Bybit（バイビット）×Block Scholes　仮想通貨（暗号資産）デリバティブ分析レポート（2024年10月16日）：BTCオプションのボラティリティが米国選挙を先取り

主なハイライト：

• 当社の毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、マクロイベント、現物取引高や先物からの仮想通貨や取引シグナルの現状、オプション、無期限契約について解説しています。

最近の現物価格の急騰にもかかわらず、長期と短期のインプライドボラティリティの間には大きなギャップが残っています。その結果、市場参加者は、最近の現物価格の強気トレンドよりも、米国選出後の予想に重点を置いています。この変化により、実現した7日間のボラティリティが上昇し、30日間のテナーオプションの推定ボラティリティレベルと一致しています。また、現物価格変動に対する強気の反応は、無期限の資金調達率で明らかであり、現在ではほぼすべてのトークンに対してプラスとなっています。

レポートの主な内容をご確認ください。

9月上旬から最終先物取引高が上昇するが、まだ遅れが続く

過去1週間で、先物の未決済利息はわずかな増加にとどまっています。現物価格の大幅な上昇によりBTCはレンジの上限まで押し戻されましたが、この上昇は、9月下旬にオプションが失効する前にまだ水準に戻っていない先物の未決済ポジションの増加と相応しくありません。

無期限未決済利息スパイク

先物市場とは対照的に、今週初めの強気相場の動きに合わせて無期限スワップの未決済利息は上昇し、過去1ヶ月で最高水準に達しました。先物市場と同様に、現物価格の上昇により取引高が急騰したため、月曜日と火曜日の取引活動が大幅に急騰しました。この強気センチメントの急騰により、無期限契約への参加が増加しています。市場はBTCに支配され続けており、トレーダーはイーサリアムよりもビットコインを好む傾向が明らかにあります。

BTCオプションボラティリティのフロントラン米国選挙

過去1週間において、ボラティリティターム構造は比較的安定しており、特に今後の米国選挙を踏まえると、長期オプションと短期オプションの間に大きな乖離があることが浮き彫りになっています。その結果、デリバティブ市場は、最近の現物価格の強気の動きよりも、選挙後の予想に大きく反応しており、最終的にはボラティリティが暗黙のボラティリティ水準に合致する結果となりました。 

現物価格の活動も、先物や無期限契約のトレンドを反映して、未決済ポジションが増加しています。しかし、このポジションの上昇は取引高の急騰を伴わず、より緩やかな成長を示しています。

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