Bybit（バイビット）× Block Scholes仮想通貨（暗号資産）デリバティブ分析レポート（2025年5月14日）：ETHと比較して、BTCのボラティリティは依然として低水準

主なハイライト：

弊社の毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、マクロイベント、現物取引高からの仮想通貨および取引シグナルの現状、先物、オプション、無期限契約について掘り下げています。

過去1週間、仮想通貨は、米中貿易戦争が緩和するかもしれないという楽観主義が高まるにつれて急増しています。2日間の協議を経て、米国は中国商品に対する90日間の関税を145%から30%に引き下げることを発表しました。ETHは、1週間で40%上昇し、トップ10トークンの中で最大の勝者となりましたが、暗黙のボラティリティに大きな変化をもたらしました。BTCは2月初旬以来初めて10万ドルのリターンを上げ、OTMのコールスキューにプラスのバイアスが加わりましたが、ETHに比べてボラティリティ市場は依然弱いままです。

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パープが最近高値に達しました

過去1週間でETHの未決済利息は9億ドル急騰し、現物価格が40%上昇しました。この増加は米中貿易交渉に続き、中国商品の関税が一時的に30%引き下げられました。2025年5月12日、米国財務長官スコット・ベッセントが合意を確認した後、未決済利息と無期限取引高は、それぞれ月々90億ドルと230億ドルの最高値に達しました。未決済の利息は安定していますが、2025年5月11日～12日の仮想通貨ラリーの一時停止中にピークに達した後、取引高は減少しました。

BTCボラティリティスマイルはリスクオンセンチメントを示唆

短期的なボラティリティの期待は低いものの、BTCの短期的な笑い声はリスクオンセンチメントが継続しており、5%はアウトオブザマネーコールに偏っています。今週初め、プットオプション取引高は2億ドルを超え、コールの1億4,000万ドルを上回りましたが、プットの未決済利息はコールよりも高くなっています。

ETHデリバティブは、さらなる上昇を示唆しています

ETHは2週間連続でBTCをアウトパフォームし、過去1ヶ月間で59%の大幅なリターンを達成しました。この上昇はボラティリティが伴いました。ETHのフロントエンドボラティリティは、BTCの7日間の在任期間をわずかに倍増させ、逆のターム構造をもたらしました。月曜日までに、ETHはいくつかの利益を引き下げ、フロントエンドのボラティリティが急激に低下し、以前の反転よりも迅速な解決をもたらしました。

しかし、2.6万ドルに向けて現物価格が再び上昇し、ボラティリティの期待が高まりました。ETHの未決済利息およびオプション取引は、2025年5月13日に1億5,000万ドル超となり、2025年5月12日の短期間のリトリート後の2回目の価格上昇と同時に、引き続きコールに偏っています。

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