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仮想通貨は、さまざまな市況に適用可能な投資方法を提供します。ビットコインを実際に保有することに加え、投資家はさまざまな金融派生商品を購入し、間接的に利益を得られます。「ビットコインETF」という用語は少し複雑に聞こえますが、利用方法はとても簡単です。異なる種類のETFのしくみを理解することで、多くのすばらしい投資機会を得られるでしょう。このガイドでは、ビットコイン現物ETFとビットコイン先物ETFについて説明し、これらを投資戦略のビークルとして利用する方法をご紹介します。
この記事のポイント：
ビットコインETF（ビットコイン上場投資信託）は、ビットコイン関連のさまざまなデジタル資産を含む投資ファンドの一種です。
ビットコインETFの種類によっては、ビットコイン先物、ビットコイントークン、ビットコイン関連の会社などが1つのパッケージにまとめられている場合があります。その資産価値は、ビットコインの価格に連動して増減します。
ETFは、上場投資信託を意味します。複数の資産を1つにまとめてプールする投資ファンドの一種です。資産は、個別の仮想通貨トークンと同じように取引所で売買されます。
ETFの組成や規模はさまざまです。株式、仮想通貨、債券、その他の商品が含まれる場合があります。ETFが包含する資金にかかわらず、その資産価値は原資産の価値に応じて変動します。他の種類の投資ファンドとは異なり、ETFは継続的に売買され、市況の変化によって価格が上下します。
ビットコインETFは、ビットコイン関連のさまざまなデジタル資産を含む上場投資信託です。ビットコインETFの種類によっては、ビットコイン先物、ビットコイントークン、ビットコイン関連の会社などが1つのパッケージにまとめられている場合があります。その資産価値は、ビットコインの価格に連動して増減します。
ビットコイン上場投資信託では、ビットコインそれ自体を実際に保有することなく、ビットコインに投資できます。たとえば、ビットコインのトークンを購入して仮想通貨ウォレットに保管するのではなく、証券会社を通じてビットコインETFを購入できます。
ビットコインETFは、その概念は以前から存在していましたが、実際に登場したのはつい最近です。米国証券取引委員会（SEC）が特定の種類の仮想通貨ETFを承認し始めたばかりで、その他のビットコインETFはいまだ承認待ちの状態にあります。
ビットコイン現物ETFは、実際のビットコインのトークンをデジタル原資産として使用するファンドです。ビットコイン現物ETFの価格はビットコインの価格と直接連動しているため、ビットコイン現物ETFの株式を保有するのは、実際のビットコインを保有するのと基本的には同じです。
たとえば、10,000ビットコインのトークンを含むビットコイン現物上場投資信託で考えてみましょう。ビットコイン現物ETFが10,000株の株式を発行する場合、1株は1 BTCに相当します。この株式を保有する利用者は、株式の価値が変動するビットコインの市場価格に対応することがわかるでしょう。
ビットコイン現物ETFは、上場投資信託の組成を決定するグループによって主導されます。このグループはビットコインを購入し、ETFスポンサーにビットコインを提供します。ビットコイン現物ETFスポンサーは、トークンをファンドに組み入れ、事前に決められた数量の株式に分割します。その後、株式は同グループに返還され、公開取引市場に上場します。ビットコイン現物ETFはオープンエンド型ファンドであるため、需要の高まりに応じて新しい株式の発行や仮想通貨の追加ができます。
投資家が株式を購入するのは、現物ETF内のビットコイントークンの一部を購入するのと実質的には同じです。ただし、購入者がETFの株式を保有している限り、仮想通貨それ自体を実際に保有していることにはなりません。ETFの株式を購入するのは、他人に1ドルを支払い、その人の財布にその1ドルを保管してもらうようなものです。
ビットコイン現物ETFは、ビットコインの現在の価格に連動します。ファンドと株式の資産価値は、1:1の比率でビットコインに直接連動します。ときどき、現物ETFの価格がビットコインの原資産価値と乖離することがあります。この場合、投資家は価格差を利用して利益を得られます。このメカニズムによって、ETFはその価格を調整し、ビットコインの価格に近い状態を維持するよう促されます。
投資家がビットコイン現物ETFに関心を寄せる主な理由は以下のとおりです。
ビットコインの取引を始めたばかりでも、ニューヨーク証券取引所（NYSE）での投資経験がある場合、ビットコイン現物ETFは、仮想通貨投資を試す良い機会となります。ビットコインの購入方法を学ぶ必要はなく、トレーダーは馴染みのある手順に従ってETFの株式を購入できます。仮想通貨ウォレットの使い方や取引所での取引に不安を感じる場合でも、ビットコイン現物ETFは、仮想通貨について多くを知る必要なくビットコインの価格上昇率から利益を得られる優れた方法となります。したがって、新しい投資家が仮想通貨投資を始め、ビットコインで利益を得るきっかけとなります。
