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ステーブルコインは、その価値が安定した資産、主に法定通貨にペッグされている仮想通貨です。テザー（USDT）、USDコイン（USDC）、Binance USD（BUSD）は、1,200億ドルの時価総額を誇る3大ステーブルコインです。しかし、最近のBUSDの話題により、ほとんどの投資家は、BUSDがまだ投資する価値があるのか、それとも単にUSDT、USDC、または他のステーブルコインに投資を積むべきかを知りたいと疑うことは間違いありません。
ステーブルコインは、ロケーションベースの制限や休日の金融サービスの欠如など、従来の銀行取引に関連する制限なしに、より速く、より低コストで、より安全な取引を可能にすることが知られていますが、2022年5月のTerraUSD（UST）の崩壊以降、投資家は現在のところ不確実です。
それにもかかわらず、世界の仮想通貨市場は2028年までに19億ドル以上に上昇すると予想されており、世界中の仮想通貨の人気が証明されています。
ステーブルコインは、イーサリアムやビットコインなどの有名通貨よりも信頼性が高く、ボラティリティが低い仮想通貨の一種です。つまり、より安全な投資ができる可能性が高くなります。
しかし、どのステーブルコインを取引すべきですか？ ステーブルコインは法定通貨と比べてどうですか？ 以下では、3つの主要なステーブルコイン供給品と、それらが互いにどのように異なるかについて、すべてを学びます。
ステーブルコインとは、価格を安定させるために、金や法定通貨などの他の資産クラスと価値を関連付ける仮想通貨です。
Harvard Business Reviewによると、「真のステーブルコインは、参照通貨に対して安定した価値を持つように設計された無利息の通貨です」とのことです。ビットコインのような主流の暗号資産は、仲介機関を信頼する必要がないため有益ですが、価格変動の影響を受けやすくなります。
ステーブルコインは、通貨の価値を他の安定した資産、主にドルやユーロなどの法定通貨に結びつけることで、この欠陥を排除します。
通貨の発行体は、購入者が未決済の通貨を償還できる資産を保有しています。
最初のステーブルコインは2014年に作成され、テザーと名付けられました。他のほとんどのステーブルコインはテザーをモデルとしており、利用者は1ドルごとに1つのトークンを受け取ります。
理論的には、1:1の為替レートで元の通貨であるドルを受け取ることができます。当初、多くの取引所が銀行アクセスを持っていなかったため、ビットコインなどの一般的な仮想通貨を購入するためにステーブルコインを使用していました。
したがって、ステーブルコインはより信頼性の高いオプションであり、世界中で24時間365日利用可能であり、従来の銀行チャネルに依存する必要がありませんでした。また、送金は数秒で完了します。
スマートコントラクトの利用は、ステーブルコインの概念を生み出しました。他の多くの通貨とは異なり、スマートコントラクトのコードは、人間の介入が限られながら、シームレスな送金、レンディング、金銭の支払いを容易にするために契約の合意を改良するのに役立ちます。
それでも、ステーブルコインの人気を高める主な要因は、従来の仮想通貨と比較してボラティリティがほとんど無視できることです。さらに、業界パートナーシップはステーブルコインの成長にも貢献しています。
たとえば、最近の企業の動きで、VisaはUSDCの背後にあるブロックチェーンの巨匠「」「」「サークル」と提携しました。このパートナーシップにより、「サークル」の法人カード保有者は、Visaを受け入れる加盟店でUSDCステーブルコインを使用することができます。
さらに、米国財務省通貨監督局（OCC）は、銀行がUSDCのようなステーブルコインを使用するためのガイドラインを発表しました。
したがって、連邦貯蓄協会や銀行チャネルは、SWIFT送金やACHと同様に、USDCなどの通貨にブロックチェーンを使用できるようになりました。
ステーブルコイン保有者にとって、将来は明るいようです。なぜなら、この通貨は、データ処理や国際送金にかかるコストを削減する、広く受け入れられている決済方法を提供する可能性があるからです。さらに、銀行はデジタル課題の脅威を最小限に抑えるためにステーブルコインを使用する可能性があります。
また、最近仮想通貨の購入を可能にしたCash AppやVenmoなどのデジタルウォレットは、将来的にステーブルコインを使用してピアツーピア（P2P）の支払いを簡単にする可能性もあります。
ステーブルコインには数十種類ありますが、最も一般的なステーブルコインはUSDT、USDC、BUSDの3つです。
