Laporan analisis derivatif kripto mingguan kami mendalami berbagai peristiwa makro, kondisi kripto saat ini, dan sinyal perdagangan dari volume perdagangan spot, serta kontrak berjangka, opsi, dan perpetual.

BTC akhirnya melampaui angka $100.000, yang menyebabkan peningkatan posisi bullish di pasar derivatif. Hal ini mencerminkan sentimen yang kuat dan keinginan untuk eksposur positif di bursa perpetual dan kontrak berjangka. Volatilitas tersirat jangka pendek telah meningkat ketika trader mencari opsi untuk memanfaatkan reli.

Keberhasilan BTC melanggar hambatan $100.000 telah menyebabkan pengembalian pasar bursa perpetual yang nyata ke tingkat bunga terbuka yang tinggi sepanjang waktu, meskipun responsnya agak termutasi. Awal minggu ini, pasar swap perpetual mengalihkan fokus mereka ke ETH setelah BTC berulang kali gagal menembus $100.000. Meskipun tingkat pendanaan untuk kedua derivatif tetap tinggi dan positif, bunga terbuka dalam kontrak ETH meningkat dengan mengorbankan posisi BTC sebelum terobosan. Selain itu, volume perdagangan ETH merupakan pangsa pasar yang lebih besar dari biasanya.

Panggilan BTC Tidak Melihat Masuk yang Signifikan Pasca-$100K

Kenaikan harga spot yang tiba-tiba telah memicu peningkatan permintaan yang tajam untuk opsi tenor pendek, karena trader mencari eksposur terhadap pergerakan naik. Inversi struktur jangka waktu BTC telah mendorong tingkat volatilitas tersirat jangka pendek di atas volatilitas terealisasi. Meskipun volatilitas tersirat untuk BTC lebih rendah daripada ETH, data bunga terbuka menunjukkan bahwa masuknya bunga terbuka opsi panggilan di pasar BTC tidak sepenting ETH. Namun, kemiringan volatilitas BTC tetap sangat bullish.

Pasar opsi ETH menunjukkan posisi paling bullish menjelang pergerakan spot overnight, sedangkan pasar swap perpetual untuk kedua mata uang kripto utama mencerminkan sentimen positif yang kuat. Bunga terbuka sangat tertimbang pada panggilan OTM, menandakan preferensi yang kuat untuk eksposur positif karena volatilitas terealisasi mulai mengejar volatilitas tersirat. Permintaan untuk eksposur positif ini terlihat jelas untuk kedua token, terutama dengan peningkatan luar biasa ETH dalam bunga terbuka opsi panggilan selama 24 jam terakhir.

Lanjutan

Laporan Analisis Derivatif Kripto Bybit X Block Scholes (5 Desember 2024): Setelah BTC Berubah $100.000, Investor Masih Lebih Berbudaya di ETH

Pasar mata uang kripto mengalami pertumbuhan yang belum pernah terjadi sebelumnya, terutama dalam aset utama seperti XRP, Cardano (ADA), dan Stellar (XLM).

Pasar mata uang kripto mengalami pertumbuhan yang belum pernah terjadi sebelumnya, terutama pada aset utama seperti XRP, Cardano (ADA), dan Stellar (XLM), yang tokennya telah mengalami kenaikan harga yang substansial (XRP naik 444%, ADA 280% dan XLM 512%). Lonjakan ini sebagian besar didorong oleh akumulasi agresif dari investor paus, serta sentimen yang hati-hati tetapi optimis di komunitas kripto. 

Sementara itu, minat pada koin meme menurun karena investor mengalihkan fokus ke proyek yang lebih berkelanjutan. Integrasi AI dalam ekosistem blockchain dan munculnya peristiwa pembuatan token hipercair (TGE) juga membentuk kembali dinamika pasar, yang menunjukkan fase transformatif untuk mata uang kripto.

Pertumbuhan Mata Uang Kripto Utama yang Signifikan

Laporan tersebut menyoroti kenaikan harga yang mengesankan untuk beberapa mata uang kripto utama:

Terlepas dari keuntungan ini, sentimen umum di komunitas kripto tetap optimis.

 adalah faktor kunci dalam dinamika pasar kripto saat ini:

Sejak pertengahan Oktober, ada banyak akumulasi Bitcoin oleh dompet paus, yang telah menambahkan total 91.856 BTC. Akumulasi ini telah memainkan peran penting dalam menaikkan harga BTC.

Sebaliknya, ada penurunan kepemilikan stablecoin di antara dompet-dompet ini, yang menunjukkan pergeseran strategis menuju investasi mata uang kripto, daripada memilih untuk memiliki aset yang stabil.

Beberapa tren berikut membentuk kembali lanskap mata uang kripto.

