Synthetix: Berkembang di Pasar Bearish

Ditulis Oleh:Ian Lee

Diedit oleh:Igneus Terrenus dan Charmyn Ho

Sekilas

• Dalam seri ini, kami melihat berita, perkembangan, dan inovasi terbaru dalam ruang keuangan terdesentralisasi (DeFi) yang terus berubah. Kami akan menyelami detail yang sangat rumit untuk lebih memahami cara kerja protokol di ruang DeFi, masalah yang mengganggu ekosistem, serta cara pembangun ingin mengatasinya.

• Minggu ini, kita akan melihat sekilas Synthetix, protokol penerbitan aset sintetis terdesentralisasi pada Lapisan 1 dan Lapisan 2 Ethereum (Optimsm). Kami melihat perkembangan terbaru, kinerja protokol, dan prospek protokol di masa mendatang. 

Apa yang dimaksud dengan Sintetis?

Synthetix adalah protokol derivatif terdesentralisasi yang berfokus pada aset sintetis, yang pada dasarnya merupakan aset token seperti komoditas, mata uang fiat, dan aset digital lainnya. 

Pengguna men-synthetix Network Token (SNX) sebagai jaminan untuk mencetak USD (sUSD) sintetis sebelum dapat menukar aset sintetis lainnya pada protokol, antara lain seperti sBTC, sETH, sAave. Karena aset sintetis memiliki pool jaminan bersama, tidak perlu pool likuiditas atau rekanan untuk menyediakan likuiditas. Dengan demikian, menghilangkan masalah seperti IL atau selip dan menyediakan likuiditas tak terbatas antar aset.   

Aset sintetis terlalu kolateral, membutuhkan SNX empat kali lebih banyak untuk mencetak sUSD. Hal ini memungkinkan protokol untuk menyerap pergerakan harga yang besar dan jika diperlukan, 

Pemegang SNX diberi insentif untuk men-stake token mereka sebagai imbalan atas hadiah, seperti biaya swap (0,1% hingga 0,6%) ketika pengguna menukar aset sintetis serta emisi inflasi untuk staking hadiah. Imbal hasil staking ditentukan oleh rasio staking target, dan dapat disesuaikan melalui tata kelola dihitung 

1. Jika rasio staking, SR < 60%, meningkatkan inflasi sebesar 5%

2. Jika rasio staking, SR > 60%, mengurangi inflasi sebesar 5%

3. Jika rasio staking, 60% < SR < 70%, kurangi inflasi sebesar 2,5%  

Dengan demikian, pasokan maksimum token SNX tidak dibatasi dan ditentukan oleh rasio staking target untuk mengamankan aset dasar protokol. 

Untuk mendapatkan gambaran yang lebih dalam tentang protokol, baca di sini.

Kinerja Protokol

Pasar bear memaksa perubahan fokus bagi investor, karena banyak yang mulai mencari protokol dengan pendapatan, konsistensi pengguna, dan pertumbuhan yang nyata. Setelah pulih lebih dari 160% dari level terendahnya di bulan Juni, kinerja Sintetis tampaknya telah meningkatkan kepercayaan investor. 

Sumber: terminal token

Selama 90 hari terakhir, Synthetix menghasilkan lebih dari $5,6 miliar dalam volume perdagangan dan $20 juta dalam pendapatan protokol. Volume perdagangan, meskipun datar selama kehancuran pasar pada bulan Mei, meledak pada bulan Juni dan Juli, mencapai $267 juta dalam volume yang diperdagangkan dan $1 juta dalam pendapatan protokol dalam satu hari pada puncaknya, mencapai titik tertinggi sepanjang waktu.

Sumber: terminal token

Dalam hal pendapatan protokol yang dihasilkan, kinerja Synthetix selama 90 hari terakhir menempatkannya di posisi ke-6, di belakang OpenSea, dYdX, LooksRare, PancakeSwap, dan MetaMask. Perhatikan bahwa pendapatan protokol mengacu pada jumlah biaya yang dihasilkan oleh protokol yang didistribusikan kepada pemegang saham token, dan tidak mewakili total pendapatan.

Sumber: Gusup

Pertumbuhan volume selama 90 hari terakhir tampaknya berkorelasi dengan pertumbuhan pengguna baru pada protokol. Seperti yang terlihat dari data on-chain di atas dari Dune, pengguna aktif di Ethereum dan Optimism melayangkan 300 pengguna secara total, menunjukkan bahwa volume perdagangan pada protokol mungkin terkonsentrasi di antara beberapa paus dan market maker. 

Perkembangan Terbaru

Sumber: Sintetis

Swap Atomik

Peningkatan volume perdagangan Sintetis baru-baru ini adalah hasil dari integrasi 1Inch dengan Atomic Swap, fungsi bursa baru yang memungkinkan pengguna untuk menukar aset Synthetix secara atomik tanpa biaya reklamasi oleh synth harga melalui Chainlink dan Uniswap V3. 

