Morpho（MORPHO）は、イーサリアムベースの効率的なプロトコルであり、カスタマイズ可能なピアツーピアおよびプールベースのソリューションで分散型レンディングに革命をもたらします。

流動性プールは、幅広い商品オプションと大幅な流動性水準を提供することで、分散型貸出と借入に革命をもたらしました。ここ数年、Aave（AAVE）やCompound（COMP）などのプロトコル

は、プールベースのレンディングと借入という真のゲームチェンジャーを導入した真のイノベーターとして賞賛されています。

しかし、より詳しく見ると、仮想通貨レンディングの世界では、物事はそれほど効率的でスムーズではないことがわかります。問題は、分散型プロトコルのレンディングプールには、レンダーと借り手の間で不一致があることが多く、前者は後者を大幅に上回っていることです。その結果、貸し手は少ない年換算利回りしか稼

ず、借り手はこれらのプールから資金にアクセスするために法外な手数料を支払います。

もう1つの重要な問題は、貸し出しや借り入れのカスタマイズ性の欠如です。多くのプロトコルは、1つのサイズにフィットするアプローチを採用しています。

Morpho（MORPHO）はイーサリアム（ETH）の分散型プロトコル

であり、ピアツーピア（P2P）の要素とレンダーと借り手のプールベースのマッチングを組み合わせた独自のモデルを提供することで、仮想通貨の貸し出しと借り入れの効率性と柔軟性の向上を目指し

具体的には、Morphoの必須商品であるMorpho Optimizersは、P2Pマッチングに特化しており、プールベースのレンディングと借入がフォールバックオプションとして使用されます。Morphoは、コアプロトコルを通じて新たなレンディング市場を創出するための優れたカスタマイズレベルも提供しています。

Morphoは、革新的なレンダー・借入マッチングメカニズムと高度にカスタマイズ可能で柔軟な市場により、分散型金融（DeFi）業界のレンディング分野で資本配分と取引効率を大幅に向上

（MORPHO）は、イーサリアムベースの分散型レンディングプロトコルであり、独自のP2P注文マッチングメカニズムを提供し、暗号資産のレンディングと借入の効率と手頃な価格を向上させます

また、このプラットフォームにより、貸出と借入のパラメータを高度にカスタマイズして、効率的な貸出市場を構築できます。さらに、さまざまなリスクレベルでキュレートされたレンディング用の商品、Morpho Vaultsを提供しています。

Morphoプロトコルは、2021年にMerlin EgalitéとPaul Frambotによって設立されたフランスを拠点とするソフトウェア開発会社であるMorpho Labsによって開発

また、非営利のMorpho Associationもサポートしています

最初の主要商品として、このプロジェクトは2022年にイーサリアムブロックチェーンでMorpho Optimizersを発売しました。Morphoオプティマイザーは、AaveとCompoundのレンディングプールのアドオンソリューションとして設計されており、個々のレンダーや借り手とのマッチングに役立ちます。取引相手は、デフォルトのプールベースモードよりも効率的なレンディングプロセスを利用できます。

2024年1月、このプロジェクトはMorpho Blueをローンチし、後にMorphoにリブランドしました。Morphoは、カスタムパラメータとオプションで柔軟性の高いレンディング市場を創出するのに役立つソリューションです。Morphoは、Morphoエコシステムのバックボーンとして機能し、プロジェクトチームは、この製品の宣伝とさらなる開発に注力しています。同時に、Morphoオプティマイザーは、Morphoよりも優先順位が低いにもかかわらず、プラットフォームのコアオファリングに不可欠な存在です。

Morphoプロトコルは、Morpho、Morpho Vaults（基本プロトコルに基づく）、旧Morpho Optimizerの3つの主要製品で構成されています。Morphoでは、以下の主要特性に対して希望するオプションを指定することで、個別の貸出市場を作成できます。

これらのパラメータはすべて高度にカスタマイズ可能で、Morphoガバナンスメカニズムからの干渉は最小限です。一部のパラメータは、特定の要件に準拠する必要があります。たとえば、IRMとLLTVは、プロトコルのガバナンスによって承認されたリストに含まれている必要があります。

Morphoの高度なカスタマイズ性は、分散型レンディングおよび借入プラットフォームで使用される典型的なモデルとは大きく異なります。他のほとんどのプロトコルでは、貸出・借入プロセスには一定のパラメータがあります。たとえば、特定の担保資産、貸出資産、LLTVレートのみが認められています。これとは対照的に、Morphoではこれらのオプションをすべてカスタマイズできるため、貸し手市場のクリエイターは比類のない自由度を得ることができます。このプロトコルは、ユーザー、開発者、市場運営者に以下の主なメリットを提供します。

Morphoは現在プラットフォームの主力商品ですが、従来のMorphoオプティマイザーはプラットフォームの製品ラインにおける重要な商品として引き続き提供されています。Morphoオプティマイザーは、AaveとCompoundのレンディングプールに追加されるレイヤーです。貸し手と借り手のピアツーピアのマッチングを容易にするために使用できます。AaveやCompoundなどのプラットフォームを含む一般的なレンディングプールは、借り手よりも多くのレンダーで大きく歪んでいることが多いため、両当事者は過剰な手数料を支払うことになります。借入人は、プール内の多くのレンダーにサービスを提供する必要があるため、高いコストに直面しなければなりません。一方、貸し手は、不十分な借り手数から残されたマイナースクラップを狙います。

