Bybit（バイビット）× Block Scholes 仮想通貨（暗号資産）デリバティブ分析レポート（2025年12月18日）：サンタラリー到来の兆候見えず

FRBは、2025年12月10日に広く予想されていたように、3度連続して金利を引き下げましたが、その後の労働市場データによると、米国の失業率は2021年9月以来の最高水準である4.6%まで上昇しました暗号資産。BTCとETHは、2025年の高値を30%と40%下回っており、24時間以上にわたって意味のある回復のラリーを維持できないようです。 

その結果、デリバティブ市場の参加率は低く、取引高は低迷し、ボラティリティ予想は低下しています。ポジションが残るのは弱気であり、ボラティリティの微笑みがプットに偏っていることから、プットオプションの需要が大晦日に急騰していることが示唆されます。

• 無期限契約：BTCの資金調達率は依然としてプラスであり、他のほぼすべてのセンチメント指標とは対照的です。アルトコインのレートは、日次リターンと同じくらい変更可能です。

• オプション：ショートテナーオプションは、暴落の高まり時と同じ極端なボラティリティを示すものではありませんが、ボラティリティの期待は急激なターム構造で高水準にとどまっています。プットオプションは特にすべてのテナーで需要があり、売り切りの悪化に対する保護の需要は、潜在的な「サンタラリー」へのエクスポージャーの需要よりも高いことを示唆しています。