2025年4月21日：毎週開催されるInstitutional Insightsでは、市場パフォーマンス、業界ニュース、ETF（上場投資ファンド）のフロー、トレンドトピック、今後のイベント、トークンのアンロックなど、最新の市場動向を探求し、暗号資産取引の活性化を支援します。

では、最新の市場動向、すなわち市場パフォーマンス、業界ニュース、ETF（上場投資ファンド）フロー、トレンドトピック、今後のイベント、トークンのアンロックなどについて調査し、暗号資産取引の活性化に役立てています。

今週の市場分析をお届けします。

毎週ハイライト — トランプはパウエルを解雇したいですか？ 

ドナルド・トランプ米大統領は、金利を下げるのに十分な速さで動けないというトランプのポウエルに対する一般の批判を受けて、連邦準備制度理事会議長のジェローム・パウエルの発砲を積極的に検討しています。国家経済評議会のケビン・ハセット長官は、政府がこのオプションを検討していることを確認し、パウエルの行動が民主党を政治的に支持していることを示唆しています。ハセット氏は、トランプ氏が就任した直後に連邦準備制度理事会が金利を引き上げることを決定したのは、彼の政権中に実施された減税の経済的影響を損ねることが目的であり、インフレと見なされると主張した。彼はさらに、バイデン大統領の下での連邦政府の支出に起因するインフレ懸念に対処しないことで、説明責任の欠如を示唆しているとしてFRBを批判しました。

最近の記者会見で、トランプ氏はパウエル氏に不満を表明し、彼を追い出そうとすれば、本当に早く起こる可能性があると主張しました。パウエル氏を解雇する意向を明確に述べていないが、ホワイトハウスと連邦準備制度理事会の間で金融政策に関する緊張が高まっていることを強調した。Hassettはトランプ氏の不満を擁護し、対人関係の対立ではなく経済政策に焦点を当てることを提唱しました。この状況は、トランプ氏が次の選挙に至るまでの経済的課題を乗り越える中で、行政機関と中央銀行の間の複雑なダイナミクスを強調しています。

週次暗号資産ハイライト — XRP ETFが登場

HashKey Capitalは正式にHashKey XRPトラッカーファンドを立ち上げ、リップルのグローバル決済エコシステムに不可欠なデジタル資産であるXRPのパフォーマンスを追跡するために設計されたアジア初の投資ファンドとなりました。このファンドは、プロ投資家を対象としており、直接資産運用の複雑さを伴わずにXRPに触れるユニークな機会を提供します。投資家は現金オプションと現物オプションで加入でき、毎月の流動性を提供します。

リップルは、同ファンドの初期のサポーターとして、香港上場現物ETFをビットコインとイーサリアムですでに運用しているHashKey Capitalとの戦略的パートナーシップの強化を目指しています。このコラボレーションは、アジア市場におけるリップルの存在感を固めるだけでなく、XRP元帳のマネーマーケットファンドのトークン化の可能性など、将来の金融商品の道を開きます。リップルのアジア太平洋地域担当マネージングディレクターであるフィオナ・マレー氏は、このパートナーシップは、アジア太平洋地域の機関投資家に規制の厳しい仮想通貨商品を導入する幅広い戦略の一環であり、アジアの仮想通貨環境をより強固なものにすることを目指していることを強調しました。

上級者向け

週次機関投資家向けインサイト：ポウエルを解雇したいというトランプの願望はボラティリティを引き起こす可能性があります。XRP ETFが登場

香港証券先物委員会（SFC）は、ステーキング機能を備えた新しいイーサリアムETFを承認し、機関投資家はステーキング特典を獲得できるようになりました。

日次トップパフォーマー — Pyth Network (PYTH)