P2Pマッチングメカニズムを使用することで、Morphoオプティマイザーはレンダーと借り手をプールベースのやり取りから効果的に排除し、両者間の直接的な関係を確立します。これにより、より安価なレートで資産を借り入れることができ、貸し手の年間収益率も向上します。いずれかの当事者が直接レンディング関係から脱退した場合、両当事者は、フォールバックとしてAaveとCompoundの標準的なレンディングプールを使用できます。

プラットフォームの3番目のコア商品であるMorpho Vaults（以下で詳しく説明します）は、基本的なプロトコルを利用し、さまざまなリスクプロファイルで慎重にキュレーションされた市場オプションを通じて貸し出す方法を提供します。これは、完全にカスタマイズされた市場の使用に習熟していないが、それでもMorphoが提供するレンディング機会を活用することを好むレンダーに適しています。

Morphoでカスタムレンディング市場を作成するには、ある程度の技術的習熟度、できればプロトコルがスマートコントラクトに使用するプログラミング言語であるSolidityに関する知識が必要です。前述のように、開発者は担保資産、レンディングのために提供される資産、オラクル、優先IRM、LLTVの5つの基本パラメータを提供することで、カスタム市場を作成できます。通常、最初の4つではイーサリアムスマートコントラクトアドレスを指定する必要があります。担保資産とレンディング資産の場合、トークン契約のアドレスです。選択したオラクルは、通常、スマートコントラクトアドレスへのポインターを介して確立されますが、担保資産とレント資産のオラクルレスハードコード価格も認められます。Morphoは、プロトコルのガバナンスによってホワイトリストに登録された各IRMのイーサリアムアドレスも維持します。開発者は、希望するIRMを選択するときに、これらを使用できます。

最終価値であるLLTVはハードコード化された数字で、ローン対価値（LTV）比率が悪く、強制決済の期限となるため、ローンが不健全な状態になるしきい値を定義します

Morphoの清算人は、他の多くのレンディングプラットフォームで使用されている方法と同様に、担保の見返りとして不良債権を補填するインセンティブを得ているプロトコルアクターです。最大100%の負債を強制決済できます。その見返りとして、強制決済者は負債の担保と、その仕事に対する追加のインセンティブを受け取ります。

Morphoはオラクルに依存しないプロトコルであり、オラクルが組み込まれていないため、各市場は、外部ソースから担保やレンディング資産の価格を調達する独自のオラクルを持つことができます。開発者は、その点で完全に自由であり、価格オラクルをまったく使用したくない場合、市場の資産価格をハードコードすることもできます。当然ながら、最新のダイナミックな価格情報を維持するには、オラクルが推奨されます。

使用されるIRMは、開発者が選択した基本パラメータとして多少制限される唯一のパラメータです。ホワイトリストに登録されたIRMのみが市場に受け入れられるためです。2024年11月中旬現在、マーケットクリエイターが指定できるホワイトリストのIRMは、

。このモデルでは、金利を動的に調整し、借入資金の割合を90%近くに維持します。

Morpho Vaultsはトークン化された金庫商品で、事前にプログラムされたさまざまなリスクパラメータで厳選された貸し出しの機会を提供します。各ボールトは単一のローン資産に関連付けられており、複数のモルフォ市場に入金を配分できるため、モルフォプロトコルで利用可能な全体的な流動性を活用できます。Morpho Vaultsは、完全にカスタム化された市場の不確実性よりも予測可能なリスク管理を好むレンダーに適しています。各レンダーは、選択したリスクプロファイルに応じた年換算利回りを得ることができます

Morphoで開けるボールトの数に制限はありません。したがって、リスクレベルが大きく異なる異なる保管庫に資金を配分して、エクスポージャーを分散させることもできます。

Morpho Vaultsは、リスクエクスポージャーが保管庫によって積極的に管理されるため、個々の市場のリスクレベルとリターン機会の調査と評価に時間を費やす必要がなくなります。

金庫は原プロトコルに接続され、そこから流動性を調達するため、動的にリバランスされるため、利回りの最適化に役立ちます。無許可で不変の性質により、ボールトも完全に透明です。さらに、保管機能がないため、入金資産を完全に管理できます。入金資産はいつでも出金できます。

レンダーが資産をモルフォ保管庫に入金し、投資の確認として保管庫の株式を受け取ります。ボールト自体は、イーサリアムのERC-4626規格を利用してトークン化された製品

であり、利回り資産用のトークン化されたボールトを表すように設計されています。

 各ボールトは、分散型自律型組織（DAO）、個々のDeFi専門家、またはDeFiプラットフォームによって維持されるアルゴリズムによって所有される場合があります

保管庫は1つの事業体のみが所有できます。所有者は、保管庫を管理するための追加の役割/事業体を指定することができます。これらの役割には、1名のキュレーター、1名の保護者、複数のアロケーターが含まれます。

キュレーターは、資産供給の制限の指定や特定の市場の有効化/無効化など、金庫に一定の制限、ルール、境界を設定する当事者です。キュレーターは、保管庫の適切なリスクレベルを維持する上で役立ちます。レンダーが保管庫にロックインする資産は、キュレーターのホワイトリストに基づいてプロトコルの原資産市場に供給されます。各ボールトにつきキュレーターは1名のみです。

保護者の役割は、金庫の重要なポジションです。保護者は保管庫の完全性とセキュリティを保護します。保護者は、保管庫の貸し手の利益に反すると判断した場合、保管庫所有者（または他の事業体）によるいかなる行為も取り消すことができます。各保管庫には、1人の保護者しか入ることができません。通常、保管庫の入金者で構成されるDAOです。

アロケーターはプロトコルアクターであり、Morpho Vaultsが利用している流動性をリバランスし、金利とアクセシブルな流動性を最適化する役割を担っています。アロケーターの仕事は、モルフォの借り手のニーズを満たすために、手動またはボットを使用して、合計流動性をリバランスして最適化することです。

