2025年4月21日：毎週開催されるInstitutional Insightsでは、市場パフォーマンス、業界ニュース、ETF（上場投資ファンド）のフロー、トレンドトピック、今後のイベント、トークンのアンロックなど、最新の市場動向を探求し、暗号資産取引の活性化を支援します。

では、最新の市場動向、すなわち市場パフォーマンス、業界ニュース、ETF（上場投資ファンド）フロー、トレンドトピック、今後のイベント、トークンのアンロックなどについて調査し、暗号資産取引の活性化に役立てています。

今週の市場分析をお届けします。

毎週ハイライト — トランプはパウエルを解雇したいですか？ 

ドナルド・トランプ米大統領は、金利を下げるのに十分な速さで動けないというトランプのポウエルに対する一般の批判を受けて、連邦準備制度理事会議長のジェローム・パウエルの発砲を積極的に検討しています。国家経済評議会のケビン・ハセット長官は、政府がこのオプションを検討していることを確認し、パウエルの行動が民主党を政治的に支持していることを示唆しています。ハセット氏は、トランプ氏が就任した直後に連邦準備制度理事会が金利を引き上げることを決定したのは、彼の政権中に実施された減税の経済的影響を損ねることが目的であり、インフレと見なされると主張した。彼はさらに、バイデン大統領の下での連邦政府の支出に起因するインフレ懸念に対処しないことで、説明責任の欠如を示唆しているとしてFRBを批判しました。

最近の記者会見で、トランプ氏はパウエル氏に不満を表明し、彼を追い出そうとすれば、本当に早く起こる可能性があると主張しました。パウエル氏を解雇する意向を明確に述べていないが、ホワイトハウスと連邦準備制度理事会の間で金融政策に関する緊張が高まっていることを強調した。Hassettはトランプ氏の不満を擁護し、対人関係の対立ではなく経済政策に焦点を当てることを提唱しました。この状況は、トランプ氏が次の選挙に至るまでの経済的課題を乗り越える中で、行政機関と中央銀行の間の複雑なダイナミクスを強調しています。

週次暗号資産ハイライト — XRP ETFが登場

HashKey Capitalは正式にHashKey XRPトラッカーファンドを立ち上げ、リップルのグローバル決済エコシステムに不可欠なデジタル資産であるXRPのパフォーマンスを追跡するために設計されたアジア初の投資ファンドとなりました。このファンドは、プロ投資家を対象としており、直接資産運用の複雑さを伴わずにXRPに触れるユニークな機会を提供します。投資家は現金オプションと現物オプションで加入でき、毎月の流動性を提供します。

リップルは、同ファンドの初期のサポーターとして、香港上場現物ETFをビットコインとイーサリアムですでに運用しているHashKey Capitalとの戦略的パートナーシップの強化を目指しています。このコラボレーションは、アジア市場におけるリップルの存在感を固めるだけでなく、XRP元帳のマネーマーケットファンドのトークン化の可能性など、将来の金融商品の道を開きます。リップルのアジア太平洋地域担当マネージングディレクターであるフィオナ・マレー氏は、このパートナーシップは、アジア太平洋地域の機関投資家に規制の厳しい仮想通貨商品を導入する幅広い戦略の一環であり、アジアの仮想通貨環境をより強固なものにすることを目指していることを強調しました。

上級者向け

週次機関投資家向けインサイト：ポウエルを解雇したいというトランプの願望はボラティリティを引き起こす可能性があります。XRP ETFが登場

香港証券先物委員会（SFC）は、ステーキング機能を備えた新しいイーサリアムETFを承認し、機関投資家はステーキング特典を獲得できるようになりました。

日次トップパフォーマー — Pyth Network (PYTH)

今週のS&P 500は1.5%下落して5,282.70となり、4月には5.9%下落し、今日までには10%下落しました。不動産とエネルギーはアウトパフォームし、FRB議長パウエルに対する政治的圧力とインフレ懸念はセンチメントに重きを置いていました。ゴールドは過去最高を記録した後、0.6%下落して3,319ドルとなりました。パウエルのスタグフレーション警告が上昇を早めました。景気後退にもかかわらず、上昇トレンドはそのまま残ります。幅広い暗号資産市場を追跡するコインデスクインデックスは、過去24時間でビットコインとイーサリアムがそれぞれ0.64%と0.72%上昇し、0.77%上昇しています。Bybit MT5では、このリンクから最大500倍のレバレッジで取引

今日のトップパフォーマーはPYTHで、Soneiumによる安全なオンチェーン乱数生成のため、Pyth Entropyのローンチ後、10.1%上昇しました。

Pyth Network（PYTH）は、ブロックチェーンにリアルタイムの暗号資産価格データを提供するブロックチェーンオラクルシステムであり、スマートコントラクトが市場の変化に対応できるようにします。Soneium

。Pyth Entropyは、チェーン上で乱数を安全に生成するツールです。HandsNFT AIと2p2eの2つのアプリはすでにPyth Entropyを利用して、予測不可能で魅力的な体験を生み出しています。

契約とPYTH/USDT現物契約の最新の価格、チャート、データをご確認ください

香港証券先物委員会（SFC）は、ステーキング機能を備えた新しいイーサリアムETFを承認し、機関投資家はステーキング特典を獲得できるようになりました。この承認は先日、現地法が改正された後、中国資産管理（ChinaAMC）がOSLデジタル証券と提携し、5月15日までにETFをローンチしました。ETFはイーサリアムステーキングにエクスポージャーを提供し、パッシブ投資からイーサリアムネットワークのアクティブ参加者へと変換します。ステーキングプロセスは、Kilnによって推進され、OSLはカストディと保険サービスを提供しています。特典はETFの純資産価値に貢献し、株主に利益をもたらします。

