Bybit（バイビット）× Block Scholes 仮想通貨（暗号資産）デリバティブ分析レポート（2025年4月30日）：ビットコインは18カ月ぶりの低ボラティリティ。データを見る限りトレーダーはまだオールインせず

主なハイライト：

弊社の毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、マクロイベント、現物取引高からの仮想通貨および取引シグナルの現状、先物、オプション、無期限契約について掘り下げています。

米国での潜在的な取引取引に対する好感が、6日連続でリスクオン資産を上昇させました。このセンチメントと、強力なETFの流入や規制の進展といったビットコイン自身の推進要因により、ビットコインは過去1ヶ月間で14%上昇し、9.4万ドルで強まりました。ビットコインの予想ボラティリティは大幅に低下しましたが、実現ボラティリティは過去18ヶ月間の水準である30%超で安定しています。

レポートの主な内容をご確認ください。

無期限取引は数ヶ月ぶりの高値で、トレーダーはまだ参加していません。

4月上旬に7万5,000ドルから9万5,000ドル以上に上昇した後、ビットコインは今週、約9万4,000ドルで横ばいで取引されています。4月も未決済利息は安定しており、過去最高値である80億ドル近くに達しています。一方、取引高は1日あたり100億ドルに減少しています。取引高の減少は実現ボラティリティの低下と相関しており、パープポジションは、最近の売却に留意しながら、トレーダーが主要ポジションにコミットする前に、さらなる上昇を待っていることを示唆しています。

ビットコインのボラティリティは18ヶ月ぶりの低水準に低下

ビットコインのボラティリティは低下し、以前に保有していた35〜40%の水準に近づき、過去18ヶ月間にわたって一貫して回復しています。暗黙のボラティリティは、実現されたボラティリティが10ポイント下落して30%をわずかに上回り、18ヶ月のレンジの下限に達しています。オプション取引は、BTCの現物価格が安定しているため、プットの好みを示しています。ボラティリティのスマイルスキューは、特に長期的な選択肢については、アウトオブザマネーコールを好みますが、短期的な選択肢はほぼ中立です。

BTCボラティリティがOTMコールに微笑む

ビットコインのボラティリティスマイルは、現在、すべてのテナーでアウトオブザマネー（OTM）コールを好んでおり、4月上旬にプットを強く好んだプットコールスキューから回復しています。イーサリアムは短期テナーでも同様の回復を示していますが、長期的なスキューは弱気のままです。ETHの資金調達率はプラスですが、長期的なオプション笑顔はプットに偏っており、さまざまなセンチメントが生まれています。BTCの場合、デリバティブ市場は、プラスの資金調達率の急騰、プラスの傾斜した先物利回り、OTMコールへの偏りなど、より明確な強気シグナルを示しています。

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