Secara keseluruhan, laporan kami menggarisbawahi periode transformatif di pasar mata uang kripto, yang ditandai dengan pertumbuhan aset yang signifikan, perilaku paus strategis, dan integrasi teknologi canggih.

Paus Akumulasi Bitcoin saat Mencapai $100.000; Munculnya Agen AI

Laporan volatilitas opsi bulanan kami menggali wawasan dari volatilitas opsi untuk menginspirasi pergerakan kripto Anda berikutnya.

Sinyal Bullish: Bitcoin Mencapai $100.000

Volatilitas opsi menguraikan narasi Bitcoin yang menarik saat mendekati tonggak pencapaian $100.000. Menjelang pemilihan A.S. pada 5 November 2024, volatilitas tersirat Bitcoin mengalami lonjakan dramatis, dengan volatilitas tersirat jangka pendek meningkat sekitar 25 poin persentase di atas kedaluwarsa pascapemilu. Lonjakan ini menunjukkan posisi bullish yang kuat di pasar derivatif karena trader berusaha untuk memanfaatkan pergerakan harga yang diantisipasi yang didorong oleh hasil pemilihan umum.

Segera setelah pemilu, ada penurunan tajam dalam volatilitas jangka pendek, sejalan dengan reli harga spot yang, pada gilirannya, menyebabkan volatilitas terealisasi yang lebih tinggi. Namun, penurunan volatilitas tersirat tidak mencerminkan sentimen bearish jangka panjang — sebaliknya, ini menunjukkan pelonggaran ketidakpastian sementara terkait hasil pemilu. Struktur istilah volatilitas tersirat menunjukkan hubungan yang kompleks: meskipun volatilitas jangka pendek turun, opsi dengan tanggal yang lebih lama tetap stabil di atas 50%.

Sate call/put menunjukkan permintaan yang kuat untuk opsi call bullish relatif terhadap bearish put sejak pemilu, yang mencerminkan peningkatan eksposur positif selama reli BTC dan ETH. Namun, ketika BTC ditelusuri kembali ke $91,3K, kemiringan bergeser 6% ke arah put, menandakan sentimen bearish. Hal ini tidak konsisten dengan pasar futures, di mana harga tetap di atas level spot, yang menunjukkan bullishness yang sedang berlangsung. Kemiringan terhadap OTM muncul dari peningkatan permintaan lindung nilai pelindung, bukan dari kurangnya minat panggilan. Pada akhirnya, hal ini menunjukkan trader percaya bahwa setiap sell-off akan bersifat sementara, mendukung gagasan bahwa volatilitas diperlukan agar BTC dapat mencapai nilai $100.000.

ETH Kemungkinan untuk Mengungguli Bitcoin

Berbeda dengan Bitcoin, Ethereum (ETH) telah muncul sebagai aset bullish yang lebih konsisten dalam beberapa minggu terakhir. Meskipun BTC dan ETH menunjukkan pola volatilitas yang serupa segera setelah pemilu, Ether telah menunjukkan ketahanan yang menonjol dan momentum yang meningkat, terutama setelah pengunduran diri Gary Gensler. Pergeseran politik ini telah memengaruhi dinamika pasar ETH secara positif, sehingga menghasilkan permintaan opsi ETH yang lebih kuat.

Ether mengungguli Bitcoin selama acara pasar penting, termasuk pemilihan dan pengumuman ETF pada tahun 2024. Setelah pengunduran diri Gensler, ETH mendapatkan traksi yang signifikan, dengan trader semakin berfokus pada Ethereum sebagai investasi yang lebih menarik. Pergeseran ini terlihat dalam penurunan signifikan dalam rasio harga spot BTC terhadap ETH, yang menunjukkan bahwa trader mengalokasikan kembali preferensi mereka terhadap ETH.

Perbedaan dalam volatilitas tersirat antara opsi BTC dan ETH semakin menggarisbawahi tren ini, karena rasio volatilitas tersirat untuk opsi ETH telah melampaui BTC, yang mencerminkan permintaan yang lebih kuat untuk opsionalitas ETH. Secara historis, ETH telah menunjukkan volatilitas yang lebih tinggi dibandingkan dengan Bitcoin. Peningkatan volatilitas tersirat ETH baru-baru ini menetapkan kembali pola umum ETH yang memerintah premi di pasar opsi.

Selain itu, skew harga opsi telah bergeser untuk mendukung panggilan BTC dan ETH, tetapi skew ETH tetap lebih kuat. Hal ini menunjukkan sentimen bullish yang lebih kuat untuk ETH, karena trader menempatkan lebih agresif untuk apresiasi harganya dibandingkan dengan Bitcoin. Seiring perkembangan pasar, meningkatnya dominasi Ethereum dan sinyal bullish dari pasar opsi menempatkannya sebagai pesaing utama dalam lanskap mata uang kripto, sehingga kemungkinan akan mengungguli Bitcoin dalam waktu dekat.

