Bybit（バイビット）× Block Scholes 仮想通貨（暗号資産）デリバティブ分析レポート（2025年3月14日）：さらなる下落に備え、投資家はヘッジを強化

主なハイライト：

弊社の毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、マクロイベント、現物取引高からの仮想通貨と取引シグナルの現状、先物、オプション、無期限契約について掘り下げています。

リスクオン資産の継続的な売却により、仮想通貨のデリバティブ市場で弱気シグナルが強まっています。資金調達率は、ショートエクスポージャーの需要を示し、先物価格は現物価格を下回っており、ボラティリティスマイルは、トレーダーがさらなる下落に対してヘッジするため、OTMへの強いスキューを示しています。トランプ氏が提案する戦略的デジタル資産準備金が明確でなかったため、先週末までに短期間のボラティリティが低下し、現物（ATM）のボラティリティターム構造が再び反転しました。

レポートのハイライトをご確認ください。

資金調達率は現物価格の動きに反応します

チョッピー現物価格の変動は資金調達率に影響を与えており、BTCとアルトコインのレートは長期的な市場観ではなく、主に現物変動に反応しています。ETHは下落時に急激に売り切れ、救済集会にはあまり参加しておらず、トランプが提案するデジタル資産備蓄の5トークンの中で最悪の年初来のパフォーマンスをもたらしました。これは資金調達率に反映されており、ETH無期限スワップは、レバレッジショートエクスポージャーに対する強い需要を示し、さらなるダウンサイドリスクをもたらします。

投資家はさらなる下落から守り続ける

実現ボラティリティが高いほど、短期および長期の予想ボラティリティは上昇しますが、オプション取引高は依然として低くなっています。先週の金曜日の大きな未決済利息の失効は、主に売り切りの深化に対するダウンサイド保護でした。しかし、オプション市場は、先週金曜日のホワイトハウス暗号資産サミットで消散した逆ターム構造に戻り、短期プット契約に対する強い相対的需要が高まっています。

SOLがわずかなコールポジションを確認 

ソラナ（SOL）オプションへの未決済利息は2月末に下落し、500万ドル以上のコールと300万ドル以上のプットが期限切れとなり、ほとんどのポジションはロールオーバーされませんでした。SOL取引は1月のATHを44%下回るにもかかわらず、ほとんどの新規ポジションはコール中です。しかし、この新しいポジションは、BTC、ETH、XRP、ADAと並行して、SOLがトランプの仮想通貨準備金の発表に加わったことを考えると、残念なほど弱くなっています。

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