Sebelum Swap Atomik, perdagangan di Lapisan 1 memiliki periode tunggu 10 menit untuk memungkinkan oracle memeriksa perbedaan antara harga awal dan harga saat ini. Trader tidak dapat bertukar, mentransfer, atau membakar Sintetis yang mereka perdagangkan, menyebabkan gesekan pengguna yang signifikan. 

Oleh karena itu, fungsionalitas dan integrasi baru dengan agregator DEX besar di Lapisan 1 ini telah memungkinkan Synthetix untuk meningkatkan skala dan memberikan pengalaman perdagangan yang jauh lebih baik bagi penggunanya. Selain itu, ini menempatkan protokol dalam posisi yang baik untuk memanfaatkan peningkatan volume perdagangan dari siklus berikutnya. 

Polinomial V2

Sumber: Polinomial

Pada 8 Juli 2022, Protokol Polinomial mengumumkan ruang brankas perdagangan dasar mereka untuk Polynomial V2. Basis trading mengacu pada strategi perdagangan yang berfokus pada keuntungan pada selisih antara harga spot dan harga kontrak berjangka dari aset yang sama. Ruang brankas perdagangan dasar protokol akan menangkap inefisiensi ini dan menghasilkan biaya bagi penggunanya. 

Jembatan sUSD — H2 2022

Hal ini memungkinkan pengguna untuk memindahkan sUSD antara Lapisan 1 (Ethereum) dan Lapisan 2 (Optimisme), meningkatkan efisiensi modal jaringan karena pengguna dapat membuka kecepatan dan biaya Lapisan 2 yang lebih rendah, serta migrasi utang. 

Synthetix Futures Perps V2

Versi baru Synthetix Perps ini menghadirkan peningkatan UX melalui biaya yang lebih rendah dan tingkat pendanaan yang lebih dapat diprediksi. Batas bunga terbuka akan ditingkatkan serta dukungan yang diperluas untuk lebih banyak pasar. 

Sumber: Kwenta

Sintetis V3

Visi jangka panjang Synthetix pada akhirnya adalah menjadi platform derivatif tanpa izin, yang memungkinkan siapa pun untuk membuat derivatif keuangan apa pun. Staker juga dapat memilih aset jaminan, selain SNX dan ETH yang tersedia saat ini, sehingga mereka dapat memiliki kendali penuh atas kredit mereka dengan menyediakan lebih banyak opsi likuiditas dan lindung nilai. 

Terakhir, Synthetix akan dapat menawarkan “likuiditas sebagai layanan”, sehingga siapa pun yang mencari likuiditas yang meningkat untuk derivatif on-chain dapat membangunnya.

Kesimpulan

Selain mencapai volume tinggi sepanjang waktu, kinerja Synthetix merupakan indikator besar pertumbuhan permintaan platformnya dari investor meskipun kondisi pasar buruk. Kami melihat tren ini terutama di pasar derivatif kripto, karena investor dapat meraih keuntungan di kedua arah pasar. 

Menarik untuk dicatat bahwa saat ini perdagangan tidak mendapatkan insentif dari Synthetix. Namun, jika proposal SIP-254 yang mengalihkan 20% dari inflasi mingguan ke volume perdagangan dan bunga terbuka menindaklanjuti, hal ini berpotensi menjadi katalis untuk lebih banyak perdagangan di platform. 

Selain itu, dengan peningkatan protokol dan antarmuka dalam saluran, perdagangan UX hanya akan menjadi lebih baik, yang pada gilirannya akan menyebabkan peningkatan volume perdagangan dan hadiah yang lebih tinggi kepada pemangku kepentingan. Terakhir, perpindahan V3 ke pembuatan aset tanpa izin dan model likuiditas sebagai layanan, juga akan menjadi katalis yang signifikan untuk meningkatkan volume perdagangan dan DAU. 

Pengungkapan: Anggota Bybit dapat berinvestasi pada beberapa atau semua token dan proyek yang disebutkan dalam artikel berikut. Pernyataan ini mengungkapkan adanya konflik kepentingan dan bukan rekomendasi untuk membeli token atau berpartisipasi dalam ekosistem yang disebutkan. Konten ini murni untuk tujuan edukasi semata, dan tidak boleh ditafsirkan sebagai saran investasi. Harap berhati-hati dan terapkan uji tuntas Anda sendiri jika Anda berencana untuk berpartisipasi dalam proyek-proyek ini dengan cara apa pun. Pandangan yang diungkapkan dalam artikel ini adalah pandangan penulis(-penulis) dan tidak mewakili pandangan Bybit.