Bybit（バイビット）の仮想通貨（暗号資産）洞察レポート：分散型資産運用DEXの台頭：AsterとHyperliquidのマッチング方法

アスターの台頭

分散型無期限DEX空間におけるAsterの名声の高まりは、タイミング、イノベーション、注目を集めた裏打ちの完璧な組み合わせによって、迅速かつ戦略的に支えられています。AstherusとApolloXの合併から始まったAsterは、利回りを生み出す資産と堅牢な取引エンジンの強力な組み合わせでローンチされ、MEVフリーの執行、隠された注文、デュアルモードインターフェースなどの機能を提供し、リテールトレーダーとプロトレーダーの両方に提供しています。 MEV

Asterの2025年9月のトークンローンチは、ASTERは数時間以内に300%以上急騰し、わずか2日間で13.3億ドルの時価総額に達しました。この爆発的なデビューは、Binanceの創設者であるChangpeng Zhao（CZ）がソーシャルメディアでAsterを賞賛したことで、Hyperliquidの直接チャレンジャーとして位置づけられているという憶測が高まりました。 

オンチェーン無期限取引は急成長しており（月間取引高は7,500億ドルを超え）、トレーダーは新しい物語に飢えています。Asterの積極的なレバレッジオプション、スマートなUI、ZK搭載チェーンの計画により、Binanceエコシステムとの統合により、すぐに信頼を得られます。たった数週間で、Asterはアンダー・ザ・レーダー・プロジェクトからDeFi無期限戦争の主力候補へと変貌を遂げました。

ハイパーリキッドは、Asterが登場するずっと前に分散型無期限DEXの青写真を定義していた先駆者でした。Asterは独自の大胆なアプローチでステージに突入しました。先駆者に対してどのように積み上がっていくのでしょうか？

AsterとHyperliquidの相乗効果

出典：2025年9月22日現在、Bybitが編集

上記の簡単な比較から、Hyperliquidが独自のチェーンとBNBチェーン上のAster上に構築した以外、AsterとHyperliquidのテクノロジーバックアップには大きな違いがないことが浮き彫りになりました。 

重要な違いは、Hyperliquidには明確な中央集権型取引所連携がなく、BinanceはAsterをサポートしています。 

しかし、取引高に関しては、本稿（2025年9月22日）時点で、AsterはHyperliquidの約10分の1を占めています。Asterには成長の余地があります。 

HyperliquidとdYdX/GMXの違いは？

dYdXとGMXは、分散型無期限取引の2つのレガシープレーヤーです。以下の点に疑問を抱くかもしれません。分散型資産運用取引が新しいものではない場合、なぜ再び激怒するのでしょうか？

分散型資産運用DEXのレガシープレーヤーは分散化を重視しており、Hyperliquidなどの新規参入者はCEXのような流動性と執行を重視しています。つまり、HyperliquidとAsterは、実行のために分散化を犠牲にしています。

ハイパーリキッドなど

仮想暗号資産業界は、あらゆる局面において分散化から移行しています。かつてWeb3を定義していたのは、信頼のなさ、検閲への抵抗、コミュニティガバナンスという理想でしたが、現在ではスピード、流動性、ユーザーエクスペリエンスに後れを取っています。しかし、この逆説的な瞬間、分散型無期限DEXは繁栄しています。なぜでしょうか？ 

主な答えは、中央集権型取引所のパフォーマンスにまつわる分散化の幻想をもたらすことです。しかし、幻想は脆弱であり、この分野で紛れもないリーダーであるHyperliquidは、まだその最も実存的な脅威に直面している可能性があります。

Hyperliquidは、単なるDEXの構築にとどまらず、HyperBFTコンセンサス、サブ秒ファイナリティ、完全なオンチェーンマッチングにより、取引用に最適化されたブロックチェーン全体を構築しました。DEX それは、他の人々が約束した唯一のもの、つまりカストディリスクのないCEXのような体験をもたらしました。しばらくの間、それは触れられないように見えました。そして、Asterがやってきました。

Asterはインフラの革新を行わず、物語の革新を成し遂げました。Binanceのエコシステムに支えられ、CZの支持に支えられたAsterは、モジュール設計、デュアルモードUI、2日間で300%の価値を爆発させたトークンでローンチしました。ゼロから構築する必要はなく、注目を集める必要があり、そうでした。現在、集中型プレイヤーは「分散型」DEXを一晩でスピンアップできることに気付いており、Hyperliquidの堤防はこれまで以上に浅く見えます。

これからの道

これは新しいゲームです：機能としての分散化であり、基盤ではありません。Asterは、十分な配布、ブランディング、インセンティブがあれば、集中管理を維持しながら分散化のメリットを模倣できることを証明しました。また、Binanceが可能であれば、OKX、Bybit、その他のCEXも開発チームとトークン予算で取引できます。

Hyperliquidの課題は技術的なものではありません。実存的です。純粋性に基づいて構築されたプロトコルは、パフォーマンスシアターに報いる市場でどのように競争しますか？ インフラは優れていますが、X. Tokensではインフラはトレンドではありません。ミームズがやる。CZのツイート

生き残るには、ハイパーリキッドは原則を放棄するのではなく、文化に翻訳することで進化する必要があります。プロトコルだけでなく、エコシステムを構築する必要があります。コミュニティインセンティブ、開発者ツール、そして「高速」を超えた物語が必要です。この市場では、スピードはテーブルステーキングです。ストーリーがすべてです。