とETH/USDT現物契約の最新の価格、チャート、データをご確認ください

昨日、ビットコイン現物ETFは、GBTC以外の資金から2,590万ドルの流入がありましたが、GBTCは流入を記録していませんでした。

契約とBTC/USDT現物契約の最新の価格、チャート、データをご確認ください

リネラは、「テストネットII」「Babbage」と「ドロップ」と呼ばれるポイントキャンペーンを開始しました

。このキャンペーンでは、Xでリネラのコンテンツと連携することで、エアドロップにつながる可能性のあるポイントを獲得できます。参加するには、リネラドロップにサインアップ

「Discord」への参加や「X」でのインタラクションなどのタスクを完了してから、キャンペーンに参加してください。

引き続き参加してより多くのポイントを獲得しましょう。ただし、スパムは避けましょう。

初心者向け

香港、ステーキング特典でイーサリアムETFを承認、機関投資家の参加を促進

弊社の毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、マクロイベント、現物取引高からの仮想通貨および取引シグナルの現状、先物、オプション、無期限契約について掘り下げています。

米国のドナルド・トランプ大統領の関税政策は、暗号資産と米国の株式の両方に影響を与えています。先週、BTCとS&P 500は、相互関税（中国を除く）の90日間の停止により上昇しました。株式は4月9日の高値をわずかに下回っており、BTCは8.3万ドルを上回っています。ボラティリティの暗黙的な用語構造は正常化しており、ボラティリティのスキューは先週のアウトオブザマネープットへの偏見から改善しましたが、コールに完全には移行していません。

レポートのハイライトをご確認ください。

タリフの一時停止により取引高が一時的に戻ってくる

前回のレポート以降、2025年4月9日に未決済利息が急騰しました。トランプ大統領の一時的な関税停止後に仮想通貨現物価格が上昇し、約100億ドルの取引高も増加しました。しかし、取引高は3月中旬に回復し、4月9日の高値から未決済の利息は下落しています。最初の価格上昇は、関税の一時停止が市場を驚かせたことを示していますが、その後の下落は残りの関税に対する懸念を反映しています。

BTCオプションターム構造が反転

貿易政策のショックとマクロの逆風により4月の大半にわたって反転した後、BTCのターム構造は逆転し、今週はフロントエンドのボラティリティが大幅に低下しました。コールとプットの取引高はバランスが取れており、ほとんどの日はコールがプットをわずかに上回っています。2025年4月9日には、コールとプットの両取引高が上昇する中、プットは全体的に上昇したため、市場心理が混ざり合ったことを反映しました。コールのオープンインタレストは引き続き大きく、先週からわずかに上昇し、同月で最も高い水準に達しました（4月上旬から2倍以上）。

ETHオプションはプットよりもコールが強い

2025年4月9日にはETHが17,000ドル近くに上昇しましたが、トレーダーはダウンサイド保護を求め、コールに比べてプット契約の量が増えました。それ以来、ETHUSDTのオプション取引高は減少していますが、オープンインタレストは、先週以来増加している、より遅い満期日のコールに引き続き強く重み付けられています。4月中旬に反転した後、ETHのボラティリティのターム構造は平坦化しており、テナー全体でボラティリティが約70%のマークを圧縮しています。

Bybit X Block Scholes暗号資産デリバティブ分析レポート（2025年4月16日）：ビットコインのプットバイアスは緩和されましたが、まだコールに移行していません

KiloEx（KILO）は、高レバレッジ、特典、LSTfi統合、堅牢なマルチチェーンエコシステムを提供する、無期限取引向けの使いやすいDEXです。

取引は、仮想通貨愛好家にとって最も有利な分野の1つです。標準的な先物とは異なり、無期限先物契約には有効期限がなく、トレーダーは好きなだけポジションを保有できます。仮想通貨無期限契約（または「無期限契約」）は、ロングトレードまたはショートトレードを実行するのに最適なタイミングであると思われる場合にのみ終了します。有効期限がないため、これらの契約はトレーダーにとって魅力的です。

残念ながら、多くの仮想通貨無期限契約取引プラットフォームは、ユーザーフレンドリーとはほど遠いものです。多くの無期限仮想通貨取引所は、プロのトレーダーだけがこれらの契約をダブルし、その仮定とともに2番目に、最も複雑なユーザーインターフェースでも操作できると仮定しているようです。その結果、仮想通貨取引の世界では、使いやすい「特典プラットフォーム」を見つけることが課題となっています。

（DEX）で、トレーダーに使いやすい環境を提供することで現状を変えることを目的としています。また、高いレバレッジ比率、幅広いリキッドステーキングトークンファイナンス（LSTfi）エコシステムへの統合、紹介者やアフィリエイト向けの寛大な特典プログラムも提供しています。

このDEXは、数多くのメリットにより、仮想通貨の無期限取引に関心を持つあらゆるレベルのトレーダーのニーズに対応しています。KiloExは2023年半ばからネイティブトークンであるKILOを2025年3月にローンチし、プラットフォームの報酬、ステーキング、ガバナンスメカニズムをさらに強化しました。

