AIサマリー
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ビットコインは2025年1月に過去最高を記録し、最大ドローダウンは36,000ドルに達しました。驚くべきことに、ビットコインの回復にはわずか3ヶ月しかかかりませんでした。この期間中、株式よりも回復力が高くなりました。一方、アルトコインは大きな利益を得られていません。
前回のレポートで述べたように、ビットコインはこの市場サイクルにおいて引き続き挑戦的です。このトレンドの主な要因は明らかです。機関投資家は仮想通貨への投資を増やしており、ビットコインはこの変化の主な受益者です。
ビットコインの生産台数は毎日約400台で、四半期ごとに約36,000台になります。2025年Q1には、戦略だけで81,875ユニットを取得しました。
2024年11月以降、現物ビットコインETFの運用資産は560億ドルから1,340億ドルに増加しました。これは、1ユニットあたり10万ドルを想定した78万ユニットの追加現物ビットコイン購入に相当し、四半期あたり30万ユニットを示唆しています。
最近の13Fの開示では、さまざまな状況が見られます。一方、ウィスコンシン州投資委員会（SWIB）は、BlackRockのiShares Bitcoin Trust ETF（NASDAQ：IBIT）の3,400 BTC相当の保有資産を売却しました。アブダビのムバダラ投資会社は、IBITの保有資産を4,700 BTC相当から5,000 BTC相当に増やしました。
四半期ごとの戦略別ビットコイン純購入額 | +80,000 |
現物ビットコインETFによるビットコインの四半期ごとの純購入額 | +30万 |
四半期ごとのビットコインの純生産高 | −36,000 |
出典：Bybitによる編集
現物ビットコインETFと戦略からの追加を組み合わせると、ビットコインの新規生産が需要に追いつくことができないことが明確にわかり、既存のビットコイン保有者は既存のポジションを新規投資家に放棄する必要があります。さらに、メタプラネットやセムラーサイエンティフィックによるビットコインの購入はまだカウントされておらず、より多くの企業がそれに追随すると予想されています。
それにもかかわらず、ほとんどのビットコインHODLは保有し続けており、既存の投資家はビットコインの保有資産を売却しない傾向があり、ビットコインの流動性供給に圧力（流動性スクイーズとして知られる）がかかります。
ビットコインの希少性は、新たな高みへと向かっていますが、マクロ要因は依然として重要です。デジタルゴールドとしての地位にもかかわらず、ビットコインは他の株式ほどキャッシュフローを生み出さないため、リスクの高い資産であり続けています。
米国と中国は、90日間の関税引き下げを正式に発表し、中国商品に対する課税額は30%に低下しました。中国との貿易協定（おそらく米国のドケットで最も困難な交渉）を交渉した結果、ウォールストリートと仮想通貨市場の両方が恩恵を受ける可能性のある楽観主義が持続的に更新されました。その間、ビットコインのデリバティブ市場でセンチメントが大きく変化しました。
市場予測を見てみましょう。
Standard Charteredアナリストは、2025年までに各ビットコインの価格が12万ドルに達すると予測しています。他のアナリストの中には、2025年までにユニット当たり20万ドル相当のBTCを予想する人もいます。
Bybitは、2024年の景気サイクルからのドローダウンを参考に、中規模ターゲットを約15万ドルと予測しています。
長期投資家にとっては、5年間の目標に集中することがより基本です。
ARKは、2025年までに30万ドルの目標を予想しています。とはいえ、金の22.5兆ドルの時価総額に注目することは有益です。ビットコインの時価総額が金と同じ場合、1ユニットあたり約100万ドル相当になります。5年後には、たとえそれがゴールドの時価総額の半分に過ぎなくても、ビットコインの目標価格は50万ドルになります。