USDT（テザーのシンボル）は、1:1の為替レートで米ドルにペッグされたステーブルコインです。したがって、1米ドルは1 USDTに相当します。購入者は、通常の法定通貨と同じようにUSDTを消費、振替、取引できます。Tetherは、仮想通貨取引所Bitfinexも所有している香港の登録会社であるiFinexによって発行されています。
当初、USDTは以下の問題に対処するために作成されました。
テザーは世界第3位の仮想通貨であり、USDCの前で時価総額で最大のステーブルコインであり続けています。
ただし、USDTは準備金について透明性がないことが知られています。2019年には、すべてのUSDTは同社が保有する1米ドルの現金で支えられていると主張しましたが、2021年には、テザー（同社）は米国商品先物取引委員会（CFTC）から4,100万ドルの罰金を科されました。これは、テザーのUSDTステーブルコインが現実世界の法定通貨に完全に裏付けられているという誤った主張によるものです。
テザーは2021年5月に監査を受け、ウェブサイトを更新し、現金準備金に関する詳細を掲載しました。驚くべきことに、当時は準備金の2.9%しか現金で保有していなかったということです。しかし、その数は増加し、テザーは毎月透明性レポートを発行し始めています。
テザーの1ドルの安定性と、各USDT通貨を支える実際の米ドル額については、いくつかの論争がありますが、以下に説明するとおり、通常の通貨よりも通貨を好む理由は依然として多数あります。
USDCはもう一つのステーブルコインで、価格は米ドルにペッグされています。「」は「」「」と「コインベース」で構成される「センターコンソーシアム」によって発行され、資金移動時間を短縮し、ビットコインやその他の仮想通貨に関連するボラティリティを低減します。
イーサリアムトークンとして、USDCはブロックチェーンと互換性のあるウォレットに保管できます。USDCは振替を容易にするだけでなく、さまざまな分散型金融（DeFi）アプリケーションを通じてステーブルコインを貸し出す際に高い利回りから利益を得ることができます。
過去数年間、米ドル貨の人気は大幅に高まっており、2023年3月にイーサリアムネットワークを通じて毎日平均40億ドルが送金されました。その人気は、Bybitなどの大手仮想通貨取引所とのパートナーシップも結ばれ、USDC現物ペアを立ち上げ、その普及を促進しています。また、USDCをさらにサポートするため、Bybitは最近、USDCパーティーキャンペーンを開始し、3つのイベントに参加できるようになりました。
USDCはその後、アルゴランド、アバランチ、ソラナ、トロンからヘデラ、ポリゴンなど、より多くのネットワークに拡大し、暗号資産がマルチチェーンになるにつれて普及が進んでいます。
また、USDCは毎月、USDCに相当額のUSDCを裏付けていることを証明し、投資家が完全に裏付けられていることを保証します。しかし、USDCの下落に関する最近のニュースは、多くの不安を残しています。
すべては、2023年3月10日に33億ドル（または8%）のUSDC準備金を保有していたシリコンバレー銀行の崩壊から始まりました。連邦規制当局は、「」を含め、すべての預金者が資金を回収できると述べていますが、USDCがクラーケン取引所で0.869ドルまで下落するのを止めることはありませんでした。
その後、「」「」「」は週末に、署名銀行が閉鎖され、プロダクトのSignetも閉鎖されました。つまり、「」「」は、「Signet」機能でUSDCをミントまたは償還することができなくなりました。Circleは、署名銀行にUSDC準備金を保有しておらず、取引や決済にのみ使用していることを明確にしました。
3月12日に「」「サークル」が発表したアップデートによると、USDCの97億ドル相当の現金準備金と、324億ドル相当の短期の政府証券を保有しています。また、USDCの54億ドル相当の現金準備金がバンク・オブ・ニューヨーク・メロン・コーポレーションに、10億ドルが顧客銀行に保有されています。
Circleは、3月9日にシリコンバレー銀行から準備金を移動しようとしたと報じましたが、閉鎖のため金曜日までに行われませんでした。振替は3月13日に決済される予定です。準備金が回収されない場合、「」は、必要に応じて、内部リソースと外部投資を使用してギャップを埋めることを約束しました。
期待できるニュースにより、USDCはペグに近づき、2023年3月13日現在、価格は0.984ドルです。
BinanceとPaxosは、3つの重要な性質を持つ取引を提供するためにBUSDを設立しました。スピード、柔軟性、アクセシビリティ。