今週のS&P 500は1.5%下落して5,282.70となり、4月には5.9%下落し、今日までには10%下落しました。不動産とエネルギーはアウトパフォームし、FRB議長パウエルに対する政治的圧力とインフレ懸念はセンチメントに重きを置いていました。ゴールドは過去最高を記録した後、0.6%下落して3,319ドルとなりました。パウエルのスタグフレーション警告が上昇を早めました。景気後退にもかかわらず、上昇トレンドはそのまま残ります。幅広い暗号資産市場を追跡するコインデスクインデックスは、過去24時間でビットコインとイーサリアムがそれぞれ0.64%と0.72%上昇し、0.77%上昇しています。Bybit MT5では、このリンクから最大500倍のレバレッジで取引

今日のトップパフォーマーはPYTHで、Soneiumによる安全なオンチェーン乱数生成のため、Pyth Entropyのローンチ後、10.1%上昇しました。

Pyth Network（PYTH）は、ブロックチェーンにリアルタイムの暗号資産価格データを提供するブロックチェーンオラクルシステムであり、スマートコントラクトが市場の変化に対応できるようにします。Soneium

。Pyth Entropyは、チェーン上で乱数を安全に生成するツールです。HandsNFT AIと2p2eの2つのアプリはすでにPyth Entropyを利用して、予測不可能で魅力的な体験を生み出しています。

契約とPYTH/USDT現物契約の最新の価格、チャート、データをご確認ください

香港証券先物委員会（SFC）は、ステーキング機能を備えた新しいイーサリアムETFを承認し、機関投資家はステーキング特典を獲得できるようになりました。この承認は先日、現地法が改正された後、中国資産管理（ChinaAMC）がOSLデジタル証券と提携し、5月15日までにETFをローンチしました。ETFはイーサリアムステーキングにエクスポージャーを提供し、パッシブ投資からイーサリアムネットワークのアクティブ参加者へと変換します。ステーキングプロセスは、Kilnによって推進され、OSLはカストディと保険サービスを提供しています。特典はETFの純資産価値に貢献し、株主に利益をもたらします。

とETH/USDT現物契約の最新の価格、チャート、データをご確認ください

昨日、ビットコイン現物ETFは、GBTC以外の資金から2,590万ドルの流入がありましたが、GBTCは流入を記録していませんでした。

契約とBTC/USDT現物契約の最新の価格、チャート、データをご確認ください

リネラは、「テストネットII」「Babbage」と「ドロップ」と呼ばれるポイントキャンペーンを開始しました

。このキャンペーンでは、Xでリネラのコンテンツと連携することで、エアドロップにつながる可能性のあるポイントを獲得できます。参加するには、リネラドロップにサインアップ

「Discord」への参加や「X」でのインタラクションなどのタスクを完了してから、キャンペーンに参加してください。

引き続き参加してより多くのポイントを獲得しましょう。ただし、スパムは避けましょう。

初心者向け

香港、ステーキング特典でイーサリアムETFを承認、機関投資家の参加を促進

弊社の毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、マクロイベント、現物取引高からの仮想通貨および取引シグナルの現状、先物、オプション、無期限契約について掘り下げています。

米国のドナルド・トランプ大統領の関税政策は、暗号資産と米国の株式の両方に影響を与えています。先週、BTCとS&P 500は、相互関税（中国を除く）の90日間の停止により上昇しました。株式は4月9日の高値をわずかに下回っており、BTCは8.3万ドルを上回っています。ボラティリティの暗黙的な用語構造は正常化しており、ボラティリティのスキューは先週のアウトオブザマネープットへの偏見から改善しましたが、コールに完全には移行していません。

レポートのハイライトをご確認ください。

タリフの一時停止により取引高が一時的に戻ってくる

前回のレポート以降、2025年4月9日に未決済利息が急騰しました。トランプ大統領の一時的な関税停止後に仮想通貨現物価格が上昇し、約100億ドルの取引高も増加しました。しかし、取引高は3月中旬に回復し、4月9日の高値から未決済の利息は下落しています。最初の価格上昇は、関税の一時停止が市場を驚かせたことを示していますが、その後の下落は残りの関税に対する懸念を反映しています。

