AIサマリー
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横ばいの市場では、単にMantle (MNT)を保有しているだけだと、価格の停滞、最小限のステーキング利回り、および複雑なオンチェーンでのマイニング設定にさらされます。変動損失に関する懸念も、不確実性を高める可能性があります。これらの課題に直面して、MNT保有者は、トークンを売却することなく安定したキャッシュフローを生み出す方法がないかと考えるかもしれません。
Bybit Alpha FarmのMNT–USDCプールは、このジレンマに対処します。推定50%〜70%のAPRにより、外部ウォレットやガス代を必要とせずにBybitの統合取引アカウント (UTA)を活用し、追加のステップなしで遊休状態のMNTを利回りに変えます。
重要なポイント:
Bybit Alpha FarmのMNT-USDCプールは、長期保有者に取引手数料やエコシステムインセンティブを通じて50%〜70%のAPRを獲得する方法を提供し、ガス代や分散型ウォレットを必要とせずにBybit UTAから直接アクセスできます。
プールの流動性モデルは、取引が活発に行われる場所に資金を集中させ、標準のAMM（自動マーケットメイカー）プールと比較して、より高い資本効率とより一貫した手数料の生成をもたらします。
Bybit Alpha Farmを使用すると、分散型ウォレットやガス代の支払いを必要とせずに、オンチェーンの流動性ファーミングに中央集権型金融（CeFi）からアクセスでき、すべてBybit UTAを通じたワンクリックの操作で実行されます。その利回りの可能性は大きく、Alpha Farmで採用されている集中流動性マーケットメイカー（CLMM）モデルによる資本配置の効率によって推進されます。
CLMMは、プール内のあらゆる可能な価格レベルに資金を分散させるのではなく、取引が活発に行われる価格範囲内に資金を集中させます。あなたの資金は、取引量が決して発生しない可能性のあるレベルではなく、実際の市場取引が行われる場所に配置されます。
この集中により、より多くの流動性が実際の取引に参加するため、資本効率が高まります。そして、ポジションに対してマッチする取引が増えるほど、配置された単位あたりの獲得手数料が増加します。
MNT–USDCペアは、一方向に急激にトレンドを形成するのではなく、特定の価格範囲内で変動する傾向があります。このダイナミクスにより、頻繁な取引と、時間の経過とともにより一貫した手数料の生成が可能になります。
MNT–USDCプールの収益は、2つの主な要素から生じます：
プール内の実際の市場活動によって生成される取引手数料であり、流動性プロバイダーに比例して分配されます。
BybitのMNTエコシステム成長イニシアチブに結びついたキャンペーン主導の割り当てなどの、エコシステムインセンティブ。
プールでの活発な取引量は、MNT-USDCペアの人気と安定性により、優れたAPRを達成するのに役立ちますが、Bybitのインセンティブキャンペーンは、エコシステムの拡大フェーズにおいて追加の収益を提供します。
プールのAPRは動的であり、固定されていません。取引量が多くキャンペーンがアクティブなときにレートは上昇し、いずれかの要因が薄れると低下します。高インセンティブのキャンペーン期間中に投資することで、利回りの可能性を高めることができる場合が多いです。
変動損失は、プールに提供された資産の価値と、プールに投資せずに単にそれを保有していた場合に得られたであろう利益との差です。これは通常、プール内の2つのトークンの為替レートが顕著にシフトしたときに現れます。一方の資産が他方に対して評価または下落し、プールのリバランスの仕組みがそれに応じてエクスポージャーを調整します。
CLMMプール内では、このリバランスは受動的な損失というよりも自動化された実行戦略のように機能します。MNTトークンの価値が上昇すると、プールはその一部を売却してUSDCにし、トークンの強いレートを利用するのに役立ちます。逆に、MNTが下落すると、プールはUSDCを使用してより低い価格でより多くのMNTを購入するため、初期ポジションと比較してより多くのMNTを保持することになります。これは、下落時にはより多くのMNTを保有し、上昇時には強いレートの恩恵を受けることを意味します。
MNTに対して長期的に強気であるなら、変動損失は通常、恒久的なポジション損失ではなく、一時的な会計上の差異であることを認識しておいてください。プールからの手数料収入は、潜在的な損失を継続的に相殺します。例えば、横ばいまたは緩やかなトレンドの状況では、累積された手数料が、保有と流動性提供の間の価格差を埋めることがよくあります。単に保有しているだけではほとんど利益が出ないような時期にこそ、ポジションがキャッシュフローを生み出します。
急激な一方向の動きは、プールのポジション価値と元のMNT保有価値の差を、蓄積された手数料でカバーできる範囲を超えて押し広げる可能性があります。狭いCLMM価格範囲はこの力学を悪化させます。MNTの価格が設定した帯域外に移動すると、手数料の発生が完全に停止します。このようなシナリオでは、変動損失が実際の価値損失につながる可能性があります。
さらに、このような時期にパニックになってポジションから撤退した場合、一時的なパフォーマンス低下が恒久的なものになる可能性があります。そのため、投資に対して極端に短期的な態度をとると、上記の市場シナリオの下でポジションに悪影響を及ぼす可能性があります。
定義された範囲内での価格の振動は、CLMMポジションに最適な環境です。高い取引活動により継続的な手数料が発生し、資本はアクティブな範囲内にとどまり、変動損失は最小限に抑えられます。範囲内での頻繁な振動は手数料の発生を促進するため、方向性のないボラティリティが理想的な条件となります。
価格が徐々に一方向に動く場合でも、手数料収入はプールのポジションと単純な保有の間の乖離を相殺する可能性があります。この力学は、キャッシュフローのDCA（ドルコスト平均法）戦略に似ています。方向性のある動きを部分的に補償する手数料を獲得しながら、下落している資産をより多く蓄積します。
MNTの価格が急上昇した場合、プールが手数料で補えるよりも速くMNTを売却するため、単なる保有に比べてポジションのパフォーマンスは低下します。ただし、ポジション価値全体は依然として増加しますが、単独で保有する場合よりも少なくなります。
MNTが下落した場合、プールはより多くのMNTを蓄積し（USDCを使用）、価格範囲の下限でポジションがほぼ完全にMNTに変換される可能性があります。価格が帯域外に出ると手数料の発生が遅くなるか停止し、価格が指定された範囲に再び入るまで、アクティブな利回りを持たない完全にMNT建てのポジションが残ります。
MNT-USDCプールへの投資は、保有するつもりの資産から利回りを得たい長期的なMNT保有者の目標に適合します。また、DeFiの運用の複雑さを伴わずにオンチェーンレベルのリターンを求める投資家にも適しています。CLMMの仕組み上、エクスポージャーが動的に変動するため、ある程度の価格変動への耐性が必要であることに注意してください。
このタイプの投資は、予測可能なエントリーとエグジットのタイミングを必要とする短期志向のトレーダー、固定収益率を期待する保有者、または変動損失への耐性が低い人にはあまり適していません。APRは取引量とインセンティブサイクルによって変動し、ポジション構成は価格とともに変化します。どちらの結果も固定金利の考え方とは相容れません。
次の価格変動を待っている間、MNTを遊ばせておく必要はありません。Bybit Alpha Farmは、取引手数料の収入を生み出し、エコシステムのインセンティブを獲得し、市場環境全体でエクスポージャーを自動的にリバランスすることにより、静的な保有をアクティブな利回りポジションに変換します。ここでの戦略は、市場の方向性に関係なく、保有をアクティブな収益に変えることです。
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