Bear Put Spread: Strategi Opsi untuk Dicoba di Pasar yang Menurun

Dalam perdagangan opsi, spread put bear juga dikenal sebagai "spread put debit" atau "spread put panjang". "Bawa" dalam nama strategi mengacu pada sentimen bearish — bertaruh pada sisi negatif pasar. "Penyebaran put" berarti membeli dan menjual opsi put dengan harga strike yang berbeda, tetapi memiliki tanggal kedaluwarsa yang sama.

Biasanya, spread put bear digunakan saat trader memperkirakan harga aset akan menurun. Untuk menyiapkan spread put bear, trader membeli opsi put sambil menjual opsi put out-of-the-money (OTM) lebih lanjut dengan ukuran yang sama dengan tanggal kedaluwarsa yang sama. Hal ini memungkinkan trader untuk mengurangi biaya keseluruhan yang terlibat (lebih lanjut mengenai hal ini di bagian bawah).

Sumber: Playbook Opsi

Berikut adalah cara bear put spread diatur:

• Beli tempat ATM 
• Jual OTM dengan ukuran yang sama dan pada saat kedaluwarsa yang sama

Sebaran bear put dirancang untuk membantu trader mendapatkan keuntungan dari aset yang bergerak turun. Lebih murah daripada hanya membeli opsi put.

Perbandingan Strategi Opsi

Spread Bear Put vs. Spread Bear Call

Sumber: Playbook Opsi

Sebaran bear put adalah bertaruh pada harga sekuritas dasar turun, tetapi bagaimana jika Anda tidak yakin dan lebih memilih bertaruh pada harga yang tidak naik? Anda dapat mempertimbangkan melakukan spread bear call, AKA, dan spread short call.

Sebaran bear call adalah strategi netral hingga bearish ringan yang melibatkan penjualan opsi call sekaligus membeli opsi call dengan harga strike lebih tinggi pada aset dasar yang sama dengan ukuran dan tanggal kedaluwarsa yang sama. Dengan cara ini, meskipun harganya menyamping, Anda menerima keuntungan yang merupakan selisih antara premi yang Anda terima untuk menjual opsi panggilan dan premi yang Anda bayarkan untuk membeli opsi panggilan lebih jauh.

Kerugian Maksimum = Selisih antara harga strike panggilan (yaitu harga strike panggilan long dikurangi harga strike panggilan short) – Premi Bersih. Terjadi ketika opsi kedaluwarsa di atas pukulan opsi panggilan.

Laba Maksimum = Premi Bersih atau Kredit Diterima.

Spread Bear Put vs. Spread Bull

Sumber: Playbook Opsi

Strategi spread bull put adalah strategi netral hingga bullish ringan yang melibatkan penjualan opsi put sekaligus membeli opsi put dari harga strike yang lebih rendah pada aset dasar yang sama dengan ukuran dan tanggal kedaluwarsa yang sama. Dengan cara ini, meskipun harganya menyamping, Anda menerima keuntungan yang merupakan selisih antara premi yang Anda terima untuk menjual opsi put dan premi yang Anda bayarkan untuk membeli opsi put secara lebih lanjut, dan Anda menerima keuntungan maksimum jika opsi kedaluwarsa tidak bernilai.

Kerugian Maksimum = Selisih antara harga strike panggilan (yaitu harga strike panggilan long dikurangi harga strike panggilan short) – Premi Bersih. Terjadi ketika opsi kedaluwarsa di bawah pukulan opsi put.

Laba Maksimum = Premi Bersih atau Kredit Diterima.

Siapa yang Dapat Menggunakan Spread Bear Put?

Dibandingkan dengan opsi long put, spread bear put mengurangi kerugian maksimum yang mungkin terjadi, sehingga berpotensi kurang berisiko bagi trader. Namun, ini juga membatasi jumlah maksimum keuntungan yang dapat diperoleh. 

Untuk memaksimalkan keuntungan dari perdagangan mereka, trader akan memerlukan pengetahuan teknis yang signifikan untuk mengetahui harga pemogokan untuk menjual opsi put. Oleh karena itu, strategi ini paling cocok untuk trader menengah dan lanjutan.