（KILO）は、暗号資産無期限先物取引に特化したBNBチェーン（BNB）でローンチされたDEXプラットフォーム

このプラットフォームは、ユーザーフレンドリーなインターフェース、最大100倍の高レバレッジ率、寛大なAPYを備えたマルチトークン保管庫、紹介者やアフィリエイト向けの多数の特典プログラムを提供することを誇り

ジョーイ・ニ（CEO）とチャールズ・ゴン（COO）が共同設立したKiloExは、2023年6月にBNBチェーンのメインネットで発売されました。2025年4月中旬現在、同プラットフォームはManta Network（MANTA）、Base、Taiko（TAIKO）、opBNB、B2 Network（B2）を含む5つのレイヤー2ネットワークにサービス範囲を拡大

このカバレッジにより、KiloExはイーサリアム（ETH）、BNBチェーン、ビットコイン（BTC）の3つの主要なブロックチェーンプラットフォームのエコシステムにアクセスできます

Manta、Base、Taikoはイーサリアム重視のレイヤー2ソリューションであり、opBNBはBNBチェーンの効率的で低コストの楽観的なロールアップです。B

はビットコインと連携したプラットフォームであり、ビットコインDeFi（BTCFi）の主要なイネーブラーとして機能します。

これはBNBネイティブプラットフォームであるため、KiloExの業界フットプリントは、このブロックチェーンの幅広いエコシステムの中で最も顕著です。実際、2025年4月17日現在、KiloExは、合計ロック額（TVL）でopBNBネットワーク上でトップのDEX

レイヤー2チェーンを使用することで、KiloExは高速かつ低コストの取引をお客様に提供できます。これは、通常のレイヤー1ネットワークでは必ずしも可能とは限りません。KiloExの主要レイヤー1であるBNBチェーンは、一般に、その莫大なコストで知られる業界トップのスマートコントラクトチェーンであるイーサリアムよりもはるかに低いガス代

しかし、KiloExのパートナーであるレイヤー2ネットワークは、コストと取引時間をさらに削減するのに役立ちます。BNBチェーンの現在の平均ガス手数料は0.10ドルをわずかに上回り、opBNBレイヤー2ロールアップの同等手数料は約0.005ドルに過ぎません。

2024年、プラットフォームは最も革新的な機能の1つであるHybrid Vaultを導入しました

これにより、流動性プロバイダーは複数の資産をステーキングし、高い利回りを得ることができます。

同年、KiloExはパートナーシップネットワークを大幅に拡大し、LSTFiエコシステムの積極的なプレーヤーとなりました。LSTFiは、DeFi業界における新しいストリームであり、さまざまなプロトコルで液体ステーキングトークン（LST）を使用して

利回りを高めることができます。

このプロジェクトは2024年に市場プレゼンスを強化し、2025年3月にネイティブトークンであるKILOをローンチしました。しかし、2025年4月中旬、KiloEx

、リスク管理措置として4月15日に取引を停止しました。

ハイブリッドボールトは、KiloExが提供する最も革新的な機能の1つです。基本的に、他の取引所の流動性プールと同様に機能します。流動性プロバイダーは、暗号資産を保管庫に拠出して、DEXの取引活動を支援し、プロトコルで獲得した手数料に基づいて、その拠出額に利息を得ることができます。

KiloEx保管庫に複数の通貨を入金できます。サポートされている資産には

取引活動や拠出通貨のミックスに応じて、最大30%のAPYを獲得できるので、KiloExは流動性プロバイダーにとって最も有利な選択肢の1つです。

KiloExは、この種の金庫の健康要因の計算を使用して、資金とエコシステム全体を安全に保管します。金庫への貢献度の健康要因スコアに基づいて、その価値が危険なほど低く低下した場合、資金が強制決済される可能性があります。

割引は、USDTやUSDCなどの確立された資産の定期預金にも提供されます。固定入金の出金は満期時に処理されますが、他の出金はすべて1～3つの「ポチ」内で処理されます。プラットフォーム上の各ポチは約3日間続きます。したがって、拠出資金に応じて、3～9日間待機して暗号資産を受け取ることになります。

KiloExプラットフォームは、お友達をプラットフォームに紹介すると特典を獲得できる、豊富な紹介プログラムも運営しています。獲得額は、紹介した人物が生み出した取引高によって異なります。また、お友達がDEXを紹介すると、手数料の払い戻しを受け取れます。手数料の払い戻しは、取引高に応じて行われます。

あなたとお友達が手数料とリベートを受け取るには、9つのレベルからなる階層型システムがあります。このシステムでは、月間取引高が最も低い（5,000ドル未満）紹介トレーダーでも、5%のリベートを受け取れますが、10%の手数料も獲得できます。

以下の表は、毎月の取引高に基づく手数料とリベートの割合を示した紹介システムの構造です。

KiloExアフィリエイトプログラム

KiloExは、キーオピニオンリーダー（KOL）向けにアフィリエイトプログラムを提供しており、一定レベルのソーシャルメディアが暗号資産市場をフォローし、影響を与えています。KOLは、応募書類に記入することでプログラムへの参加を申請することができ、その後48時間以内にプロジェクトチームによって検討されます。

アフィリエイトステータスを取得するには、KOLが以下の条件を満たしている必要があります。 

承認されたアフィリエイトにはプラットフォームへのリンクが提供され、フォロワーをKiloExで取引するよう招待することが推奨されます。十分なレベルで取引するフォロワーを5人以上招待した場合、アフィリエイトは手数料を受け取ることができます。KOLは、紹介したフォロワーの取引活動に応じて、最大55%の手数料を獲得できます。