Laporan Volatilitas Opsi Scholes Blok Bybit X: Laporan Volatilitas Opsi November: Volatilitas di Jalan Menuju $100.000

Thruster (THRUST) adalah DEX mutakhir pada blockchain Lapisan 2, yang menawarkan pool AMM likuiditas standar dan terkonsentrasi. 

 memiliki banyak solusi yang menawarkan biaya kecil, skalabilitas yang sangat baik, dan transaksi hampir instan.

  Tampaknya, rantai samping, rollup, dan jenis jaringan Lapisan 2 lain yang melayani blockchain Ethereum telah diluncurkan dalam beberapa tahun terakhir. Namun, banyak, jika bukan sebagian besar, dari rantai ini yang kesulitan untuk menawarkan apa pun selain biaya rendah dan kapasitas pemrosesan transaksi yang cepat. Meskipun manfaat ini tidak kalah luar biasa — terutama mengingat masalah kepadatan jaringan Ethereum yang tidak pernah berakhir — inovasi di bidang ini perlu bergerak melampaui platform lain yang menawarkan biaya dan keuntungan kecepatan yang sama.

 (BLAST) pada awal 2024 adalah perubahan yang menyegarkan — akhirnya, solusi Lapisan 2 Ethereum yang memberikan sesuatu yang lebih dari sekadar efisiensi biaya dan kecepatan.

  Letusan dikenal sebagai rantai Lapisan 2 unik yang menawarkan hasil asli untuk ETH dan 

, fitur yang telah menarik modal signifikan dan 

  Memanfaatkan kemampuan unik dan popularitas Blast di DeFi, bursa terdesentralisasi Thruster Finance 

 (DEX) diluncurkan pada blockchain Blast pada Maret 2024.

Thruster menawarkan model automated market maker (AMM) yang telah diuji coba 

 dan model AMM yang lebih canggih yang berasal dari 

penyediaan likuiditas terpusat yang terinspirasi dari 

  Meskipun menawarkan opsi canggih untuk pertukaran token dan penyediaan likuiditas, Thruster bertujuan untuk menjadi yang ramah bagi trader, 

 (LP), dan pengembang. Selain itu, Blast juga telah mengintegrasikan program loyalitas Blast dengan ketat — Blast Gold dan Blast Points.

 (THRUST) adalah DEX pada rantai Lapisan 2 Letusan yang menyediakan AMM standar dan layanan AMM likuiditas terkonsentrasi untuk mendukung operasi pertukaran token dan penyediaan likuiditasnya

.Thruster diluncurkan pada Maret 2024, segera setelah diperkenalkannya mainnet Blast, dan dibangun berdasarkan popularitas blockchain Lapisan 2 di komunitas DeFi, efisiensi modalnya, serta keuntungan biaya dan kecepatannya.

Memulai debutnya pada Februari 2024, Blast menjadi pengganggu pasar Lapisan 2 utama dengan memperkenalkan manfaat hasil asli untuk pemegang Ether dan stablecoin. Cukup dengan menjembatani dana ETH atau stablecoin Anda ke Blast, Anda dapat memperoleh hasil kompetitif dari aset ini sebagai keuntungan tambahan bagi efisiensi biaya dan kecepatan yang ditawarkan Blast sebagai 

  Fungsionalitas hasil asli dengan cepat menarik pengguna DeFi ke platform, pengembangan yang telah berhasil dimanfaatkan oleh Thruster Finance sejak hari-hari awal operasinya.

Pembiayaan Pendorong terdiri dari tiga bagian utama: bagian token swap, AMM faktor konstan yang terinspirasi dari Uniswap v2, dan AMM likuiditas terpusat, yang mengadopsi karakteristik dasar Uniswap v3.

Dorong dengan cepat menjadi DEX terbesar di Blast dengan menawarkan opsi pertukaran token dan penyediaan likuiditas yang ramah pengguna dan sangat fleksibel untuk komponen AMM dan AMM likuiditas terkonsentrasinya. Pada puncak dominasinya di rantai, pada Juni 2024, Thruster memiliki 

 (TVL) hampir $600 juta. Meskipun saat ini, protokol tersebut belum mencapai level tertinggi, protokol tersebut masih menduduki peringkat DEX terbesar pada blockchain Blast, dengan TVL saat ini sekitar 

Startup tahap seed proyek Thruster Finance berbasis di California. Perusahaan ini didirikan pada tahun 2023 oleh tim pseudonim yang telah berkontribusi pada beberapa protokol dengan 50 protokol teratas. Pada April 2024, Thruster menarik perhatian media saat mengumpulkan 

 dari beberapa investor kripto institusional dan individu terkenal, termasuk Pantera Capital dan OKX Ventures.

