニング会社が長期的に浮上し続けることができるかどうかを判断することができます。これにより、特に政府の規制やクランプダウンの可能性を考慮すると、マイニング企業はさらに脆弱になります。仮想通貨市場があまりにも長く弱気にとどまる場合、仮想通貨マイニング企業はコストや規制に追いつくのに苦労するのではなく、投資を別の場所に移し、損失を減らすことにすぐに決めることができます。
Dogecoinのような通貨が年初から6,000%以上上昇したのと同じように、価値も急落する可能性があります。ビットコインは、2021年4月の6万ドルから7月の3万ドル以下に急騰しました。9月中旬までに着実に4.5万ドル強までリトレースされていますが、過剰な価値低下は多くの仮想通貨マイニング企業の運命を予想し、資本不足のマイナーは事業を放棄する可能性があります。
たとえば、ビットコインへの投資とは異なり、仮想通貨マイニング会社がブルーアウトで追加の株式を発行すると、仮想通貨マイニング会社での保有額が減少する可能性があります。このプロセスは、株式希薄化と呼ばれ、マイニング会社が拡大のために資金を調達しようとするときに発生します。企業が追加発行で株式を希薄化した場合、既存の投資家の株式の価値と、その会社の比例所有権は減少します。
仮想通貨マイニング企業は、所有権構造と集中管理により、従来の企業と同様に機能します。仮想通貨とは異なり、運用管理を真に分散化する方法はありません。これにより、権力の統合と悪用の可能性がもたらされます。
仮想通貨マイニング会社は伝統的に構造化されているため、資金が不足すると破産を宣言できます。そのためには、資産を強制決済する必要があり、残りの価値はまず債権者に送金されます。株主は、資本構造の優先順位が最も低いため、企業の強制決済から資金を回収できる最後となります。これにより、仮想通貨マイニングの保有は、資産に対する集団的信念から利益を得る仮想通貨を保有するよりもリスクが高くなります。
仮想通貨マイニング株の取引は簡単ではありません。特に、小型株に投資し始めると、その傾向が顕著になります。CleanSpark、SOS、Ebangなどの株式は、トレーダーグループの誇大広告や市場の動きに容易に影響を受けます。適切なタイミングで、初期の投資家はわずか数ヶ月で素晴らしいリターンを得ましたが、このような機会はほとんどありません。リスクの高い初期の投資では、迅速なリターンが見られましたが、いつ売却して先に進むべきか気付かなかった人は、理解した市場ではるかにうまくいきました。
スケーリングの難しさとハードウェアコストの上昇と規制の高まりが相まって、不確実な市況を作り出します。マイナーはASICリグやその他のハイエンドマイニング機器に投資し、1秒あたりのペタハッシュ（PH/s）または1秒あたりのエクサハッシュ（EH/s）に基づく推定収益率に依存します。すべての企業が即時コストに対応できるわけではありません。計算能力はあるかもしれませんが、仮想通貨空間の変化は、小規模企業が支払うことができない費用につながる可能性があります。
仮想通貨マイニング業界はまだ比較的新しい業界です。仮想通貨を保有する人は、仮想通貨をマイニングする人よりもはるかに多く、関連業界の将来についてはほとんど知られていません。従来の株式は、長年にわたって競合他社と比較してチャート化され、研究されてきた企業や動きに関連しています。しかし、仮想通貨の将来は不確実であり、ボラティリティの高まりに大きく影響します。新しいマイニング会社間で基本的な比較手段がないため、投資の実行可能性を測るのは極めて困難です。
提供される基本的なハッシュ率や株価以外に、新規マイナーの存続可能性を分析するときはほとんどありません。中国の仮想通貨に対する取り締まりが始まる前は、初期の通貨提供や仮想通貨マイニングを禁止していましたが、この国はスタートアップの避難所でした。Bit Digital, Inc.のような企業は、現在、2万台以上のコンピューターの新たな場所を見つけることを余儀なくされています。今後数年間に世界の規制や関税構造があまりにも変化した場合、マイナーは完全に操業を停止せざるを得なくなる可能性があります。
仮想通貨マイニング会社は、かなり信頼できる収益予測を可能にする固定コストを持っています。DMGブロックチェーンソリューションCEOのSheldon Bennett氏は、160億ドル相当のビットコインマイニング市場では、ビットコインマイニング会社のマイニングコストに年間約50億ドルが費やされ、約110億ドルの利益を得ています。しかし、これはマイニング会社の株価が安定し続けるという意味ではありません。
中国の仮想通貨マイニングが最近禁止されたことで、数え切れないほどのマイニング企業が根ざし、予想外かつ予想外の費用が発生しました。何千台ものマイニングマシンを新しい国に移転する効果はまだ見られていません。仮想通貨マイニングの株価が調整した後でも、新しいインフラの中で新しい場所を見つけるには時間がかかります。業界内の新たな規制や変化により、予想しにくい不安定な株価が生まれます。
仮想通貨マイニング株は、投資家にビットコイン価格に対するレバレッジドベットを提供します。しかし、ビットコインマイニングには、金融と規制の両面で大きなリスクが伴います。仮想通貨マイニング企業が専用機器に支払うべき高い先行コストは、運用上の非効率性に晒され、膨大なエネルギー消費量と二酸化炭素排出量が大きなマイナスの注目を集めています。仮想通貨の本質的に不安定な性質は、仮想通貨マイニング株で拡大されることがよくあります。
多くの経験豊富な投資家は、ビットコインとイーサリアムを長期投資として好んでいます。米国の投資セクターは、SECによるETFの承認を待ち望んでいます。2021年3月にVanEck ETFが米国で最後に申請しました。最終的に承認されるかどうかは不明ですが、投資家はビットコインETFが承認されるまでの時間はわずかであると確信しています。それまでは、ビットコインやその他の仮想通貨への投資は、予測不可能な高ボラティリティの仮想通貨マイニング株よりもはるかに安定した戦略です。