Bybit（バイビット）×Block Scholes仮想通貨（暗号資産）デリバティブ分析レポート（2024年12月18日）：先週のレバレッジ解消後にBTCがATHを達成、ETHオプションは依然として強気シグナル

主なハイライト：

当社の毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、マクロイベント、現物取引高からの仮想通貨や取引シグナルの現状、先物、オプション、無期限契約について掘り下げています。

BTCの現物価格は過去最高値に達しましたが、デリバティブ市場は今四半期の過去の記録と同じ強気レバレッジを示していません。この差異は、先週レバレッジがリセットされたことにより、資金調達率が通常の水準に戻り、先物利回りの成長が鈍化し、コールオプションの選好性が低下したためと考えられます。先物市場でのエクスポージャーは、12月末のBTC契約に集中しており、最近のスポットラリーではほとんど成長していません。無期限市場では、過剰なレバレッジ期間後に資金調達率がデフォルトレベルに戻っています。

一方、オプション市場では、ETHコールオプションへの未決済の関心はOTMプットよりもはるかに高く、トレーダーがオプションの強気なETHポジションからまだ揺らがれていないことを示唆しています。

レポートのハイライトをご確認ください。

新しいATHにもかかわらずBTC先物取引高は減少

BTCは先週初めにレバレッジポジションがリセットされて以来、取引高を支配してきました。しかし、2024年12月9日以来、過去最高水準の現物価格に達しているにもかかわらず、取引高は減少しています。BTC契約の未決済利息は、12月の年末契約に集中しており、ETH契約の合計よりも高い未決済利息を有しています。これは、最近の強制決済の波以前よりも慎重な市場であることを示唆するものであり、デリバティブ市場のレバレッジ水準が健全に上昇すると同時に、現物価格の強気上昇が起こっていることを示しています。

「無期限」

今週、BTCの現物価格が史上最高値に上昇し、BTCとETHの無期限スワップ契約の両方で未決済利息が減少しました。つまり、資金調達率が低下しているにもかかわらず、トレーダーはこれらの契約を通じてエクスポージャーを求めていることを示唆しています。最近、ETHは大幅に減少していますが、BTCの未決済利息の変動は少なくなっています。このトレンドは、現物価格の異なるパフォーマンスを反映しています。BTCは上昇していますが、ETHは比較的範囲が狭く、4,000ドルという心理的障壁を突破するのに苦労しています。

ETHコールは依然としてプットを超越しています

ETHコールオプションへの未決済の関心は、OTMプットよりも大幅に高いままであり、トレーダーがETHオプションに強気のポジションを維持していることを示しています。OTMコールはさまざまなテナーでオープンインタレストを支配していますが、より長い日付のOTMプットは過去10日間で顕著な取引高を示しています。しかし、オープンプットオプションは増加しておらず、ダウンサイド保護の需要が予想以上に上昇していないことを示唆しています。

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