Penetapan Harga Opsi: Cara Kerjanya & Mengapa Ini Penting

Sekilas, opsi kripto mungkin terlihat sebagai konsep asing ... terutama bagi yang belum memulai. Meskipun lebih teknis daripada perdagangan sehari-hari, tidak perlu terintimidasi — ketika dipecah menjadi bagian-bagian kecil informasi, opsi kripto sebenarnya tidak sekompleks yang Anda kira. Sebagai permulaan, mari kita lihat bagaimana opsi kripto dihargai.

Pada intinya, harga opsi kripto ditentukan oleh dua parameter utama: Nilai intrinsik dan nilai ekstrinsik. Dalam artikel ini, kami melihat harga opsi kripto, mempelajari aspek-aspek yang membuat opsi kripto berharga. Jika, saat membaca artikel ini, Anda merasa bingung kapan saja, cukup duduk dan membaca hingga akhir ... kami berjanji bahwa pada akhirnya semuanya akan masuk akal.

Apa Itu Opsi Kripto?

Opsi dapat didefinisikan sebagai “perjanjian yang memberi pembeli kebebasan (bukan kewajiban) untuk bertukar atau membeli investasi saat ini atau yang ada pada harga yang telah diprediksi sebelumnya sebelum tanggal tertentu.” Opsi kripto mengikuti logika dasar yang sama dengan opsi saham, tetapi memiliki lebih banyak potensi leverage.

Opsi agak mengurangi bahaya dan pengeluaran yang terkait dengan pembelian saham. Ini adalah teknik yang berguna untuk memperdagangkan aset digital. Opsi memberi investor peluang yang luar biasa untuk mengantisipasi atau menebak nilai aset dasar di masa depan, yang kemudian dapat dibeli dalam mata uang fiat atau digital. 

Sumber: Wawasan Ledger

Opsi kripto bisa dibilang lebih diinginkan daripada rekanan sahamnya, karena mata uang kripto seperti Bitcoin dapat mencapai ribuan dolar per koin/token. Dengan opsi kripto, Anda dapat berinvestasi dalam mata uang kripto tertentu tanpa memiliki aset aktual, dan meraih keuntungan eksponensial pada tingkat risiko yang lebih rendah.

Nilai Intrinsik Opsi Beli

Ini mungkin merupakan konsep yang paling tidak sulit untuk dipahami. Opsi dinyatakan memiliki nilai intrinsik jika bernilai pada saat kedaluwarsa. 

Misalnya, mari kita asumsikan biaya pasar aset sebesar $70 dan investor memiliki opsi call masing-masing senilai $60. Opsi beli ini memiliki nilai intrinsik dan dinyatakan sebagai dalam bentuk uang (ITM) karena, pada saat kedaluwarsa, investor dapat memperoleh seratus saham pada harga $60, bukan biaya pasar saat ini sebesar $70. 

Oleh karena itu, nilai intrinsik didefinisikan sebagai selisih nilai antara opsi beli dan harga saham dasar. Dalam situasi ini, $70 − $60 = $10.

Atau, opsi panggilan dinyatakan sebagai kehabisan uang (OTM) jika, pada saat pengakhiran, tidak memiliki nilai intrinsik. Setelah ilustrasi yang serupa, dengan asumsi harga saham bertumpuk menjadi $50, maka tidak akan mempertahankan nilai intrinsik karena tidak ada investor yang akan menelepon ke $60 ketika biaya pasar saat ini adalah $50. Hal ini membuat saham tidak berharga.

Nilai Intrinsik Opsi Put

Opsi put dinyatakan memiliki nilai intrinsik jika harganya lebih tinggi dari harga saham saat ini. 

Misalnya, dengan asumsi bahwa investor membeli opsi put sebesar $75 ketika harga pasar adalah $70, investor tetap bebas untuk berdagang pada $75 terlepas dari harga pasar saat ini. Estimasi nilai intrinsik, seperti yang disebutkan di atas, dihitung sebagai selisih nilai antara harga opsi dan saham. Untuk situasi ini, $75 − $70 = $5. Ini menyimpulkan bahwa setiap saham memiliki nilai intrinsik sebesar $5.