Morpho Vaultsの運営は、プロトコルのガバナンスメカニズムによって規制されていません。各保管庫の所有者は、保管庫のガバナンスモデルに責任を負います。キュレーターや保護者などの特定の役割は、ボールトの透明性の高い安全なガバナンス手順を確立するのに役立ちます。

Morpho暗号資産トークン（MORPHO）とは？

このプラットフォームのネイティブ暗号資産であるMORPHOは、ガバナンストークンとして想定されています

MORPHOの保有者は、プラットフォームの将来の方向性、一般規則、スマートコントラクトの展開、トレジャリーからの資金配分に関する意思決定に参加する権利を有します。Morphoは、プロトコルのガバナンスコミュニティからの干渉を最小限に抑えて運用する貸し出しおよび借り入れ市場を推進していますが、コミュニティが特定の基準、最低要件、ホワイトリストを確立する必要がある一般的なガイドラインやルールがいくつかあります。MORPHOトークン保有者は、このプロセスにおいて重要な役割を果たします。

オリジナルのMORHPOトークンは、2022年6月にイーサリアムで10億の供給上限でローンチされました。しかし、元のトークン契約には、その機能に悪影響を与える制限がありました。具体的には、トークンは効率的なオンチェーン投票を促進するように設計されていません。これらの制限により、プロジェクトはトークンのリニューアルを決定し、現在はアップグレード契約中です。MORPHOの新たな生まれ変わりにより、より効率的なオンチェーンガバナンスプロセスなど、より優れた機能が提供されます。 

2024年11月17日の執筆時点で、プロジェクトチームは新しいトークンをまだ導入していません。新しいMORPHOは、最大10億の供給量と合計10億の供給量を持つ供給上限の暗号資産になります。トークンの供給分配シェアを以下の表に示します。

プラットフォームでは、市場投入前に新しいMORPHOトークン

できます。Bybitプレマーケット取引は、現物市場への上場前に有望な新しい仮想通貨へのアクセスを提供する店頭（OTC）取引プラットフォームです。プラットフォームの主な利点は、より広範な仮想通貨市場が価格に影響を与える前に、望ましいレートで仮想通貨にアクセスできることです。

Bybitのキュレーションプロセスは慎重に設計されており、確かな可能性とファンダメンタルズを持つ暗号資産のみがプレマーケット取引にホワイトリストに登録されます。これにより、各仮想通貨の調査にかかる時間を節約し、詐欺プロジェクトに投資するリスクを軽減できます。当然ながら、Bybitプレマーケット取引で購入を検討している暗号資産についても、お客様ご自身で詳細に調査

Morphoは、DeFiの貸し出しと借り入れに対するユニークで潜在的に非常に効果的なアプローチです。このプラットフォームは、分離型で高度にカスタマイズ可能なレンディング市場を円滑化しているため、DeFi利用者は選択肢と多様性の点で他に類を見ない自由を得られます。さらに、キュレーションされた明確なリスクプロファイルの安定性を好むお客様は、Morpho Vaultを利用して、より予測可能な利回りを得ることができます。Morpho Vaultは、アロケーターなどの事業体とともに、基本的なプロトコル流動性全体を利用することで、特に貸出コストと借入コストの最適化に効果的です。

プロトコルを通じてローンチされるカスタムレンディング市場は、現在モルフォが主な焦点となっていますが、従来のモルフォオプティマイザーも価値を提供し続けています。標準的なプールベースのメカニズムのアドオンとしてのレンダーと借り手のP2Pマッチングは、多くのDeFiユーザーが役立つ機能です。Morphoオプティマイザーは、AaveとCompoundでアクティブなレンダーや借り手に、代替的かつ非常に効果的な運営方法を提供することができます。

この革新的でユニークな製品群により、Morphoプロトコルは、DeFi業界のレンディングニッチにおける主要なプラットフォームとして急速に形成されています。

上級者向け

モルフォ（MORPHO）：効率的で無許可の暗号資産レンディング

Puffはドラゴンをテーマにしたミームコインです。配信にはゲーミファイドメカニズムを使用し、イーサリアムブロックチェーンに基づいています。詳細はこちらからご確認ください。

はエンターテイメント専用に設計されているため、珍しく創造的な機能も数多く搭載できます。ミームコインの興味深い用途の1つは、Puffです。この楽しいコインは、ストーリーやゲーミフィケーションの要素をデザインに追加することで、利用者を引き付けることを目的としています。Puffについて学び、最近なぜ人気があるのか知りたい場合は、このガイドをご覧ください。

はドラゴンをテーマにしたミームコインです。流通にはゲーミファイドメカニズムを使用し、イーサリアムブロックチェーンに基づいています

利用者はPuff the Dragonのストーリーラインをフォローすることで、エコシステムに関与するよう奨励されます。

mETHLabは、イーサリアムベースの貸出・借入プロトコルです。担保の強制強制強制強制決済は行わず、有期・固定金利です

PUFFまたはmETHトークンを提供し、これらのトークンに対してmETHまたはUSDEを借り入れることができます。

 mETHを保有している、またはPuff the Dragonエコシステムの特定の部分に参加しているお客様は、COOKに変換されるポイントを取得できます。また、PUFFを燃やすことでCOOKを獲得できます。

Puffは、ミームコインやレンディングに斬新なアプローチで利用者を引き付けることを目的としています。そのエコシステムは、ゲーミフィケーションやストーリーテリングのトレンドである

