Bybit（バイビット）の仮想通貨（暗号資産）洞察レポート：市場で現在議論されていない次の追い風となる仮想通貨市場構造法案

今後の暗号資産市場構造法案は、デジタル資産の明確で包括的な規制枠組みの構築を目的とした米国の法律の主要な部分です。シンシア・ルミス上院議員が率先して進めており、2025年末までに可決することを目標としています。

請求書の目的と特徴

本法案の目的は以下のとおりです。

• 規制監督の明確化：SECまたはCFTCのどの連邦機関がさまざまな種類のデジタル資産を規制しているかを定義します。

• 資産タイプを区別する：デジタル資産証券とコモディティの法的定義を作成します。

• 消費者の保護：詐欺や相場操縦を防ぐため、ガードレールを導入します。

• イノベーションを奨励する：規制を明確にし、米国を拠点とする暗号資産会社が海外に移転することなく成長できるよう支援します。

この法案の主な特徴として、従来の証券やコモディティの定義にとらわれないデジタルトークンを分類するために、新しい「付属資産」カテゴリーが導入されました。この動きは、今年初めにステーブルコインの発行と監督を規制するために法制化されたGENIUS法に基づいて構築された、より広範なステーブルコインフレームワークを補完するものです。 ステーブルコイン ステーブルコイン

一方、SECとCFTCの管轄地域を代表する上院銀行委員会と農業委員会は、規制の団結を確保するため、法案のそれぞれの部分を調整すべく積極的に取り組んでいます。上院の法案は、以前下院で可決された超党派のクラリティ法にも由来しており、デジタル資産を規制するための基盤となっています。

法案は暗号資産を規制するだけでなく、それを正当化します。

規制環境の明確化

この法案は、“補助資産”の正式な分類を導入することで、多くのトークンが従来の証券やコモディティの定義にうまく適合しないことを認めています。これは、SECとCFTCの強制措置が重なり合って混乱を招き、イノベーションが阻害されているため、仮想暗号資産業界を悩ませてきた規制上の曖昧さを解決する大きな一歩です。

機関投資家の参加をアンロック

長期的には、この明確さは機関投資家の大きな参加をさらに後押しするでしょう。金融機関、ヘッジファンド、資産運用管理会社者は、コンプライアンス上の義務が不明瞭であるため、これまで暗号資産の市場参入に慎重でした。 

この法律は、暗号資産エコシステムの重要な構成要素であるステーブルコインを規制するGENIUS法に基づいています。この法案は、準備金の裏付け、透明性、発行者の説明責任の基準を確立することで、ステーブルコインをメインストリームの金融インフラに統合するための土台となります。これにより、クロスボーダー決済、送金、分散型金融（DeFi）におけるステーブルコインの利用が加速する一方で、中央銀行やフィンテック企業がトークン化された法定通貨の代替手段を模索することを促す可能性があります。DeFi

出典：コイングラス

出典：デフィラマ

GENIUS法案が承認されてからの現物ETF運用資産とステーブルコイン総供給量高を見てみましょう。上記のとおり、両指標は2025年6月に承認された後も上昇し続けています。しかし、公式承認の前に勢いが高まり始めることは注目に値します。今回は、主流メディアが最近あまり注目していない暗号資産市場構造法案の影響が市場にまだ十分に反映されていないようです。 承認に関しては、今後1～2ヶ月以内にメディア報道が増えると予想されます。

暗号資産価格への影響

出典：Bybit

暗号資産は長期トレンドに入り、Bybitは前回の記事でBTCとETHの短期的および長期的な予測を強調しました。

グローバルリスク資産に影響を与える金融政策は、短期的にはより重要であり、特に9月のFRB会議の結果は短期的な価格に重きを置く可能性があります。前述のとおり、法案は2025年11月～12月に可決される予定ですが、法案の影響が現実化するまでには時間がかかります。

この法案は、暗号資産に対する部門間の友好性を示しています。

この法案は、上院銀行委員会とSECとCFTCをそれぞれ監督する農業委員会の協力的な取り組みを反映しています。規制上の役割の調整は、SECが補助資産の開示と投資家保護を取り扱い、CFTCがコモディティとしての市場行動を規制するハイブリッド監視モデルへの移行を示しています。このデュアルアプローチは、イノベーションとリスク管理のバランスを取り、未熟な有価証券として分類されることなく、新たなプロジェクトの成長を可能にします。

時間の経過とともに、この法律は世界の規制基準にも影響を与える可能性があります。米国はより明確なルールを定めているため、他の法域も追随する可能性があり、国際調和が強化されます。これにより、クロスボーダーの暗号資産ビジネスに利益をもたらし、規制アービトラージのリスクを低減できます。規制アービトラージでは、規則が緩い国に企業が移転します。