KiloEx暗号トークン（KILO）とは？

KiloExのネイティブユーティリティトークンであるKILOは、

 ガバナンス、取引手数料の割引、エアドロップによる特典、流動性提供インセンティブ、ステーキングなど、プラットフォーム上で使用されます

KILOは供給上限資産であり、最大供給高と総供給高は10億です。トークンの供給配分シェアは、以下の表のとおりです。

xKILOは、KILOトークンのエスクローバージョンです。KILOをxKILOに1:1の固定レートで変換できます。xKILOの主なメリットは、流動性の提供を強化し、ステーキング特典を受け取ることです。プラットフォーム上でxKILOをロックすることで、VIPレベルのお客様向けの特別割引やその他の特典にアクセスできます。また、xKILOを保有することで、プラットフォームの将来の方向性に投票し、影響を与えるガバナンス能力も得られます。

KILOとは異なり、xKILOの譲渡や二次市場での取引はできません。xKILOを入手する唯一の方法は、KILOで購入するか、エアドロップで受け取ることです。

プラットフォームをご利用のお客様は、ポイントを獲得してKILOエアドロップに参加できます。通常、取引、資金の入金、他人のDEX紹介、プラットフォームへのチェックイン、その他の特定の対象アクティビティの完了などにより、ポイントを蓄積します。

プロジェクトの最初のエアドロップであるGenesis Seasonは、2024年7月に資格スナップショットを取得しました。現在実施中のエアドロップキャンペーンであるパイオニアシーズンでは、2025年3月下旬（つまり、2025年9月下旬）のトークン生成イベント（TGE）から180日間、KILOトークンを受け取ることができます。

また、BNB HODLverseイベントに参加し、アカウントにBNBを保有するだけで、BybitでKILOトークンを獲得できます

Bybitは毎日、さまざまなランダムなタイミングで、資金調達アカウントと統合取引アカウントで保有するBNBのスナップショットを取得し、対象となるKILOトークンの数を算出します。このキャンペーンは2025年4月25日11:59 UTCまで開催されます。この日から7日後に、KILOのエアドロップ分が配布されます。

 Bybitアカウントをお持ちでない場合は、簡単に登録して、取引所の現物およびデリバティブ市場で数百の取引ペアや暗号資産商品にアクセスすることができます

2025年4月17日現在、KILOトークンは0.039ドルで取引されています。これは、2025年3月27日のATHである0.1648ドルより76.2%低く、2025年4月12日のATLである0.03344ドルより17.3%高くなっています。

KILOの長期的な価格予想は、ほとんどが強気です。CoinCodex

され、2030年に0.135ドルに上昇すると予想しています。一方、PricePredictions

無期限取引に関しては、従来の

（CEX）とDEXの両方が、直感的な取引体験を提供するのに苦労することがよくあります。これとは対照的に、KiloExは使いやすさをその運用の基盤としています。KiloExでは、合理化された取引プロセス、市場トレンド情報へのアクセス、徹底的な調査、仮想通貨市場の概要、分散型取引の知識の有無にかかわらず、誰でも利用できるインターフェースを通じてその他の活動を行うことができます。

また、無期限の仮想通貨取引の世界では簡単には見られないさまざまなメリットがあります。レバレッジ取引オプション、取引手数料割引、超高速取引、低取引手数料、革新的なHybrid Vaultシステムなどです。これらのメリットの多くは、低コストと迅速な注文処理を可能にする技術インフラを提供する複数のレイヤー2分散型プラットフォームとのKiloExのコラボレーションによるものです。

仮想通貨の無期限愛好家なら、KiloExは間違いなく見逃せないプラットフォームです。

中級者向け

KiloEx（KILO）：単なるDEXではなく、実りあるエコシステム

この記事では、「ifindretard」コミュニティがRFCミームコインをどのようにローンチしたか、その人気を高めている理由、BybitでRFCミームコインを取引する方法を解説します。

RFCは、2025年4月初旬にミームコインの話題となり、活発に取引されました。この記事では、トークンがどのように始まったか、その人気を高めている要因は何か、BybitでRFCを取引する方法を説明します。  

ミームコインは常にユーモアに頼って幅広い視聴者を獲得しており、RFCも同じです。このコインは、プラットフォームに右寄り、政治的、社会的な投稿を掲載する@ifindretard Xアカウントからインスピレーションを得

2025年4月中旬の時点で、アカウントは急速に人気を博し、71万8,000人以上のフォロワーを獲得しました。

ラナベースのミームコインであるRFCのローンチ

。RFCは、コミュニティにとって決定的なミームコインになるという中核的なミッションを掲げています。

 このプロジェクトは、ラグプルや詐欺の蔓延に対抗し、公平でコミュニティ中心のトークンを作成することを目的としています。

Pump.funでのトークンのローンチ

RFCトークンは、2025年3月24日にPump.funプラットフォームでローン

ローンチから数時間以内に、トークンはボンディング曲線を卒業し、流動性プールに置かれました。@ifindretardsアカウントからの最初の投稿は、Pump.funプラットフォーム上のトークン価格の放物線上昇の主な原因である可能性があります。

