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主なハイライト：
弊社の毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、現物取引高、先物、オプション、無期限契約からの仮想通貨、マクロイベント、取引シグナルの現状について解説しています。
仮想通貨市場は、過去1週間で政治イベントによって大きな動きを見せました。プロ暗号資産候補が勝つ可能性は高まり、6月の売却期間中に発生した損失のほとんどを市場が回収する結果となりました。それに応じて、仮想通貨市場は先物のオープンインタレストで急騰し、利回りが回復しています。
ドナルド・トランプ元大統領の暗殺未遂事件は、仮想通貨現物市場の回復と重なってきました。トレーダーは、共和党候補の再選確率が攻撃後に大幅に上昇したため、「トランプトレード」を表明しているようです。これにより、7月初旬の早期売却後に、仮想通貨価格、特にビットコインとイーサリアムが回復しました。
現物市場の回復は、トランプがホワイトハウスに戻った場合、トランプの仮想通貨政策の継続に賭けていることを示唆しています。トランプ氏の勝利をめぐるこの楽観主義は、暗号資産センチメントを強める一助となりました。全体として、現物市場の回復は、トランプの2期目の可能性が高まり、仮想通貨業界に政策が及ぼす潜在的な影響で、トレーダーが有利な価格設定を行っていることを示しています。
ETHの先物タームストラクチャーは、短期テナーで利回りが最も上昇し、イーサリアム現物ETFの取引開始が近づいていると予想され、利回りのタームストラクチャーがはるかに平坦になります。
無期限スワップの未決済利息は、売り切り前の水準まで完全に回復していませんが、ロングからショートまで、中程度に健全なプラスの資金調達率に戻ることが見込まれています。ただし、一貫してマイナスを維持しているトンコインを除きます。主要な通貨であるビットコインとイーサリアムは、イーサリアム現物ETFのローンチが近づいているにもかかわらず、長期エクスポージャーに対する需要が似ています。これは、少なくとも短期的には、トレーダーが2つの最大級の仮想通貨間のパフォーマンスに大きな乖離を見出していないことを示唆しています。肯定的な資金調達率へのリターンは、トンの外れ値を除き、レバレッジロングエクスポージャーが市場に戻ったことを示していますが、必ずしも売却前と同じ規模であるとは限りません。
暗黙のボラティリティは、2024年7月初旬に供給されたボラティリティのレベルを上回って回復しました。実現ボラティリティとインプライドボラティリティの比率は、現物価格が売り切り前の水準に落ち着くため、実現ボラティリティの低下により1を上回っています。さらに、過去2週間の現物価格の乱高下の高まりに市場が適応するにつれて、推定変動率の上昇が見られました。ETHのボラティリティに割り当てられるプレミアムはBTCよりも大きく、トレーダーがETHの差し迫ったETF開始前にBTCよりもETHへのエクスポージャーを求めたり、ヘッジしたりしていることを示唆しています。
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