簡単に言えば、Binance USDは法定通貨に裏付けられ、規制されたステーブルコインであり、米ドルと同じ価値があります。ビナンスを買うたびに、1ドルが準備金として保有されます。米ドル価格の変動に伴い、このステーブルコインの価値もそれに応じて上昇または下落します。BUSD保有者は、ステーブルコインを米ドルに交換できます。その逆も同様です。また、Binance USDはBNBチェーンとイーサリアムに存在します。
したがって、BUSD保有者は、要件に応じてブロックチェーン間でステーブルコインを交換することができます。また、BUSDは毎月、投資家を安心させるためにUSDCに相当額のUSDCがあることを証明する認証を受けています。
しかし、2023年2月13日、Paxosは米国証券取引委員会（SEC）から、BUSDが未登録の証券であると判断される旨のウェルズ通知を受け取ったと発表されました。また、ニューヨーク金融サービス局（NYDFS）は、Paxosが発行したBUSDのバックアップ準備金が不足していることを示すデータを明らかにし、ミントやリリースを停止しました。パクソスはこの主張を否定しましたが、その後BUSDの発行を停止し、Binanceとのパートナーシップを終了しました。
2023年2月22日、BUSDの価格は、647,000ドルの単一市場売却注文を受けて、Binanceで0.20ドルに下落しました。すぐにペグを取り戻しましたが、アービトラージトレーダーはBinanceで1ドル未満のBUSDを購入し、他の取引所で1ドルで売却する機会を得ました。
2023年3月1日現在、60億ドル以上がBUSDから撤退しています。その間、BinanceはBUSDからステーブルコインを分散させる計画を立てました。Binanceは最近、TrueFi無期限契約をプラットフォーム上で開始しました。ステーブルコインのニーズを満たすために、より多くのTUSDトークンをミントしています。
この表は、ステーブルコイン市場のほとんどを占める3つのステーブルコインの違いを比較したものです。
USDT | USDC | BUSD | |
ブロックチェーン | イーサリアム、ソラナ、テゾス、クサマ、アルゴランド、アバランチ、トロン、ポリゴン、EOS.IO、Liquid | イーサリアム、トロン、Hedera、Stellar、Algorand、Solana、Avalanche、Flow、Polygon | イーサリアム、BNBチェーン |
ステーブルコイン発行者 | テザー | 「円� | BinanceとPaxos |
ローンチ年 | 2014 | 2018 | 2019 |
担保タイプ | 法定通貨 | 法定通貨 | 法定通貨 |
時価総額ランク | ・エピソード3 | 5 | 11 |
法定通貨 | 米ドル | 米ドル | 米ドル |
2022年5月、テザーは特にUSTが廃止された後、USDCに対して時価総額を失い始めました。5月9日、USTは下落し始め、投資家がUSDTのリスクを心配したため、USDTも売却し始めました。それ以来、USDTは110億ドル相当の時価総額（約15%下落）を失っています。保有者が代わりにUSDCと交換し始め、USDTをUSDCに償還する人もいます。5月12日のある時点で、USDTはBinanceで約4%も下落しました。しかし、償還が完全に満たされ、投資家が安心したため、1日の終わりにすぐにペグに戻りました。
このイベントにより、USDCの時価総額は490億ドルから540億ドルに増加し、約10%の増加となりました。しかし、2023年3月13日現在、シリコンバレー銀行の崩壊により時価総額は約400億ドルに減少しています。それにもかかわらず、USDCは2021年初頭のわずか40億ドルの時価総額から大きな道のりを歩んできました。
BUSDに課せられた禁止事件の後、パクソス発行のステーブルコインは、2022年11月の約230億ドルから80億ドルへと時価総額が下がりました。BUSDは時価総額で6位でしたが、現在は11位にランクインしています。
これら3つの主要なステーブルコインの大きな違いの1つは、ブロックチェーンにあります。ブロックチェーンとは、不変の暗号署名を使用して取引を記録し、システムをハッキングまたは詐欺するリスクを排除または最小化するシステムです。
ブロックチェーンが異なると、取引のスピードや有用性など、さまざまなメリットやデメリットが得られます。USDTは1つのブロックチェーン上でのみ実行されますが、USDCとBUSDには複数のブロックチェーンオプションがあり、購入者はそれらのブロックチェーン間で取引や振替を行うことができます。
ステーブルコインは、参照資産の売買の担保化により価格の安定性を達成しますが、トークン価格からわずかに変動し、その後徐々に元の価値に戻る可能性があります。USDTの安定性は、ステーブルコインが約1ドルで安定しているので、非常に信頼性があります。同様に、Binance USDとUSDCも、最近のイベントにもかかわらず1ドル近くになりました。
