AIサマリー
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2026年4月8日〜14日の週
先週は、第2四半期でこれまで最も出来事の多い週でした。
72時間以内に、世界は停戦の鞭打ち、ウォール街初の銀行発行ビットコインETFのデビュー、劇的な和平交渉の決裂と現在の復活の可能性、そして米国の海上封鎖を経験しました。
それでも、これらのマクロイベントの純効果はリスクオンモードをもたらし、BTCを6万7000ドルから7万5000ドル近くまで押し上げました。
価格変動:
BTC: 週の初めは約67,500ドル → 4月7日の停戦発表で72,700ドルに急騰 → 土曜日まで約73,000ドルを維持 → イスラマバードの協議が決裂した後、約2%下落して約71,600ドルに → トランプが海峡封鎖を命じたため、4月13日に74,900ドルに向けて再びスクイーズされました
ETH: 4月8日に2,200ドルを上回りました — これは3月18日以来の最高水準であり、約2,191ドル〜2,238ドルを週末まで維持しました
週間の純変化: BTC +10%+; ETH +7%+ — 2025年第1四半期以来の最高の週
恐怖と強欲: 8から約30に回復（依然として恐怖ですが、急激なセンチメントの反転）
イベントのタイムライン:
週次満期（4/11）— 停戦ボラティリティのリセット：
停戦後のオプション動向：
24時間で4億3,100万ドル相当のショートが清算されました。これは3月4日以来の最大規模です。停戦は市場を激しく押し上げましたが、上昇は慎重です。新たな需要がなければ、上昇分はすぐに元に戻る可能性があります。
Bitfinexの証拠金ロングポジションは80,000 BTCを超えたままであり、レバレッジロングが減少していないことを示しています。停戦の満期枠（4月22日頃）に向かって混雑したロングポジションはリスクです。
DVOLが約46%に圧縮されたことは注目に値します。歴史的に、IVが低い環境はブレイクアウトに先行します。フラットからマイナスへの資金調達率は、この上昇がレバレッジをかけた投機ではなく、スポット需要に牽引されていることを裏付けています。
ETFのフロー — 構造的なシフト：
暗号資産ETFは、ブラックロックのIBIT（6億1,200万ドル）に牽引され、週間で11億4,000万ドルの資金流入を記録しました。これは1月以来の最高額です。
さらに注目すべきは、ETHがBTCをアウトパフォームしたため、イーサリアムETFが数ヶ月にわたる資金流出を逆転させたことであり、これは分散型暗号資産アロケーションへのシフトを示しています。
一方、モルガン・スタンレーの低コストビットコインETF（0.14%）は、16,000人のファイナンシャルアドバイザーへの扉を開き、構造的な流通の節目となりました。
米国・イラン戦争（第7週、43〜49日目）：
停戦は暫定的なものです。イランの受け入れは条件付きであり、海峡の再開には「技術的な制限」と「イラン軍との調整」に関するヘッジが伴いました。
停戦は4月22日頃に期限切れとなります。IEAのファティ・ビロル事務局長は、最初の月をクッションにした戦前の出荷がすべて配達されたため、4月は3月よりも悪化すると警告しました。緊急予備金は4月中旬に枯渇すると予測されています。
石油は依然として、紛争が始まった2月28日よりも30ドル高い水準にあります。石油がさらに下落するには、ホルムズ海峡のタンカー交通と保険料率が戦前の水準に正常化する必要があります。
伝えられるところによると、米・イラン間の次回の協議は早ければ4月15日にも計画されているとのことです。パキスタンは両国に休戦を維持するよう強く求めました。しかし、イランの国会議長はイスラマバードから戻り、「いかなる脅しにも屈しない」と述べました。
連邦準備制度とマクロ：
FOMC議事録（4/8）はタカ派的な傾斜を確認しました。当面、利下げのシグナルはありません。
市場は2026年に向けてFRBの利下げをぬるく織り込んでいます。2026年12月までに25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は42%であり、暗号資産の入札を維持するのに役立ちます。
4月28〜29日のFOMC会議は次の主要なマクロイベントです。上院では今週、CLARITY法のマークアップ期間が始まります。
3月のCPI（4月10日発表）：
3月のヘッドラインCPIは前月比0.9%上昇し、前年同月比は3.3%に急上昇しました。これは約2年ぶりの高水準であり、2月の2.4%から急上昇しました。エネルギーコストが月間上昇の4分の3以上を牽引し、ガソリン価格の21.2%（前月比）の急上昇がそれを主導しました。