Pendorong mendukung pertukaran token untuk ETH, mata uang kripto asli Blast; BLAST, stablecoin blockchain sendiri; USDB; dan berbagai token dalam ekosistem Blast. Seperti bursa berbasis AMM lainnya, pengguna memperdagangkan pool likuiditas yang didanai oleh LP yang mendapatkan biaya dari transaksi di setiap pool masing-masing.

Platform ini memiliki bagian analitik yang memberikan informasi terkini dan transparan tentang tarif swap saat ini, biaya yang terlibat, 

Ada juga bagian portofolio yang membantu trader melacak investasi dan operasi mereka di seluruh pool dan memberikan informasi tentang saldo, pendapatan, staking, dan komitmen pool likuiditas pengguna.

Untuk LP, platform ini menawarkan dua jenis pool swap: AMM faktor konstan standar dan AMM likuiditas terkonsentrasi. Kita akan membahas kedua jenis pool ini pada bagian di bawah ini.

Thruster juga menawarkan peluang penghasilan melalui staking. Pengguna yang men-stake kripto asli platform, THRUST, akan menerima token veTHRUST, yang memberi mereka hak untuk mendapatkan pendapatan dari operasi protokol dan manfaat protokol lainnya.

Meskipun Thruster Finance menawarkan produk yang cukup canggih, Thruster Finance bertujuan untuk menarik semua jenis pengguna DeFi, mulai dari pemula peringkat hingga profesional berpengalaman. Untuk memenuhi tujuan ini, platform menawarkan dua mode antarmuka pengguna: lite dan pro.

Mode lite cocok untuk pemula dan pengguna yang kurang berpengalaman. Ini menghadirkan bagan token yang ramah pengguna, informasi token dan pool penting, serta integrasi sosial. Sementara itu, mode pro dirancang untuk pengguna DeFi berpengalaman dan menyediakan alat tambahan untuk manajemen pesanan, penggunaan leverage, dan penemuan aset.

Salah satu jenis pool swap di Thruster didasarkan pada model AMM faktor konstan. Ini adalah sistem AMM standar, yang pertama kali diperkenalkan oleh Uniswap v1 dan ditingkatkan di Uniswap v2. Dalam faktor konstan AMM, pool swap didasarkan pada formula sederhana, 

 mewakili kuantitas dua token di pool dan 

 adalah konstan yang tetap sama terlepas dari

. LP menyediakan likuiditas pada setiap titik harga untuk pasangan swap, terlepas dari bagaimana nilai tukar swap bergerak.

Model AMM faktor konstan memberikan banyak keuntungan, termasuk kesederhanaan dan prediktabilitas hasil yang relatif tinggi untuk LP.

Namun, pendorong telah membuat beberapa modifikasi pada AMM faktor konstan asli yang dikembangkan oleh Uniswap. Pertama-tama, platform telah menerapkan tingkat biaya yang berbeda untuk pool swap. Dengan Uniswap v2, semua swap dikenakan satu biaya tetap — 0,3% per transaksi. Namun, menggunakan tarif yang sama, tanpa memperhitungkan likuiditas dan tingkat aktivitas untuk pool tertentu, bukanlah solusi yang paling fleksibel. Struktur ini membatasi fleksibilitas insentif untuk LP — penerima pendapatan utama dari biaya swap. Inilah alasan mengapa Thruster telah menerapkan sistem biaya bertingkat, karena model biaya diferensial dirancang untuk mendorong penyediaan likuiditas yang lebih aktif dan tertarget serta perdagangan token.

Fitur unik lainnya dari AMM faktor konstan Thruster adalah integrasi langsung sistem hadiah Blast, Poin Blast, dan Gold Blast. Selain pendapatan biaya transaksi, LP dapat memenuhi syarat untuk mendapatkan poin berdasarkan program loyalitas ini.

Thruster juga menawarkan beragam perdagangan kripto dan penyediaan likuiditas yang lebih canggih berdasarkan model AMM likuiditas terpusat. Ini adalah variasi AMM yang pertama kali diperkenalkan di Uniswap v3. 

Dalam AMM likuiditas terkonsentrasi, LP dapat menyediakan likuiditas dalam rentang harga tertentu dalam pool. Keuntungan likuiditas terkonsentrasi dibandingkan model faktor konstan standar banyak sekali, seperti efisiensi modal yang lebih besar, potensi hasil yang lebih tinggi, dan penurunan 

  Jenis AMM ini memberikan fleksibilitas yang lebih besar kepada LP dalam hal alokasi modal mereka.

