AIサマリー
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7ヶ月前、ドナルド・トランプ米国大統領が関税ショックを発表したとき、市場は下落しました。
今週、市場は2025年4月の価格変動との比較を呼び起こしています。
今週のほとんどの期間がそうであったように、執筆時点では金さえも下落しており、即時のサポートとして再び21日単純移動平均線（SMA）をテストしています。
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今週の朗報の2つの後押しがあったにもかかわらず、資産クラス全体でのこれらの下落は不可解です。
1) 11月20日: Nvidiaは強固な販売見通しを発表し、一時的に自社株と米国指数（SP500およびNAS100）を押し上げるのに役立ちました。
11月19日のNvidia決算プレビューをこちらからご覧ください。NVIDIAの株価は下落する前に当社の予測価格目標に達しました。
2) 11月20日: 遅れて発表された米国の9月の雇用統計、別名非農業部門雇用者数（NFP）レポートは、世界最大の経済大国において依然として回復力のある労働市場を示しました。
11月20日の米国雇用統計プレビューをこちらからご覧ください。ただし、リスク資産は即座の利益を維持できず、S&P 500は4月以来最大となる3.6%の日中反落を記録しました。
投資家が今年の大部分でAI銘柄の目覚ましい上昇の後に利益を確定しており、将来の利益が過去の爆発的な成長を模倣しないかもしれないと警戒しているため、ハイテク株は打撃を受けています。
S&P 500が10月下旬に記録した最高値から約5%下落している一方で、ハイテク株比率の高いナスダック100は同じ期間にほぼ8%下落しています。
10月にFRBが基準金利を引き下げる前、先を見据えた市場は、米国の中央銀行が12月に再び25ベーシスポイントの利下げを行う確率を94%と予想していました。
12月の利下げのその確率は、現在わずか30%にまで低下しています。
注：暗号資産や株式のようなリスク資産は、米国の利率が下がるという考えを喜ぶ傾向があります。
10月6日の過去最高値（終値を使用）から、暗号資産最大の清算イベントである10月10日のドラマの前に、CoinDesk20インデックスはほぼ40%下落しました。
個人トレーダーからETFの群衆、さらにはクジラに至るまで、市場参加者は急速なペースで売却しており、買い手は少なく、まだ戻ってくる準備ができていません。
年末を見据えると、おそらくFRBだけがリスク心理を強化するのに十分な影響力を持っていますが、現時点ではその可能性は低いと思われます。
FRBは、2025年の最後の定期政策会合だけでなく、2026年に政策を急速に緩和し、流動性レベルも緩衝するという意欲を示す、驚きの利下げを実施しなければなりません。
そのような見通しには、米国の雇用市場のさらなる悪化が必要となる一方で、政策立案者はインフレが再燃するリスクがないことを確信し続ける必要があります。
現時点では、12月9日から10日のFOMC会合からそのようなハト派的な結果が出ることを想像するのは困難ですが、金融市場において2週間半は長い時間になる可能性があります。
現在の不安の真っ只中でさえ、暗号資産の状況の中には機会のポケットがあります。
RollAppsとして知られるモジュラーブロックチェーンのネットワークであるDymensionのトークンは、わずか2日前の約0.08から急騰し、今日は0.218まで上昇しました。
この急増は、以下を目的とする「Beyond」アップグレードに関する投票の真っ只中にもたらされました：
多くの新機能や改善とともに。
「Beyond」アップグレードに関する投票は、明日（11月22日土曜日）に終了する予定です。