コアCPI（食品およびエネルギーを除く）は前月比0.2%上昇（コンセンサスをわずかに下回る）、前年同月比2.6%上昇（2月の2.5%から上昇）しました。サービスインフレは前月比0.2%に鈍化しました。
中東紛争の最初の月に、コアCPIに手に負えないようなこと（まだ）はありません。しかし、エネルギーコストの急増は、今後数ヶ月で他の商品やサービスの上昇圧力をかける可能性が高いです。
FRBの先物は発表後、ほとんど変化しておらず、現在、年末までにわずか8ベーシスポイントの利下げを織り込んでいます。
75,000ドルが境界線です。停戦の満期（4月22日頃）が時計です。
⚠️ BTCの次の動きは、ホルムズ海峡で何が起こるかにほぼ完全に依存しています。海峡が完全に運用再開するまで、戦争がビットコインの価格変動を支配し続けるでしょう。出来高を伴って75,000ドルをきれいに上抜ければ、80,000ドルへの道が開かれます。停戦が崩壊すれば、65,000〜68,000ドルが再テストされます。
3つのシナリオ：
✅ 戦略 — アイアンコンドル（4/24満期）
根拠：DVOLは過去2ヶ月で最低水準（約46%）に圧縮されており、買い手側のオプションプレミアムが比較的安くなり、プロテクティブウィングのコストが削減されています。一方、今後2週間は、停戦満期（4/22頃）、FOMC（4/28〜29）、CLARITY法のマークアップなど、それぞれがレンジを突破する可能性がある二元的な触媒のクラスターを運びますが、いずれも突破を保証するものではありません。基本シナリオは、サポートと2ヶ月間の保ち合いの上限との間のレンジ内での価格変動にとどまるため、リスクを限定したプレミアムを受け取るストラクチャーが最適です。
ストラクチャー
損益プロファイル (⚠️ 以下の損益図は説明の目的でのみ提供されています。実際の損益分岐点、最大利益、および最大損失は、取引エントリー時の実際のオプションプレミアム、ビッド・アスクスプレッド、およびIVによって異なります。これは財務的なアドバイスではありません。)
最大利益：受け取るネットプレミアム — BTCがインナーストライクのどこかで満期を迎えた場合に達成されます
最大損失：ウイング幅からネットプレミアムを引いた額 — 両側で完全に制限されており、無制限のダウンサイドエクスポージャーはありません
損益分岐点レンジ：参照図によると、下値は約6万7,000ドル、上値は約7万6,000ドルです
ここでショートストラングルではなくアイアンコンドルを選ぶ理由
監視すべき重要なリスクイベント
4月22日頃 停戦期限 — 延長 = コール側は安全；決裂 = プット側にリスクあり
今週 CLARITY法案の上院マークアップ — 肯定的な結果 = 潜在的な上昇カタリスト
ポジションサイジングに関する注意事項：DVOLが圧縮されているため、プロテクティブウィングのコストは比較的低くなっています。これは、ネイキッドストラングルではなく、完全な4レッグ構造を実行するのに有利な環境です。4月22日の停戦期限を前に、総想定元本のエクスポージャーを保守型（最大サイズの約50％）に保つことをお勧めします。
4月22日の停戦期限が延長なしで終了 = 6万5,000ドル～6万8,000ドルへの急激な反転；ショートプットを決済し、ロングプットを維持
出来高を伴って7万5,000ドルを明確に上抜ける = 8万ドル以上へのショートスクイーズ；コール側にアサインメントリスクあり — ストップを設定
次回の米国・イラン協議 — 結果は二者択一；イベントに向けて縮小したサイジング（ピーク時の約50%）を維持
第2四半期で最も波乱に満ちた週：停戦 → モルガン・スタンレーのETFローンチ → イスラマバード協議の決裂 → 米海軍の封鎖 — BTCは6万7,000ドルから7万4,900ドルの間で乱高下しました。
停戦前、すべてのセンチメント指標とポジショニング指標は弱気を示していました。急激な反転は、ショートポジションがいかに極端になっていたかを反映しています。
構造的な状況は改善しました：DVOLは2ヶ月ぶりの低水準、最初の大手銀行ETFが稼働、BTCは第2四半期に8.64%上昇しました。しかし、停戦期限（4月22日頃）が強気の天井を抑えています。
停戦は依然として永続的な解決というよりは一時的な停止であり、今後数週間、イランと米国がホルムズ海峡の通過をどのように管理するかにかかっています。
オプションのプレイブック：DVOLの圧縮は現在、ボラティリティを売るのに有利です。ショートストラングル＋プットダイアゴナルの両方が実行可能ですが、サイジングを50%に保ち、4月22日を本当のテストとして扱います。