LP yang menyumbangkan dana ke pool AMM likuiditas terkonsentrasi Thruster juga dihadiahi dengan Poin Letusan dan Gold Letusan selain pendapatan dari biaya swap.

 adalah alat penjelajah blockchain untuk ekosistem Blast. Dalam hal fungsionalitas dan desain, perangkat ini sangat mirip dengan Ethereum's 

. Blastscan memungkinkan Anda melihat statistik terperinci pada token dan 

 yang dihosting pada platform Lapisan 2 Blast.

  Meskipun Blastscan mencakup seluruh ekosistem blockchain dan tidak secara khusus menjadi bagian dari Thruster Finance, LP dapat digunakan oleh LP untuk menarik likuiditas dari kumpulan swap Thruster.

LP hanya dapat menambahkan likuiditas melalui antarmuka pengguna Thruster, tetapi LP dapat menggunakan antarmuka atau Blastscan saat menghapus likuiditas yang ditambahkan sebelumnya. Metode terakhir tidak seramah opsi sebelumnya, tetapi mungkin cocok dengan pengguna yang berpikiran teknis dan terbiasa dengan penggunaan aktif Blastscan.

Salah satu fitur yang berbeda dari Thruster adalah banyaknya insentif tambahan bagi pengguna selain pendapatan standar dari biaya transaksi. Hadiah yang ditawarkan di Thruster meliputi Blast Gold, Blast Points, dan Kredit Thruster. Terutama, hadiah ini tidak terbatas pada LP, karena partisipan platform lain, seperti trader token dan referrer, juga dapat mengharapkan untuk menerima beberapa jenis hadiah ini.

Poin Letusan adalah hadiah yang memenuhi syarat untuk airdrop token BLAST. Proyek Blast mendistribusikan poin ini ke dompet individu dan alamat kontrak pintar yang memenuhi syarat yang memiliki saldo salah satu dari tiga aset — ETH, 

 Thruster Finance telah mengintegrasikan distribusi poin ini ke pool likuiditas tertentu. Poin dialokasikan untuk LP yang memenuhi syarat yang berkontribusi pada kumpulan ini.

Blast Gold mewakili hadiah yang dibayarkan oleh proyek Blast Layer 2 ke 

 (DApp) yang secara aktif berkontribusi pada pengembangan ekosistem blockchain. Intinya, Blast Gold adalah hadiah bonus (selain Poin Blast) yang didistribusikan Blast untuk memilih DApp di jaringannya. Thruster Finance adalah salah satu penerima Blast Gold. Proyek DApp penerima dapat menginternalisasi hadiah Blast Gold, atau membagikannya kepada komunitas pengguna mereka sendiri.

Thruster telah memutuskan untuk membagikan hadiah Blast Gold dengan dua kelompok komunitas pengguna utamanya: LP dan swapper token. Untuk grup yang disebut terakhir, swap yang melibatkan ETH atau USDB memenuhi syarat untuk mendapatkan hadiah Blast Gold.

Selain hadiah yang diberikan oleh Blast, Thruster telah merancang program loyalitasnya sendiri, yakni Kredit Thruster. Kredit ini diberikan kepada LP, swapper token, partisipan aktif dalam kampanye media sosial yang dijalankan oleh Thruster, dan pengguna baru yang merujuk ke platform. Kredit Pendorong memenuhi syarat Anda untuk airdrop token THRUST yang sedang berlangsung, yang dirancang untuk mendistribusikan 7% pasokan token kepada berbagai kelompok pengguna yang memenuhi syarat.

THRUST adalah mata uang kripto asli Thruster Finance. Diluncurkan pada 9 Oktober 2024, ini adalah aset 

 yang diterbitkan pada rantai Ledakan. Saat Anda menstake THRUST di Thruster Finance, Anda akan menerima Vote Escrowed Thrust (veTHRUST), aset yang memenuhi syarat untuk mendapatkan berbagai keuntungan, termasuk bagian pendapatan dari biaya protokol, bonus tambahan untuk penyediaan likuiditas, hadiah dari partisipasi dalam pemungutan suara on-chain, dan 

 pada fitur utama, serta arah protokol di masa mendatang.

THRUST adalah aset yang ditutup pasokan, dengan total pasokan dan maksimum 500 juta. Seperti yang disebutkan sebelumnya, 7% (atau 35 juta) pasokan token dijadwalkan untuk didistribusikan melalui airdrop ke beberapa kelompok pengguna yang memenuhi syarat. Ini termasuk LP yang memenuhi syarat, trader token, dan penerima poin program hadiah Thruster, termasuk Kredit Thruster. Airdrop dimulai pada hari acara pembuatan token (TGE) THRUST pada awal Oktober 2024, dan dijadwalkan berlangsung selama 90 hari, hingga 9 Januari 2025.