のアイデアを取り込み、その商品に適用しています。たとえば、mETHLabプロトコルで単に借りるのではなく、mETHLab.「Puff the Dragon」で「Puff the Dragon」を漫画することを推奨します。クリエイターは、この点により、システムの取り扱いに関心が高まるほど、楽しさと楽しさが増すことを期待しています。

ドラゴンの起源の物語が説明しているように、Puffは2つの反対の視点をエコシステムに組み込もうとしています。Puff the Dragonは、混沌と合法な秩序の一部を成す黒と金の竜です。同様に、Puffのエコシステムはステーキングの規制と、利回り農業の実験的な性質を組み合わせようとしています

Puffは、安全にプレイしたり、実験に集中したりする他のエコシステムとは異なり、2つのコンセプトを1つのシステムにまとめたいと考えています。

ネットワークとして機能します。すべての機能はイーサリアムのシステムを通じて実行されるため、プロジェクトは信頼性が高く、安全です。ただし、セカンダリレイヤーはメインネットワークと並行して動作するため、拡張性が高く、イーサリアムよりも手数料が安くなります。完全なエコシステムは、プロジェクトのオンラインウェブサイトからアクセスできます。この便利なインターフェースは、Puffのデジタル資産を楽しくゲーム化された方法でステーキング、借入、貸し出しするのに役立ちます。従来の取引所とは異なり、動画、漫画資産、面白いビジュアルは、ゲームのようなファンタジー感を生み出すために使用されます。

「Puff the Dragon」プロジェクトは、単なる取引可能なミームコインではありません。エコシステムに参加すると、これらのエキサイティングな機能のすべてにアクセスできます。

Puff Penthouseでは、Puff the Dragonのファンがエコシステム全体と交流できます。PUFFトークンのステーキングや書き込み、またはこのインターフェース経由でmETHLabにトークンを送信できます。パフの物語に加わる、愛らしい興味深い3Dアート作品が多数登場します。

、Puff the Dragonエコシステム内の

 各NFTは、プロジェクトのドラゴンを個別にレンディションします。現在、8,888のNFTがあり、希少性に応じてランク付けされています。最も珍しいレベルであるレジェンダリー・パフドラゴンズには、388種類のバリエーションがあります。

神秘的なポーションは、エコシステム内のNFTのもう一つのセットです。赤、緑、青、その他の色があり、パフNFTのミントに使用できます。8,888個の神秘ポーションがあり、それぞれ

。元のエコシステム利用者のみが神秘ポーションを受け取ることができますが、必要に応じて、それをパフNFTに変換して販売できます。

PUFFはPuff the Dragonエコシステムの主要なトークンです。標準的なミームコインのように取引するだけでなく、ステーキングやレンディングにも利用できます。PUFFの合計供給量は888.88888800万トークンで、

は無期限にロックされています。トークンの配布方法は以下のとおりです。

PUFFトークンは、リリースされて以来、価格変動が大きくなっています。2024年4月のローンチ直後、この通貨は過去最高値である0.3304ドルまで上昇しました

しかし、利用者の関心が薄れるにつれ、2024年9月にATLが0.03ドルに下落しました。それでも、トークンの取引には多くの関心があります。2024年11月18日現在、価格は0.0947ドルまで上昇しており、多くのトレーダーは強気です。

DigitalCoinPriceの市況の分析では、2025年が近づくにつれて価値が上昇する前に、今後数週間で約2%から5%のわずかな価格下落という、若干異なる話が見られます。DigitalCoinPriceによると、2025年までにPuff

、2030年までにトークンは最大0.54ドルになる可能性があります。

Puffトークンの取引をお考えですか？ Bybitでは現在、PUFF/USDT現物取引ペアを提供しています。まず、Bybitアカウントを作成し、仮想通貨で資金調達してから、PUFF/USDT現物取引ページに移動する必要があります

PUFFは、最近大きな関心を集めているエキサイティングなプロジェクトです。PUFFは、その魅力的なストーリーと便利な機能の組み合わせにより、ユーザーエンゲージメントの維持に尽力してきました。コインの取引高もかなり安定しています。これは、過小評価されているが有望なミームコインを探すのが好きな場合、投資する価値のあるトークンです。

かけています。コインのトークン論と一般的な構造が、真のミームコインにならないようにしていると感じる人もいます。代わりに、彼らは、この通貨がWeb3の利回り農業システムのように動作しているが、ミームコインラベルを使用して、緩やかな規制と不正確なロードマップを逃れようとしていることを示唆しています。これは必ずしもコインが失敗に終わるという意味ではありませんが、他のミームコインよりも批判的に見てみたいという意味です。ボラティリティは避けられないため、PUFFを購入する前にポートフォリオの売却などのリスク軽減戦略を使用することが重要です

Puff（PUFF）はミームコインの魅力的なモデルで、ミーム以外の機能を利用して利用者を引き付けます。Puffは、ゲーム化されたステーキングとレンディングのメカニズムを構築することで、利用者の注目を集め、ドラゴンをテーマにしたストーリーラインに投資したいと考えています。このプロジェクトは、より多くのファンを惹きつけることができることを証明する必要がありますが、かなりのレベルの関心を集めようとしています。 

中級者向け

パフ（PUFF）：パフ・ザ・ドラゴンの魔法の世界へ

ビットコインの支配が続く中、規制の明確さが高まれば、アルトコインの復活が促進される可能性があります。特にイーサリアムやソラナのようなプラットフォームは、仮想通貨環境の恩恵を受ける可能性があります。

：ドナルド・トランプ氏の選挙は、仮想通貨政策が懐疑主義から擁護へと移行し、規制環境を再定義する可能性を示唆しています。

：今回の選挙の結果、仮想通貨市場では即時かつ相当な反応が起こり、特にビットコイン価格の急騰が顕著になりました。これは投資家の楽観主義が高まったことを反映しています。