BTCオプションターム構造が反転

貿易政策のショックとマクロの逆風により4月の大半にわたって反転した後、BTCのターム構造は逆転し、今週はフロントエンドのボラティリティが大幅に低下しました。コールとプットの取引高はバランスが取れており、ほとんどの日はコールがプットをわずかに上回っています。2025年4月9日には、コールとプットの両取引高が上昇する中、プットは全体的に上昇したため、市場心理が混ざり合ったことを反映しました。コールのオープンインタレストは引き続き大きく、先週からわずかに上昇し、同月で最も高い水準に達しました（4月上旬から2倍以上）。

ETHオプションはプットよりもコールが強い

2025年4月9日にはETHが17,000ドル近くに上昇しましたが、トレーダーはダウンサイド保護を求め、コールに比べてプット契約の量が増えました。それ以来、ETHUSDTのオプション取引高は減少していますが、オープンインタレストは、先週以来増加している、より遅い満期日のコールに引き続き強く重み付けられています。4月中旬に反転した後、ETHのボラティリティのターム構造は平坦化しており、テナー全体でボラティリティが約70%のマークを圧縮しています。

Bybit X Block Scholes暗号資産デリバティブ分析レポート（2025年4月16日）：ビットコインのプットバイアスは緩和されましたが、まだコールに移行していません

KiloEx（KILO）は、高レバレッジ、特典、LSTfi統合、堅牢なマルチチェーンエコシステムを提供する、無期限取引向けの使いやすいDEXです。

取引は、仮想通貨愛好家にとって最も有利な分野の1つです。標準的な先物とは異なり、無期限先物契約には有効期限がなく、トレーダーは好きなだけポジションを保有できます。仮想通貨無期限契約（または「無期限契約」）は、ロングトレードまたはショートトレードを実行するのに最適なタイミングであると思われる場合にのみ終了します。有効期限がないため、これらの契約はトレーダーにとって魅力的です。

残念ながら、多くの仮想通貨無期限契約取引プラットフォームは、ユーザーフレンドリーとはほど遠いものです。多くの無期限仮想通貨取引所は、プロのトレーダーだけがこれらの契約をダブルし、その仮定とともに2番目に、最も複雑なユーザーインターフェースでも操作できると仮定しているようです。その結果、仮想通貨取引の世界では、使いやすい「特典プラットフォーム」を見つけることが課題となっています。

（DEX）で、トレーダーに使いやすい環境を提供することで現状を変えることを目的としています。また、高いレバレッジ比率、幅広いリキッドステーキングトークンファイナンス（LSTfi）エコシステムへの統合、紹介者やアフィリエイト向けの寛大な特典プログラムも提供しています。

このDEXは、数多くのメリットにより、仮想通貨の無期限取引に関心を持つあらゆるレベルのトレーダーのニーズに対応しています。KiloExは2023年半ばからネイティブトークンであるKILOを2025年3月にローンチし、プラットフォームの報酬、ステーキング、ガバナンスメカニズムをさらに強化しました。

（KILO）は、暗号資産無期限先物取引に特化したBNBチェーン（BNB）でローンチされたDEXプラットフォーム

このプラットフォームは、ユーザーフレンドリーなインターフェース、最大100倍の高レバレッジ率、寛大なAPYを備えたマルチトークン保管庫、紹介者やアフィリエイト向けの多数の特典プログラムを提供することを誇り

ジョーイ・ニ（CEO）とチャールズ・ゴン（COO）が共同設立したKiloExは、2023年6月にBNBチェーンのメインネットで発売されました。2025年4月中旬現在、同プラットフォームはManta Network（MANTA）、Base、Taiko（TAIKO）、opBNB、B2 Network（B2）を含む5つのレイヤー2ネットワークにサービス範囲を拡大

このカバレッジにより、KiloExはイーサリアム（ETH）、BNBチェーン、ビットコイン（BTC）の3つの主要なブロックチェーンプラットフォームのエコシステムにアクセスできます