Sekali lagi, dengan asumsi harga saham naik menjadi $80, dan opsi put bernilai $75, put dipandang sebagai OTM karena vendor hanya dapat berdagang pada nilai put $75, alih-alih harga pasar saham $80, yang membuat opsi put tidak bernilai.

Nilai Ekstrinsik

EV menggabungkan berbagai variabel, termasuk volatilitas tersirat dan pembusukan waktu, yang akan kita pertimbangkan nanti dalam artikel ini.

Apa Saja Jenis Opsi Kripto yang Ada?

Pada dasarnya, ada dua jenis opsi: Opsi panggilan dan opsi put. Opsi call memungkinkan investor untuk mendapatkan aset dasar, sedangkan opsi put memungkinkan investor untuk menjual aset dasar.

Opsi Panggilan Kripto

Saat membeli opsi ini, investor (pembeli) mendapatkan kebebasan untuk mendapatkan kontrak dari vendor aset tertentu pada nilai tetap yang umumnya dijelaskan sebagai “harga strike.” Jendela bursa ini terbuka hanya untuk durasi yang terbatas, karena pembeli harus menggunakan “panggilan” mereka sebelum tanggal kedaluwarsa tertentu. 

Opsi panggilan kripto umumnya dipegang dengan harapan adanya kenaikan harga pasar saham. Hal ini karena dalam skenario di mana harga pasar mengungguli harga strike, investor membeli saham dari penjual pada harga strike, yang lebih rendah dari harga pasar saat ini, sehingga menghasilkan keuntungan.

Jika tidak, harga saham merosot, dan investor membiarkan opsi panggilan kedaluwarsa, dengan satu-satunya kerugian adalah biaya premium (jumlah tertentu yang dibayarkan untuk membeli opsi).

Opsi Put Kripto

Opsi put kripto memberi pembeli kebebasan untuk memaksa vendor "put" untuk membayar ratusan bagian dari saham tertentu pada harga strike dari mereka. Opsi put dipegang dengan bias untuk melihat penurunan harga pasar saham tertentu, jauh di bawah harga strike. Ketika hal ini terjadi, vendor yang memperdagangkan put terpaksa membayar saham pada harga strike, yang berada di atas harga pasar saat ini, sehingga menghasilkan keuntungan bagi pembeli. 

Namun, jika harga pasar melonjak alih-alih menurun, langkah paling cerdas adalah membiarkan opsi tersebut kedaluwarsa, dan hanya menyita biaya premi. Opsi put berfungsi sebagai sistem perlindungan, jenis asuransi yang mengamankan pembeli dari penurunan nilai saham yang berlebihan.

Faktor yang Perlu Dipertimbangkan

Beberapa faktor yang memengaruhi nilai opsi (yang dapat disebut sebagai nilai ekstrinsik) — tidak dapat dihindari. Berikut adalah:

1. Harga Saham Dasar

Fluktuasi harga saham dasar secara langsung memengaruhi nilai opsi beli dan put. Lonjakan harga saham tertentu secara alami akan memicu peningkatan harga opsi call, dengan alasan bahwa saham dapat diperoleh dengan biaya yang lebih murah daripada harga pasar yang berlaku. Demikian pula, penurunan harga saham akan menyebabkan kenaikan harga opsi put dengan alasan bahwa saham dijual pada harga yang lebih eksorbit daripada harga saham yang anjlok.

2. Volatilitas

Ide volatilitas cukup kompleks. Ini didukung oleh komponen yang disebut sebagai volatilitas statistik atau historis. Faktor ini memperhitungkan nilai pasar suatu saham dalam jangka waktu tertentu. 

Dalam jangka waktu legitimasi suatu opsi, trader secara teratur diharapkan untuk memasukkan volatilitas di masa depan. Tentu saja, tidak ada trader yang tahu apa yang akan terjadi di pasar bursa keuangan. Trader dapat membuat asumsi yang dihitung dengan menganalisis variabel masa lalu, seperti laba, suku bunga, dan rentang waktu.