その後の数日間、RFCの人気は急激に高まり、主にプロジェクト周辺に集まった熱狂的なコミュニティに支えられました。ソラナへの

チと、一般の人々への供給の96%の配分は、ミームコインコミュニティから多くの注目を集めました。

 このようなコミュニティ中心の特徴は、すぐにコインのプロフィールを押し上げました。

、216名以上のKOLがこの通貨について言及しており、124名が強気、5名が弱気です。このポジティブな勢いはまもなくRFCの価格上昇に反映されました。

RFCの価格パフォーマンスと時価総額

ボンディングカーブの卒業後、価格モメンタムが続き、約800万ドルのピーク時時価総額に達しましたが、翌日には120万ドルにすぐに戻りました。今後数日間で、この通貨は100万ドルから500万ドルのレンジに集約されました。 

2025年3月31日、この範囲を突破し、2週間にわたる驚異的な上昇を目の当たりにしました。2025年4月14日の時価総額は1億3,800万ドルに上ります。これは、初日の550万ドルの決済から25倍の増加です。その後、この通貨はわずかにリトレースされ、4月15日現在、約9,100万ドルの時価総額で取引されています。 

RFCの総供給量は10億トークンに固定されています。これらのトークンの配布は一般大衆に大きく重み付けられており、96%が一般大衆向けフェアのローンチに割り当てられています。特に、デベロッパーウォレットに配分された供給総額は4%に過ぎず、このプロジェクトではエアドロップやプリセールスは存在しないと明確に述べています。

RFC波に乗りたい場合は、新たに上場したRFCUSDT無期限契約を通じて、Bybitで最大20倍のレバレッジでトークンをロングまたはショートできます

強気であろうと弱気であろうと、今すぐアクションに参加して、RFCUSDT無期限先物契約の取引を開始できます

RFC：強力なコミュニティを持つミームコインのトレンド

利回りの高いステーブルコインは、価格安定性とパッシブインカムを提供し、トークン化された資産や利回り戦略からのリターンでDeFiを変革します。

は、市場で最も人気のある仮想通貨タイプです。金利の安定性と従来の法定通貨との固有のつながりにより、何百万人もの暗号資産ネイティブが価値を保管し、ブロックチェーンと従来の金融（TradFi）ソース間で資金を移動するために利用

しかし、従来のステーブルコインの大きな欠点の1つは、利回りの欠如です。これらの資産は、主要な法定通貨、多くの場合は米ドルにペッグされるように設計されていますが、元本金額に利息は発生しません。

このシナリオは、銀行の預金アカウントに保有されている法定通貨とは著しく対照的です。従来の金融機関に保有されている現金は、利子の形で利回りを得ます。現金投資は優れたリターンで知られていませんが、インフレによる価値の浸食から資金を守ることができます。ステーブルコインは法定通貨のデジタル等価物として想定されていましたが、仮想通貨ウォレットに保管するだけでは利息を得ません。

利回りの高いステーブルコインは、仮想通貨市場における比較的新しいトレンドであり、この問題に対処するために特別に設計されています。その名のとおり、利回りの高いステーブルコインは利回りを得ることができ、金利の安定性とリターンの可能性の両方を求める投資家に最適です。

2024年に同カテゴリーの時価総額が583%上昇したことから、利回りの高いステーブルコインのニッチは急速に成長しています。2025年も人気が高まっています。2025年2月、米国証券取引委員会（SEC）は

は、デジタル資産投資会社「フィギュアマーケット」が提供する利回りの高いステーブルコインです。この重要なイベントは、すでに目覚ましい成長をさらに押し上げると予想されています。2025年4月中旬現在、YLDSは規制当局の承認を受けた唯一のステーブルコインです。

この記事では、利回りの高いステーブルコインとそのメリットとリスクについて考察し、現在ランキングを支配しているこのタイプの主要な資産について検討します。

利回りの高いステーブルコインとは？

イールド・ベアリング・ステーブルコインは、従来のステーブルコインと同様に、確立された法定通貨資産へのペグを維持する仮想通貨であり、さまざまな分散型プロトコルやトークン化された従来の金融手段を介して元本に利回りを生成します。

従来のステーブルコインは、法定通貨に関連する暗号資産の価値を維持するために長い間使用されてきました。これらの暗号資産は、10年以上前に最初に登場し、資産または資産バスケットに密接にペッグされています。最も人気のある従来のステーブルコインは、通常米ドルにペッグされ、発行体または認定カストディアンが保有する現金および現金相当の積立金によって支えられています。

もう1つのタイプのステーブルコインは、法定通貨準備金の代わりにアルゴリズムメカニズムを介してペグを維持します

ペッグの維持方法にかかわらず、従来のステーブルコインは利回りを生み出す資産ではありません。このようなステーブルコインを購入すると、お客様の資金はペッグされた法定通貨で名目価値を保持しますが、元本には利息はかかりません。

この利回りの欠如は、従来のステーブルコインの中核的な欠点として長い間考えられてきました。これは、銀行口座に保有されている法定通貨とは対照的であり、通常、未収利息を通じて利回りを生成します。現金預金は通常、リスクの高い金融商品に比べて高いリターンを提供することはありませんが、少なくともインフレによる元本価値の下落を相殺するのに役立ちます。

この侵食は近年、大きな問題となっています。2021年6月、米国の月間インフレ率は2008年半ば以来初めて5%を上回りました。2021年の残りの期間とその後の2年間は、インフレ水準が数十年も経験しなかった。2025年4月現在、インフレ率は2022年と2023年のピーク値と比較して低下していますが、歴史的にはまだ高い水準にあります。

