Bybit x Block Scholes暗号資産デリバティブ分析レポート（2025年7月3日）：ビットコインは2年間の低ボラティリティから反発、ETHは強気に反転

主なハイライト：

弊社の毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、マクロイベント、現物取引高からの仮想通貨と取引シグナルの現状、先物、オプション、無期限契約について掘り下げています。

米国の株式が過去最高を記録したにもかかわらず、ほぼ1週間にわたって狭い範囲で取引された後、暗号資産市場は7月2日に米国とベトナムの取引協定のニュースを受けて幕を開けました。ビットコインは10.5万ドル～10.8万ドルのレンジから11万ドルを突破し、イーサリアムは2,500ドルをクリアし、短期テナーの暗示ボラティリティが急上昇しました。BTCの1週間の推定ボラティリティ（IV）は、26%の低さから35%に上昇しましたが、ボラティリティの笑顔は安定しています。 

無期限契約の場合、SOLの資金調達率はマイナスに転じました。驚くべきことに、米国上場ETFがSOLを直接保有し、ステーキングを可能にすることを承認した場合でも、マイナスに転じました。一方、オプション市場では、ショートデートETH契約は、ラリーとその後のプルバックの両方において、同等のBTCオプションの推定ボラティリティのほぼ2倍を示しました。

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ビットコインオプションのボラティリティはリバウンド前の2年ぶりの低水準に下落

BTCオプション市場は、暗黙のボラティリティの緩和に慣れていますが、先週は最低水準となりました。6月27日、7日間のインプライドボラティリティは長期保有の35%と30%を下回っ、26%に達しました。これは、BTCが3万ドル近くで取引された2023年半ば以来見られなかった水準です。7月2日の急激な上昇は、米国とベトナムの貿易協定後の幅広いリスクオンセンチメントと一致し、7日間のIVを35%に押し戻しました。

ETHオプションのボラティリティは、過去1週間でビットコインの2倍となり、市場が上昇すればさらに上昇することを示唆しています。

2025年7月1日～2日にかけて、ETHの現物価格は2,400ドルから2,500ドルへと着実に上昇し、翌日の取引ニュースで6%以上上昇し、BTCを上回りました。第2弾は7日間のボラティリティを最大60%まで上昇させました。これは前日から10ポイント上昇しましたが、昨年の地政学的な緊張のピークである80%を大きく下回っています。1週間を通じて、ETHオプションは、同じ日付のBTCオプションの推定ボラティリティの約2倍を維持しました。

ETHオプションは、コールにプラスの影響を与える

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