Manta、Base、Taikoはイーサリアム重視のレイヤー2ソリューションであり、opBNBはBNBチェーンの効率的で低コストの楽観的なロールアップです。B

はビットコインと連携したプラットフォームであり、ビットコインDeFi（BTCFi）の主要なイネーブラーとして機能します。

これはBNBネイティブプラットフォームであるため、KiloExの業界フットプリントは、このブロックチェーンの幅広いエコシステムの中で最も顕著です。実際、2025年4月17日現在、KiloExは、合計ロック額（TVL）でopBNBネットワーク上でトップのDEX

レイヤー2チェーンを使用することで、KiloExは高速かつ低コストの取引をお客様に提供できます。これは、通常のレイヤー1ネットワークでは必ずしも可能とは限りません。KiloExの主要レイヤー1であるBNBチェーンは、一般に、その莫大なコストで知られる業界トップのスマートコントラクトチェーンであるイーサリアムよりもはるかに低いガス代

しかし、KiloExのパートナーであるレイヤー2ネットワークは、コストと取引時間をさらに削減するのに役立ちます。BNBチェーンの現在の平均ガス手数料は0.10ドルをわずかに上回り、opBNBレイヤー2ロールアップの同等手数料は約0.005ドルに過ぎません。

2024年、プラットフォームは最も革新的な機能の1つであるHybrid Vaultを導入しました

これにより、流動性プロバイダーは複数の資産をステーキングし、高い利回りを得ることができます。

同年、KiloExはパートナーシップネットワークを大幅に拡大し、LSTFiエコシステムの積極的なプレーヤーとなりました。LSTFiは、DeFi業界における新しいストリームであり、さまざまなプロトコルで液体ステーキングトークン（LST）を使用して

利回りを高めることができます。

このプロジェクトは2024年に市場プレゼンスを強化し、2025年3月にネイティブトークンであるKILOをローンチしました。しかし、2025年4月中旬、KiloEx

、リスク管理措置として4月15日に取引を停止しました。

ハイブリッドボールトは、KiloExが提供する最も革新的な機能の1つです。基本的に、他の取引所の流動性プールと同様に機能します。流動性プロバイダーは、暗号資産を保管庫に拠出して、DEXの取引活動を支援し、プロトコルで獲得した手数料に基づいて、その拠出額に利息を得ることができます。

KiloEx保管庫に複数の通貨を入金できます。サポートされている資産には

取引活動や拠出通貨のミックスに応じて、最大30%のAPYを獲得できるので、KiloExは流動性プロバイダーにとって最も有利な選択肢の1つです。

KiloExは、この種の金庫の健康要因の計算を使用して、資金とエコシステム全体を安全に保管します。金庫への貢献度の健康要因スコアに基づいて、その価値が危険なほど低く低下した場合、資金が強制決済される可能性があります。

割引は、USDTやUSDCなどの確立された資産の定期預金にも提供されます。固定入金の出金は満期時に処理されますが、他の出金はすべて1～3つの「ポチ」内で処理されます。プラットフォーム上の各ポチは約3日間続きます。したがって、拠出資金に応じて、3～9日間待機して暗号資産を受け取ることになります。

KiloExプラットフォームは、お友達をプラットフォームに紹介すると特典を獲得できる、豊富な紹介プログラムも運営しています。獲得額は、紹介した人物が生み出した取引高によって異なります。また、お友達がDEXを紹介すると、手数料の払い戻しを受け取れます。手数料の払い戻しは、取引高に応じて行われます。

あなたとお友達が手数料とリベートを受け取るには、9つのレベルからなる階層型システムがあります。このシステムでは、月間取引高が最も低い（5,000ドル未満）紹介トレーダーでも、5%のリベートを受け取れますが、10%の手数料も獲得できます。

以下の表は、毎月の取引高に基づく手数料とリベートの割合を示した紹介システムの構造です。

KiloExアフィリエイトプログラム

KiloExは、キーオピニオンリーダー（KOL）向けにアフィリエイトプログラムを提供しており、一定レベルのソーシャルメディアが暗号資産市場をフォローし、影響を与えています。KOLは、応募書類に記入することでプログラムへの参加を申請することができ、その後48時間以内にプロジェクトチームによって検討されます。

