Ringkasan AI
Tampilkan Lebih Banyak
Pahami konten artikel dengan cepat dan ukur sentimen pasar hanya dalam 30 detik!
Ditulis Oleh: Lee Ian
Diedit Oleh: Ho Charmyn
Dalam seri ini, kami melihat berita, perkembangan, dan inovasi terbaru dalam ruang keuangan terdesentralisasi (DeFi) yang selalu berubah. Kami akan menyelami detail yang sangat rumit untuk lebih memahami cara kerja protokol dalam ruang DeFi, masalah yang mengganggu ekosistem, serta cara pembangun ingin mengatasinya.
Minggu ini, kami membahas Clearpool, protokol pinjaman tanpa agunan terdesentralisasi di Ethereum dan Polygon. Baca terus sambil melihat arsitektur, tokenomik, dan kinerja protokolnya.
Clearpool adalah protokol pinjaman terdesentralisasi yang memberi institusi akses ke jaringan pinjaman terdesentralisasi dan memfasilitasi pinjaman tanpa jaminan (tidak terkolateralisasi). Clearpool termasuk dalam kelas protokol CeDeFi yang terus berkembang dan mengintegrasikan fitur CeFi dan DeFi yang membantu lembaga keuangan dan market maker mendapatkan akses ke likuiditas DeFi yang efisien, sehingga meningkatkan efisiensi modal.
Protokol V2 Clearpool diluncurkan pada Maret 2022 dan saat ini tersedia di Ethereum dan Polygon.
Clearpool didirikan oleh Robert Alcorn , Alessio Quaglini , dan Jakob Kronbichler . Ketiga pendiri tersebut telah memiliki pengalaman yang cukup dalam industri keuangan tradisional, fintech, dan blockchain.
Dalam hal pendanaan, pada September 2022, Clearpool menutup putaran seed senilai $3 juta dengan investor seperti Arrington XRP Capital, Sequoia Capital India, Wintermute, dan Huobi Ventures.
Seperti halnya protokol pinjaman lainnya, dua partisipan utama adalah pemberi pinjaman dan peminjam. Peminjam harus masuk dalam daftar putih protokol sebelum dapat membuat pool likuiditas, yang kemudian diisi oleh pemberi pinjaman. Pemberi pinjaman mendapatkan suku bunga yang disesuaikan dengan risiko sebagai imbalan atas penyediaan likuiditas ke pool.
Tidak seperti peminjam, yang harus masuk dalam daftar putih sebelum dapat berinteraksi dengan protokol, pemberi pinjaman tidak perlu masuk dalam daftar putih dan dapat mendepositkan likuiditas dengan salah satu pool likuiditas tanpa izin selama memiliki antarmuka dompet yang didukung. Kumpulan likuiditas tidak memiliki batas jumlah likuiditas yang dapat diberikan oleh pemberi pinjaman. Dengan demikian, peminjam dapat mengoptimalkan ukuran pool dengan memanfaatkan kurva suku bunga.
Pemberi Pinjaman menerima cpToken yang mewakili bagian likuiditas mereka dalam kumpulan tertentu (setiap kumpulan memiliki cpToken yang berbeda). Misalnya, jika Pengguna A mendepositkan USDC ke dalam pool likuiditas Grup Amber, mereka akan menerima token cpAMB-USDC sebagai imbalan. cpTokens mengumpulkan suku bunga pool setiap blok dan mewakili profil risiko debitur pool. Tokenisasi kredit ini memungkinkan produk DeFi di masa depan dibangun di atas Clearpool, memberikan lebih banyak opsi kepada pemberi pinjaman dalam hal manajemen risiko dan lindung nilai (lebih lanjut tentang hal ini nanti).
Semua peminjam harus melalui pemeriksaan Kenali Nasabah Anda (Know Your Customer/KYC), antipencucian uang (AML), dan penilaian risiko kredit, yang dilakukan oleh Credora. Penilaian risiko kredit dilakukan menggunakan teknologi Zero Knowledge untuk menghitung risiko kredit waktu nyata peminjam sambil menjaga privasi.
Setelah masuk dalam daftar putih, peminjam harus membayar biaya peminjam dengan staking CPOOL, token tata kelola Clearpool, sebelum mereka dapat meluncurkan pool likuiditas. Biaya ini berjumlah lebih rendah dari salah satu:
1% dari ukuran rata-rata pool dari semua pool tanpa izin saat ini, ATAU
0,5% dari kapasitas maksimum peminjam sebagaimana ditentukan oleh Credora
Peminjam juga dapat memilih untuk meminta pemberi pinjaman untuk menjalani pemeriksaan KYC, sehingga menciptakan kumpulan yang diizinkan yang memiliki durasi tetap, suku bunga, dan struktur hadiah CPOOL. Pemberi pinjaman yang tertarik pada pool yang diizinkan harus meminta akses sebelum menjalani pemeriksaan KYC dan AML yang diperlukan.