Faktor-faktor ini menimbulkan apa yang dikenal sebagai volatilitas tersirat, yang merupakan indikator vital yang digunakan oleh trader opsi untuk memperkirakan kemungkinan periode terjadinya volatilitas di masa depan.

Volatilitas tersirat digunakan untuk menentukan harga opsi, terlepas dari murah atau mahalnya. Semakin tinggi volatilitas tersirat, semakin tinggi level premi, dan sebaliknya. Setelah investor sepenuhnya memahami konsep ini, mereka dapat mengamati kapan harus membeli (saat biaya premium rendah) atau kapan tidak membeli (saat harga premium mahal).

3. Tanggal Kedaluwarsa (DTE)

Waktu adalah konsep sederhana di dunia nyata. Namun, perlu banyak pengalaman dan penelitian untuk sepenuhnya memahami dampaknya pada suatu saham, karena konsep yang dikenal sebagai waktu kedaluwarsa. Waktu secara alami bersandar pada trader saham, yang berarti bahwa harga saham organisasi yang baik cenderung meningkat selama jangka waktu tertentu. 

Sekali lagi, waktu dapat menjadi musuh trader opsi. Dengan asumsi bahwa tidak ada perubahan yang terlihat pada harga saham selama periode hari tertentu, maka secara otomatis akan menyebabkan penurunan nilai opsi. Selain itu, saat opsi hampir kedaluwarsa, nilainya umumnya berkurang. 

Asumsi yang Akan Dibuat

Ada berbagai model yang digunakan untuk menentukan harga suatu opsi — dan setiap model memiliki asumsi yang berbeda. Banyak dari model ini mempertimbangkan beberapa variabel, seperti harga strike, volatilitas, harga pasar saat ini, suku bunga, dan waktu kedaluwarsa, untuk memberikan perkiraan yang dekat (atau kesimpulan yang akurat tentang) harga suatu opsi. 

Dari banyak model yang digunakan untuk menetapkan harga opsi, beberapa model yang terkenal adalah model Black-Scholes, simulasi Monte Carlo, dan harga opsi Binomial. Semua model ini memiliki tujuan yang sama: Untuk menghitung peluang opsi menjadi ITM pada titik kedaluwarsa sehingga nilai moneter dapat diberikan kepadanya.

Model Black-Scholes

Di sini, kami akan mempertimbangkan salah satu model yang paling terkenal, model Black-Scholes, untuk memahami cara kerjanya. Fischer Black dan Myron Scholes bergabung dan menciptakan formula untuk mendapatkan harga teoretis untuk derivatif dengan waktu hingga kedaluwarsa. Mereka menerbitkan model harga pada tahun 1973 yang sekarang disebut sebagai awal evolusi untuk pasar opsi kontemporer.

Formula model Black-Scholes adalah sebagai berikut: 

Sumber: Investopedia

Seperti terlihat dari gambar di atas, model Black-Scholes terdiri dari total 7 variabel:

• Harga opsi panggilan

• CDF dari distribusi normal

• Harga spot aset

• Harga pemogokan

• Suku bunga bebas risiko

• Waktu hingga jatuh tempo

• Volatilitas aset

Berikut adalah beberapa asumsi yang dibuat untuk variabel ini: 

• Harga saham bersifat log-normal (yaitu, lognormal didistribusikan) karena harga aset tidak dapat dibaca negatif.

• Tidak ada pajak atau biaya transaksi.

• Tarif bebas risiko sama untuk semua jatuh tempo (yaitu, tanggal berakhirnya opsi).

• Penjualan singkat menggunakan hasil diperbolehkan.

• Tidak ada arbitrase tanpa mempertimbangkan risiko.

• Opsi yang dinilai semuanya bergaya Eropa. 

Meskipun model Black-Scholes sangat dihormati, semua asumsinya tidak berlaku sekarang. Hal ini telah memperkenalkan modifikasi pada model agar lebih sesuai dengan kondisi pasar. Ada juga model lain yang perlu dipertimbangkan dalam opsi harga.

