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2026年4月15日～21日の週
この1週間は、またしてもヘッドライン主導の乱高下となりました。BTCは、ホルムズ海峡の再開という予想外の発表を受けて一時78,000ドルを突破しましたが、イランが方針を転換したため、24時間以内にその上昇分のほとんどを失いました。その結果、1週間で+4.7%という小幅な上昇となりましたが、週中のボラティリティは5%を超えていました。
価格変動:
BTC: 週の初めは~$74,286 (4/15) → イランのホルムズ海峡再開の発表を受けてブレント原油が12.95%下落し86.52ドルとなったため、4月17日に日中高値の$78,336を記録 → イランが24時間以内に海峡を再閉鎖したため、土曜日までに$75,000～$76,000まで下落 → 4月21日までに~$76,600で落ち着きました
ETH: 週末に~$2,365まで3%下落したにもかかわらず、週間で5.2%の上昇を維持しました。XRPは週間で6.4%上昇し、すべての主要銘柄を上回りました。
週間純変化量: BTC +4.7% | ETH +5.2% | XRP +6.4% (ベストパフォーマー)
ETH/BTC比率は、新しいイーサリアムユーザーの四半期ごとの82％の急増、記録的な取引量、そしてイーサリアムでのステーブルコイン供給量が過去最高の1,800億ドルに達したことに支えられ、3か月ぶりの高水準となる約0.0313に上昇しました。
イベントのタイムライン:
週間満期 (4/17) — ホルムズ海峡の乱高下、ボラティリティは圧縮されたまま:
ホルムズ海峡後のオプションのダイナミクス:
ホルムズ海峡の開鎖/再閉鎖の乱高下により、総額7億6,200万ドルの清算が発生しました。これは、3月4日以来最大の単日イベントです。ショートポジションは5億9,300万ドルを占め、そのうちBTCショートは3億8,100万ドルを占めました。
週中に7万8000ドルまで急騰したにもかかわらず、DVOLはさらに圧縮され、2月以来の安値となる約42%となった。市場はホルムズ海峡のニュースを、ブレイクアウトのきっかけというよりも、レンジを確認するものとして織り込んでいる。IVが低下すると、ショートレッグの純クレジットは減少するが、ウィングプロテクションも安くなる。
ポリマーケットの4月30日のホルムズ海峡正常化の確率は、イランがタンカーに向けて発砲した後、41パーセントポイント急落して28%となった。5月31日の契約は69%で推移しており、トレーダーは短期的な安定よりも長期的な解決の可能性が高いと見ていることを示唆している。
ETFのフロー — 1月以来最も好調な週:
ビットコインETFの週間純流入額は10億ドル近くに達し、1月中旬以来の高水準となり、3週連続でプラスのフローとなった。ブラックロックのIBITが9億600万ドルでトップとなり、モルガン・スタンレーのMSBTは最初の1週間で7,100万ドルを記録した。
暗号資産ETPの総資産は1,512億ドルに増加した（前週比で約100億ドル増加）。イーサリアムETFは今週1億7,900万ドルの資金を集め、ブラックロックのETHAだけでも1日で7,600万ドルを集めました。
BTCは強力なETF需要により一時7万8,000ドルに達したが、米国とイランの地政学的緊張が再燃したため、月曜日には約7万5,200ドルまで後退した。
米国とイランの戦争 (第8週、50～56日目):
イランの外務大臣は4月17日に海峡が「完全に開いている」と宣言し、今年最も急激な原油の反転を引き起こした。IMOは、この取り決めが航行の自由の基準を満たしているかどうかを確認できなかった。海運会社は、通常の航行を再開する前に、法的および安全性の明確化を待っていた。
24時間以内に、イラン軍は米国の封鎖を「信頼関係の違反」として挙げ、再び支配権を主張した。タンカーの運航者はイランから航行停止を求める無線通信を受け取った。あるスーパータンカーの船長は銃声を聞いて方向転換したと報告した。取り締まりが再開される前に通過したタンカーはわずか8隻だった。
イランの国営通信社は4月19日、イラン政府がこれ以上の交渉を行う「計画はない」と見ていることを確認した。停戦協定は4月22日に失効するが、代替の枠組みはまだ用意されておらず、トランプ大統領は、合意に達しない場合、米国はイランの民間インフラを標的にする用意があると警告している。
連邦準備制度とマクロ:
ジェローム・パウエル議長は4月28日と29日に最後のFOMC会合の議長を務め、その後5月15日にケビン・ウォーシュ氏が暫定的に就任する。パウエル議長の最後の会合でハト派的なサプライズがあればリスク資産を押し上げる可能性があるが、インフレ率が3%を超え、原油価格も依然として高止まりしているため、金利据え置きが基本シナリオとなっている。
46日間連続で極度の恐怖心理が続いているにもかかわらず、クジラのウォレットは過去30日間で27万BTCを蓄積した。これは2013年以来最大かつ持続的な買い越しである。一方、取引所の準備金は221万BTCと、2017年12月以来の低水準を記録した。
ホワイトハウスは4月18日、トランプ政権が今後2カ月以内に正式なビットコイン戦略準備金戦略を発表する計画であることを確認した。これは政府の強制措置で押収された約20万BTCを活用するもので、BTCが国家準備資産として公式に認められる初のケースとなる。