Setiap pool peminjam diasuransikan dengan akun asuransi, yang mengalihkan 5% dari bunga pool. Jika terjadi gagal bayar, pemegang (pemberi pinjaman) cpToken dapat mengeklaim asuransi dari akun asuransi (lebih lanjut tentang hal ini nanti). Ketika pool ditutup, aset dalam akun asuransi ditransfer ke pool pendapatan protokol.
Sumber: Clearpool
Pendapatan protokol juga mencakup persentase (saat ini 5%) bunga pool, yang muncul di setiap blok. Perhatikan bahwa tidak seperti akun asuransi, yang spesifik untuk pool, pendapatan ditransfer dari setiap pool peminjam ke satu pool pendapatan. Kumpulan pendapatan digunakan untuk melakukan pembelian kembali CPOOL setiap tiga bulan di pasar terbuka, persentasenya dikirim ke kumpulan hadiah, sedangkan sisanya dibakar. Sejak saat penulisan, total $95.638 telah digunakan untuk melakukan pembelian kembali.
Suku bunga pool bersifat dinamis, ditentukan oleh pasokan dan permintaan, serta memberikan insentif kepada pemberi pinjaman yang mengelola dana di pool saat pemanfaatan berada di bawah tingkat optimal, sekaligus mengurangi pemanfaatan pool oleh peminjam di rentang bawah dan ekstrem. Misalnya, jika peminjam memerlukan lebih banyak modal, mereka dapat meningkatkan pemanfaatan pool, meningkatkan suku bunga, dan menarik lebih banyak modal untuk disetorkan ke pool. Dengan demikian, pemanfaatan yang lebih tinggi (tingkat suku bunga lebih tinggi) menarik lebih banyak likuiditas sedangkan pemanfaatan yang lebih rendah (tingkat suku bunga lebih rendah) tidak mendukung likuiditas.
Sumber: Clearpool
Kontrak pintar Clearpool dirancang untuk melindungi peminjam dan pemberi pinjaman selama acara Black Wan untuk meminimalkan risiko kredit. Jika pemanfaatan pool mencapai 95%, peminjam tidak akan dapat menghapus likuiditas dan bunga akan terus bertambah dan meningkatkan tingkat pemanfaatan. Jika pemanfaatan mencapai 99%, baik peminjam maupun pemberi pinjaman tidak dapat menarik likuiditas apa pun dan peminjam diberi waktu 120 jam untuk menurunkan tingkat pemanfaatan menjadi 95% dengan membayar kembali pinjaman.
Gagal melakukan hal tersebut menempatkan pool ke dalam Default, yang memicu lelang yang memungkinkan peserta untuk mengajukan penawaran ke cpToken pool (utang pool). Penawar dapat berupa individu atau institusi dan harus masuk dalam daftar putih, sedangkan peminjam pool tidak dapat berpartisipasi dalam lelang. Jumlah asuransi dalam akun asuransi menentukan penawaran minimum. Setelah lelang berakhir, proses pemungutan suara akan dimulai, memungkinkan pemegang cpToken untuk menerima atau menolak penawaran:
Jika penawaran ditolak, setiap pemegang cpToken akan dapat menukarkan cpToken mereka untuk mendapatkan bagian proporsional dari akun asuransi pool, dan mempertahankan hak mereka untuk secara hukum mengejar peminjam bawaan secara individu.
Jika penawaran diterima, setiap pemegang cpToken akan dapat menukarkan cpToken mereka untuk mendapatkan bagian proporsional dari jumlah penawaran yang menang, tetapi melepaskan hak mereka untuk secara hukum mengejar peminjam yang gagal kepada penawar yang menang.
Penawar yang menang akan menerima NFT yang berisi hak hukum atas utang pool, dan hak hukum eksklusif untuk mengejar peminjam yang gagal bayar.
Dalam hal keamanan protokol, telah ada audit yang dilakukan oleh Pesimistis (1)(2)(3) dan Certik . Juga ada program bug bounty yang diselenggarakan oleh protokol, yang memberikan hadiah kepada pemburu bounty USDC atau CPOOL berdasarkan peringkat kerentanan, dengan pembayaran minimum $500 USDC.
CPOOL adalah token utilitas dan tata kelola Clearpool dan memiliki total pasokan 1 miliar token. Token didistribusikan sebagai berikut:
Putaran Benih — 3,33% pasokan; 12 bulan vesting linear
Putaran Pribadi — 9% pasokan; clift 3 bulan dan vesting linear 12 bulan
Putaran Publik — 0,45% pasokan; 50% dibuka saat peluncuran, 50% setelah 6 bulan
Tim — 15% dari pasokan; 6 bulan tebing dan 24 bulan vesting linear
Perbendaharaan — 72,3%
Perbendaharaan protokol selanjutnya dibagi menjadi lima divisi: ekosistem (14%), kemitraan (13,8%), hadiah (27,7%), likuiditas (20,7%), dan cadangan (23,7%). Menurut CoinGecko, saat ini ada lebih dari 296 juta token yang beredar. Dengan perdagangan CPOOL pada harga $0,10, maka protokol akan memiliki kapitalisasi pasar ~$32 juta dan FDV ~$100 juta.
