Block Scholes×Bybit（バイビット）仮想通貨（暗号資産）デリバティブ分析レポート（2024年8月6日）：オプションのボラティリティは、最悪期が終わった可能性を示唆

主なハイライト：

当社の毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、現物取引高、先物、オプション、無期限契約からの仮想通貨、マクロイベント、取引シグナルの現状について解説しています。

NTCナッシュビル会議で仮想通貨市場は1週間にわたり楽観的なナッシュビルの物語を経験し、ETH現物ETFがローンチされました。しかし、すぐに急落し、24時間マクロ経済指標としての仮想通貨のポジションが強調されました。

2024年8月2日、予想よりも弱い非農業向け給与報告書が、仮想通貨資産と他のリスクの高い資産間で強力な売却を引き起こしました。しかし、この最近の下落局面では、過去2桁の暴落に伴うほどの強制デレバレッジやボラティリティ水準の上昇は見られていません。

要約すると、仮想通貨市場は、失望する雇用データに素早く反応することで、より広範な経済状況に対する感度を再び示しています。しかし、この最新のプルバックの影響は、仮想通貨分野での以前の大きな売却額に比べて緩和されているようです。

レポートの主なポイントをご確認ください。

ETH先物の未決済利息は驚くほど安定しています

先物の未決済利息は、無期限利息と比較して、取引高が急増したにもかかわらず、先週の売却期間を通じてかなり安定しており、ナッシュビルのイベント後に先物投資家がレバレッジをアンワインドしたことが示唆されています。

無期限オープンインタレストプランジ — イーサリアムはBTCよりも大幅に下落

BTCとETHの両方の無期限スワップ契約に対する未決済利息は、現物価格の売却と相関する急激な下落を示しています。これは、売り切り中にレバレッジロングポジションを急ぎ、2024年8月5日に取引高が同月最高水準に達したことを示唆しています。 

この2つのうち、ETHの市場は、より多くの打撃を受けており、オープンポジションの大幅な減少が見られました。これは、2024年7月23日に1週間ほど前にETFがローンチされたにもかかわらず、売却中の現物価格の大幅なアンダーパフォーマンスに相当します。

実現したボラティリティの遅れは、最悪の売却が終わる可能性を示唆しています

ボラティリティは、現物市場での急激な売り切りの結果として急騰しましたが、示唆的なボラティリティが同じ極端に上昇するのを見たことがありません。これは、オプション市場は現在価格が鈍く、今後さらに下落していることを示唆しています。実際、BTCのボラティリティ予想は、7月の水準と同程度に上昇しています。前端で急激に反転しながら、2024年1月のBTC現物ETFローンチ前に建てられたレバレッジの高いポジションや回復期にいくらか横ばいしたポジションなど、ターム構造の移転形状は、過去の急激な現物市場の動きほど極端なものではありません。

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