Bagian alokasi pasokan keseluruhan token THRUST adalah sesuai dengan grafik di bawah ini:

Anda dapat membeli token THRUST di pasar Spot Bybit sebagai 

. Anda juga dapat memanfaatkan kampanye Splash Token THRUST Bybit 

 untuk mendapatkan bagian dari total hadiah 2 juta THRUST.

 Agar memenuhi syarat untuk mendapatkan hadiah 200 THRUST, pengguna baru harus mendepositkan setidaknya 500 THRUST, atau mendepositkan setidaknya 100 USDT dan memperdagangkan THRUST senilai 100 USDT melalui perdagangan Spot pertama mereka. Sementara itu, pemegang akun Bybit saat ini juga dapat memperoleh hadiah hingga 1.000 THRUST dengan memperdagangkan setidaknya 500 USDT di pasar Spot. Kampanye berlangsung hingga 10 Desember 2024 pukul 17.59 WIB.

Pembuat pasar otomatis (AMM) telah mengalami pertumbuhan yang cepat sejak diperkenalkannya konsep oleh Uniswap pada tahun 2018. Model likuiditas terkonsentrasi, yang didukung oleh DEX Uniswap, telah menambahkan opsi dan fleksibilitas lebih lanjut untuk LP. Namun, struktur biaya yang tidak fleksibel dan antarmuka pengguna yang buruk telah memperkuat adopsi yang lebih luas dari penyediaan likuiditas dan pertukaran token pada AMM selama bertahun-tahun. 

Thruster Finance adalah tambahan tepat waktu untuk lanskap DEX AMM, dengan keuntungan seperti antarmuka yang ramah bagi pemula, tingkat biaya yang berbeda berdasarkan spesifikasi setiap pool, dan berbagai hadiah tambahan — Blast Gold dan Blast Points, serta kredit khusus aplikasi.

Thruster menawarkan rangkaian opsi komprehensif untuk veteran DeFi, serta bagi mereka yang baru mengenal ketentuan likuiditas berbasis AMM atau perdagangan token. Kini, yang diperlukan Thruster hanyalah pengakuan dan adopsi yang lebih luas oleh komunitas pengguna DeFi — bukan pekerjaan yang mudah di bidang kompetitif saat orang-orang seperti Uniswap, 

Pendorong (THRUST): AMM Lanjutan untuk Ekosistem Letusan

Bybit Learn

DeFi

Pelajari apa itu serangan sandwich di kripto, bagaimana penyerang memanipulasi transaksi di bursa terdesentralisasi, dan langkah-langkah utama untuk melindungi diri Anda dari eksploitasi ini.

EN_2409-T35020_Learn_Read_to_Earn_728x90.png

Skinny_Banner-1600x400.webp

 (DEX) menawarkan banyak peluang dan keuntungan yang berbeda kepada trader kripto. Pada saat yang sama, platform ini sering kali menarik pelaku jahat yang berniat untuk menyebabkan kerugian dan mendapatkan keuntungan dengan mengorbankan sesama trader yang tidak curiga. Meskipun 

 sering kali disebutkan saat membahas ancaman unik pada platform perdagangan terdesentralisasi, jenis serangan berbahaya lain — serangan sandwich — mendapatkan perhatian yang jauh lebih sedikit.

Dalam bentuk serangan sandwich yang paling standar, trader dengan motif menyeramkan mengidentifikasi transaksi swap tertunda pada blockchain dan menempatkan dua pesanan — satu sebelum dan satu setelah transaksi yang ditargetkan — untuk memanipulasi harga aset. Tujuan pelakunya adalah untuk membeli aset sebelum kenaikan harga yang diharapkan, dan kemudian menjualnya dengan cepat setelah inflasi harga. Korban serangan tersebut akhirnya membeli aset dengan harga yang lebih tinggi, lalu menyaksikan harganya anjlok.

Serangan sandwich — meskipun tidak terlalu banyak dipublikasikan dibandingkan kerentanan keamanan lain di dunia 

 (DeFi) — masih dapat sangat merugikan bagi trader yang menjadi korban eksploitasi ini. Seorang trader yang tidak menyadari menjadi target serangan seperti itu dapat dengan cepat kehilangan dana yang signifikan dan terhapus, terutama jika mereka secara aktif membuat pesanan selama fase serangan.

Kabar baiknya adalah ada beberapa langkah yang dapat diterapkan trader untuk meminimalkan kemungkinan "mengisi" sandwich sarapan penyerang. Dalam artikel ini, kami akan mencermati serangan sandwich, dua varietas utama, dan cara-cara utama untuk menghindarinya.

Serangan sandwich adalah jenis transaksi berbahaya pada platform DEX di mana penyerang mengidentifikasi operasi swap tertunda dan menempatkan satu pesanan sebelumnya dan pesanan lainnya setelah transaksi yang ditargetkan untuk memanipulasi harga aset. 

