Bybit（バイビット）× Block Scholes 仮想通貨（暗号資産）デリバティブ分析レポート（2025年10月8日）：BTCとゴールドの上昇の裏で、デリバティブは脆弱性の兆し ― Aster取引高が1兆ドルを突破

主なハイライト：

当社の毎週の暗号資産デリバティブ分析レポートでは、マクロイベント、現物取引高からの仮想暗号資産および取引シグナルの現状、先物、オプション、無期限契約について掘り下げています。

無期限スワップの未決済建玉は、上昇後に下落し、利益を奪うと指摘しています。一方、資金調達率は中立からややプラスにとどまっています。これは、ATHの高揚とは程遠いものです。BTC、ETH、SOLのオプション取引は低迷しており、取引高は低く、プットに偏っており、慎重な口調が強まります。

• 無期限契約：未決済建玉はFOMC前の高値を下回っており、有罪判決は限定的であることを示唆しています。

• オプション：BTCの短期ボラティリティは、一時的にコールを支持しましたが、満期が長引いても中立的なままでした。ETHは4,700ドルから急激に反転し、-3.3%のスキューで弱気センチメントへと急速にシフトしました。

BTCが12.5万ドルを突破したにもかかわらず、未決済建玉は完全には回復していません。

出典：Bybit、ブロックスホール

9月22日の強制決済後、無期限の未決済建玉は急落し、ETH契約は価格が3,800ドルを再テストしたため10億ドル以上も下落しました。BTCは12.5万ドル、ETHは4,700ドルに達しましたが、未決済建玉は9月中旬の水準を下回っており、再び下落しています。現物市場と純資産市場の両方で利益を奪います。

弱気シグナルで取引の低迷

出典：Bybit、ブロックスホール

BTC/ゴールドラリーは「荒廃取引」と呼ばれていますが、オプション市場はあまり興奮していません。コール量は安定し、ショートデートのプットはスキューアップしました。暗黙のボラティリティは、実現されたボラティリティと並行してわずかに上昇しました。このボラティリティは15ポイント上昇しましたが、歴史的には低い水準にとどまっています。BTCの新しいATHでも、1週間のボラティリティは40%未満にとどまっています。これは、市場の有罪判決が抑制された兆候です。

ASTERは、HYPEよりも優れたトークンパフォーマンスで取引高の急上昇を目の当たりにしています。

出典：Bybit、ブロックスホール

無期限DEXは9月に初めて月間取引高1兆ドルを超え、Asterが目立つ存在となりました。独自のレイヤー1をローンチするマルチチェーンフレームワークプラットフォームは、9月17日のデビューから1週間以内に、ASTERトークンの価格が0.10ドルから2.30ドルに急騰し、より広範な市場やHYPEなどのピアトークンを上回りました。AsterのProモードは、プライバシーを重視した取引機能への関心の高まりを反映し、隠された指値注文に対応しています。