Laporan analisis derivatif kripto mingguan kami mendalami berbagai peristiwa makro, kondisi kripto saat ini, dan sinyal perdagangan dari volume perdagangan spot, serta kontrak berjangka, opsi, dan perpetual.

ETH telah mengungguli, didukung oleh pengumuman Ketua SEC Gary Gensler tentang keberangkatannya pada 20 Januari 2025, dan disarankan dengan menumbuhkan bunga terbuka di ETH selamanya. Momentum positif ini meluas ke beberapa altcoin berkapitalisasi besar yang sebelumnya diperiksa oleh SEC, seperti yang ditunjukkan oleh suku bunga pendanaan bullish untuk posisi long.

Bunga Terbuka ETH Tumbuh Saat BTC Menurun

ETH mengungguli BTC setelah pengumuman kepergian Ketua SEC Gary Gensler, sebagaimana dibuktikan di pasar swap perpetual. Bunga terbuka BTC telah turun dari level tertinggi minggu lalu, sedangkan kontrak ETH telah meningkat. Selain itu, volume perdagangan ETH merupakan bagian yang lebih besar dari perdagangan harian dibandingkan dengan sebagian besar dari enam bulan terakhir, meskipun volume perdagangan secara keseluruhan merosot minggu ini. Penurunan minat terbuka BTC secara bertahap, tanpa lonjakan aktivitas perdagangan, menunjukkan reposisi strategis, bukan gelombang likuidasi.

Inversi Kurva Opsi BTC Mendalam saat Harga Ditarik

Penarikan harga BTC spot dari target $100.000 telah menyebabkan struktur jangka waktu volatilitas ATM yang datar, dengan opsi tenor pendek turun di bawah 60%. 

Tren ini melanjutkan korelasi antara inversi struktur berjangka dan imbal hasil harga spot BTC yang diamati sejak pemilihan A.S. pada 5 November 2024

. Penurunan volatilitas front-end selaras dengan tingkat volatilitas terealisasi yang lebih rendah. Meskipun permintaan untuk opsi tenor pendek telah dimoderasi, belum ada perubahan mencolok dalam minat terbuka untuk panggilan atau put. Sebaliknya, pertumbuhan mereka terhenti pada awal minggu.

Sentimen di pasar opsi ETH tampak sedikit lebih bullish daripada BTC selama penurunan momentum baru-baru ini dari reli pascapemilu. Opsi panggilan menghasilkan volume perdagangan dan bunga terbuka. 

Lanjutan

Laporan Analisis Derivatif Kripto Bybit X Block Scholes (27 November 2024): Sinyal pada Performa ETH terhadap Permukaan BTC pada Kontrak Jangka Panjang

Infrastruktur blockchain NULS yang dapat disesuaikan sangat menarik bagi pengembang dengan menawarkan fitur seperti arsitektur modular dan teknologi lintas rantai.

 diluncurkan, salah satu pertanyaan pertama yang harus diajukan adalah, “Rantai mana yang harus kita kembangkan?”

 Teknologi blockchain dasar tertentu yang mendukung 

 membuat perbedaan besar dalam kecepatan, keandalan, dan fleksibilitas sistem.

  Meskipun blockchain Ethereum adalah pilihan populer bagi pengembang, ada juga beberapa rantai kecil yang memberikan lingkungan yang lebih ramah pengembang. NULS telah menciptakan blockchain yang nyaman dan dapat disesuaikan tanpa batas yang dirancang dengan mempertimbangkan pengembang. Berikut adalah hal yang perlu Anda ketahui tentang NUL dan token NUL.

 adalah infrastruktur blockchain yang dapat disesuaikan. Aplikasi ini menarik bagi pengembang dengan menawarkan fitur seperti arsitektur modular, teknologi lintas rantai, dan kecepatan tinggi. Agar pengembangan NUL semudah mungkin, blockchain menawarkan antarmuka yang bermanfaat dan berbagai alat.

Konsep NULS pertama kali diciptakan oleh 

, yang sebelumnya bekerja dengan Saluran Pendidikan Chongqing TV & Science. Untuk mewujudkan mimpinya menjadi kenyataan, Wang bermitra dengan Jason Zhang, pengembang perangkat lunak dengan latar belakang perangkat lunak perbankan, dan Reaper Ran, penggemar pengembangan blockchain.

Tim ini secara resmi mendirikan perusahaan mereka pada tahun 2017. Setelah menciptakan teknologi di balik sistem, tim NULS memutuskan untuk merekrut Liesa Huang sebagai CEO mereka. Dengan Huang yang menangani sisi bisnis, mainnet dan token NULS diluncurkan pada tahun 2018. 

