Bybit（バイビット）×Block Scholes仮想通貨（暗号資産）デリバティブ分析レポート（2024年12月24日）：ボラティリティは、金曜日のメガオプションの満期を前に安定的

主なハイライト：

当社の毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、マクロイベント、現物取引高からの仮想通貨や取引シグナルの現状、先物、オプション、無期限契約について掘り下げています。

12月末のオプションの満期は、BTCとETHで今週金曜日（2024年12月27日）に5億2,500万ドル以上のオプション契約が満期を迎える予定です。しかし、ボラティリティの期待は依然として低く、最近の現物価格の動きにより反応しています。現物価格が最近の範囲内で変動するにつれて、実現ボラティリティは急騰しましたが、短期的なオプションはこの上昇に追いついていません。 

ETHのボラティリティ構造は逆転していますが、BTCは最近の米国大統領選後も同様に反応していません。さらに、仮想通貨全体の資金調達率は新たな市場段階にシフトし、時として現物価格の下落とともにマイナスの領域に落ち込んでいます。無期限投資に関しては、資金調達率は中立から断続的にマイナスに推移しており、現物価格の変動と一致しています。一方、オプションのなかでは、BTCのボラティリティ構造は現物変化に反応しにくく、ETHの短期オプションは高水準で大きな変動を示しています。 

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市場はBTCオプションの有効期限を織り込んでいません ボラティリティ 

今月3回目となる現物価格は、1ヶ月の満期によって示唆されるボラティリティよりも高い水準に達しました。暗黙的な水準が比較的安定しているため、各出来事は最終的に実現ボラティリティの低下につながっています。BTCオプションに対する未決済の利息は引き続き高く、年末のオプションが大幅に失効し、約3億6,000万ドルのプット契約とコール契約が失効する予定です。 

今週は、2024年12月21日のフロントエンドボラティリティの急騰により、通貨ボラティリティタームの構造がほぼ完全に反転しました。しかし、実現ボラティリティの上昇は、ETHと同様の反転を引き起こしていません。

ETHコールは依然としてプットを超越しています

現物価格が32,000ドル～36,000ドルの間で急激に変動したことから、実現ボラティリティは予想ボラティリティを上回って急騰しました。週半ばの反転が強かった後、結果として生じるターム構造は比較的横ばいです。その形状は変化していますが、過去1ヶ月間に維持されたレンジを大幅に上回っていません。2024年の最終週に入り、プットオプションは取引活動の大半を経験していますが、未決済の関心はコールオプションに大きく残ります。

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