Kapan Menggunakan Spread Bear Put

Seperti namanya, bear put spread digunakan saat trader percaya bahwa harga aset akan bearish menjadi bearish ringan.

Skenario idealnya adalah ketika trader percaya bahwa harga aset akan turun dalam waktu dekat — tetapi tidak akan turun di bawah tingkat dukungan utama tertentu, yang dapat dipastikan dari tingkat dukungan rata-rata bergerak atau tingkat Fibonacci yang kuat.

Dalam hal memilih tanggal kedaluwarsa atau tanggal kedaluwarsa (DTE), kami menyarankan agar Anda memilih tanggal 30 hari lebih lama dari yang Anda perkirakan dalam perdagangan (karena penurunan Theta). Misalnya, jika menurut Anda harga Bitcoin akan turun dalam waktu 15 hari, atau Anda akan diperdagangkan selama 15 hari, sebaiknya pilih DTE yang mendekati 15 hari + 30 hari = 45 hari.

Di bawah ini, kami akan memandu Anda melalui proses menyiapkan beruang yang ditempatkan di Bybit.

Membeli Opsi Spread Put Bear

Langkah 1

Kunjungi situs web resmi Bybit dan pilih Opsi USDC → Derivatif.

Langkah 2

Pilih tanggal kedaluwarsa yang diinginkan, atau tunjukkan semua tanggal kedaluwarsa sekaligus, lalu pilih satu.

Langkah 3

Pilih pemogokan opsi put yang ingin Anda beli (dalam hal ini, ATM), serta pemogokan opsi put yang ingin Anda jual (dalam hal ini, OTM).

Langkah 4

Tinjau detail opsi dan pilih opsi yang ingin Anda beli dan jual, baik berdasarkan harga atau tindakan (beli atau jual).

Langkah 5

Pilih Tempatkan Pesanan untuk setiap pesanan beli dan jual untuk menampilkan tab konfirmasi.

Langkah 6

Pastikan informasi yang dimasukkan benar, dan klik Konfirmasi.

Sumber: Bybit

Setelah mengetahui cara menyiapkan spread put bear, mari kita pelajari beberapa skenario hipotetis.

Titik Pemisah

Jika harga Bitcoin ditutup pada $18.500 pada saat kedaluwarsa, trader akan turun bahkan sebesar $20.000 (pemogokan put panjang) - $18.500 (harga saat ini pada saat kedaluwarsa) - $1.500 (premi bersih dibayarkan) = $0.

Titik Putus: Harga Strike Put Panjang - Premi Bersih Dibayar = Titik Pecah

Spot Manis Tersebar Bear Put

Jika harga Bitcoin ditutup pada harga strike jual, ini adalah titik yang tepat.

Keuntungan Spot Manis: Harga Strike Put Panjang - Harga Strike Put Pendek - Premi Bersih Dibayar

Penyesuaian untuk Menjadikan Pasar Bearish

Jika Anda memasuki perdagangan put spread ini dengan meyakini bahwa harga aset akan turun tetapi naik, Anda akan mulai kehilangan uang. Berikut adalah dua cara untuk memperbaiki perdagangan.

1. Jual Put Tambahan

Jika Anda yakin bahwa:

1. Harga akan tetap di atas long put Anda dan 

2. Harga tidak akan turun di bawah harga put pendek Anda selama perdagangan berlangsung,

maka Anda dapat menjual put tambahan untuk menutupi premi bersih yang dibayarkan.

Anggaplah harga spread bear Bitcoin Anda adalah $1.500. Karena Bitcoin naik, menjual opsi put Bitcoin dengan strike $16.000 kini memberi Anda $500, dan Anda dapat menjual tiga kontrak put tambahan seharga $16.000 untuk menutupi biaya tersebut. Ini mengubah beruang Anda menjadi spread yang hampir mirip dengan

2. Jual Opsi Call atau Spread Bull Call

Strategi lain saat harga mulai naik adalah hanya menjual opsi panggilan atau spread bull call. Jika Anda yakin bahwa harga Bitcoin tidak akan melebihi $22.000, Anda dapat menjual opsi panggilan $22.000 seharga $600. Menjual dua setengah dari opsi ini akan menutupi biaya premium spread put bear Anda. Namun, langkah ini dianggap sebagai penjualan telanjang dan memiliki risiko tinggi: Kerugian maksimum tidak akan terbatas jika harga Bitcoin meningkat tanpa batas. 