Misi NULS adalah untuk membuat blockchain oleh dan untuk pengembang. Saat industri web3 mulai beroperasi, tim NULS memperhatikan bahwa banyak blockchain dirancang untuk menargetkan investasi, bukan pengembangan. Mereka ingin membuat sistem yang pertama dan terpenting untuk menjalankan proyek lain. Pada akhirnya, NULS bertujuan untuk menjadi ekosistem blockchain yang dituju bisnis ketika ingin membuat proyek web3, seperti sistem hadiah yang didukung blockchain atau game berbasis blockchain. Untuk mencapai tujuan ini, NULS berfokus untuk menyediakan banyak fitur yang ramah pengembang yang tidak ditemukan pada rantai lain, termasuk hal-hal berikut:

, tetapi alih-alih mengharuskan pengguna untuk 

 jumlah tertentu per verifikasi, konsensus PoC menggunakan jumlah sekaligus yang besar. Validator harus men-stake sejumlah besar token NUL, yang diterima kembali pada akhir periode validasi selama mereka menjalankan sistem dengan benar. Namun, validator menerima kartu kuning dan/atau kartu merah jika mereka membuat kesalahan atau kehabisan daya komputasi. Mereka yang menerima terlalu banyak kartu akan membekukan aset mereka.

NUL kemudian menggunakan sistem dasar ini untuk merancang serangkaian modul yang kompleks. Ekosistem berjalan sebagai beberapa rantai, masing-masing menangani layanannya sendiri. NULS meliputi mesin virtual untuk kontrak pintar, rantai koneksi lintas rantai, modul konsensus, dan masih banyak lagi. Desain modular ini memungkinkan pengembang untuk menggunakan dan membayar hanya layanan yang benar-benar mereka butuhkan. 

Platform NULS dilengkapi dengan fitur untuk membantu pengembang merancang proyek yang menarik. Berikut adalah beberapa alat utama yang akan Anda jumpai saat bekerja dengan NUL. 

NULS ChainBox adalah antarmuka pengembangan utama untuk ekosistem. Ini mencakup enam modul terpisah untuk buku besar, akun, transaksi, blok, konsensus, dan jaringan. Karena antarmuka yang mudah memandu pengguna melalui setiap langkah dan menyediakan skrip yang telah dibuat sebelumnya untuk menjalankan program, pengembang tidak memerlukan pengalaman blockchain untuk bekerja dengan ChainBox.

Platform SCO memudahkan anggota komunitas NULS untuk mendukung proyek berbasis NULS. Siapa pun yang berkembang di rantai NULS dapat mengatur sistem mereka untuk staking. Staker mendapatkan hadiah berupa token proyek, sementara tim pengembangan juga mendapatkan NUL untuk membantu menjalankan proyek NUL mereka.

ENULS adalah rantai paralel yang sepenuhnya 

 yang meningkatkan jaringan dengan kinerja yang lebih baik dan biaya gas yang lebih rendah.

  Dari ENULS, pengembang NULS dapat terhubung ke beberapa jaringan blockchain dan mentransfer aset digital antara Ethereum, Rantai BNB, Optimism, dan blockchain lainnya.

  Mereka menawarkan dompet desktop yang terhubung langsung ke NULS, dan dompet multirantai. Platform ini juga kompatibel dengan banyak dompet pihak ketiga, dan bahkan telah memastikan bahwa orang-orang dapat men-stake NUL melalui dompet tersebut.

Jika Anda ingin mendukung blockchain NULS dan membantunya menjadi bagian penting dari ruang blockchain, staking adalah ide yang bagus. Mengunci token untuk sementara waktu membantu Anda menjalankan mekanisme konsensus NULS, dan juga memungkinkan Anda untuk mendapatkan hadiah staking. Ini adalah cara mudah untuk mendapatkan penghasilan pasif dari token NULS Anda.

NULS telah menghabiskan waktu tujuh tahun terakhir untuk meningkatkan dan menyempurnakan teknologinya guna memenuhi tren pasar. Perusahaan memulai dengan blockchain sederhana, tetapi perlahan menambahkan lebih banyak fitur seperti 

  Rencana NULS untuk 2024 utamanya berfokus pada pengoptimalan. Misalnya, perusahaan berharap untuk menyempurnakan dan meningkatkan API layanan publik, protokol pembuat pasar otomatis, dan proses dokumentasinya.

 juga mencakup rencana untuk lebih banyak pengembangan komunitas NULS. Setiap kuartal, perusahaan berharap dapat mendukung pengembangan 10 proyek baru yang dapat berjalan di NULS. Pada tahun 2025, NULS berharap untuk menyertakan berbagai 

 (DeFi) dan GameFi yang mengandalkan blockchain NULS.