Sumber: DefiLlama
Saat menulis, Clearpool memiliki sekitar $92,8 juta dalam bentuk TVL, dengan pembagian yang hampir sama antara Ethereum dan Polygon.
Sumber: @davy42, melalui Dune
Terlepas dari penurunan TVL setelah jatuhnya Mei dan Juni, likuiditas dan permintaan pinjaman mulai kembali ke protokol pada bulan Juli, yang dimulai dengan peluncuran pool Poligon mereka dan telah mempertahankan rata-rata 80-85% dari pemanfaatan.
Sumber: Clearpool
Saat ini, pemegang CPOOL tidak mendapatkan bagian dari pendapatan protokol, tetapi ini akan berubah pada Q1 tahun 2023, dengan peningkatan persentase pendapatan protokol yang didistribusikan kepada pemegang, mulai dari 10% hingga 50%. Sebagaimana didefinisikan melalui tata kelola, pendapatan protokol terdiri dari 5% dari semua bunga pool likuiditas yang dihasilkan dan pada saat penulisan protokol telah menghasilkan $192.234 dalam pendapatan protokol. Sisa pendapatan diberikan kepada pemberi pinjaman, yang telah mengumpulkan lebih dari ~$3 juta dalam bentuk pembayaran bunga sejak peluncuran Clearpool. Oleh karena itu, pengguna yang ingin mendapatkan bagian pendapatan yang lebih tinggi dan melakukan risiko yang lebih tinggi dapat mempertimbangkan untuk berpartisipasi sebagai pemberi pinjaman.
Sumber: @davy42, melalui Dune
Sejak 18 Oktober 2022, saat ini ada sekitar 500 pemberi pinjaman aktif di Clearpool, ~70% di antaranya berada di Polygon.
Sumber: @octavionotpunk, melalui Dune
Meskipun Clearpool telah memiliki pinjaman ~$340 juta yang dimulai tahun ini, Clearpool jauh tertinggal dari pemimpin pasar TrueFi (~$1,7 miliar) dan Maple Finance (~$1,8 miliar).
Meskipun pasar bear berlanjut tanpa tanda-tanda berhenti, permintaan pinjaman tanpa agunan telah mengalami pemulihan. Ini menunjukkan volume efisiensi pinjaman DeFi, karena market maker dapat meningkatkan efisiensi modal mereka untuk melanjutkan operasi pasar. Namun, pinjaman tanpa agunan memang memiliki risiko, tidak peduli seberapa tinggi peringkat skor kredit peminjam.
Mekanisme asuransi Clearpool dapat menggunakan beberapa peningkatan, karena 5% bunga yang diperoleh diperoleh diperoleh dari dana asuransi khusus pool sangat rendah. Kolam renang dengan cakupan tertinggi hanya memiliki ~0,25% dari ukuran kolam renangnya. Sebagai perbandingan, pertanggungan pinjaman utama Maple adalah sekitar 6-7% untuk setiap poolnya.
Pinjaman tanpa jaminan memberikan hasil tertinggi untuk pinjaman di DeFi. Namun, ini bukan tanpa risiko, karena risiko kredit tetap substansial karena sifat pasar yang sangat volatil, yang lebih lanjut ditekankan oleh kondisi makroekonomi yang lemah. Namun, Clearpool (dan keseluruhan Sektor DeFi) menunjukkan potensi pertumbuhan, karena telah menunjukkan kekuatan yang besar meskipun kondisi pasar saat ini sedang berlangsung.
Pengungkapan: Anggota Bybit dapat berinvestasi pada beberapa atau semua token dan proyek yang disebutkan dalam artikel berikut. Pernyataan ini mengungkapkan adanya konflik kepentingan dan bukan rekomendasi untuk membeli token atau berpartisipasi dalam ekosistem yang disebutkan. Konten ini murni untuk tujuan edukasi semata, dan tidak boleh ditafsirkan sebagai saran investasi. Harap berhati-hati dan terapkan uji tuntas Anda sendiri jika Anda berencana untuk berpartisipasi dalam salah satu proyek ini dengan cara apa pun. Pandangan yang diungkapkan dalam artikel ini adalah pandangan penulis(-penulis) dan tidak mewakili pandangan Bybit.
Tidak Ada Spam. Hanya sekumpulan informasi yang menarik dan terkini dalam semesta kripto