Bybit（バイビット）×Block Scholes　仮想通貨（暗号資産）デリバティブ分析レポート（2024年9月25日）：BTCオプションの短期的ボラティリティがFRBの利下げ後に減少

主なハイライト：

毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、マクロイベント、仮想通貨の現状、現物取引高や先物、オプション、無期限契約からの取引シグナルについて解説しています。

2024年9月18日に連邦準備制度理事会が50ベーシスポイントの利下げを行った後、BTCとETHの現物価格はプラスに反応しました。デリバティブ市場はいくつかの好意的なセンチメントの兆候を示しています。先物と無期限スワップの両方に対するオープンインタレストは依然として高く、資金調達率は一般的にほとんどのトークンでプラスとなっています。BTCコールのオープンインタレストは徐々に上昇しており、BTCコールとETHコールの両方でボラティリティの笑顔が拡大しています。短期オプションのボラティリティは下落しており、短期的にデリバティブ市場の見通しがポジティブに高まっていることを示唆しています。

レポートの主な内容をご確認ください。

先物取引高は減少するが、未決済利息は回復力を維持

出所：Bybit、ブロックスホール

ここ数週間で、先物取引高は大幅に減少し、9月初旬の1,600万ドル～2,000万ドルから約670万ドルに減少しました。しかし、先物のオープンインタレストは安定しており、BTCレベルはすべてのテナーで一貫してETHより高い水準にあります。これらの要因は、トレーダーがポジションを維持していることを示しており、特に期限が長い場合に適しています。

安定した無期限活動

出所：Bybit、ブロックスホール

無期限スワップの未決済利息は、変動が限定的で安定しています。9月初旬には若干下落しましたが、8月末に見られる水準に戻り、特に利率引き下げ日を中心に急上昇しています。また、週末の取引高の減少は別として、過去1ヶ月間で取引高は一貫しています。全体として、取引活動は堅調ですが、未決済の利息は依然として強く、トレーダーがポジションを保有していることを示しています。

BTC ATMはFRB金利が下落してボラティリティが急激に下落

出所：Bybit、ブロックスホール

過去1ヶ月間、BTCオプション取引はプットオーバーコールを好んできました。コールオプションの取引高とオープンインタレストは上昇していますが、現在、ショートテナーはロングデートオプションよりも顕著です。コールに対する未決済の関心は徐々に回復しており、プットとのパリティに近づいています。FRBの利下げ以降、ショートテナーオプションのボラティリティのスキューも減少しており、強気感が高まり、ショートテナーコールが好まれることを示しています。同時に、ATMのボラティリティレベルは過去数週間で一般的に低下しており、短期テナーはほぼ定期的に振動しています。

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