NULS adalah token asli dari seluruh ekosistem NULS. Selain penggunaannya dalam mengelola mekanisme konsensus rantai, NULS juga digunakan untuk tata kelola komunitas dan biaya transaksi. Setiap token NUL dapat dipecah menjadi 100 juta bagian token yang lebih kecil, yang disebut NA. Pasokan token awal NULS sebesar 100 juta token didistribusikan ke empat kelompok terpisah sebagai berikut:

Seperti banyak startup kripto lainnya, token NULS mengalami lonjakan harga yang besar tak lama setelah airdrop-nya. Koin ini mencapai titik tertinggi sepanjang waktu yaitu $8,53 pada tahun 2018, dan sejak saat itu secara bertahap turun di bawah $1. Pada Maret 2024, harga NULS turun dari $0,20 menjadi $0,89 sebelum turun kembali menjadi $0,30. Harga saat ini adalah $0,38 (per 28 November 2024). Sebagian besar orang percaya bahwa pertumbuhan sedang dan positif dimungkinkan untuk token NULS pada akhir tahun 2024.

 untuk NUL, tetapi data penetapan harga juga mendukung prospek ini. Analisis dari CoinCodex menunjukkan harga NUL akan naik setidaknya 

 pada akhir tahun 2025. Harga token NULS sering terkait erat dengan berita dari ekosistem NULS, sehingga setiap proyek baru yang diluncurkan di NULS dan setiap fitur baru yang dirilis di blockchain NULS dapat berkontribusi pada lonjakan harga.

Ingin memperdagangkan token NUL? Bybit sekarang menawarkan kontrak NULSUSDT Perpetual. Untuk memulai, Anda harus terlebih dahulu membuat akun Bybit, lalu mendanainya dengan mata uang kripto dan menavigasi ke 

Apakah NUL merupakan Investasi yang Baik?

NULS memberikan banyak peluang unik bagi investor. Token adalah pilihan yang baik jika Anda adalah investor pasien yang suka memegang koin selama bertahun-tahun, dan menjual ketika kondisi pasar tiba-tiba meningkat. Selain pertumbuhan jangka panjangnya, koin ini juga mengalami beberapa fluktuasi jangka pendek yang mungkin memberikan keuntungan jika pemegang NULS dapat mengatur waktu pasar dengan benar.

Harap diingat bahwa NULS memiliki lebih banyak volatilitas daripada 

 seperti Bitcoin atau Ethereum. Ini mungkin bukan pilihan yang cukup andal untuk menjadi token utama dalam portofolio Anda, dan kondisi pasar akan membuat perbedaan besar dalam potensi keuntungan Anda. Dengan token semacam ini, penting untuk melakukan banyak 

 dan mengikuti praktik manajemen risiko standar sebelum membuat keputusan akhir Anda.

Blockchain NULS adalah contoh yang bagus tentang bagaimana rantai khusus dapat meningkatkan ruang web3. Dengan berfokus pada solusi blockchain untuk pengembang, NULS mendukung pengembangan DApp baru dan proyek web3 lainnya. Selama bertahun-tahun, blockchain ini juga telah bekerja dengan baik dalam mengikuti tren pasar dan menyediakan pemeliharaan berkelanjutan bagi penggunanya. Jika Anda mencari perusahaan kripto yang andal untuk didukung, 

Menengah

NUL (NUL): Solusi Blockchain Efisien untuk Pengembang

SOS Ltd. telah mengumumkan rencana untuk menginvestasikan hingga $50 juta dalam bentuk Bitcoin (BTC), yang menegaskan komitmennya untuk memperluas investasi blockchain dan mata uang kripto.

Daily Top Performer — Layanan Nama Ethereum (ENS)

S&P 500 turun 0,4% karena investor mengambil keuntungan. Saham teknologi menyebabkan penurunan, dan data inflasi menunjukkan kemajuan yang terbatas menuju target Fed. Pasar sekarang melihat peluang 34% tidak ada kenaikan suku bunga Fed di bulan Desember. Indeks Coindesk, indeks yang mengukur kinerja pasar mata uang kripto yang lebih luas naik sebesar 5,46%, dengan Bitcoin dan Ether masing-masing naik sebesar 6,20% dan 9,42% dalam 24 jam terakhir.

Kinerja teratas saat ini adalah ENS, yang naik 45,0% setelah pengumuman visi Namechain untuk pendaftaran bebas gas yang disederhanakan dengan transaksi yang lebih cepat.