：共和党が支配する米国議会は、デジタル資産に対するより明確で有利な規制につながり、イノベーションとセクターへの投資を促進する可能性があります。

：ビットコインの支配が続く中、規制の明確さが高まれば、アルトコインの復活が促進される可能性があります。特にイーサリアムやソラナのようなプラットフォームは、仮想通貨環境の恩恵を受ける可能性があります。

詳細は、引き続きお読みください。

トランプ氏：「暗号資産大統領」

ドナルド・トランプが「暗号資産大統領」として再登場したことは、暗号資産セクターとの関係が劇的に変化したことを表しています。かつてボーカル批評家だった彼の2024年のキャンペーンは、ビットコインを経済戦略の中心に位置づけました。この変化は、仮想通貨会社による多大な財政的貢献によるもので、彼のキャンペーンにおいて重要な役割を果たし、業界の政治的影響力の高まりを強調しています。アメリカを「地球の暗号資産資本」にすることを誓うことで、トランプはデジタル資産に投資する有権者基盤の急成長に訴えるだけでなく、強力な暗号資産関係者の利益とも一致しています。この変化により、仮想通貨を規制する規制の枠組みが根本的に変化し、制限が緩和され、イノベーションを促進する環境が育まれる可能性があります。

トランプ氏の勝利直後は、仮想通貨市場におけるボラティリティが著しく高まり、特にビットコイン（BTC）が約7万ドルから約9万ドルへと急激に上昇したことが特徴です。この動きは単なる投機的なものではなく、市場センチメントと政治的成果とのより広範な一致を反映しています。ポリマーケットなどのオンチェーン予測市場の利用は、トレーダーが選挙動向に基づいてリアルタイムでポジションを調整したことを示しています。トランプ氏の勝利の可能性が高まるにつれ、BTCとこれらの予測市場との相関関係は強まり、政治イベントと仮想通貨評価の直接的な関連性が明らかになりました。この応答性は、投資家が政治的な洞察を活用して取引戦略を知らせようとする中で、従来の金融市場と暗号資産との相互関係が高まっていることを強調しています。

共和党の過半数が米国議会の両院で占められているため、仮想通貨分野における規制改革の可能性は高まっています。歴史的な背景から、FIT21法などの過去の取り組みは、デジタル資産に対する規制当局の描写を目的としていましたが、立法通過において課題に直面していました。しかし、現在の政治情勢は、暗号資産に優しいSuper PACからの多額の資金支援と相まって、より有利な規制環境の舞台となっています。選挙サイクルは、特に上院の主要レースにおいて、法的な優先事項を再構築する上で、的を絞った政治的支出の有効性を示しました。 

新たに選出された高官が就任すると、その仮想通貨支持の姿勢は、議論の迅速化や重要な規制枠組みの可決につながる可能性があり、曖昧さを軽減し、より強固な投資環境を醸成します。

ビットコインは市場の物語を支配し続けていますが、アルトコインが牽引力を得る可能性は、特に支持的な規制環境を考えると、非常に大きいです。過去のパターンから、強気相場ではビットコインの支配がピークを迎えることが多く、投資家がより高いリターンを求めるにつれ、アルトコインへの資本ローテーションが続くことが示唆されています。ビットコイン価格の最近の急騰はアルトコインを覆しましたが、次期政権の仮想通貨政策はイーサリアムやソラナのようなプラットフォームへの新たな関心を触媒する可能性があります。スマートコントラクトや分散型金融（DeFi）アプリケーションを促進するこれらのネットワークは、規制の明確化に伴い、投資額の増加から利益を得ています。アルトコイン市場への資本の流入は、仮想通貨セクター内のイノベーションの促進に予想される立法上の焦点によって加速される可能性があり、投資家がビットコインを超えてポートフォリオを多様化させるにつれて、市場ダイナミクスが潜在的に変化する可能性があります。

結論として、トランプ氏の大統領は仮想通貨業界にとって変革期を迎えており、規制の明確化と市場参加率の向上の可能性を特徴としています。政治と金融の領域が収束する中、仮想通貨エコシステムのステークホルダーは進化する状況に常に同調し、このダイナミックな環境で発生する新たな機会や課題に適応できる必要があります。

Bybit x ブロックスコレス機関レポート：米国大統領選の要点と今後の展望

NansenはTRON DAOと提携し、TRONネットワークをNansen V2に統合し、TRONエコシステムのオンチェーン分析を強化しました。

日次トップパフォーマー — 仮想プロトコル（VIRTUAL）

S&P 500は0.4%上昇しました。これは、Nvidiaの株式が予想が厳しい収益報告に先立って5%近く急騰したことによるものであり、地政学的な懸念が続いているにもかかわらず市場センチメントが上昇しました。  仮想通貨市場のパフォーマンスを測る指数であるCoindesk Indicesは、過去24時間でビットコインが1.13%、イーサリアムが1.62%上昇し、0.15%上昇しました。

今日のトップパフォーマーはVIRTUALです。VIRTUALは、Agentstarterのローンチ後に5.2%上昇し、Virtuals ProtocolでAIエージェントを構築できるようになりました。

2021年に設立された仮想プロトコル（VIRTUAL）では、AI主導の仮想資産に投資し、共同所有することができます。このモデルはコミュニティの所有権を育み、RoloxやTikTokなどのプラットフォームでAIエージェントを収益を生み出す資産に変えます。このプラットフォームは、AIやゲームの貢献者を惹きつけ、仮想経済におけるイノベーションを推進します。Virtuals Protocolでは、AIエージェントのローンチパッドである