インフレ率が数年にわたって上昇していることから、従来のステーブルコインの主な問題である利回り生成能力の欠如にスポットライトが当てられています。法定通貨の入金は利息によるインフレの打撃を和らげるかもしれませんが、同じ通貨にペッグされたステーブルコインの保有高は徐々にその実質価値を失っています。

の発行体である「サークル」やUSDTの背後にある「テザー」などの大手ステーブルコイン発行体

は、利回り生成手段に法定通貨準備金を使っています。しかし、これらの利回りを保有者と共有する代わりに、利益を維持します。その結果、USDC、USDT、その他のほとんどのステーブルコインは利回りを提供しず、発行体は通貨を裏打ちする現金準備金から収入を引き出します。

利回りの高いステーブルコインは、この問題に対する重要な答えとして浮上しています。投資家が高インフレの世界で従来のステーブルコインを保有する限界に目を向けて、今や勢いを増しているのも驚くことではありません。

利回りの高いステーブルコインはどのように機能しますか？

利回りの高いステーブルコインは、主に以下から保有者にリターンをもたらします。 

一部のステーブルコインは、DeFiプロトコルのネイティブソリューションを介して利回りを生成します。通常、仮想通貨の借入やレンディングなど、さまざまな利息を生み出す活動で資金を使用するプロトコルに資金を提出します

プロトコルは、これらの活動を通じて収入を得るため、その一部は、定期的な配布を通じてステーブルコイン保有者と共有されます。DeFiプロトコルは、プロトコル手数料の請求、ポジションや保管庫の強制決済、借入された資金に課される利息などから収入を得る可能性があります。

ステーブルコインの主な利回り源は、リキッドステーキングトークン（LST）とリキッドステーキングトークン（LRT）に基づく仮想通貨デリバティブです

このようなトークンは、イーサリアム（ETH）やビットコイン（BTC）などの原資産

原資産が（ステーキングなどで）チェーン上で利息を獲得した場合

、利回りは流動性の表現に発生します。

また、LSTまたはLRTによって蓄積された利回りは、これらの液体トークンを追跡する利回り担持ステーブルコインの保有者と共有されます。

通常、プロトコルはLSTをLido Staked Ether（stETH）の形で発行

また、そのLSTに基づく利回りの高いステーブルコインもあります。ETH資金を保有する利用者は、プロトコルに入金され、ステーキング特典を受け取るLSTであるstETHが発行されます。ステーキング特典はstETHに追加されるため、一部はステーブルコインとも共有されます。つまり、仮想通貨をステーキングすることなく、ステーブルコインをデリバティブ資産として保有することで利回りを得られます。

一部の利回りの高いステーブルコインはトークン化されており、RWAや従来の金融商品をオンチェーンで表現しています。たとえば、ステーブルコインは、トレジャリービル、社債、株式、その他の伝統的な資産に投資することで利回りを生み出すトークン化されたファンドへの投資を表す場合があります。ファンドはこれらの金融商品を通じて利回りを得るため、ステーブルコイン保有者と共有されます。

利回りの高いステーブルコインのメリット

ボラティリティの低いパッシブインカム

イールド・ベアリング・ステーブルコインの主なメリットの1つは、パッシブインカム

しながら、これらの資産が提供する安定性を享受できることです。仮想通貨市場はボラティリティが高いことでよく知られ

ており、ステーブルコインは通常、他の種類の仮想通貨と比べて比類のない安定性を提供します。

米ドルやその他の法定通貨へのペグのおかげで、ビットコインやその他の仮想通貨が著しく下落したとしても、実際の価値を失うことは十分に保護されており、これらの通貨からの収入が緩やかであっても安定した安心感をもたらします。

低リスクリターンへのボーダーレスアクセス

利回りの高いステーブルコインからのリターンは通常

。これは特に、トークン化されたTradFi機器を表すステーブルコインの場合に当てはまります。同時に、これらの資産はオンチェーンに存在するため、お客様の所在地にかかわらず、低リスクのリターンを享受できます。

米国における従来の低リスク投資（例：トレジャリービルやその他の現金同等物）は、同国の証券法によって厳しく規制されています。米国に居住する外国人は、これらの資産に投資するために、国際的な証券アカウントを必要とし、追加の資格要件を満たす必要があります。一方、利回りの高いステーブルコインの購入、保有、取引は、仮想通貨ウォレットを保有するすべての人に開かれています。これらのステーブルコインは、米国居住者と外国人の両方に、安定した低リスクのリターンにすぐにアクセスできます。

従来のステーブルコインに投資すると、投資時の資金の名目価値は維持されますが、利回りは発生しません。したがって、これらの資産はインフレにより時間の経過とともに実質価値を失います。対照的に、利回りのステーブルコインは、元本に加えて成長する追加収入を提供します。そのため、これらのステーブルコインへの投資は、従来のステーブルコインに資金を配分するよりも有利です。

一般的に、低リスク資産や低リターン資産への投資には機会コストがかかります。この種の投資に資金を保有することで、高リスクの資産タイプが提供する収益の可能性を放棄できます。しかし、上記の理由により、利回りを約束するステーブルコインは従来のステーブルコインに比べて低い機会コストです。前者は元本に加えて利回りを計上し、後者は利回りを計上しません。

