Badai Sempurna

Prophecy yang memenuhi sendiri.

Dampak dari eksodus penambangan terbesar dalam sejarah belum sepenuhnya terhapus. Terlepas dari harga Bitcoin yang menetap di atas level $34.000, metrik on-chain terlihat sama suramnya seperti sebelumnya — tanda yang tidak boleh dianggap enteng. Terlepas dari beberapa panggilan bearish prematur sejak awal tahun, lanskap saat ini, yah, tidak menyenangkan untuk mengatakan yang terkecil. Hashrate telah mengalami banyak hal sehingga diperlukan waktu dua kali lebih lama untuk menambang blok berikutnya. Pendapatan penambang dipangkas hingga setengahnya menghasilkan lebih banyak koin yang dijual untuk menutupi biaya berdenominasi fiat, menumpuk pada tekanan penjualan penambang. Puell Multiple, indikator yang melihat sisi pasokan ekonomi Bitcoin, telah memasuki kembali zona beli — tingkat yang tidak terlihat sejak Mei 2020. Seperti yang ditunjukkan pada grafik, Puell Multiple telah menjadi indikator teratas/bawah pasar yang cukup akurat pada siklus sebelumnya, yang membuat kami bertanya-tanya apakah dan kapan badai sempurna ini akan berakhir.

Secara bertahap, lalu tiba-tiba?

Permintaan institusi telah menjadi pendorong utama unjuk rasa bull agresif di paruh kedua tahun 2020. Pada Juni 2021, Bitcoin akhirnya mencapai Wall Street, dengan beberapa raksasa perbankan yang dipelopori untuk menawarkan paparan kripto kepada klien kaya, sementara yang lain masih mempertimbangkan pro dan kontra. Pengajuan SEC baru-baru ini mengungkapkan bahwa Morgan Stanley telah memberikan lampu hijau pada beberapa dana untuk mendapatkan eksposur Bitcoin secara tidak langsung, di antaranya Dana Peluang Eropa telah mengakuisisi lebih dari 28.000 bagian produk Bitcoin Trust Grayscale. Namun, manajer aset terbesar di ruang kripto telah menjadi kebiasaan sejak Februari, berdagang dengan diskon yang terus-menerus dan permintaan institusional yang melambat.