AIサマリー
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イーサリアムは、最も古く、最も確立されたブロックチェーンプラットフォームの1つです。その欠点の1つは、しばしば過度のガス代を伴うことです。より安価な手数料を提供するだけでなく、最大20倍の資本をレバレッジできるプラットフォームがあると言ったらどうでしょう？ もう見ないでください。この記事では、無期限プロトコルについて説明します。
2018年にYenwen FengandShao-Kang Leeによって設立された「無期限プロトコル」は、1年以上前に名称が変更される前に、当初は「ストライク」と呼ばれていました。無期限プロトコルはイーサリアムブロックチェーン上に構築されています。無期限プロトコルは、UniswaporPancakeSwapのように、レバレッジ、ショートポジション、低スリッページで取引できる分散型取引所（DEX）です。これはスマートコントラクトであり、人や機関ではなく自動マーケットメイカー（AMM）を使用して取引を完了します。無期限プロトコルでは現物取引は行いません。
PERPは無期限プロトコルのネイティブトークンであり、そのガバナンスに不可欠です。まだ初期段階にある無期限プロトコルは、現在チームによって管理されています。しかし、最終的な計画は、PERP保有者に権力を移転することであり、開発と改善はコミュニティの肩に落ちています。
PERPはネットワークの基本的側面であるだけでなく、ステーキングも可能です。ステーキャーには、未割当または新規ミントトークンの供給と、ネットワークの取引手数料の半分が支払われます。
無期限プロトコルは、2つのメカニズムを介して無期限契約の取引における従来の取引所をミラーリングしようとします。AMMと保険基金
無期限プロトコルは、仮想自動マーケットメイカー（vAMM）として知られる人気の自動マーケットメイカー（AMM）の新しい変種を生み出しました。自動マーケットメイカーは、UniswapやBalancerなどの分散型プラットフォームでテストされており、暗号資産交換の一元化された手段の代替として優れていることが証明されています。
典型的なAMMでは、資産は2つのトークンを取引ペアとして持つ流動性プールに入金されます。流動性プロバイダー（LP）は、プールから手数料を受け取ります。これらの手数料は、プール内の資産と取引する利用者から取得されます。vAMMは、現物取引所ではなく、価格の発見を目的として作成されています。
UniswapのAMMであるCurveor Balancerと同様に、無期限プロトコルのvAMMは数学的機能を使用してトークンの価格を決定します。ただし、他のAMMとは異なり、流動性プールはなく、実際の資産はここに保管されません（vAMMでは仮想資産はv）。現在、プロトコルの市場は無期限プロトコルチームによって手動で追加されています。しかし、今後は無期限プロトコルがaDAO（分散型自律型組織）になるため、コミュニティによって将来の発展が承認される予定です。
無期限プロトコルのスマートチェーンには、次の2つの機能があります。
クリアリングハウスは、トレーダーから入金を受け取る際や、証拠金額とレバレッジ額の両方を記録する際に重要です。次に、入金をスマートコントラクトの残りの半分、つまり担保金庫に渡します。
一方、担保金庫は取引ポジションを保護し、vAMMにシグナルを送信してトークン価格を更新します。
強制決済や予想外の出来事には重大なリスクが伴い、トレーダーがレバレッジポジションに資金を供給できなくなる可能性があります。そうなると、保険基金が動き出します。
取引手数料の半分はステーキングに充てられます。残りの半分はどこへ行くのか気になるかもしれません。実際、保険基金は残りの取引手数料の半分から派生しています。ネットワークを利用する人が多いほど、保険基金も増えます。
保険資金が減少した場合の枯渇リスクを軽減するために、新しいPERPトークンをミントするためのスマートコントラクトが導入されました。これらの新しいトークンは、システムの倒産を防ぐために、保管庫で担保として売却されます。
無期限プロトコルの3つの主な特徴は以下のとおりです。