アフィリエイトステータスを取得するには、KOLが以下の条件を満たしている必要があります。 

承認されたアフィリエイトにはプラットフォームへのリンクが提供され、フォロワーをKiloExで取引するよう招待することが推奨されます。十分なレベルで取引するフォロワーを5人以上招待した場合、アフィリエイトは手数料を受け取ることができます。KOLは、紹介したフォロワーの取引活動に応じて、最大55%の手数料を獲得できます。

KiloEx暗号トークン（KILO）とは？

KiloExのネイティブユーティリティトークンであるKILOは、

 ガバナンス、取引手数料の割引、エアドロップによる特典、流動性提供インセンティブ、ステーキングなど、プラットフォーム上で使用されます

KILOは供給上限資産であり、最大供給高と総供給高は10億です。トークンの供給配分シェアは、以下の表のとおりです。

xKILOは、KILOトークンのエスクローバージョンです。KILOをxKILOに1:1の固定レートで変換できます。xKILOの主なメリットは、流動性の提供を強化し、ステーキング特典を受け取ることです。プラットフォーム上でxKILOをロックすることで、VIPレベルのお客様向けの特別割引やその他の特典にアクセスできます。また、xKILOを保有することで、プラットフォームの将来の方向性に投票し、影響を与えるガバナンス能力も得られます。

KILOとは異なり、xKILOの譲渡や二次市場での取引はできません。xKILOを入手する唯一の方法は、KILOで購入するか、エアドロップで受け取ることです。

プラットフォームをご利用のお客様は、ポイントを獲得してKILOエアドロップに参加できます。通常、取引、資金の入金、他人のDEX紹介、プラットフォームへのチェックイン、その他の特定の対象アクティビティの完了などにより、ポイントを蓄積します。

プロジェクトの最初のエアドロップであるGenesis Seasonは、2024年7月に資格スナップショットを取得しました。現在実施中のエアドロップキャンペーンであるパイオニアシーズンでは、2025年3月下旬（つまり、2025年9月下旬）のトークン生成イベント（TGE）から180日間、KILOトークンを受け取ることができます。

また、BNB HODLverseイベントに参加し、アカウントにBNBを保有するだけで、BybitでKILOトークンを獲得できます

Bybitは毎日、さまざまなランダムなタイミングで、資金調達アカウントと統合取引アカウントで保有するBNBのスナップショットを取得し、対象となるKILOトークンの数を算出します。このキャンペーンは2025年4月25日11:59 UTCまで開催されます。この日から7日後に、KILOのエアドロップ分が配布されます。

 Bybitアカウントをお持ちでない場合は、簡単に登録して、取引所の現物およびデリバティブ市場で数百の取引ペアや暗号資産商品にアクセスすることができます

2025年4月17日現在、KILOトークンは0.039ドルで取引されています。これは、2025年3月27日のATHである0.1648ドルより76.2%低く、2025年4月12日のATLである0.03344ドルより17.3%高くなっています。

KILOの長期的な価格予想は、ほとんどが強気です。CoinCodex

され、2030年に0.135ドルに上昇すると予想しています。一方、PricePredictions

無期限取引に関しては、従来の

（CEX）とDEXの両方が、直感的な取引体験を提供するのに苦労することがよくあります。これとは対照的に、KiloExは使いやすさをその運用の基盤としています。KiloExでは、合理化された取引プロセス、市場トレンド情報へのアクセス、徹底的な調査、仮想通貨市場の概要、分散型取引の知識の有無にかかわらず、誰でも利用できるインターフェースを通じてその他の活動を行うことができます。

また、無期限の仮想通貨取引の世界では簡単には見られないさまざまなメリットがあります。レバレッジ取引オプション、取引手数料割引、超高速取引、低取引手数料、革新的なHybrid Vaultシステムなどです。これらのメリットの多くは、低コストと迅速な注文処理を可能にする技術インフラを提供する複数のレイヤー2分散型プラットフォームとのKiloExのコラボレーションによるものです。