Layanan Nama Ethereum (Ethereum Name Service/ENS), yang diluncurkan pada Mei 2017,adalah sistem domain berbasis blockchain di Ethereum, mengubah alamat kompleks menjadi nama sederhana, serupa dengan DNS. Ini aman, terdesentralisasi, dan diatur oleh pemegang tokennya. 

 pada menyederhanakan proses pendaftaran dengan tujuan utama: memungkinkan pendaftaran nama dari L2 mana pun tanpa menghubungkan ke Namechain, pembayaran ETH bebas gas, menyelesaikan pendaftaran dalam satu transaksi, dan mengurangi waktu tunggu dari 60 detik menjadi 10 detik.

 rencana untuk menginvestasikan hingga $50 juta dalam bentuk Bitcoin (BTC), yang menegaskan komitmennya untuk memperluas investasi blockchain dan mata uang kripto. Keputusan tersebut muncul ketika harga Bitcoin mencapai titik tertinggi historis, dan SOS bertujuan untuk memanfaatkan kondisi pasar yang menguntungkan, termasuk peningkatan peraturan A.S. dan bunga institusional yang terus meningkat. Perusahaan akan menggunakan berbagai strategi perdagangan kuantitatif untuk mengelola investasi ini dan mengoptimalkan imbal hasil. SOS percaya bahwa Bitcoin akan memainkan peran penting sebagai aset cadangan strategis global, meningkatkan daya saing dan profitabilitas jangka panjang di sektor aset digital.

Kemarin, data ETF Spot BTC menunjukkan total aliran masuk $103 juta, dengan $0 dari GBTC dan $103 juta dari sumber non-GBTC.

Testnet Hemi Network yang diberi insentif 

 2.000 poin untuk memverifikasi keunikan Anda dengan memindai wajah Anda dan mencetaknya di testnet. Gunakan kode 6de1553d jika diperlukan. Menyelesaikan tugas ini akan mengonfirmasi bahwa Anda tidak sibil. Pengguna baru dapat mengikuti panduan terperinci dengan tangkapan layar 

Pemula

SOS Ltd. Mengumumkan Investasi Bitcoin Senilai $50 Juta untuk Memperluas Strategi Aset Digital

Jelajahi artikel ini untuk mengetahui cara berpartisipasi dalam Staking Bybit Web3.

 dapat menjadi hal yang menarik dan bermanfaat.

 Jika Anda bertanya-tanya harus memulai dari mana agar dapat 

, pertimbangkan Staking Web3 Bybit. Tambahan yang relatif baru ke Bybit Web3 ini menawarkan platform yang lancar dan ramah pengguna bagi mereka yang ingin memulai perjalanan ini.

Dalam artikel ini, kami akan memandu Anda melalui proses berpartisipasi dalam Staking Bybit Web3, memastikan Anda memiliki perlengkapan yang baik untuk memaksimalkan investasi kripto Anda.

 adalah platform yang menawarkan cara mudah untuk men-stake token Anda dan menghasilkan pendapatan tanpa harus melewati protokol yang berbeda atau melakukan banyak transaksi.

Mengapa Anda Harus Mencoba Staking Bybit Web3 

Staking Bybit Web3 bukan hanya platform staking lain — melainkan ekosistem holistik yang dirancang untuk meningkatkan pengalaman staking kripto Anda. Inilah alasan mengapa hal ini menonjol.

Pada dasarnya, Staking Bybit Web3 menawarkan perpaduan fitur yang berpusat pada pengguna, keamanan dan kenyamanan tingkat atas, menjadikannya pilihan menarik bagi siapa saja yang ingin memaksimalkan imbal hasil kripto mereka.

Sekarang setelah mengetahui lebih banyak tentang Staking Web3 Bybit dan mengapa Anda harus mencobanya, berikut adalah panduan langkah demi langkah untuk membantu Anda memulai. 

 sebelum dapat melanjutkan dengan Staking Bybit Web3. Jika Anda memerlukan bantuan dalam membuat akun, silakan lihat panduan pendaftaran terperinci kami

di bilah navigasi di sudut kiri atas beranda Bybit.

: Setelah Anda memasuki Portal Web3 Bybit, arahkan kursor Anda ke 

di bilah navigasi di bagian atas halaman dan klik 

di sudut kanan atas halaman Staking Bybit 

: Jendela pop-up akan muncul. Anda dapat memilih dompet yang ingin Anda hubungkan (

di samping dompet pilihan Anda. Dalam artikel ini, kami akan menggunakan 

sebagai contoh. Untuk menghubungkannya, klik tombol 

di sampingnya, dan masukkan detail akun Anda.

: Setelah menghubungkan dompet, Anda dapat mendepositkan dana dengan mengarahkan kursor ke 

, Anda dapat melihat semua kumpulan staking yang tersedia.

 untuk menyesuaikan tampilan. Anda dapat mengatur pool sesuai dengan 

 dan melihat pool staking berdasarkan jaringan.