Opsi Mata Uang Kripto vs. Opsi Saham

Tingkat Volatilitas

Meskipun pasar saham dapat menjadi tidak stabil, pasar mata uang kripto sangat volatil. Misalnya, pada tahun 2021, Bitcoin kehilangan sebagian besar nilainya dalam beberapa bulan, tetapi kemudian diapresiasi sebesar 100%, yang pada dasarnya nilainya dua kali lipat. [Catatan Pengedit: Pembaca artikel ini hanya perlu melihat minggu 10 Mei 2022 untuk volatilitas di pasar kripto.]

Ketidakprediksian tersebut membuat perdagangan mata uang kripto menjadi tantangan bagi investor keuangan yang tidak siap. Tidak seperti opsi saham, di mana 1 kontrak setara dengan 100 saham, dalam mata uang kripto, 1 kontrak setara dengan 1 saham (misalnya, 1 BTC.)

Backing/Dependensi

Saham adalah kepentingan kepemilikan dalam organisasi, sehingga kinerja saham bergantung pada kemakmuran organisasi dalam jangka panjang. Karena mata uang kripto, sebagian besar, tidak didukung oleh sumber daya atau pendapatan, mata uang kripto sangat bergantung pada sentimen publik dan perusahaan yang menguntungkan untuk menaikkan harganya.

Pasar saham dan mata uang kripto telah ditemukan sebagian besar berkorelasi, dan korelasi ini terlihat meningkat seiring berjalannya waktu. Ketika pasar saham berwarna merah, investor besar (misalnya, lembaga keuangan, paus kripto) dapat memilih untuk melikuidasi aset kripto demi saham, sehingga menyebabkan harga yang pertama turun.

Waktu Perdagangan

Opsi mata uang kripto dijalankan sepanjang waktu, sementara opsi saham biasanya berjalan pada hari kerja selama jam pasar reguler (9 pagi–5 sore).

Membeli Opsi Kripto

Memulai opsi kripto semudah tiga langkah berikut:

1. Tentukan platform opsi kripto yang ingin Anda gunakan.  Misalnya, opsi BTC tersedia untuk diperdagangkan di Bybit .
2. Depositkan investasi Anda ke platform.
3. Lakukan perdagangan opsi kripto Anda.

Ada banyak platform berbeda yang tersedia dengan penawaran yang berbeda, dan platform tersebut memiliki keamanan, keandalan, kemudahan akses, dan kemudahan penggunaan yang berbeda. Tidak ada satu ukuran untuk semua: Kami menyarankan Anda untuk menemukan produk yang paling sesuai.

Apakah Opsi Kripto adalah Investasi yang Baik?

Manfaat mendasar dari membeli opsi panggilan kripto adalah bahwa call trader tidak harus berkomitmen untuk melaksanakan kontrak jika penjual yang bersangkutan lebih memilih untuk tidak melakukannya. Risiko untuk membeli opsi panggilan terbatas pada biaya yang dibayarkan untuk premi. Ini berarti bahwa jika pasar bergerak melawan trader call, mereka tidak perlu stres karena kerugian yang terjadi selain biaya premi. Dengan potensi keuntungan yang tinggi dan kerugian terbatas, opsi kripto berfungsi sebagai investasi yang baik.

[Catatan editor: Peringatan — jangan langsung menggunakan opsi kripto semata-mata karena hype, dan jangan pernah berinvestasi lebih banyak daripada yang dapat Anda rugi secara wajar.]

Kesimpulan

Opsi kripto menjadi sangat populer. Dari sudut pandang trader, tingkat opsi kripto leverage hadir, serta mitigasi kerugian yang mereka berikan, menjadikannya peluang investasi yang besar.

Seperti yang telah kami katakan sebelumnya, ini mungkin tampak teknis dan kompleks di awal, tetapi meluangkan waktu untuk memahami opsi kripto dan membaca sumber daya terkait secara online dengan fokus akan membantu Anda menjadi ahli.

Trade Opsi Kripto di Bybit Hari Ini