を導入し、クリエイターに資金調達、開発サポート、配布を提供しています。同社は、繁栄するエコシステムと長期的なインセンティブ構造の中で、創業者がAIエージェントを成功に導けるよう支援することを目指しています。

最新の価格、チャート、データをご確認ください

し、TRONネットワークをNansen V2に統合し、TRONエコシステムのオンチェーン分析を強化しました。このコラボレーションは、開発者、ユーザー、プロジェクトに貴重なデータを提供し、成長とイノベーションを促進することを目的としています。この統合により、トークンゴッドモード、ウォレットプロファイラ、スマートアラートなどの高度な機能が提供され、分散型アプリケーション（DApp）の最適化とコミュニティ内の透明性の向上に役立ちます。TRONの高速で低コストのブロックチェーンインフラは、エコシステムをさらに強化するために、これらの高度な分析から恩恵を受けます。

昨日、BTC現物ETFへの合計流入額は6億ドル30万ドルで、GBTCから1,620万ドル、非GBTCから5億8,410万ドルが調達されました。

とBTC/USDT現物契約の最新の価格、チャート、データをご確認ください

では、取引、クエスト、ガス代、紹介でXPを獲得できます。XPはオフチェーンですが、ウォレットアドレスに紐づけられており、レベルアップして限定特典をゲットするために使用されます。主な機能には、ZERΘネットワークでの無料取引、デイリークエスト、10月中旬までのアクティブウォレットの遡及XPなどがあります。特典はオンチェーン体験を向上させますが、譲渡はできません。このプログラムでは、資産をZERΘにブリッジし、積極的に参加してXPと特典を最大化することを奨励しています。

初心者向け

NansenはTRON DAOと提携し、TRONエコシステムのオンチェーン分析を強化

仮想通貨

ビットコイン

は、その長期的な成長可能性の高さから大きな注目を集めています。現在、1,900万以上のビットコインがマイニングされ、ビットコインは1年以内に次の半減期を迎えます。この記事では、おそらく多くの方が気になる一つの疑問を考察してみようと思います。すべてのビットコインがマイニングされた後、一体何が起こるのでしょうか？

マイニング可能なビットコインの数は？

2023年6月現在、約1,940万2,000ビットコインがすでに流通しており、まだマイニングされていないビットコインは159万ビットコインのみとなっています。

ビットコインは1時間に平均37.5ビットコインがマイニングされています。これはつまり、毎日900 BTCがマイニングされていることになります。ビットコインはその性質上、本当の意味で「失われる」ことはありません。一般的に「ビットコインが失われた」という言葉の表現が使われる場合、ビットコインの保有者が

し、保有しているビットコインが凍結資産となったことを意味します。

ビットコインの半減期イベント

がマイニングされるたびに（おおよそ4年毎）、ビットコインの供給量を半分に減らす目的で実施されます。このメカニズムによって、最後のマイニングは2078年末までに実施されると予想されています。つまり、それ以降はビットコインをマイニングできなくなります。

ビットコインの全供給量がマイニングされる具体的な日付については意見が分かれています。その答えをGoogleで検索すると、このイベントの日付が2078年ではなく2040年と記載されている場合もあります。 

マイニングの報酬は、1ブロックあたり50 BTC（ビットコインがリリースされた2009年当時）でスタートしました。2012年11月にビットコインが最初の半減期を迎えた時、マイニング報酬は1ブロックあたり25 BTCに半減され、次の2016年7月では12.5 BTC、最新の半減期（2020年5月）では6.25 BTCまで減少しました。次は2024年6月5日に半減期を迎え、ビットコインのブロック報酬は3.125 BTCまで減少すると予想されています。2023年6月15日現在、現在のブロック数は794,416ブロックであり、次の半減期を迎える840,000ブロックまで45,584ブロックのマイニングが残されています。

なぜビットコインには供給上限があるのか？

は、インフレが起きない仮想通貨を実現するため、2008年にビットコインの総供給上限を2100万枚に固定しました。ビットコインは通常の紙幣と同様に取引用途で利用されることを目的としているため、市場にビットコインが増えすぎるとBTC価格が乱高下するおそれがあります。

この問題に対処すべく、サトシ・ナカモトは2100万BTCの上限を設定して供給量をコントロールすることで、将来のビットコイン価格と変動を制御しようと考えました。

これを実現するために、すべての2100万枚のビットコインを一度にリリースするのではなく、ビットコインを徐々にリリースし、市場に混乱をきたさないという方法を採用しました。このような理由から、ビットコインのコードは2100万BTCの上限に達するまで毎年一定数のビットコインしかマイニングできないように設計されています。

新しいブロックがマイニングされてビットコインのブロックチェーンに追加されるたびに、新しいビットコインが流通します。

は数学的アルゴリズムでプログラムされており、およそ10分ごとに新しいブロックが生成されるように設定されています（難易度調整）。この難易度は2,016ブロックごと（つまりおよそ2週間ごと）に更新され、マイナーの活動量の増減によって難易度が調整されます。このようなメカニズムによって各ブロックの生成時間（10分）がマイナーの活動量の増減に関わらず安定的に保たれます。

現在のビットコインの流通量は？

ビットコインのマイニングが終わる日が近づくにつれて、マイニングできるビットコインブロックの数は毎日減少しています。しかし、今までマイニングされたすべてのビットコインが市場に流通しているわけではありません。そのため、流通しているビットコインの供給量はさらに少ない数字となります。流通しているビットコインの供給量がすでにマイニングされたビットコインの総供給量と相関しない理由は複数あります。