: Klik kumpulan staking pilihan Anda untuk menemukan informasi selengkapnya, seperti:

: Masukkan jumlah yang ingin Anda taruh, dan klik 

: Di jendela pop-up, verifikasi detail pesanan staking Anda. Harap memperhatikan selip dan perkiraan biaya, dan klik 

: Jendela pop-up akan muncul untuk menunjukkan bahwa transaksi sedang diproses. Setelah transaksi selesai, Anda dapat melihat transaksi dengan mengeklik 

Setelah berhasil di-stake, detail transaksi akan ditampilkan dalam

Detail investasi Anda, termasuk total hasil yang terakumulasi, juga dapat ditemukan di laman kumpulan staking masing-masing.

Selain hasil dasar, beberapa proyek memberikan insentif tambahan. Anda dapat memeriksa hasil tambahan Anda di bawah ini.

Nilai total investasi Anda dari semua kumpulan staking juga akan ditampilkan di dasbor di 

: Jika Anda ingin membatalkan kepemilikan dan mengeklaim hadiah Anda, buka 

: Pilih pool yang ingin Anda tukarkan, lalu klik 

setelah Anda mengonfirmasi bahwa detail Anda benar.

 bahwa proses penukaran mungkin memerlukan waktu, dan detail transaksi akan tersedia dalam 

Staking Bybit Web3 menawarkan platform yang komprehensif dan intuitif untuk staking kripto. Antarmukanya yang ramah pengguna membantu bahkan mereka yang baru mengenal dunia staking untuk berpartisipasi dengan percaya diri dan mengembangkan investasi mereka. Baik Anda adalah investor berpengalaman maupun baru saja memulai, Staking Bybit Web3 adalah pilihan yang andal dan efisien untuk upaya staking Anda.

Cara Berpartisipasi dalam Staking Bybit Web3 (Langkah Demi Langkah)

Bybit Learn

Crypto Insights

Sejak musim panas DeFi membawa pasar bull 2020, semua orang mengantisipasi “adopsi institusional” untuk datang ke DeFi. Integrasi antara TradFi dan DeFi terutama terjadi di bagian perdagangan, di mana bursa terpusat menjadi titik tengah untuk adopsi kripto TradFi. Pembuat pasar dan dana kepemilikan sama-sama mulai melaksanakan arbitrase carry dan harga di tempat terpusat dan terdesentralisasi. Untuk mengakomodasi aliran miliaran dolar, proyek infrastruktur perdagangan on-chain utama diinkubasi dan didanai oleh institusi ini. Contoh infrastruktur tersebut adalah Pyth, di mana 70+ perusahaan perdagangan institusional, seperti Jump Crypto dan DRW Cumberland, mempublikasikan penemuan harga, dan menciptakan efisiensi pasar di berbagai tempat. Penyelesaian infrastruktur terdesentralisasi dalam perdagangan keuangan memungkinkan arus trader canggih untuk memasuki pasar kripto asli. 

Melihat perdagangan keuangan sebelumnya, ada jenis kedua dari pembuatan modal institusional di DeFi — ini adalah dana kredit pribadi yang menerima traksi setelah pemberi pinjaman terpusat dibubarkan pada Mei 2022. Sebelum krisis likuiditas pada bulan Mei tahun ini, meja pinjaman terpusat menghasilkan jumlah pinjaman kripto yang luar biasa, misalnya, Celsius, Genesis, dan BlockFi bersama-sama menerbitkan 

. Pelanggan utama untuk pinjaman ini adalah trader institusional, yang bersedia membayar APY 10%+ untuk likuiditas harian.

Dengan deleverase cepat dari entitas terpusat ini, ada kekosongan likuiditas di pasar dan lembaga kripto asli yang menguntungkan beralih ke solusi DeFi untuk mengisi ruang. Pasar menyaksikan peningkatan Kredit Ortogonal, Kredit M11, dan Kredit Blocktower, yang merupakan dana kredit yang memberikan pinjaman langsung di tempat-tempat seperti keuangan Maple kepada market maker, misalnya Wintermute, Auro, dan Flow Trader, yang memungkinkan mereka untuk menarik USDC sebesar 8,5-10% dan menarik wETH sebesar 5-6%.

