Bybit X Block Scholes暗号資産デリバティブ分析レポート（2025年3月7日）：投資家は、戦略的準備金ニュース市場が不安定なため、保護を求めます。

主な特長：

弊社の毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、マクロイベント、現物取引高からの仮想通貨や取引シグナルの現状、先物、オプション、無期限契約について掘り下げています。

暗号資産価格の変動は、トランプ米大統領の政策に大きく影響されています。最近、仮想通貨会社に対するSEC訴訟が数件取り下げられ、業界にとってプラスとなりました。この後、トランプはBTC、ETH、XRP、SOL、ADAを米国の戦略的仮想通貨準備金に含めると発表しました。しかし、2月の過去最高値以来、S&P 500で5%以上の下落が見られ、リスク資産の弱気センチメントが継続しており、仮想通貨にマイナスの影響を与えています。 

その結果、BTCとETHはボラティリティが高くなり、その結果、短期的な保護プットに対する需要が強く、現物インプライドボラティリティターム構造が反転しました。

レポートのハイライトをご確認ください。

極端なマイナスの資金調達率なし 

2025年3月2日にトランプ大統領がBTC、ETH、SOL、XRP、ADAを含む米国の仮想通貨準備金について発表したことで、現物価格が急騰しました。しかし、これらのトークンの資金調達率は、2025年1月20日のトランプ就任前の過去最高値と比較して、低調なままです。過去1週間で、ロングポジションはすべての通貨で一貫してプラスの金利を支払っており、強力なショート需要が不足しており、ロングポジションに対する強固な需要が見込まれています。

ETHオプション：投資家は保護を求める

トランプ氏が米国の仮想通貨戦略準備金をETHに含めたことを受けて、現物価格が上昇したのは、トランプ氏の継続的なタリフ誓約がリスク資産の弱気なセンチメントに寄与したため、急激に回復しました。このボラティリティにより、オプション価格に左右される水準を上回るボラティリティが月次高値に押し上げられ、短期オプションに対する需要が高まっています。ボラティリティの用語構造は逆転しており、トレーダーが潜在的なマイナス面からの保護を求めるにつれて、短期ボラティリティはプットに偏っています。

SOL未決済利息の下落

ソラナ（SOL）オプションへの未決済利息は2月末に下落し、500万ドル以上のコールと300万ドル以上のプットが期限切れとなり、その大半は新しいポジションに転用されませんでした。SOL取引は1月史上最高値を44%下回るにもかかわらず、新規ポジションの大半はコール中です。しかし、この新しいポジションは、BTC、ETH、XRP、ADAとともにトランプが発表した仮想通貨戦略準備金のトークンリストにSOLが含まれているため、残念なほど弱くなっています。

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