DeFiにおけるコンポーザビリティ

他のほとんどの仮想通貨と同様に、利回りの高いステーブルコインの多くが、さらなる利回りを得るためにさまざまなDeFiプロトコルで使用される可能性があります。一部の発行体は、そのようなコンポーザビリティに一定の制限を課しているため、これは特定の通貨ごとに異なる場合があります

DeFiプロトコルにおける利回りの高いステーブルコインの利用は、それらが代表する従来の資産（現金や現金等価物など）には欠けています。成長重視のDeFiレンディングプロトコルでトレジャリービルをロックするだけでは不十分ですが、トークン化された請求書の表現として機能する利回りの高いステーブルコインを使用してロックできるかもしれません。

ユーザーエクスペリエンス（UX）の簡素化

利回りの高いステーブルコインから利益を得ることは、仮想通貨初心者にとってもロケットサイエンスではありません。多くのプロトコルは、同じ種類の追加トークンの形で利回りを自動的に分配します。これは、リベイジングと呼ばれるプロセスです。他の発行体は、特に報酬暗号資産として使用される他のトークンで利回りを支払う場合があります。 

使用する方法にかかわらず、ステーブルコイン保有者は通常、追加の暗号資産操作を行う心配なしに、ウォレットに直接利回りを受け取ります。ほとんどの場合、資産を保有するだけで利回りを得られます。これにより、スムーズでシンプルなUXが実現します。

利回りを得られるステーブルコインのリスク

イールド・ベアリング・ステーブルコインで得られる利回りは固定されておらず、変動する可能性があります。市場のボラティリティは、これらの資産が生み出すリターンに影響を与える可能性があります。一部の利回りの高いステーブルコイン、特にDeFiプロトコルを通じて利回りを生み出すステーブルコインは、仮想通貨のボラティリティが一般的に高いため、影響を受ける可能性があります。また、DeFiプロトコルで得られる収入やステーブルコインの保有者と共有される収入は、所定のプロトコル内の取引活動によって大きく異なる場合があります。

国債などの低リスクRWAに関連するステーブルコインも、連邦準備制度理事会が設定した金利の影響を受けます。これらの金利は、経済のインフレ、失業率、ビジネス支出レベル、信用市況、地政学的リスクなどの要因によって変化する可能性があります。

また、担保の急激かつ大幅な切り下げは、利回りを伴うステーブルコインのリスクでもあります。それらは確立された法定通貨にペッグされていますが、それらを支える準備金は、BTCやETHなど、はるかに不安定な資産で構成される可能性があります。これらの担保資産の価値が著しく低下すると、不安定化や格下げにつながる可能性があります

担保切り下げのリスクは、仮想通貨に裏付けられたステーブルコインに限定されず、RWAに裏付けられた利回りの高い通貨にもリスクがあります。たとえば、ステーブルコインがトークン化された不動産投資信託（REIT）に支えられ、不動産市場で深刻な下落が発生した場合、ステーブルコインの担保切り下げの触媒となる可能性があります。

十分な流動性は、利回りを得られるステーブルコインにとっても問題となる可能性があります。取引高が限られており、償還メカニズムが柔軟性に欠けることは、これらの資産の一部に典型的な特徴です。これらの要因は、急激な取引活動の急増中に流動性の急落を悪化させる可能性があります。たとえば、多くの投資家がステーブルコインを同時に償還しようとすると、イシュアーはリクエストへの対応に苦労する可能性があります。通常合意された時間を超えて償還が遅れると、投資家がパニックに陥る可能性があり、投資家は資金を急いで償還し、発行体に流動性危機を引き起こす可能性があります。

スマートコントラクトとセキュリティのリスク

利回りの高いステーブルコインはブロックチェーンに基づいているため、常に技術的なリスクがあります。これらのステーブルコインの運用メカニズムは通常、オンチェーンスマートコントラクトを介して管理されます。オンチェーン

コントラクトは、ハッキングの試み中に侵害される可能性があります。

ハッキング攻撃とは無関係のネットワーク停止もブロックチェーン上で発生し、ステーブルコインの運用フローに影響を与える可能性があります。業界最大級のスマートコントラクトチェーンであるイーサリアムは、大規模な停止を経験したことがないとよく知られていますが、ソラナ（SOL）、ポリゴン（POL）、アービトラム（ARB）など、他の人気チェーンでも

、過去数年間に少なくとも1つの重大なネットワーク混乱イベントが発生しています。

また、利回りを得られるステーブルコインには規制上のリスクもあります。2025年4月現在、米国には、ステーブルコイン資産を規制する包括的な連邦レベルの法律がまだありません。2025年初頭、

がそれぞれ上院と下院に導入されました。これらの行為は、特にステーブルコイン仮想通貨を扱っています。両法案は、米国の議員によって検討されています。

これらの法案が法案に可決された場合、その運用メカニズム、担保の種類、発行者の地位、その他の主要な要因に応じて、利回りの高いステーブルコインの中には、新たな規制要件を満たすのに苦労しているものもあります。

2025年利回り上位のステーブルコイン

USDSは、以前はMakerDAO（MKR）として知られていたスカイプロトコル（SKY）のステーブルコイン

これは、プロトコルの元のDai（DAI）ステーブルコインのリブランド版を表します

ユーザーは、ETH、USDC、特定のトークン化されたRWAなど、さまざまな対象資産に担保を入金することで、Sky Protocol経由でUSDSをミントできます。