プロトコルには隠れた手数料はなく、トレーダーはいつでも資本の最大20倍のロングまたはショートをレバレッジできます。
これまでのところ、無期限プロトコルには流動性が欠けていません。チームは、これは変わらないと主張しています。ビットコイン、ビットコインキャッシュ、イーサリアム、イーサリアムベースのトークンなどの暗号資産は別として、無期限プロトコルプラットフォームで法定通貨や金を活用することもできます。
デステーキングの大きな問題は、資金をプールに入金してパッシブに利益を得ることで発生する可能性のある無期限損失です。ボラティリティにより、投資が大打撃を受ける可能性があります。たとえ損をしなくても、利益は大幅に減少する可能性があります。
他のDeFiプロジェクトとは異なり、価格変動は無期限プロトコルのステーカーには影響しないため、無期限損失は発生しません。
無期限プロトコルは、さまざまなプライベート投資ラウンドや流動性マイニングキャンペーンを通じて1億7,800万PERPを配布しており、特にBalner、Alameda Research、Three Arrows Capitalが提供しています。以下の数字は、本稿執筆時点で正確です。
上記のメリットとは別に、無期限プロトコルと同業他社を差別化する点もいくつかあります。
セキュリティレベルが高い：おそらくプラットフォームの最大のセールスポイントの1つである無期限プロトコルは非常に安全です。オープンソースなので、誰でも危険信号をチェックできます。これとは別に、有名な仮想通貨会社ConsenSysとPeckShieldによる外部監査を受け、両者から推奨を受けています。利用者の資金を確保するために、DeFi関連の保護を専門とする2つの企業であるUnslashed FinanceとNexus Mutualの保険も付帯しています。
低手数料：イーサリアムベースのレイヤー2プロトコルは、ネットワークの混雑により高い手数料を請求することが知られています。無期限プロトコルは、低コストで迅速な取引を提供します。
無期限プロトコルの強みを理解した上で、いくつかのデメリットを見てみましょう。
フラッシュクラッシュ：無期限プロトコルは、ボラティリティが非常に高い時期に遅延の問題やフラッシュクラッシュを経験しています。この問題は、大口強制決済ポジションの反対側にポジションを取るためにアービトカーが介入できず、個々のトレーダーが証拠金を調整することができないことに起因しています。〔編集者の注意：本稿執筆時点では、最近のボラティリティがプロトコルに影響していないため、この問題は解決しているようです。ただし、さらなる観察が必要です。〕
低手数料：これは利点であると考えられますが、実際にはプロトコルに問題が生じています。通常、長期利子と短期利子の間には不均衡があり、トレーダー自身ではなく、保険ファンドの資金調達率に責任を負います。この取り決めは長期的には持続可能とは思えません。
これまでに集めたものから、PERPはそれを大きくするかもしれません。中国の仮想通貨取引禁止は、中央集権型取引所から分散型取引所への転換により、より多くのトレーダーがPERPに関心を持つようになったため、有利に機能しているようです。20倍のレバレッジは実現しにくく、無期限プロトコルは保険基金のおかげで数学的に流動性がなくなることは不可能です。全体として、無期限議定書は大きな成長を期待しています。
Bybitは、PERPを購入する最も安全なプラットフォームの1つです。PERPを直接購入することはできません。イーサリアムトークンまたはERCトークンを所有してから、PERPに交換する必要があります。
DeFi業界はここ数年で驚異的な進歩を遂げています。多くのプロトコルが仮想通貨を主流にしようとしていますが、すべてのプロトコルが成功しているわけではありません。イーサリアムの独自の提案である無期限プロトコル（PERP）は、チームがDAOを完全にコントロールすることを放棄すると、大きな利益をもたらす可能性があります。さらに重要なのは、プラットフォームとトークンの両方がソーシャルメディアで注目を集めていることです。多くのトレーダーが自分の可能性を信じ始めているからです。無期限プロトコルは、間違いなく見るべきDEXです。