Trader jahat itu "mematikan" transaksi yang tertunda dengan secara bersamaan menjalankannya di depan dan menjalankannya kembali, sehingga mendapatkan namanya. Tujuan mereka adalah untuk membeli aset yang dipilih oleh trader yang tidak curiga dengan harga lebih rendah, lalu menjualnya segera setelah transaksi berjalan kembali.

Akibat serangan sandwich, korban membeli aset dengan harga yang lebih tinggi dibandingkan dengan harga eksekusi yang diharapkan. Setelah transaksi back-run, harga aset menurun, dan korban akhirnya memiliki aset yang bernilai lebih rendah daripada yang mereka bayarkan. Tergantung pada volume dan aktivitas perdagangan korban, kerugian akibat serangan sandwich — atau serangkaian serangan sandwich — dapat sangat merugikan. Serangan ini cukup umum terjadi pada DEX, meskipun menerima cakupan yang lebih sedikit daripada bentuk eksploitasi lainnya, seperti serangan pinjaman kilat.

Serangan sandwich dapat dianggap sebagai bentuk 

. Namun, tidak seperti beberapa bentuk arbitrase lainnya, serangan ini secara langsung merugikan trader yang menjadi korbannya. Penyerang sandwich dengan sengaja memanipulasi harga — baik sebelum maupun setelah transaksi korban — untuk mendapatkan keuntungan dengan biaya korban. Oleh karena itu, serangan ini tidak lain adalah manipulasi pasar yang berbahaya, dan secara luas dikecam dalam komunitas DeFi.

Secara teknis, serangan sandwich dapat terjadi pada platform perdagangan terdesentralisasi karena sifat publik blockchain. Setiap blockchain publik menyimpan transaksi yang tertunda di 

, ruang tunggu untuk transaksi sebelum akhirnya ditulis ke buku besar catatan permanen blockchain.

  Penyerang secara aktif mencari di mempool untuk transaksi yang memberikan potensi yang baik untuk eksploitasi ini.

Mari mempertimbangkan bagaimana serangan sandwich biasa dapat terjadi dalam praktik. 

Misalnya, trader memutuskan untuk menempatkan pesanan swap pada 

 Penyerang sandwich melihat transaksi korban dalam daftar tertunda, dan dengan cepat menempatkan pesanan beli ETH, mencoba untuk melakukan transaksi front-running mereka sendiri terlebih dahulu. Karena sifat teknologi blockchain, ada cara bagi penyerang untuk mencapai hal ini (misalnya dengan membayar biaya gas yang lebih tinggi untuk meningkatkan prioritas transaksi mereka sendiri). Dengan melakukan transaksi mereka sendiri terlebih dahulu, penyerang memanfaatkan harga ETH yang lebih rendah. Sebagai hasil dari pesanan beli, harga ETH di pool perdagangan meningkat.

Oleh karena itu, ketika pesanan korban untuk menukar USDT dengan ETH berjalan, harga eksekusi aktual berbeda dari yang diharapkan — dan ETH sekarang lebih mahal, sehingga korban menerima aset pada harga yang ditingkatkan. Pelaku juga menjadwalkan transaksi lain, yang akan segera dieksekusi setelah transaksi korban. Dalam transaksi back-running ini, pelaku menjual ETH dengan harga yang digelembungkan dan mengantongi keuntungan. Sebagai hasil dari transaksi jual, harga ETH turun, dan korban sekarang memiliki aset yang bernilai lebih rendah dari yang mereka bayarkan.

Ada dua jenis utama serangan sandwich. Yang paling umum adalah skenario taker vs. taker. Biasanya, penyerang sandwich menggunakan 

 di AMM untuk melakukan serangan mereka. Dalam skenario taker vs. taker, operasi swap dilakukan terhadap pool dan pengaturannya dijelaskan di atas, dengan taker berbahaya mencoba memanipulasi harga aset dengan menempatkan transaksi front-running dan transaksi back-running di sekitar pesanan korban.

Penyerang juga menggunakan modifikasi serangan sandwich standar dengan bertindak sebagai 

. Saat taker likuiditas menyerang menggunakan dua transaksi, penyerang mengeksekusi tiga pesanan dalam mode penyedia likuiditas vs. taker.

Pada pesanan pertama, pelaku menghapus likuiditas dari pool swap sebagai metode front-running, sehingga meningkatkan 

  Pada transaksi kedua, mereka mengeksekusi metode back-running dengan menambahkan likuiditas kembali untuk memulihkan saldo pool awal. Terakhir, mereka menukar aset yang ditargetkan — dalam contoh di atas, ETH dengan aset asli, dan USDT untuk memulihkan saldo aset di pool sesuai kondisi sebelum serangan.

