Bybit（バイビット）× Block Scholes 仮想通貨（暗号資産）デリバティブ分析レポート（2025年10月1日）：米国政府閉鎖、仮想通貨（暗号資産）への影響は限定的も、オプション市場は慎重姿勢 ― プライバシー系トークンへの注目が拡大

主なハイライト：

弊社の毎週の暗号資産デリバティブ分析レポートでは、マクロイベント、現物取引高からの仮想暗号資産および取引シグナルの現状、先物、オプション、無期限契約について掘り下げています。

9月22日に始まった大規模な強制決済イベントにより、Bybit無期限スワップの未決済建玉が急激に低下し、想定元本契約価格がFOMC以前の高値から下落しました。これは、BTCが10.8万ドルを下回っ、ETHが4,000ドルを下回ったため、現物価格の急激な下落と同時に発生しました。2つの資産はその後回復しました。BTCは現在11.8万ドル超で取引されており、ETHは4,400ドルです。米国政府の閉鎖を背景に、市場への影響は限定的でした。 

Zcash（ZEC）は、Zashi CrossPayのローンチ、THORSwapの統合、世界的な監視懸念の高まりにより、40ドルから95ドル以上に急騰しました。Monero（XMR）やBeldex（BDX）など、他のプライバシートークンよりも優れています。

レポートのハイライトをご確認ください。

ボラティリティは低水準に回復します。オプション市場は、おそらく政治的な不確実性のため、引き続き慎重です。

出典：Bybit、ブロックスコリング

9月17日のFOMC会議で短期的な構造反転が見られた後、BTCの予想ボラティリティは過去最低値に戻りました。これは、7日間のRVが9月21日に20%を下回ったことによる実現ボラティリティの下落により、2023年半ば以降は見られない水準となりました。月内変動にもかかわらず、BTCは9月にわずかな上昇を記録し、107,000ドルの開設価格から114,000ドルで終値に達しました。しかし、オプション市場は引き続き慎重であり、特に長期テナーでは、プットスキューされたボラティリティの微笑みが続きます。

ETHのプットコールスキューはプットを好むため、慎重な行動が示唆されます。

出典：Bybit、ブロックスホール

イーサリアムのオプションは引き続き大きく、9月上旬のETH下落で取引高は4億ドルを上回り、4,000ドルを下回っています。イーサリアム現物ETFは、5日間で7億9,500万ドル相当の資金が流出し、ほとんどサポートを受けませんでした。BTCオプションと同様に、ETHオプションはボラティリティの低下を狙い、ATMレベルは10ポイント下落しています。短期的なプットコールスキューは、アウトアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）プットに弱気に傾いていました。

プライバシートークンが注目を集める

出典：Bybit、ブロックスコリング

Zcash（ZEC）は、ゼロ知識証明とシールドアドレスを活用したプライバシー重視のトークンであり、アルトコインサイクル、特に2017～2018年と2021年にこれまで上昇しています。過去1週間で、ZECは40ドルから95ドルへとほぼ倍増しました。これは、Zashi CrossPayのシールドクロスチェーンスワップのローンチ、THORSwapとの統合、デジタル監視に関する政治的モメンタムの高まりによります。XMRやBDXなどの他のプライバシートークンも獲得していますが、ZECはアウトパフォームしています。

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