Sumber: @scottincrypto, https://dune.com/scottincrypto/Maple-Deposits

Produk manajemen aset juga telah bergerak secara on-chain, mendemokratisasi strategi investasi yang secara historis hanya tersedia untuk klien institusional besar. Memanfaatkan kontrak pintar dan hasil nonlinear kripto asli yang unik, strategi seperti Vault Opsi DeFi (DOV) melihat volume breakout pada tahun 2021, dengan Total Nilai Terkunci (TVL) senilai $1 Miliar pada puncaknya. Vault seperti Ribbon Finance, Friktion, dan Antimatter, memberikan UI/UX sederhana agar investor ritel dapat memanfaatkan premi opsi vanila. Dari penjaminan panggilan tertutup uang dan vanila put, investor ritel melihat premi opsi ini terguncang dalam 20 hingga 40% dari imbal hasil pada saat itu, yang terlihat sangat kompetitif dan lebih berkelanjutan dibandingkan dengan hasil pertanian berbasis insentif. Di belakang penjaminan ritel ini, para market maker opsi institusional akan membeli seluruh ruang brankas opsi dan menjual di bursa seperti Deribit yang melihat 90% dari total aliran opsi kripto pada suatu titik. Saat ini, ruang brankas opsi menghadapi volume yang lebih rendah karena beberapa alasan:

Meskipun volume DeFi saat ini bergantung pada pemain perdagangan yang kesehatannya menentukan seberapa aktif DeFi, ekosistem yang lebih seimbang akan menyambut pemain selain trader, yang dapat memanfaatkan efisiensi dan transparansi paradigma baru ini. Dengan tingkat target Dana Fed AS menjadi 3,75 hingga 4,00%, spread DeFi (perbedaan antara tingkat pinjaman DeFi dan perbendaharaan AS) telah berubah menjadi -1,2%, yang menjadi pertanyaan — Apakah masih masuk akal untuk menginvestasikan modal DeFi di kumpulan cUSDC Senyawa di mana hasil kurang dari 2%? Ke mana modal DeFi akan dikirim? 

Dengan latar belakang dan pertanyaan di atas, laporan ini akan membahas perkembangan penggunaan DeFi di dunia nyata saat ini, kesulitan yang menghambat perkembangan tersebut, dan kemungkinan integrasi DeFi dengan TradFi. 

Fase pertama DeFi tidak diragukan lagi berkisar pada aliran modal TradFi ke DeFi, serta bagaimana modal baru dikerahkan untuk membawa fungsi TradFi ke DeFi, termasuk bursa, perdagangan, peminjaman, derivatif, pembayaran, dll. Sejauh ini, aplikasi DeFi terutama digunakan oleh pengguna kripto asli. Sayangnya, karena pasar bear yang diperpanjang, penggunaan DeFi menurun saat menghadapi aktivitas spekulatif yang redup. Akibatnya, protokol DeFi mengalihkan fokus mereka dari investor ritel ke investor institusional dan dari perdagangan kripto ke aset nyata token. 

Fase DeFi berikutnya tampaknya adalah protokol DeFi asli untuk menambahkan dukungan aset dunia nyata dan mendaftarkan pemain dunia nyata sebagai pengguna DeFi. Pada bagian ini, kami akan membahas lebih dalam tentang bagaimana DeFi saat ini berinteraksi dengan aset dunia nyata.

Untuk memperluas penggunaannya di luar komunitas kripto, DeFi menjelajahi dunia keuangan tradisional. Pinjaman dunia nyata DeFi memenuhi kebutuhan institusional, untuk menyederhanakan pinjaman dunia nyata DeFi dalam artikel ini hanya mengacu pada pinjaman protokol DeFi ke institusi dunia nyata, tidak termasuk pinjaman kepada investor ritel. 

Protokol pinjaman DeFi teratas, seperti Aave dan Compound, menawarkan pinjaman over-kolateral on-chain tanpa prosedur KYC dan penilaian kredit. Sebaliknya, institusi dunia nyata yang sensitif terhadap efisiensi modal akan mendapatkan pinjaman terlalu kolateral karena leverage lebih rendah, yang menyebabkan munculnya protokol DeFi yang hanya meminjamkan kepada pemain dunia nyata dengan pinjaman kurang kolateral atau tidak kolateral, seperti Maple Finance. 

Terlepas dari efisiensi modal yang rendah, pinjaman yang terlalu kolateral di DeFi memiliki peran dalam peminjaman dunia nyata karena suku bunga pinjaman yang lebih rendah, dengan MakerDAO sebagai pelopor dan pemimpin. Namun, pinjaman yang terlalu kolateral sering kali hanya menarik lembaga keuangan besar, seperti bank, dengan aset premium sebagai jaminan tetapi bukan perusahaan kredit swasta berukuran kecil. Misalnya, tanpa penilaian kredit, MakerDAO hanya membebankan 30 bps di atas pinjaman perbendaharaan 5 tahun atas pinjamannya ke pinjaman sindikasi yang dikelola oleh 

, yang rendah dibandingkan dengan premi risiko kredit sekitar 

Garis Waktu Singkat Pinjaman Dunia Nyata DeFi

Dengan bantuan pool aset dunia nyata di Sentrifuge, MakerDAO menerima pinjaman dunia nyata pada tahun 2020 setelah menyetujui 

 DAO untuk mengaktifkan aset dunia nyata off-chain (RWA). Di sisi lain, pinjaman institusional tanpa agunan terungkap dengan diluncurkannya 

 pada pertengahan tahun 2021. Melangkah ke tahun 2022, saat ruang DeFi mulai dari musim dingin kripto, 

, di antara protokol lain yang menargetkan peminjaman institusional, terus memasuki ruang.

