Teori Greater Fool: Strategi yang Antigagal, atau Gelembung yang Menunggu Pecah?

Di seluruh dunia, pasar global telah dipenuhi likuiditas karena bank sentral dan pemerintah mempromosikan pelonggaran kuantitatif. Dalam beberapa kasus, bank sentral berpartisipasisecara langsung dalam pembelian sekuritas pasar. Banjir uang ini umumnya menyebabkan harga aset yang lebih tinggi di seluruh pasar, denganpasar yang tampak terlalu mahal. Harga aset yang lebih tinggi juga dapat disebabkan oleh teori yang lebih bodoh, karena investor terus menjual aset yang terlalu mahal kepada investor lain (semakin bodoh). Dalam artikel ini, kita akan mempelajari teori bodoh yang lebih besar dan mengevaluasi apakah itu strategi investasi yang baik.

Apa Teori Bodoh yang Lebih Besar?

Teori bodoh yang lebih besar menyatakan bahwa investor di pasar bullish dapat memperoleh imbal hasil positif dengan bertaruh aset tanpa memperhatikan fundamentalnya, karena orang lain (“orang bodoh yang lebih besar”) akan membelinya dari mereka dengan harga yang lebih tinggi. 

Investor yang bertindak sesuai dengan teori ini mengabaikan valuasi intrinsik dan dasar-dasar aset — meskipun aset tersebut terlalu mahal — karena mereka berharap untuk mendapatkan keuntungan ketika investor lain (semakin besar bodoh) bersedia membayar lebih banyak lagi. 

Apa yang mendorong orang bodoh untuk merapatkan aset yang terlalu mahal ini, terkadang merugikan mereka? Misalnya, koin meme. Dompet kripto yang membeli Shiba Inutokens senilai $8.000 tahun lalu saat ini bernilai $5,4 miliar. Mata uang kripto meme mencapai titik tertinggi baru pada 28 Oktober 2021 — apresiasi harga lebih dari 2.000.000% sejak dompet membeli Shiba Inu pertama. Untuk token yang awalnya berawal dari gurauan, Shiba Inu mungkin tampak sangat mahal. Sulit untuk membantah bahwa harga tersebut sesuai dengan nilai intrinsik apa pun.