主な理由の一つは、ビットコインの保管方法にあります。ビットコインを

で保管している場合、パスワードを使用してビットコインを保護する必要があります。しかし、もしウォレットの保有者が他界した場合、ウォレットのパスワードを第三者に託していなければ、ウォレット内に保管されているビットコインを誰も取り出せなくなります。また、所有者が他界しなくても何らかのエラーによって永久的にウォレット内のビットコインにアクセスできなくなる可能性もあります。ビットコインは所有者の同意なしに取り出すことがほとんど不可能であるという点で、他の資産とは全く異なる性質を持っています。

ニューヨーク・タイムズ紙の最近の調査によると、ビットコインの20％近くが

に閉じ込められており、その総額は約1400億ドルと推定されています。これらのビットコインはおそらく今後も永久的に閉じ込められたままとなり、ビットコインの循環供給量にも影響を与えると考えられます。

従って、ビットコインの実際の流通量を知るには循環供給量を確認する必要があります。この記事の執筆時点では、ウォレットに閉じ込められたままのビットコインを差し引くと、その流通量は

仮に閉じ込められたビットコインがなかったとしても、すべてのビットコインがマイニングされた後に供給上限である2,100万枚と一致することは理論上不可能です。これは、ビットコインの供給量が正確な数字で表現されることはなく、小数点以下を四捨五入して最も近い整数にすることが原因です。具体的には、6.2589 BTCは6 BTCとして表されます。

また、ビットコインはsatoshiと呼ばれる最小単位でも表記されます。「1 satoshi」は1 BTCの1億分の1です。このような最小単位と数字の四捨五入の処理のため、専門家らはビットコインの供給上限は2100万ではなく、20999999になると予想しています。

ビットコインの総供給量を増やすためのインセンティブ

ビットコインマイニングが人気な理由の一つとして、ビットコインのマイニングに成功したマイナーには多大なインセンティブが与えられる点が挙げられます。インセンティブはブロック報酬として支払われますが、その他にもブロックの完了に関連する取引手数料の一部がマイナーに支払われます。

過去3回の半減期を経て、現在のマイナーはブロックを確認するごとに6.25 BTCを受け取っています。マイニングの報酬そのものは減少していますが、ビットコインの価値が上がっているため、半減期の影響を相殺することが可能です。ビットコインが世界に普及するとともに、取引手数料も増加しました。ビットコインの取引手数料は今後も上昇すると予想されていますが、すべてのBTCのトランザクションをブロックチェーン上で実行する必要はありません。

のような追加レイヤーを使用すればビットコインをより安く、速く送金できるため、このような代替方法が今後も普及すると考えられます。

一部の専門家は、マイニングのインセンティブがなくなっても問題はないと述べています。なぜなら、現在のマイナーの収入のうち取引手数料が占める割合は6％しかありませんが、今後ビットコインのブロック報酬が減少するのに反比例して取引手数料は大幅に増加すると予想されるからです。それでも、多くの関係者にとって必ずしも満足できる答えではないでしょう。彼らは依然として、2100万 BTCすべてがマイニングされた後に何が起こるのか、それに対して何かできることがあるのかを知りたがっています。

ビットコインの供給上限を変更することは可能なのか？

ビットコインの基盤となるコードを変更することで、ビットコインの総供給量を変更することは理論的には可能です。ビットコイン自体がソフトウェアであるため、専門家らもこの意見に同意しています。しかし本当に変更するには、開発者、ステークホルダー、コミュニティ全体がコードを変更することに同意する必要があります。合意に達した場合、開発者らはその変更内容を

に導入するコードを書くことになります。

その変更が適切に動作するためには、次のステップとして、ビットコインネットワーク上の全ノードがその変更を受け入れているか、あるいは強制的に除外されているかを確認する必要があります。しかし、ビットコインプラットフォームは基本的に変更を必要としない自己完結型のシステムとして設計されているため、すべてのノードに変更を受け入れてもらうことは容易ではありません。そのため、開発者は

を行う必要があります。ハードフォークとは、以前は無効だった動作を有効にするコンセンサスの変更を意味します。ハードフォークが成功すると、すべてのノードが提案された変更を受け入れるようにシステムがアップグレードされます。

また、一部の人が2100万BTCの上限の変更を受け入れないという状況も起こりえます。この場合、変更を受け入れないマイナーやノードは、既存のビットコインプラットフォーム上で引き続き活動を継続します。このような保守派は、新たなビットコインプラットフォームと市場を奪い合う可能性があります。このようなハードフォークは「

」と呼ばれ、マイナーベースが分裂してそれぞれが異なるチェーンでマイニングを行うことになります。そのようなハードフォークから新たに誕生した暗号資産の例として、

ステークホルダーへの影響：2,100万ビットコインがすべてマイニングされたらどうなるのか？ 

現時点では、全てのビットコインがマイニングされたときに具体的に何が起こるかを正確に予測することは誰にもできません。

一部のアナリストは、ブロック報酬がなくなることを補うために高い取引手数料を使用するようになるのではないかと予想しています。また、新しいテクノロジーの登場でマイニングコストが削減され、最終的にはマイナーの利益が増えるという予想もあります。別の仮説では、ビットコインプラットフォームが非常に高額な大口取引だけに使用され、十分な収益を生み出してステークホルダーを満足させるという見方もあり、さらに他の仮説ではプルーフ・オブ・ステーク（PoS）やマイニングカルテルなどが検討されています。