Protokol paling menonjol dengan pinjaman dunia nyata yang terlalu kolateral adalah 

. Sejak saat penulisan, MakerDAO memiliki delapan pool RWA dengan pasokan DAI yang luar biasa hingga $

. Di antaranya, empat kumpulan pinjaman didasarkan pada kumpulan RWA dari Sentrifuga, dengan jaminan termasuk pinjaman kepada investor real estat, faktur kargo, piutang perdagangan jangka pendek, dan aset pembiayaan berbasis pendapatan. Tiga kumpulan pinjaman lainnya adalah melalui struktur trust, dengan kerja sama dari Capital 6s, dana yang meminjamkan kepada pengembang real estat, Huntingdon Valley Bank (HVB), bank yang berlokasi di Amerika Serikat, dan terakhir, Societe Generale, bank Prancis terkemuka. Kumpulan RWA terakhir terdiri dari investasi dalam skema obligasi berkualitas tinggi dengan Monetalis untuk mencari hasil yang lebih tinggi di TradFi.

Sentrifuga berperan penting dalam ambisi RWA MakerDAO dengan melakukan tokenisasi aset jaminan. Investor dipisahkan menjadi dua tahap, yaitu tahap junior dan senior. Tranche junior terbuka bagi investor profesional yang mencari imbal hasil yang lebih tinggi tetapi memiliki risiko default yang lebih tinggi. RWA mengumpulkan industri pertanggungan Sentrifuga, antara lain pinjaman jembatan real estat dan pembiayaan utang fintech. 

Meskipun sebagian besar peminjam akhir dapat dikaitkan dengan penggunaan dunia nyata, kumpulan RWA terbesar adalah Monetalis dan kumpulan HVB, mewakili 

 dari total pasokan DAI kumpulan RWA pada saat penulisan, menunjukkan bahwa kumpulan yang terhubung dengan Centrifuge adalah minoritas di antara kumpulan RWA.

Selain itu, kumpulan RWA besar di MakerDAO sehubungan dengan Sentrifuga diluncurkan pada tahun 2020 atau awal tahun 2021. Karena protokol pinjaman tanpa agunan mendapatkan traksi pada akhir tahun 2021, MakerDAO kehilangan lusternya karena leverage yang lebih rendah dari pinjaman dengan jaminan yang terlalu tinggi, sementara peminjam kecil berduyun-duyun ke platform pinjaman dengan jaminan yang kurang tinggi.

Penting untuk dicatat bahwa pasokan DAI pada RWA menyumbang sebagian kecil dari total pasokan DAI, sekitar 5,4% pada saat penulisan. Namun, dengan investasi berkelanjutan dalam hasil perbendaharaan, proporsi RWA kemungkinan akan meningkat dalam waktu dekat.

Secara keseluruhan, terlepas dari perkembangan tahap awal, skema RWA MakerDAO telah menjadi contoh yang bagus untuk integrasi TradFi dan DeFi. Pemain dunia nyata tidak hanya meminjam di platform, tetapi MakerDAO, yang memiliki lebih dari 3 miliar cadangan PSM dalam USDC, telah mulai mencari hasil dari aset tradisional. Seperti yang telah disebutkan di awal artikel ini, modal TradFi digunakan untuk mengalir ke DeFi untuk mendapatkan hasil yang lebih tinggi. Dengan tingkat suku bunga perbendaharaan yang meningkat dan hasil DeFi yang menurun, wajar jika modal DeFi mengalir kembali ke TradFi, membawa era baru integrasi TradFi-DeFi.

Sumber: rwa.xyz (data per 16 November 2022)

Aset dunia nyata yang dijamin oleh pinjaman institusional DeFi terutama merupakan kredit pribadi. Pada saat penulisan, ada pinjaman aktif senilai $359 juta dengan APY rata-rata sebesar 11,47% yang menawarkan pinjaman on-chain kepada peminjam dunia nyata. Peminjam dunia nyata teratas berasal dari bidang-bidang seperti fintech, real estate, dan proyek karbon. 