しかし、テザーが十分なドル準備金を保有しているという主張をめぐる2021年の論争（経済学者や投資家はそうではないと疑っているが）と、BUSDがBinanceで0.20ドルまで下落した最近のBUSD論争は、両方の通貨の信頼性を低下させます。USDTやBUSDと比較して、USDCは安定しており、論争はありません。
ステーブルコインの取引高とは、発生した合計取引高を指します。一方、流動性とは、設定価格で取引できる通貨の数を指します。この場合、1ドルとなります。通常、取引高が増加するにつれて、流動性も増加します。
ステーブルコインの取引高が高いため、投資家は簡単に通貨を取引できます。2023年3月13日現在、USDTの日次取引高は633億ドルで、他の2つの通貨よりも高くなっています。USDCの取引高は93億ドル、Binance USDステーブルコインの取引高は80億ドルです。ステーブルコインの総供給量は1,800億でピークに達し、下落し始め、現在は1,330億です。USDTは、時価総額で最大級のステーブルコインであり、合計流通供給量は720億USDTを超え、USDCは404億USDC、BUSDは83億BUSDとなっています。
その違いにもかかわらず、ステーブルコインには以下のメリットがあります。
USDCなどのステーブルコインは、価値の保管、ブロックチェーンによって実現される市場での利回りへのアクセス、支払いなど、複数の目的に使用できます。ここでは、ステーブルコインの有利な用途をいくつかご紹介します。
通常、仮想通貨の「トレンディングペア」とは、取引所を通じて取引できる資産を指します。
これらのペアにより、購入者はさまざまなデジタル資産のコストを比較できます。たとえば、BTC/USDT暗号通貨ペアは、1つのBTCに等しいUSDTの数を知らせます。
USDCなどのステーブルコインを保有し、取引したい場合、取引所でペアリングを確認できます。
DeFi、すなわち分散型金融とは、中央管理機関や銀行などの第三者なしで運用されるブロックチェーンベースの金融アプリケーションで構成されるエコシステムを指します。DeFiはピアツーピアモデルを採用しているため、場所に関係なく誰でも接続できます。
DeFiレンディングでは、借り手にステーブルコインを貸し出し、利息を得ることができます。借り手も貸し手も、分散型取引所（DEX）を利用する場合よりもはるかに低いレートでローンを受け取ることができるため、このメリットがあります。一方、長期投資家は、貸し出す通貨の利率を得ることができます。
イーサリアムネットワーク上で最も人気のあるAMM DEXには、UniswapやSushiSwapがあり、流動性プロバイダーにパッシブに何百万もの収益を生み出しています。しかし、マイナス面は、流動性プロバイダーがUSDCで無期限損失を被る可能性があることです。
世界中の何千人もの利用者に影響を与えているUSTの衰退と墜落による下落、仮想通貨で最大のステーブルコインであるUSDTの透明性の欠如、BUSDの禁止により、規制は今後大きな話題になるでしょう。
ステーブルコインは米国の金融システム外で運用されており、ますます主流になるにつれて、政策立案者や規制当局は、平均的なジョーを保護し、システミックリスクを防ぐために、より注意を払います。
米国連邦準備制度と他の国の機関は、独自の中央銀行デジタル通貨（CBDC）の提供に取り組んでいます。ステーブルコインの見方によっては、将来的に仮想通貨市場全体に影響を与える可能性があります。金利上昇とインフレ率上昇が世界中で起こり、特に発展途上国では、規制されたUSDステーブルコインが注目を集め、普及する可能性が高いでしょう。
USDTの時価総額と取引高は高いものの、ほとんどのエコノミスト（興味をそそるほど）は、USDTをベストステーブルコインとは見なさないかもしれません。この信頼の欠如の背景には、USDTの透明性と監査のギャップがあります。
USDCはUSDTよりも透明性が高いです。また、為替レートやブロックチェーンの点でもUSDTに匹敵します。したがって、USDTは、取引高と流動性の高い仮想通貨への投資を好む人にとってより良い選択です。一方、透明性を重視する場合はUSDCが推奨されます。
ステーブルコインの時価総額の90%近くを占めるUSDCとUSDTは、ステーブルコイン市場に挑戦したい投資家にとって理想的な選択肢です。BUSDの将来はまだ不明であるため、投資する前にご自身で調査することをお勧めします。
ベンダーがステーブルコインを使用するという考えに慣れるにつれて、この仮想通貨クラスの将来は期待されているようです。バンドワゴンに飛び乗るなら、今が絶好のチャンスです。
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