ステークホルダーは今後もこの問題について継続的に注視し、状況に応じて対応していく必要があります。

ビットコインマイナーへの影響は？

マイナーは、トランザクションを検証してビットコインネットワークに新しいブロックを追加する役割を担っています。マイニングをする際は複雑な計算を解く必要があるため、電力を大量に消費する計算能力の高い高額なASICコンピュータを利用する必要があります。

ビットワークのネットワークの維持に貢献するマイナーたちの労力とコストに報いるため、ブロック報酬とトランザクション手数料がマイナーに支払われます。

現在、多くのマイナーやマイニング企業がビットコインのブロック報酬システムを利用してマイニングのコストを相殺しつつ利益を上げています。しかしマイニング報酬が半減することで、あらかじめ定められた供給量に達する前に、ビットコインのマイニングコストがマイナーが得るビットコイン報酬を上回ると予想されます。

ただし、ビットコインの価格が時間の経過とともに上昇すれば、ビットコインのブロック報酬の減少を相殺できる可能性もあります。現在のところ、回帰モデルの予想では、ビットコインをマイニングする平均コストは約17,600ドルとされています。

を使用して最も効率的にマイニングを行う場合、ビットコインネットワークの難易度と電気のコストに応じて、7,700ドル～10,560ドルの間で採算が合うと予想されています。2016年～2018年頃に使用されていたマイニング装置ではもはや利益を出せず、2019年～2020年に主流だったマイニング装置も利益を出せなくなってきています。

2024年に迎えるビットコインの次の半減期では、より効率的なマイニング装置が開発されたり、より安価な電力源が見つかったりしない限り、採算ラインは現在の2倍になると予想されています。ビットコインの価格がこの水準に達するほど上昇しなかった場合、マイナーは採算が取れなくなってマイニングを停止し、それが引き金となって「死のスパイラル」が起きる可能性があると指摘されています。つまり、もしマイナーが大量にマイニングを止めてしまいハッシュパワーが大幅に減少した場合、十分な数のブロックがマイニングされず、その結果、マイニングの難易度が通常通り（2週間以内）に調整されない可能性が発生します。

そして一番の疑問点は、すべてのビットコインがマイニングされた場合、トランザクション処理の手数料はどうなるのか？という点です。理論的には、マイナーが十分なトランザクションを検証すれば、この取引手数料でブロック報酬の不足分を補うことができると予想されていますが、実際に手数料がどうなるかは今後のネットワークの状況に左右されるでしょう。

2,100万BTCという現在の上限から変更がない場合、考えられるシナリオとしては、高いトランザクション手数料と低い運用コストによってビットコインネットワークが維持され続けるか、あるいは石油産業やダイヤモンドの採掘業で行われているのと同じように、マイナーがビットコインの供給と需要をコントロールするためのカルテルが形成される可能性があります。

一般的に、ビットコインのマイニングが限界に近づくにつれ、ビットコインの価値は上昇すると予想されています。ビットコインの人気が今後も継続すると仮定すると、ビットコインの供給量は限られ、人々はビットコインを取引に使用するよりも、資産価値を保持するための投資商品としてビットコインを使用する可能性が高まります。

ビットコインの過去の価格チャートもこの仮説の信憑性を裏付けています。なぜなら、これまでブロック報酬が減少しても、ビットコインの価値は一貫して上昇してきたからです。ガチホ勢や個人投資家は、ビットコインを手放すことなくウォレットにため込みます。このような行動によってビットコインの供給はさらに減少し、資産価値は高値で維持されます。

将来、世界中でさまざまな危機が発生するたびに、世界中の中央銀行はそれに対抗するために紙幣を増刷する可能性がありますが、このような行為は通貨の価値を下げることにつながります。このように特定の国の通貨が高インフレに陥った場合、その国の市民は自国の通貨よりも

を選択する可能性があります。なぜならビットコインは供給量が限定されているインフレを起こさないデジタル通貨であり、誰からも制御されることがないからです。

昨今では、暗号資産分野に進出する企業が続々と増えています。テスラ、ブロック、モルガン・スタンレー、その他多くの大企業がすでに暗号資産分野に進出する長期計画を立てており、

暗号資産の人気がこのまま続けば、先行者利益を得ようとする機関投資家がさらに暗号資産市場に参入すると予想されます。

ChainalysisのチーフエコノミストであるPhilip Gradwell氏によると、機関投資家は

とみなして取り扱っています。ビットコインのマイニング上限、希少性、そして将来的な価格上昇の期待値により、機関投資家は暗号資産をインフレヘッジとして利用する可能性があります。これは過去に彼らが貴金属を利用した方法と同じです。

ビットコインやその他の暗号資産は、世界中の政府にとって諸刃の剣のようなものです。多くの国ではビットコインを法定通貨とは認めていないものの、それが世界経済に及ぼす影響について注目しています。現時点ではエルサルバドルがビットコインを合法的に採用した最初の国ですが、

一方で政府関係者たちは、ビットコインを全面的に受け入れるか全く受け入れないかという極端なアプローチよりも、中間的な立場を好むでしょう。例えば、

の承認などがその一例です。政府がビットコインを承認したとしても、その運用に関して厳しい規制を実施すると考えられます。今後の動向として、アメリカなどの各国政府はビットコインと競争するための自国版デジタル通貨

を作成する可能性が高いと考えられています。

今後もビットコインの人気が維持し続ければ、全供給量のビットコインのマイニングが完了した後も、

は明るいでしょう。ビットコインの全供給量がマイニングされたとしてもビットコインの需要が失われない限り、ビットコインは永久不滅です。そしてビットコインは世界経済の変化に適応し続けることで、安定した未来を実現できるはずです。

すべてのビットコインがマイニングされると何が起こるのか？BTC発行枚数上限2100万枚の謎に迫る

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