Untuk mengurangi risiko, Anda dapat mempertimbangkan untuk membeli opsi call OTM lebih lanjut ke lindung nilai, pada dasarnya menjual spread bull call. Namun, melakukan hal ini berarti Anda harus menjual lebih banyak opsi panggilan jika ingin patah pada spread put beruang Anda.

Potensi Ambil Keuntungan Maksimum

Potensi take-profit maksimum dibuka ketika harga aset turun dengan cepat menuju harga strike put short, segera setelah trader membuat spread put bear. Penurunan harga meningkatkan nilai opsi put, sementara itu terjadi segera berarti bahwa nilai waktu tetap tinggi. Disarankan agar trader mengambil sebagian (atau semua) keuntungan untuk memanfaatkan keuntungan pada bear put spread jika nilai waktu, atau Theta, masih tinggi. Setiap hari, pengaturan akan kehilangan uang karena kerusakan Theta (juga dikenal sebagai premi waktu).

Satu hal penting yang perlu diperhatikan di sini adalah bahwa penurunan nilai waktu ini terjadi lebih cepat dalam 30 hari terakhir kontrak. Oleh karena itu, trader mungkin benar tentang arah perdagangan, tetapi perdagangan opsi masih dapat kehilangan terlalu banyak nilai waktu. Dalam hal ini, trader akan mengalami kerugian. Oleh karena itu, selalu disarankan agar Anda memiliki jumlah persentase profit mental dan stop rugi sebelum memasuki perdagangan.

Potensi Laba Maksimum = Harga Strike Put Panjang − Harga Strike Put Pendek

Laba Maksimum saat Kedaluwarsa = Harga Strike Long Put − Harga Strike Short Put − Premi Bersih Dibayar

Potensi Kerugian yang Terjadi Maksimum

Rumus potensi kerugian maksimum Anda hanyalah premi bersih yang dibayarkan.

Kerugian Maksimum = Biaya Pembelian Put − Laba Jual = Premi Bersih Dibayar

Contoh Spread Bear Put

Contoh: Asumsikan bahwa Bitcoin diperdagangkan sekitar $20.000. Jika trader berpikir bahwa Bitcoin akan menurun harga lebih lanjut dalam waktu 20 hari, trader dapat mengatur spread put dengan membeli kontrak opsi put dengan harga strike $20.000 yang akan kedaluwarsa dalam waktu sekitar 50 hari, dengan biaya $2.100.

Misalnya, trader juga berpikir bahwa Bitcoin tidak akan turun di bawah $16.000. Dalam skenario terburuk, rata-rata pergerakan Bitcoin selama 300 minggu akan terpicu (ini bertindak sebagai dukungan selama kehancuran pasar COVID-19 pada bulan Maret 2020). Dengan demikian, trader bersedia menjual opsi put dengan pemogokan $16.000 dan mendapatkan $600, untuk mensubsidi biaya pembelian opsi put. Hal ini menyebabkan bear put spread.

Dalam hal ini, trader harus membayar total $1.500 untuk menyiapkan strategi ini ($2.100 – $600), alih-alih menghabiskan $2.100 jika trader hanya membeli opsi put.

Singkatnya, inilah yang telah kami lakukan:

1. Beli opsi put ATM 50 hari kemudian

2. Jual opsi put OTM sekitar $16.000 dengan ukuran dan tanggal kedaluwarsa yang sama

Sekarang, mari menelusuri beberapa kemungkinan skenario yang dihasilkan.

Skenario Kerugian Maksimum: Jika harga Bitcoin ditutup di atas $20.000 pada saat kedaluwarsa, trader akan kehilangan premi bersih yang dibayarkan sebesar $1.500.

Skenario Menguntungkan: Jika Bitcoin mendarat antara $18.500 dan $16.000 (seperti $17.500 pada saat kedaluwarsa), trader akan mendapatkan keuntungan sebesar $20.000 (pemogokan jangka panjang) − $17.500 (harga saat ini pada saat kedaluwarsa) − $1.500 (premi bersih dibayarkan) = $1.000.