Dengan menghapus likuiditas sebelum perdagangan taker, penyedia likuiditas menghindari pembayaran biaya komisi (yang biasanya dibagikan di antara semua penyedia likuiditas). Ini berarti taker harus membayar lebih banyak, karena peningkatan selip, sementara penyedia likuiditas mempertahankan potongan komisi mereka.

) mengambil tindakan perlindungan terhadap serangan sandwich dengan memperkenalkan transaksi yang tidak terlihat di dalam mempool. Beberapa platform juga melindungi pengguna dari 

 (nilai ekstrak maksimum), jenis bot yang sering digunakan dalam serangan sandwich.

  Namun, setiap trader DeFi juga harus mengambil langkah pencegahan mereka sendiri untuk meminimalkan risiko menjadi korban serangan ini. Di bawah ini, kami mencantumkan beberapa cara proaktif yang dapat Anda gunakan untuk menghindari dana Anda menjadi sandwich yang lezat yang mengisi serangan berbahaya.

Tarif selip adalah selisih antara perkiraan biaya dan biaya aktual transaksi swap pada protokol terdesentralisasi. Banyak platform DEX memungkinkan Anda untuk menetapkan nilai selip yang dapat diterima untuk perdagangan swap Anda. Gunakan opsi ini secara aktif, karena aspek selip harga menonjol dalam serangan sandwich (khususnya dalam variasi penyedia likuiditas vs. taker).

Gunakan Kumpulan Likuiditas yang Lebih Besar

Kumpulan likuiditas yang lebih besar tidak terlalu terpengaruh oleh serangan sandwich, karena memiliki cukup banyak dana yang mengapung. Semakin kecil jumlah yang Anda gunakan, semakin besar pula perubahan harga yang disebabkan oleh serangan sandwich — dan perubahan harga yang lebih ekstrem akan berarti satu hal yang sangat tidak menyenangkan: kerugian yang lebih besar dari serangan ini. 

Namun, perlu diperhatikan bahwa penyerang sandwich paling aktif pada DEX besar, seperti 

 (SUSHI). Oleh karena itu, ini kurang tentang ukuran platform dan lebih banyak lagi tentang volume likuiditas dalam kumpulan tertentu. Penyerang sandwich menyukai pool dengan likuiditas rendah di DEX besar. Oleh karena itu, jangan tertipu oleh jejak atau reputasi industri platform yang besar. Perhatikan tingkat likuiditas aktual yang biasanya tersedia di pool yang Anda minati.

 mungkin akan membantu, karena mereka mendistribusikan satu perdagangan di beberapa pool likuiditas, yang dapat mengurangi dampak serangan sandwich dengan mengurangi kemungkinan bahwa satu pool ditargetkan. Selain itu, karena agregator DEX bertujuan untuk mengeksekusi perdagangan yang lebih efisien, kemungkinan besar Anda akan mengalami selip yang lebih rendah saat menggunakannya.

Salah satu cara utama penyerang sandwich melakukan perdagangan seram mereka adalah dengan membayar biaya gas yang lebih tinggi 

 Dengan melakukannya, mereka sering kali memastikan (meskipun tidak pernah menjamin) bahwa transaksi front-running mereka akan dilakukan sebelum perdagangan korban. Anda dapat mengurangi kerentanan terhadap serangan ini dengan membayar biaya gas yang lebih tinggi agar transaksi Anda diproses oleh penambang sebelum pesanan front-running berbahaya dieksekusi.

 (CEX), termasuk Bybit, sangat aman dari serangan sandwich, karena jenis serangan ini unik untuk DEX. Meskipun langkah-langkah di atas dapat meminimalkan (meskipun tidak pernah menghilangkan) risiko serangan tersebut, melakukan perdagangan Anda di CEX adalah satu-satunya cara yang dapat diandalkan untuk sepenuhnya menghindari kemungkinan menjadi mangsa penyerang sandwich.

Serangan sandwich memanfaatkan sifat tidak sinkron yang melekat pada pemesanan transaksi di blockchain. Meskipun tidak memiliki profil tinggi seperti serangan flash loan yang menonjol, mereka ada di mana-mana pada DEX dan trader biaya. Untungnya, ada beberapa cara untuk meminimalkan potensi ancaman dari serangan ini. Dengan mengontrol tingkat selip Anda dengan ketat, menggunakan pool likuiditas yang lebih besar, membayar biaya gas yang lebih tinggi untuk meningkatkan prioritas pesanan Anda, dan menggunakan platform CEX, Anda dapat secara signifikan mengurangi risiko menjadi korban serangan sandwich.

Apa Itu Serangan Sandwich dalam Kripto dan Cara Melindunginya

Dapatkan informasi harian terkait dunia kripto dan perdagangan

Dapatkan informasi harian terkait dunia kripto dan perdagangan