仮想通貨の無期限愛好家なら、KiloExは間違いなく見逃せないプラットフォームです。

中級者向け

KiloEx（KILO）：単なるDEXではなく、実りあるエコシステム

ブロックチェーン

仮想通貨

EIP 1559は、イーサリアムネットワーク全体の改善を目指しています。EIP1559のイーサリアムネットワークへのメリットとデメリットについては、次回のロンドン・ハードフォークでご確認ください。

での取引効率を向上させるために、2018年にVitalik Buterinが最初に提案したものです。基本手数料とヒントからなるハイブリッドシステムを使用して、ブロック包含のために支払われる取引手数料であるガス手数料の価格設定メカニズムを最適化します。 

燃やされる基本手数料は、アルゴリズムに基づいて決定されます。イーサリアムブロックに取引を追加するためにお客様が支払う最低手数料です。ヒントは、マイナーが取引を優先するよう促すために、オプション料金として含まれる場合があります。EIP-1559は、手数料価格設定メカニズムをより効率的かつ透明性の高いものにし、全体的なユーザーエクスペリエンスを向上させるように設計されています。 

（EIP）には、コアプロトコル仕様、クライアントAPI、契約基準など、イーサリアムプラットフォームの標準が含まれています。イーサリアムプラットフォームの改善案です。EIPは誰でも作成できますが、コアAPI開発者による承認とインクルージョンの対象となります。

EIP-1559は、既存のイーサリアムガスの価格設定メカニズムに取って代わり、2021年7月に導入される予定です。現在のオークションベースのシステムの代わりに、ブロックごとの固定ネットワーク手数料（燃やされる）と、ネットワークの混雑状況に応じて拡大または縮小するブロックサイズが適用されます。

この提案には、いくつかの重要な改革が含まれています。

要するに、ブロックを含めることを求めるのではなく、取引手数料のボラティリティが上昇するのも、

EIPは通常、見出しを掲載しませんが、EIP-1559は注目を集めています。この新しい提案がニュースに値する理由は何ですか？

EIP-1559は、イーサリアムのオークションスタイルの手数料メカニズムを、

を修正するアルゴリズムに置き換えます。これは、いくつかの理由で行われます。

イーサリアムでブロックが採掘されるたびに、2つの新しい通貨が流通します。つまり、イーサリアムの供給は無制限です（ビットコインとは異なります）。保有者は、より多くの通貨が作成され、投資家が利用できるようになるにつれて、イーサリアムの価値が時間とともに希薄化します。

EIP-1559は、報酬としてマイナーに渡すのではなく、基本手数料を燃やすことで、流通から通貨を排除します。このバーニングメカニズムは、無制限のETH通貨供給のカウンターバランスとして機能します。 

レベル2を完了する必要があります。予想取引手数料

EIP-1559は必ずしもガス代を削減するとは予想されていませんが、より予測しやすくなるでしょう。オークション手数料の仕組みでは、市場の指示に従って、取引手数料が大きく変動する可能性があります。しかし、EIP-1559では、手数料はブロックあたり1.125倍にしか増加または減少しません。これにより、変動の激しいイーサリアム手数料市場に安定性と予測可能性をもたらします。盲検入札ではなく、各取引で支払う金額を把握できます。

3. 手数料市場の効率性を向上 

EIP-1559は、1ブロックあたり1,500万ガスの固定ガス目標の2倍まで拡張できる可変ブロックサイズを提案しています。ブロックが1,500万ガスを超えた場合、ガス代は上昇し、1,500万未満の場合、ガス代は下降します。このメカニズムにより、ブロックガス制限のない大きなブロックでシステムが過負荷にならないようにします。

これは、現在のイーサリアム手数料市場とは対照的です。現在、マイナーはブロックガス制限を段階的に調整し、ブロックに保留中の取引を追加する必要があります。このシステムは遅く、非効率的です。

また、EIP-1559は正確な手数料見積もりを可能にすることで、市場効率を向上させます。既存のオークション構造では、利用者がブロックスペースに入札するので、マイナーは十分に高い手数料なしで取引を遅らせることができます。 

