Bybit（バイビット）x Block Scholes仮想通貨（暗号資産）デリバティブ分析レポート（2025年7月23日）：積極的な規制の動きが仮想通貨（暗号資産）の史上最高値を後押し。ETHデリバティブではポジティブなセンチメントが見られる

主なハイライト：

弊社の毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、マクロイベント、現物取引高からの仮想通貨および取引シグナルの現状、先物、オプション、無期限契約について掘り下げています。

ビットコインは過去最高12万3,000ドルまで急上昇し、暗号資産市場では大きな利益を上げました。しかし、すぐにアルトコインに勢いが移り、仮想通貨の時価総額が初めて4兆ドルを超えました。イーサリアムの価格は3,800ドルを超え、ソラナは他のレイヤー1ブロックチェーンに遅れをとった後、200ドルを突破しました。立法活動も見出しを出した。米国大統領トランプはGENIUS法に署名し、下院はCLARITY法と反CBDC監視州法の両方を可決しました。 

デリバティブの面では、ビットコイン無期限契約は、BTCの優位性が5%低下する中、150億ドル以上の未決済利息に上昇しました。オプション市場では、ETHとSOLはラリー中に逆ボラティリティターム構造を示しましたが、その後は圧縮されています。一方、BTCオプションは、2025年7月14日以降、31～41%のボラティリティ範囲内で取引されています。

レポートのハイライトをご確認ください。

アルトコインの資金調達率は格段に高い

出典：Bybit、ブロックスコリング

「暗号資産週間」は、利食いが116〜117,000ドルに後退し、アルトコインに市場注目が向けられる前にピークを迎えた強力なBTC上昇から始まりました。ETHは3,800ドルの年初来の高値に上昇し、アルトコイン全体での広範な上昇により、仮想通貨の時価総額は4兆ドルを超え、その水準を維持しました。BTCの下落とアルトコインのパフォーマンス上昇が相まって、その優位性は60%を下回っました。

一方、無期限スワップの資金調達率は急激に上昇し、リスク選好度が高まり、SOL、XRP、DOGE、CRV、ADAなど、いくつかのアルトコインが1週間を通じて0.02%を超える8時間レートを異常に高くしています。

コールオプションが支配するETHオプション

出典：Bybit、ブロックスコリング

ETHのボラティリティのターム構造は、現物価格が3,800ドルに上昇したため、反転した後、64～65%に完全に縮小しました。オプション取引高と未決済利息は、現在ETHのコールオプションによって支配されています。 

イーサリアムはデリバティブから強いポジティブなシグナルを見出します。

出典：Bybit、ブロックスコリング

ETHのオプション市場の動きは、コールスキューが11%と上昇し、先物現物利回りや無期限スワップ資金調達率などの他のデリバティブ市場の指標の方向性を反映し、より劇的になりました。現在、ETHのタームストラクチャーのボラティリティスマイルはコールオプションに偏っており、7日間のETHオプションのスキューは6.8%です。

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