週次機関投資家向けインサイト — ビットコインが5.8万ドルを回復、ソラナETFへの期待が次回上昇相場のカタリストとなるか

2024年7月15日：インスティテューショナルインサイトでは、市場パフォーマンス、業界ニュース、ETF（上場投資ファンド）フロー、トレンドトピック、今後のイベント、トークンのアンロックなど、最新の市場動向を探求し、暗号資産取引のさらなる強化を目指しています。

今週の市場分析をお届けします。

マクロの概要 — 米国インフレの予想外の下落がリスクの高い資産をサポート

米国のインフレ率は2024年6月に大幅に冷え込み、住宅コストの長期的な減速により、2021年以来最も遅いペースに達しました。これにより、連邦準備金制度理事会がまもなく利率を引き下げることができるという強力なシグナルが送られます。

米国の消費者物価指数は前年比 出典：investing.com

労働統計局のデータによると、食糧とエネルギーを除くコア消費者物価指数は、5月からわずか0.1%上昇し、過去3年間で最小の上昇となりました。Covid-19CPI指標は、新型コロナウイルスのパンデミックが始まって以来初めて下落しました。これはガソリン価格の安さによるものです。

このインフレの減速は、9月の連邦準備金の利下げの可能性を高めます。FRB議長のジェローム・パウエルが述べた2024年5月の報告書と並行して、6月のCPIの読書は、中央銀行がすぐに金利を引き下げるために必要な自信を与えるはずです。 政策立案者は7月にこの可能性を示唆しているかもしれません。特に、3ヶ月連続で失業率が上昇しているためです。

最近の証言では、パウエル氏は利下げのタイミングを知らせることを避けていましたが、経済学者は、9月にFRBが利下げの道を開くと考えています。財務利回りは上昇し、9月と12月の利下げ価格はCPIレポート後に下落しました。

このデータは、バイデン大統領が民主党からの呼びかけに直面する中で、助かるニュースにもつながりました。CPIの最大カテゴリーであるシェルター価格は、2021年以来の最小の上昇率を示し、サービスインフレはより広範に冷却されました。商品価格も過去1年間のほとんどで下落しており、消費者に安堵をもたらしています。

しかし、6月のCPIデータでは、依然としてFRBの2%目標を上回るインフレ率を示し、コアCPIは前年比3.3%上昇しました。しかし、特に住宅における広範な減速は、FRBの目標への道筋がより明確になっていることを示唆しています。

週次暗号資産ハイライト — SOL ETFが市場センチメントを押し上げ、ビットコインがCPIデータより5.9万ドル上昇

6月の米国CPIプリントの予想外の下落は、仮想通貨市場と幅広い株式市場の両方が木曜日のデータ発表前に力強い上昇を経験していたため、実際のリリース前に価格が下落したと予想するのは妥当です。

7月にETH現物ETFが承認されても、イーサリアムがビットコインに対して著しくアウトパフォームしたわけではありません。イーサリアム市場は、ETFの正式な承認後、ビットコインの約3分の1の資本しか集められないと考えています。

しかし、ソラナ現物ETFの承認の可能性は、ソラナが「オプサルトコイン」として長年の地位にあるため、まだ予想に値します。ビットコインとイーサリアムは、コモディティ先物取引委員会（CFTC）を含む主要な規制当局によって、常にコモディティと見なされてきました。現在の証券取引委員会（SEC）の議長であるゲーリー・ジェンスラーも、キャリアの初期にそのような分類に反対しませんでした。また、ETH現物ETFは、香港やカナダなどの地域ですでに承認されています。そのため、ソラナ現物ETFの見通しは、ETH現物ETFよりも予想外の予想外であると考えられます。

ソラナ現物ETF上場による潜在的な影響は、他の多くのアルトコインの現物ETF承認への道を開く可能性があるため、深刻な可能性があります。

しかし、決定的な結論を出すには時期尚早です。現在、2024年6月27日にソラナ（SOL）現物ETF、6月28日にVanEck、6月21日に21Sharesを申請した発行体はわずか2社です。 規制当局から、これらの申請に潜在的な緑の光について明確な兆候やヒントは得られていません。過去を振り返ると、ETH現物ETFの承認プロセスは、規制当局の態度が急激に変化し、不可能と思われるイベントが確実な承認に変わったことで、注目すべきUターンを経験しました。この前例を考えると、保留中のソラナ現物ETF申請の結果について確固たる予測をすることは時期尚早です。現段階では、SECの最終決定は不確実です。

2024年の大統領選入賞者 出所：ポリマーケット

市場はなぜこの見通しをまだ夢見ているのでしょうか？ ポリマーケットの賭け率によると、ドナルド・トランプは11月の大統領選挙で当選した可能性が高いと見られています。トランプ氏は、政治キャンペーンで仮想通貨の寄付を受け取る親暗号資産候補と見なされています。トランプ氏がホワイトハウスを乗っ取る可能性もあり、市場は、より暗号資産に優しい政策が政権から出現する可能性があると考えています。

しかし、誇大宣伝の背後にあるソラナは、ビットコインのブロックチェーンだけでなく、イーサリアムのブロックチェーンとも大きく異なります。ソラナは、ステークホルダーの数という点で、イーサリアムよりもはるかに高い集中化リスクを有していると認識されています。ソラナの開発とネットワーク活動は、主にソラナ財団によって推進されています。ソラナ財団は、イーサリアム財団がイーサリアムネットワークに対して行うよりも、ネットワークに対してより強力な影響を与えると考えられています。

規制当局は主に、潜在的な市場操作リスクについて懸念しています。SOLのトークン濃度は、イーサリアムのトークン濃度よりも明らかに高いです。ETHのトップトークン保有者は主に取引所とビーコン入金契約ですが、ソラナの評価では、現在の分布と比較的短い履歴に基づいて、トークン保有のパターンがはるかに集中しています。

ソラナ現物ETFの潜在的な承認を評価する際、ソラナのトークン流通の集中度が高まっていることは、規制当局にとって重要な検討事項となるでしょう。このような集中的なトークン保有に起因する市場操作に対する懸念は、ソラナETFアプリケーションにとって大きな課題となる可能性があります。

ビットコイン現物ETFの流入はビットコインのリバウンドをサポート。5万4,000ドル相当は短期的な取引高になる可能性あり

ビットコイン現物ETFの合計取引高。出典：CoinGlass、2024年6月28日現在

継続的な流入は、約54,000ドルの底から59,000ドルへのビットコインのリバウンドを支えています。8月中旬には、このようなディップ買いの行動が機関投資家によって推進されているかどうかがわかります。

しかし、Mt. Goxの流通からのビットコインの差し迫った売却やドイツ政府や米国政府が押収したビットコインは、ビットコインの価格トレンドに負担をかけ続け、中期的には過去最高となる可能性は低いでしょう。しかし、2024年にビットコインが5万ドルを突破した際、5.4万ドル相当相当の資金が流入し、2024年初頭のラリーを逃した人々にとって、今後この水準まで下落する修正が好機となる可能性があります。

その他の好調なトークン