AIサマリー
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これは、同じ時期に過去最高値を更新した米国株式の最近の動きとは対照的です。
両指数とも、週半ばのプルバックまでは、人工知能に関する楽観論に支えられていました。
続きを読む（6月3日水曜日公開）：米国株がビットコインを上回り、過去最高値を次々と更新している理由はこちら。
一方、ビットコインは週初めに7万ドルを割った後も下落を続け、約6万1300ドルの4ヶ月ぶりの安値まで下落しました。
イーサリアムも13ヶ月ぶりの底値、2025年4月以来の安値を記録しました！
続きを読む（6月2日火曜日公開）：ビットコインが下落している理由はこちら
米・イラン紛争が4ヶ月目に入る中、リスクオン資産全体が地政学的な見出しに振り回されていますが、米国株式は、堅調な企業収益や価格を支えるAIインフラ投資のブームなどの要因により、暗号資産よりもはるかにうまくその嵐を乗り切っているようです。
対照的に、BTCとETHの特異な要因が、比較的低い年初来のパフォーマンスに影響を与えています。2026年5月15日以降、現物ビットコインETFは13営業日連続で資金流出を記録しており、累積解約額は44億ドルを超えています。
これは、これらの商品が2024年1月に初めて登場して以来、最長の連続流出となります。
さらに、最大のビットコインデジタル資産トレジャリーであるStrategyは、2022年後半以来初となるビットコインの売却を開示し、32 BTCを約250万ドルで売却しました。
これは同社が保有する843,706 BTCのごく一部にすぎませんが、この売却はマイケル・セイラー氏の長年の信条からの明らかな脱却を示しました。「必要なら腎臓を売れ、だがビットコインは持ち続けろ。」
またイーサリアムの場合、現物ETFの連続流出はビットコイン現物ETFよりもさらに早く始まり、これらの商品は2026年5月11日以来、売り越しとなっています。
BTCが6万ドルに向けて下落した直近の動き（過去最高値から50％以上の下落）は、暗号資産オプション市場に最も明確な影響を与えました。
トレーダーが予想するボラティリティの将来的な見通しであるATM（アット・ザ・マネー）のインプライド・ボラティリティは、先週記録したばかりの年初来安値である28％から60％へとほぼ倍増しました。
これが現在、ボラティリティの逆イールド（期間構造の逆転）をもたらしています。
解説：ボラティリティの逆イールドとは、短期オプションが長期契約よりも高いインプライド・ボラティリティで取引されることを意味します。
言い換えれば、BTCオプションに織り込まれたリスクプレミアムは、年間最低水準から急速に上昇し、現在は短期的な下値保護に対する需要の高まりを示唆しています。
同じ期間構造の逆転はETHでも見られ、短期のIVは年初来安値の36％から67％へと急上昇しました。
インプライド・ボラティリティの急上昇は、アウト・オブ・ザ・マネー（OTM）のプットオプションを好む積極的なスキューも伴っています。
7日間のBTCおよびETHオプションのプット・コール・スキューは現在-14％および-12％前後で取引されており、5月下旬の-3％および-4％の水準から急激に変動しています。これは、下値保護のためにより高いプレミアムを支払いたいというトレーダーからの需要の明確な表れです。
プットオプションに対するこの需要の増加は、短期オプションに限ったことではなく、現物価格の下落に沿って、7日、14日、30日、90日といったすべての満期においてプットに有利な方向でプット・コール・スキューが拡大しています。
免責事項：この記事は一般的な情報の提供を目的としており、著者の見解のみを反映しています。投資アドバイスを構成するものではなく、金融商品やデジタル資産の売買の提案や勧誘を行うものでもありません。言及されている商品やサービスへのアクセスまたは使用は、お客様の管轄地域の法律および規制要件の対象となる場合があります。