停戦協定は4月22日に失効する。パウエル議長の最後のFOMCは4月28日と29日に行われる。第2四半期最大の2つのマクロイベントが立て続けに起こる。
⚠️ 6万8,000ドルは、4月22日に停戦が期限切れになる前の最後の防衛線です。ビットコインはイスラマバードでの会談決裂や封鎖発表を乗り越えてもこの水準を維持しており、市場はすでに目先の悪材料を織り込んでいることを示唆している。しかし、原油価格が110ドルを超えた場合、アナリストらはBTCが65,000ドルまで下落する可能性があると予測している。
重要な構造的シグナル: DVOLが約42%というのは、イラン戦争が始まる前以来の低水準である。歴史的に、既知のバイナリイベントの前に長期にわたってIVが圧縮されると、その後、いずれかの方向に急激な方向性の動きが生じます。4月22日～29日の期間はまさにその設定である。
3つのシナリオ:
✅ 戦略 — アイアンコンドル（4月24日または5月2日満期） — 7万5700ドルのベースに合わせたストライク調整
根拠: DVOLはさらに約42%まで圧縮され、現在はイラン戦争開始前以来の最低水準にあります。これは両刃の剣です。ショートレッグのネットプレミアムは減少しますが、ウィングの保護も安くなり、4つのレッグ構造全体のリスク/リワード比率が向上します。BTCが6万8000ドルから8万ドルの範囲に固定され、3つのバイナリ・カタリストが連続して到着する（4/22停戦満了、CLARITY法案マークアップ、4/28〜29FOMC）中、ネイキッド・ストラングルよりもリスク限定構造が最適な選択肢であり続けます。
損益プロファイル （説明のみ — 実際のストライクとプレミアムはエントリー時のライブIVに依存します。これは財務上のアドバイスではありません。）
最大利益: ネットプレミアム — BTCは満期まで内側のストライク内で満期を迎える
最大損失: ウィングの幅からネットプレミアムを引いたもの — 両側で完全に上限が設けられる
注：DVOL約42%では、ネットクレジットは前の週よりも低くなります — それに応じてサイズを調整してください
先週との戦略アップデート:
先週のアイアンコンドル（内側のストライク約6万7000ドル〜6万8000ドル / 7万6000ドル）: 4/17の7万8000ドルの日中急騰は上部ウィングをテストしましたが、BTCはそれより上を維持できませんでした — 構造は生き残りました
今週: より高いBTCベースを反映してコールウィングを7万8000ドル〜8万ドルのゾーンにシフトし、プットフロアを6万8000ドル〜7万ドルに引き上げます
DVOLの42%への圧縮が重要な変化です — プレミアムの低下は一貫したリスク/リワードを維持するためにポジションサイズを先週と比較してさらに約20%減らすことを意味します一貫したリスク/リワードを維持するために
リスク警告:
停戦は延長なしで4月22日に満了 = 6万5000ドル〜6万8000ドルに向けた急速な反転。すぐにショートプットを終了し、ロングプットを継続させる
停戦延長 + ハト派のパウエル + CLARITY法案 = BTCは出来高を伴って7万8000ドルをクリア。コール側はアサインメントリスクに直面 — ストップを設定する
3つのカタリストが相互に作用します。停戦が延長され、原油が90ドルに向けて下落した場合、FOMCに向けて利下げ期待が高まり、暗号資産はマクロ的な追い風を受けると同時に、CLARITY法案が暗号資産固有のカタリストを追加する可能性があります。3つすべてが順番に有利に解決した場合、アナリストは4月末までに8万ドルに向けた動きを予測していますが、そのためには多くのことが同時にうまくいく必要があります。4月22日が解決するまで、全体のサイズをピークの約40〜50%に維持します。
ホルムズ海峡の開放/再閉鎖のサイクルが7億6200万ドルの清算（5億9300万ドルのショート）を引き起こしたため、BTCは7万4000ドルと7万8336ドルの間で乱高下しました — これは3月以来で最も急激な単日のスクイーズです。
週中のボラティリティにもかかわらず、DVOLは約42%に圧縮されました — これは新しいサイクルの最低値です。市場はホルムズのヘッドラインをブレイクアウトを促進するものではなく、レンジを確認するものとして扱っています。これは今週の最も重要なオプションのシグナルです。
スポットBTC ETFは週間で約10億ドルの流入を記録しました — 1月以来の強さです。Strategyは25億4000万ドルのBTCを購入しました。Bitmineは2億3000万ドルのETHを購入しました — 小売のセンチメントが恐怖にとどまっているにもかかわらず、機関投資家の蓄積は加速しています。
ホワイトハウスは、正式なビットコイン戦略準備戦略が2ヶ月以内に発表されることを確認しました — これはBTCを国家準備資産として公式に認める初めてのケースです。
ホルムズ海峡は事実上閉鎖されたままです。閉鎖が再開される前に通過したのはわずか8隻のタンカーでした。枠組みがないまま、停戦の時計は4月22日に満了します。
オプションのプレイブック: DVOLが42%であるため、アイアンコンドルが適切な構造になります — 安いウィングが低いショートレッグのクレジットを相殺します。サイズをピークの40〜50%に縮小し、4月22日〜29日のバイナリウィンドウをサイクルの次の主要な変曲点として扱います。