ETFの他の大きなメリットとして、株式の償還を希望しない場合、ビットコインを保有する必要がないことが挙げられます。ETFがすべてのトークンを管理し、お客様は価格上昇率から利益を得られます。ビットコイン現物ETFに投資する場合、仮想通貨の秘密鍵の管理などの細かな作業に悩まされる必要もありません。さらに、現物ETFは厳しく規制され、評判の高い会社により運営されているため、ご自身で手配することなく最高レベルのセキュリティが提供されます。
ビットコイン現物ETFにはメリットもありますが、すべてのトレーダーに適しているわけではありません。認識すべき問題は以下のとおりです。
ビットコイン現物ETFでは、価格差は避けられません。ETFの価格は実際のビットコインのトークンに近い価格となるよう設計されていますが、ETFの価値が仮想通貨市場の変動に追いつかない場合があります。アービトラージという手法により、こうした価格差から利益を得ようとする投資家もいます。しかし、この手法は扱いが難しく、ビットコインのボラティリティにより損失を被る場合があります。単にビットコインを購入し、価格差リスクを避ける方が簡単だと感じるトレーダーもいます。
取引所で仮想通貨それ自体を取引するのに比べ、ETFの取引手数料は高くなることが多くあります。ETFの高い利便性やセキュリティ保護と引き換えに、お客様は株式の購入時に少々高い手数料をプロバイダーに支払う必要があります。そのため、特に取引回数の多いデイトレーダーにとっては、費用がかさむ可能性があります。
ビットコイン先物ETFは、ビットコイン先物契約を保有するファンドです。この契約では、ETFはビットコインを所定価格で後日売買できます。ファンドの株式価格は、ビットコインの価格に照らして先物契約から利益を得られるかどうかによって変わります。
ビットコイン先物ETFを購入する際、お客様はビットコイン市場の浮き沈みを実質的に推測することになります。たとえば、ビットコイン先物ETFが、事前に決められた30,000ドルで2 BTCを3ヶ月で購入する契約であるとします。ビットコインの現在の価格が20,000ドルに下落した場合、ETFの資産価値も下落します。しかし、ビットコインの現在の価格が40,000ドルに上昇した場合、ETFの資産価値も上昇します。お客様の株式の価値は、ETFがどれだけの利益を生み出すかによって変わります。
ビットコイン先物ETFの組成は、ビットコイン現物ETFとよく似ています。認可を受けた、米国で登記された証券会社がビットコイン先物契約を購入します。この契約では、合意された日付で、事前に決められた価格で所定の数量のビットコインが売却される旨が定められています。認可を受けた参加者は、ビットコイン先物ETFスポンサーに先物を転送し、当該スポンサーは資金をまとめて適切な加重株式数に分割します。その後、認可を受けた参加者はファンドの株式を市場に売り出します。
ビットコイン先物ETFが公開市場に出回ると、しくみは少し複雑になります。ビットコイン先物ETFは実質的に、あらかじめ準備された小規模のポートフォリオのように機能します。ETFによっては下降トレンドの場合に利益を得るように設計されていることがありますが、上昇トレンドまたは安定したトレンドから利益を得るように組成されたものもあります。
ビットコイン先物ETFの市場価格は、ビットコインの価格トレンド、投資家の楽観度、先物契約の特性などの幅広い要因に影響されます。現在の市況よりも、ビットコイン先物ETFの需要と供給が価値に影響します。
ビットコイン先物ETFには、多くのメリットがあります。
投資家がビットコイン先物ETFを好んで利用する主な理由の1つに、シンプルかつ簡単にビットコインの価格変動から利益を得られることが挙げられます。ビットコインの価格が上昇するか、下降するかを正確に予測できれば、通常、ビットコイン先物ETFで利益を得られます。ETFの組成者が実際の契約の購入やビットコインの取引価格の選択を行うため、お客様は価格が上昇するか、下降するかを予測するだけです。
ビットコイン先物ETFは、標準的な政府規制の下で運営されている適法な金融機関により組成されるため、信頼して投資できます。すでにSECの承認を受けたビットコイン先物ETFもあるため、仮想通貨市場に安全に投資できます。新たな規制によって非合法となることを心配する必要はありません。また、ETFは評判の高いグループによって運営されており、お客様は公平に扱われます。
ビットコイン先物ETFは人気がありますが、知っておくべき潜在的なデメリットもあります。
ビットコイン先物ETFは、ビットコインそれ自体と間接的な関係があります。複数の先物契約が関与しているため、投資家はビットコインそれ自体に裏付けられた商品を実際に保有しているわけではありません。取引実績は必ずしも市場と直接結びついていないため、価格の変動は常に単純というわけではありません。ビットコインの価格はビットコイン先物ETFの資産価値と直接結びついていないため、他の市場要因がお客様の利益に大きく影響する可能性があります。