USDSをミントした後は、他の主要なステーブルコインと同様に、DeFiエコシステム全体で使用することができます。USDSは米ドルへのアルゴリズムペグを維持し、オーバーコラテラライズされた準備金が通貨を支えています。

また、貯蓄スマートコントラクトにUSDSを入金することで、Sky Protocolから利回りを得ることができます。資金を入金すると、USDS（SUSDS）が発行されます。SUSDSは、USDSの利回り獲得バージョンを表します。

（ENA）DeFiプロトコルは、高度な取引戦略によって価値が維持される合成ステーブルコイン

USDeは、BTC、ETH、stETH、USDTを入金することで、USDTに配分されます。USDeのペグと担保の安定性は、デルタヘッジ取引戦略によって確保

されます。デルタヘッジ取引戦略は、オプションや先物契約などの関連金融商品を通じて、反対方向にポジションを取ることで、取引資産のリスクのバランスを図り

たとえば、ETHの担保価値が下落するリスクを回避するために、イーサナはイーサリアムベースのショート先物契約を購入できます。

デルタヘッジ戦略（できれば）はプラスのリターンをもたらすため（例：イーサナが保有する先物のプラス資金調達率）、USDA投資は利回りを蓄積します。また、ステーキングでイーサナプロトコル経由でUSDEで利回りを得ることができます

イーサナは、お客様の資金を使用してイーサリアムのブロックチェーンにステーキングし、ステーキングバージョンのUSDEであるsUSDeを介して定期的にステーキング特典を提供します。

BlackRock USD機関投資家向けデジタル流動性ファンド（BUIDL）

（BUIDL）は、世界最大の資産運用会社であるBlackRockが管理するトークン化されたマネーマーケットファンドの所有権を表すステーブルコインを提供します。このファンドは、トレジャリービルや買い戻し契約など、さまざまな現金および現金同等物に投資します。

ファンドの投資が利息を得ると、この利息はBUIDLステーブルコインの保有者に分配されます。BUIDLはイーサリアムベースの仮想通貨ですが、ファンドのルールでは仮想通貨市場では取引できません。そのため、他のほとんどのステーブルコインとは異なり、BUIDLのレートは理論的には正確に1ドルに固定されますが、発行体はこのレートを保証しません。

ファンドの利回りは毎日計算され、月に1回BUIDL保有者に分配されます。

Ondo US Dollar Yield（USDY）トークンは、従来のRWA金融商品を介して利回りを生み出すステーブルコインです。機関投資家向けDeFiソリューションを専門とする

USDYは、米国財務省の手形と銀行のデマンド入金によって支えられています。

プロトコルでUSDYをミントする前に、正式なオンボーディングプロセスを行う必要があります。このプロセスでは、ステーブルコインを受け取るために本人確認書類と暗号資産ウォレットアドレス、および必要な税務書類の提出が求められます。すべての書類が整理されている場合、USドル（10万ドル相当以上）または500 USDC以上を入金してUSDYを取得できます。

USDYは、前述の他のステーブルコインと若干異なります。トークン保有者のために生成された利回りは、リベイジングシステムを使用して新しいUSDYトークンとして個別に分配されないためです。代わりに、利回りは保有するUSDYの各単位に追加されます。このメカニズムにより、USDYステーブルコインの価格は、元本に加えて累積利回りも含まれるため、通常1ドルを超えています。

Ondoはまた、USDYのステーブルコインrUSDYのリベイジングバリエーションも提供しています。rUSDYは、仮想通貨の供給量を増やすことで、利回りを同じ種類の新しいトークンとして保有者に送金します。

通常USD（USD0）は、通常（USUAL）が提供する利回りの高いステーブルコイン

USD0はグリーンバックにペッグされ、トレジャリービルなどのRWAによって完全に支えられています。対象となるRWA資産に担保を提供することで、USD0をミントできます。または、USDC担保を入金してステーブルコインを入手することもできます。

USD0をステーキングすると、トークンの流動性バージョンであるUSD0++を受け取ることができます。LSTとして、USD0++はDeFiエコシステム全体で利回りに使用されているコンポーザブル資産です。これらの利回りは、プロトコルのネイティブガバナンス暗号資産であるUSUALトークンで配布

として、USD0++の利回りから利益を得るには、USD0のロック期間が4年間であることが挙げられます。そのため、長期的な投資アプローチで暗号資産利用者に適している可能性があります。

利回りの高いステーブルコインは、ステーブルコイン市場に新たな息吹をもたらしました。長年にわたり、ステーブルコインは利回りの蓄積が不足しており、特にインフレの激しい時期には、投資の実質価値を維持するのに最適とは言えません。現在、ニッチの爆発的な成長に伴い、仮想通貨投資家は、ネイティブのDeFi利回りコイン、仮想通貨デリバティブベースのコイン、従来の金融手段に裏付けられた資産など、多くの選択肢をすぐに利用できます。

これらの利回りの高いステーブルコインは、ボラティリティが低く、ボーダレスなアクセス、従来のステーブルコインよりも低い機会コスト、DeFiにおける主要なコンポーザビリティ、簡素化されたUXなど、投資家に多くのメリットをもたらします。これらすべての利点が提供されているので、利回りの高いステーブルコイン仮想通貨のカテゴリーが飛躍的に成長していることは驚くことではありません。その結果、2025年は、以前は控え目だったステーブルコイン市場が原動力となった最初の年になるかもしれません。

暗号資産＆取引：クイックスタートガイド