Spot Manis/Maks. Profit pada Skenario Kedaluwarsa: Bitcoin turun menjadi $16.000 pada saat kedaluwarsa. Trader akan mendapatkan keuntungan sebesar $20.000 (pemogokan put panjang) − $16.000 (pemogokan put pendek) − $1.500 (premi bersih dibayarkan) = $2.500.

Tips Spread Bear Put

Berikut adalah dua kiat untuk membantu Anda memaksimalkan keuntungan dari strategi spread put bear:

• Beli tanggal kedaluwarsa opsi 30 hari lebih lama dari yang Anda harapkan dalam perdagangan, untuk mengurangi kerugian nilai dari penurunan nilai waktu yang meningkat dengan cepat dalam 30 hari terakhir pengaturan Anda.

• Jual opsi put Anda dengan harga strike di mana ada dukungan kuat untuk memaksimalkan keuntungan yang Anda terima.

Menentukan berapa banyak modal yang dapat Anda alokasikan ke opsi perdagangan dapat menjadi tantangan. Aturan praktis bagi trader opsi adalah jangan pernah menggunakan lebih dari 2 persen modal perdagangan Anda untuk membeli opsi (misalnya, jika modal perdagangan Anda adalah $20.000, Anda tidak boleh menggunakan lebih dari $400).

Persyaratan Margin

Semua persyaratan margin untuk opsi di A.S. diatur oleh Regulasi T Dewan Federal Reserve, juga dikenal sebagai Reg T. Untuk spread put bear, selama kedua posisi dipertahankan, tidak diperlukan uang margin.

Dampak Kerusakan Theta

Pembusukan waktu (atau Theta) bekerja melawan bear put spread. Ini berarti spread bear put memiliki Theta negatif (hilangnya uang dengan peluruhan waktu). 

Efek Volatilitas Tersirat

Dalam hal volatilitas dari lonjakan IV, hal itu tidak akan berdampak besar pada strategi spread put bear, karena keduanya sebagian besar akan saling mengimbangi. Namun, hal ini tidak terjadi jika Anda menjual spread bull put.

Keuntungan

1. Keuntungan dari spread put bear adalah trader mengurangi biaya perdagangan. Jika trader tidak mengharapkan harga aset turun jauh di bawah opsi put yang dijual, strategi ini lebih baik daripada hanya membeli opsi put.
2. Keuntungan kedua adalah harga impas juga naik. Sebagai hasil dari pengaturan spread put bear alih-alih hanya membeli opsi put, trader mengurangi risiko dolar jika perdagangan bertentangan dengannya — dan juga meningkatkan probabilitas keuntungan mereka.
3. Selain itu, tidak seperti strategi lanjutan lainnya seperti strategi penyebaran kupu-kupu, risiko negatif dari penyebaran bear put dibatasi.

Risiko

1. Keuntungan dari spread put bear adalah potensi keuntungan yang terbatas dibandingkan dengan membeli opsi put. Potensinya terbatas pada selisih antara kedua strike dikurangi premi yang dibayarkan.
2. Jika trader mengharapkan angsa hitam atau peristiwa kapitalisasi, lebih baik membeli opsi put saja, karena harga mungkin jauh di bawah tingkat dukungan apa pun.

Strategi Alternatif

Salah satu alternatif spread put bear adalah spread put rasio, terkadang disebut sebagai "spread put back". Spread put rasio mirip dengan spread put bear, tetapi alih-alih menjual opsi put tunggal, Anda menjual dua atau bahkan tiga opsi put pada tanggal kedaluwarsa yang sama untuk menutupi biaya opsi put ATM Anda. Namun, strategi ini sangat berisiko dan lebih cocok untuk trader ahli.

Kesimpulan

Jika apa yang Anda cari sebagai trader adalah mendapatkan keuntungan dari pasar yang turun dalam jumlah tertentu, strategi spread put bear bisa menjadi taruhan terbaik Anda. Dibandingkan dengan membeli opsi put, opsi ini menawarkan probabilitas keuntungan yang lebih baik dan mengurangi drawdown maksimum jika Anda membuat keputusan yang salah. Sebaran bear put juga merupakan alternatif yang bagus untuk shorting, karena membutuhkan lebih sedikit modal untuk mengeksekusi.Perdagangkan The Bear Put Spread di Bybit Hari Ini