Sumber: Dune Analytics@blakewest; Situs Web Protokol (data per 14 November 2022)

Maple Finance adalah pemimpin yang menawarkan pinjaman kurang jaminan dari DeFi kepada peminjam dunia nyata, dengan TVL tertinggi sekitar $136,2 juta. Pinjaman tanpa agunan pada DeFi menargetkan investor institusional, baik pemain kripto asli maupun dunia nyata. Setelah KYC dan penilaian kredit yang ketat, investor institusional dapat membuat pool di Maple Finance, TrueFi, dan ClearPool untuk dipinjam dari pengguna DeFi. 

Namun, platform pinjaman kurang kolateral ini mungkin tidak secara langsung melayani peminjam dunia nyata. Pembuat pasar Kripto membentuk sebagian besar permintaan pinjaman di TrueFi dan ClearPool, yang secara ketat tidak memenuhi syarat sebagai peminjam dunia nyata. Di sisi lain, Goldfinch, yang mempromosikan dirinya sebagai pemberi pinjaman sejati bagi negara berkembang untuk mendapatkan hasil yang nyata, berintegrasi lebih baik dengan pemain dunia nyata dan dapat terus mendorong nilai ke platform.

Credix adalah protokol pinjaman institusional baru yang diluncurkan tahun ini di Solana, dengan model yang mirip dengan Goldfinch, menghubungkan modal global dengan peminjam Fintech Amerika Latin. Credix membedakan dirinya dari protokol pinjaman institusional yang disebutkan sebelumnya dengan menanggung pinjaman yang terlalu kolateral sendiri, menurunkan risiko default untuk investor pool likuiditas sambil menawarkan hasil yang menarik. 

Aset Sintetis (Aset Dunia Nyata Tertokenisasi)

Menggerakkan perdagangan aset dunia nyata secara on-chain adalah cara lain untuk memperluas penggunaan dunia nyata DeFi. Kemungkinan aset dunia nyata antara lain meliputi ekuitas, mata uang (FX), komoditas, dan derivatif kompleks. 

, platform DeFi perdagangan sintetis populer, menawarkan token derivatif, sulih suara, untuk memperdagangkan kripto dan FX, terutama USD, EUR, dan INR, sedangkan 

 mencakup pasangan perdagangan kripto, FX, dan ekuitas. Tokenisasi aset dunia nyata menjadi dasar bagi pengguna dunia nyata untuk memperdagangkan aset tradisional tanpa perantara.

Pada titik ini, ekuitas token mungkin tidak menarik pengguna karena serangkaian masalah, seperti distribusi dividen dan kustodian aset. Namun, DeFi mungkin berperan dalam memfasilitasi perdagangan pasangan FX yang lebih murah untuk pengguna dunia nyata, karena bank tradisional mengenakan biaya penyebaran yang tinggi untuk pengguna ritel. Selain itu, volatilitas Valas di tengah siklus pengencangan moneter A.S. membuat mata uang dari negara maju dan berkembang tidak stabil. Perdagangan FX di DeFi memungkinkan pengguna untuk melakukan lindung nilai atau memperdagangkan mata uang negara asal mereka dengan spread minimal untuk mencegah pengurangan wealth dari depresiasi mata uang. Sebagai sorotan, USD/JPY dan GBP/USD mendaftarkan lebih dari 

 dalam 30 hari terakhir pada gTrade, masing-masing mewakili sekitar 

, yang menunjukkan perdagangan FX yang sedang bermekaran di platform DeFi.

Meskipun kami telah melihat adopsi protokol perdagangan dan peminjaman DeFi dengan pemain dunia nyata, integrasi DeFi dengan TradFi masih dalam tahap awal. Kategori DeFi selain perdagangan dan peminjaman belum melihat tingkat integrasi yang sama dengan TradFi. Oleh karena itu, kita akan melihat apa yang memutus DeFi dari TradFi di bagian berikut.

Tantangan Mengintegrasikan DeFi dan TradFi

Menggambar paralel dengan layanan keuangan tradisional, layanan institusional dapat masuk ke dalam empat kategori berikut: perdagangan, pinjaman, produk investasi, dan perbankan transaksi. Sejauh ini, perdagangan dan peminjaman telah menemukan pasar produk yang paling cocok dalam keuangan terdesentralisasi; selera untuk integrasi tampaknya lebih lambat di sudut layanan keuangan lain, dan perlu diperhatikan bahwa ada baiknya melihat hambatan yang mencegah integrasi lebih lanjut.

DeFi Bertemu TradFi — Integrasi dan Tantangan yang Dihadapi

Dapatkan informasi harian terkait dunia kripto dan perdagangan

Dapatkan informasi harian terkait dunia kripto dan perdagangan