EIP-1559は、イーサリアムの改善提案の中で、イーサリアムでの取引手数料の新しい支払い方法を提案しています。現状では、イーサリアムネットワーク上のすべての運用にはガスが必要です。ガスの量はネットワークによって決定され、操作の完了に必要な計算努力に比例することを意味します。

現在のシステムにおけるブロック特典を最大化するため、マイニング業者はイーサリアム取引を優先します。イーサリアム取引は、初回価格オークションシステムと呼ばれる取引の手数料が最も高い利用者を対象としています。初回価格オークションシステムは、ユーザーが取引に入札するガス価格が高いほど、ブロックチェーン上でより速く実行されることを意味します。

を支払い、次のイーサリアムブロックに取引を追加したいが、他のユーザーが1

だけを入札している場合、ブロックのスロットを獲得するには2gweiを入札する必要があります。現在のオークションメカニズムでは、他の人が何を入札するか（そしてそれに応じて価格を最適化するか）を見ることができないため、5 gweiを入札することで多額の過払いが生じる可能性があります。 

ただし、この価格設定メカニズムは複雑で非効率的です。特に、過払いでトランジションを支払っているお客様にとってはそうです。 

EIP-1559は、この初回価格オークションを分割し、固定価格販売メカニズムに置き換えます。固定価格セールは、お店で食料品を購入するのとよく似ています。プロトコルは価格を固定し、支払いの有無を決定します。

EIP-1559は、取引手数料を支払う代わりに、ネットワーク活動に応じて自動的に増減する基本手数料を導入します。サードパーティサイトは、これまで入札水準を高めるためにネットワークの混雑を推定しようとしてきました。それでも、EIP-1559は、プロトコルが基本手数料の計算を処理することで、この必要性を排除します。ネットワークはブロックスペースに最適な価格を設定するため、ネットワークリソースの過払いを心配する必要はありません。チップを支払って参加を試すこともできます。

基本手数料は、イーサリアムでEIP-1559の取引を完了するために必要な最低ガス価格です。この価格は、各イーサリアムブロックで使用されているスペースによって異なります。イーサリアムのターゲットブロックサイズは1,500万ガスです。しかし、ネットワーク活動が高い場合、EIP-1559はブロックサイズを倍増させます。 

ブロックが目標ブロックサイズに達し、満額が50%を超える場合、基本手数料は最大12.5%上昇する可能性があります。逆に、ネットワークの混雑が減り、ブロックスペースが十分に活用されていない場合、たとえば0に戻ると、基本手数料は最大12.5%まで下がります。

イーサリアムのネイティブ暗号資産であるイーサリアム（ETH）でしか支払うことができない基本手数料は、支払い直後に燃やされ、ETHの

から削除されます。これにより、マイニング業者はネットワークを人為的にコンジェストして手数料を上昇させません。手数料燃焼メカニズムは、イーサリアムでの取引の基本手数料の支払いごとにETHの供給量を減らすことも意味します。

しかし、EIP-1559はインセンティブなしでマイナーを完全に去るわけではありません。チップ（またはインクルージョン）手数料はオプションで、取引を優先したい場合、基本手数料に加えて支払うことができます。チップ手数料はマイナーに直接送られ、特定の取引を他のマイナーに先んじて処理するよう促します。 

EIP-1559は、イーサリアムの価格メカニズムとユーザーエクスペリエンスを向上させるように設計されています。EIP-1559とその可動部分について説明した後、イーサリアムのさまざまなステークホルダーにどのような影響を与えるかを見てみましょう。

取引手数料は、これまでマイナーの収入の約5%を占めてきました。しかし最近では、ネットワークの混雑により、この割合は50%に増加しました。EIP-1559を採用すると、マイナーはこの収入の大部分を失うことになります。

1ブロックあたり2 ETHのブロック補助金やマイナーの抽出可能価値（MEV）など、マイニング収入源はEIP-1559に変更はありません。

予想されるマイニング収益の減少に伴う潜在的なリスクは、マイナーがEIP-1559をサポートしないことを決定する可能性があることです。運用コストが報酬を上回るため、マイナーがマシンをオフにする可能性は、イーサリアムネットワークを51%攻撃にさらす可能性があります。A