ビットコイン先物ETFはとても簡単に利用できますが、それ自体は複雑です。先物市場はさまざまな数学的概念や金融的概念が絡んでいるため、初心者にとって理解が難しい場合があります。もちろん、基本的なビットコイン先物ETFを購入するだけであれば、すべてを理解する必要はありません。しかし、ビットコイン先物ETFに多額の資金を投資し、ご自身の中核的な取引戦略とする場合は、多くのリサーチが必要になります。小さな誤解が大きな損失を招く場合があるからです。
ビットコイン現物ETFとビットコイン先物ETFには、いくつかの類似点があります。両方とも、お客様に代わって専門家が原資産を運用するタイプのファンドであり、それぞれ取引所で取引され、ビットコインの価格に影響されます。しかし、これらには大きな違いがあります。
デジタル原資産：現物ETFは実際のビットコインに裏付けられていますが、先物ETFはビットコイン先物契約に裏付けられているため、実際にビットコインを所有するわけではありません。
利用可能性：複数のビットコイン先物ETFがSECの承認を受け、公的に取引されています。ビットコイン現物ETFも、11本が2024年1月10日に米国市場で販売するための承認をSECから受けました。
価格変動：現物ETFの株式の価値は通常ビットコインの価格変動を模倣し、変動幅はわずかです。先物ETFの価格は、契約の満期日と市場センチメントにより大きく変動します。
投資期間：先物契約は1ヶ月で満期を迎えるため、多くの場合先物ETFは短期間投資となります。一方で、現物ETFの株式はそれよりも長い期間保有される傾向にあります。
ビットコイン価格への影響：現物ETFの場合、ファンドがビットコインを実際に購入する必要があるため、大規模の現物ETFを組成した場合、ビットコイン市場に影響する可能性があります。先物の場合、ビットコインを直接取引することが少ないため、仮想通貨市場にあまり影響しません。
利益の機会：市場が上昇するか、下降するかにかかわらず、賢い投資家はビットコインのボラティリティにより先物ETFで利益を得られます。一方で、現物ETFの場合、ビットコインの価格が上昇したときにのみ利益を得られます。ただし、利益を得る独自の機会があるとはいえ、変動の予測は難しいため、先物ETFはリスクが高くなる可能性があります。
ビットコイン現物ETFの承認が最初に申請されたのは2013年ですが、SECはさまざまな金融機関からの申請を却下してきました。しかし、2024年1月10日、11本のビットコイン現物ETFがSECからの承認を受け、米国市場で販売が開始されました。
投資家が現在利用可能なビットコイン先物ETFの中で、公的に取引されている最も人気の高いものは以下のとおりです。
米国で初めて利用可能となったビットコイン先物ETFであるため、Proshares® Bitcoin Strategy ETF（BITO）は非常に人気の高いビットコイン先物ETFです。これは、ビットコインの取引実績を追跡し、その価格に応じたリターンを提供することを目指します。正確に言えば先物ETFですが、ビットコインの価格上昇時に利益を得たい投資家にとって最適な設計です。
Proshares Bitcoin Short Strategy ETF（BITI）は、ビットコインの価格下落時に投資家が利益を得られるよう設計されたインバース型上場投資信託です。これは米国で2番目に規模の大きいビットコイン先物ETFであり、その資産価値は約5,900万ドルです。BITIは、ビットコインの市場価格が将来的に下落すると予想するトレーダーに最適です。
Valkyrie Bitcoin Strategy ETF（BTF）は、ビットコインの価格変動を模倣するよう設計されたビットコイン先物契約です。ビットコインの価格が上昇すると、このETFの先物契約の資産価値も上昇します。このビットコイン先物ファンドの資産価値は約2,500万ドルであり、その信頼できる取引実績により人気があります。
どちらの投資先が良いかについて、決定的な答えはありません。なぜなら、お客様の投資戦略や、原資産についての考えに依るところが大きいからです。流動性が高く、高リスク／高利回りの投資を好む投資家は、ビットコイン先物ETFのアプローチを好むことが多く、長期投資で安定した利益を得たい投資家は、ビットコイン現物ETFを好む可能性があります。
一般的に、現物ETFは先物ETFと比べ、より人気が高い傾向にあります。たとえば、ゴールドETFの過半数はゴールド先物ETFではなく、ゴールド現物ETFです。多くの投資家は、安定性がより高く、明確に定められた資産価値を有する原資産に基づく現物ETFを好みます。ビットコイン先物ETFが最初に承認されてから、ビットコイン現物ETFの承認を求める声が高まっているのは、こうした理由によります。現物ETFの方がより信頼性が高く、すべての資産を失う可能性が低いと考えられることが多いのです。
しかし、仮想通貨投資は、株式やFXの取引とは少し異なることに注意が必要です。先物は特に仮想通貨トレーダーに人気であるため、ビットコイン先物ETFの概念は、予想以上に多くの投資家に人気である可能性があります。
ビットコイン現物ETFもビットコイン先物ETFのいずれも、価値ある投資となり得ます。これらの投資ビークルによって、投資家は従来の投資慣行を利用しながら、仮想通貨市場に参加できます。ビットコイン市場をより利用しやすくするのに加え、現物ETFと先物ETFは利益を得る独自の機会を提供します。