は、マイナーまたはマイナーのカルテルが、合計ハッシュ率の半分以上の十分な計算エネルギーまたはハッシュ率を集めるシナリオです。

EIP-1559では、イーサリアムネットワークの利用者は、手数料価格メカニズムの透明性と予測可能性を高めることができます。取引コストの過小評価により、取引に対する過払いや取引遅延を回避できます。 

取引コストに対する影響は、まだ明らかになっていません。EIP-1559の提案を手伝ったEric Conner氏は、新しい手数料システムが

できると推定しています。しかし、EIP-1559はイーサリアムの高手数料を変更する保証はなく、利用者にとって大きな懸念となっています。これは、イーサリアムネットワークが一度に処理する取引数が限られているためです。

一部のケースでは、イーサリアムネットワーク上で何時間も取引が保留にされています。ただし、利用者は手数料が高いため、取引は保留にされています。お客様の取引がその後の数ブロックに含まれるかどうかは不明です。入札額がどれほど高くても、どの利用者にとっても決済が不安定になる可能性があります。

ビットコインとは異なり、イーサリアムは無制限の供給量を持っているため、投資手段としては魅力的ではありません。EIP-1559に埋め込まれたバーンメカニズムは、取引が実行されるたびに変動量のイーサリアムを循環停止状態から燃焼（つまり、除去）させることで、供給量の合計増加を抑制します。これは、新規発行によって生じるETH価格に対するインフレ圧力と重み付けする効果があります。

このように破壊されたETHの量は、ネットワーク利用の直接的な機能です。ネットワーク上で処理される取引数が増加するにつれて、システムから永久に削除されるETHの量も増加します。これにより、イーサリアムネットワークの利用とイーサリアムの価値との間にフィードバックループが作成されます。 

イーサリアムの金融政策は、ネットワーク活動が非常に高いため、燃やされた基本手数料が毎日のブロック特典発行を上回るとデフレになります。ネットワーク利用の増加は、ETH供給の減少により需要の増加につながる可能性があります。その結果、ETH価格が上昇する可能性があり、ETH保有者に利益をもたらす可能性があります。

EIP-1559はETH価格にどのように影響しますか？

イーサリアム開発者は、コードの変更を含むEIP -1559の開発を進めており、

にバンドルされており、2021年8月4日にローンチする予定です。この提案は、ETH供給のインフレ率を低下させると予想され、手数料燃焼メカニズムを根本的に変えるでしょう。実際、将来のETHの供給はマイナスに転じる可能性があります。つまり、ネットワークを維持しているマイナーに発行された通貨よりも多くの通貨が燃え尽きることになります。

当然ながら、供給量の減少と需要の増加は、価格の上昇につながります。多くの投資家は、EIP-1559が強気のETH価格を刺激すると予想しています。

プロトコル変更の潜在的な制限

EIP-1559は、イーサリアムネットワークをよりスケーラブルにし、より多くの取引に対応しようとはしません。これは、高い手数料がかかることで有名です。

EIP-1559では、取引に対して常に過払いする必要はありません。また、価格システムの予測可能性と透明性により、イーサリアムエコシステム内での

投資家にとって、バーンメカニズムはETHの供給に負の圧力を印加し、イーサリアムの価値を高めます。また、焼却メカニズムにより、マイナーの収入が最大35%減少するため、一部のマイナーは運用を停止せざるを得なくなります。マイナーの反乱を引き起こす可能性に加えて、EIP-1559の採用に関連する技術リスクもあります。

いずれにせよ、EIP-1559はイーサリアムブロックチェーンの最も重要かつ基本的な変化の1つになるでしょう。マイナー、利用者、投資家を含むステークホルダーは、潜在的な影響を認識し、今後の変化に備える必要があります。 

EIP-1559のアップグレードはイーサリアムのブロックチェーンにどのような影響を与えるか？

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