Memahami Halving Bitcoin: Alasan, Jadwal, dan Dampaknya terhadap Industri Kripto

Penulis Tamu: Kemauan Canny

Status Bitcoin sebagai "emas" mata uang kripto secara bertahap telah mengeras. Salah satu mekanisme yang memastikan kelangkaan dan nilai Bitcoin adalah halving Bitcoin, yang terjadi sekitar setiap empat tahun. Sekilas, halving Bitcoin mungkin berdampak negatif pada harga Bitcoin. Namun, kenyataannya tidak sepenuhnya. Halving Bitcoin adalah pedang bermata dua bagi orang-orang dengan latar belakang yang berbeda. Artikel ini memperkenalkan apa itu halving Bitcoin, sekaligus mengatasi kekhawatiran yang paling mendesak dari investor kripto saat ini.

Apa Itu Bitcoin Halving?

Bitcoin memiliki total batas pasokan 21 juta. Kode dasarnya menyatakan bahwa hanya 21 juta Bitcoin yang akan ada. Pasokan terbatas ini memastikan kelangkaan ekonomi Bitcoin, mendukung sistem nilainya.

Bitcoin diperoleh melalui penambangan, dengan 21 juta bitcoin diperkirakan akan ditambang pada tahun 2140. Dengan kata lain, Bitcoin baru terakhir diperkirakan akan diproduksi pada tahun 2140, dengan semua bitcoin tersisa akan ditambang sebelum waktu ini. Saat ini, penambang telah menggali hampir 90% dari total pasokan Bitcoin, menambang rata-rata sekitar 900 bitcoin setiap hari.

Untuk mempertahankan laju penerbitan dan meningkatkan kelangkaan, jumlah Bitcoin yang diterbitkan di setiap blok berkurang secara berkala. Proses mengurangi penerbitan Bitcoin ini dikenal sebagai halving Bitcoin.

Setelah tinggi blok yang ditentukan sebelumnya (digunakan untuk menunjukkan jumlah blok tertentu), jumlah bitcoin yang dikeluarkan di setiap blok berkurang menjadi setengah dari jumlah sebelumnya. Setengah bagian baru terjadi setiap 210.000 blok, atau sekitar setiap empat tahun.

Halving terbaru (pada tahun 2020) mengurangi jumlah bitcoin yang dikeluarkan per blok dari 12,5 menjadi 6,25. Ini berarti penambang menerima hadiah sebesar 6,25 bitcoin per blok yang ditambang, alih-alih hadiah sebelumnya sebesar 12,5.

Mengapa Memutuskan Bitcoin Itu Penting?

Halving Bitcoin memiliki implikasi yang signifikan dalam hal ekonomi dan keberlanjutan.

Dalam hal ekonomi, halving menciptakan kelangkaan untuk Bitcoin, menjadikannya lebih berharga sebagai "semakin langka, semakin berharga." Dengan permintaan yang berfluktuasi, mengurangi separuh Bitcoin mengurangi kecepatan pasokan Bitcoin. Selama bertahun-tahun, permintaan Bitcoin terus meningkat sementara tingkat pasokan terus menurun.

Singkatnya, mekanisme ini memantapkan status Bitcoin sebagai penyimpanan nilai. Pengurangan kecepatan pasokan, dikombinasikan dengan permintaan yang meningkat, memastikan bahwa nilai Bitcoin meningkat seiring waktu. Mengingat sentimen pasar dan keinginan akan barang yang langka, dampak dari mengurangi setengah nilai Bitcoin lebih dari ekonomi pasokan dan permintaan.

Saat ini diperkirakan sekitar 4 juta bitcoin telah hilang secara permanen, karena lupa informasi dompet, hard drive yang hilang, atau kematian pemiliknya. Sebagian besar bitcoin ini tidak dapat diambil kembali. Mengingat kurs di mana bitcoin hilang secara permanen, Bitcoin adalah mata uang deflasi, dan mengurangi separuhnya akan meningkatkan kelangkaan ini.

Dari perspektif keberlanjutan, penambangan Bitcoin mendorong penambang untuk memvalidasi blok dan melindungi jaringan Bitcoin. Penambang memastikan blockchain aman dari serangan berbahaya. Selama penerbitan Bitcoin berlanjut, penambang akan tertarik untuk berpartisipasi, sehingga mengamankan blockchain Bitcoin.

Memutus separuh pasokan dan mempertahankan penambangan. Halving, dengan menciptakan kelangkaan, meningkatkan nilai, dan memperlambat laju penerbitan Bitcoin, menarik lebih banyak penambang untuk melindungi blockchain untuk waktu yang lebih lama.

Bagan Pemangkasan Bitcoin

Bagan di atas menunjukkan perubahan tokenomik dan hadiah penambang yang disebabkan oleh pemotongan setengah Bitcoin. Dengan mengurangi setiap bagian, hadiah blok terus menurun seiring pasokan melambat secara bertahap.

Diperkirakan bahwa halving Bitcoin berikutnya akan terjadi pada 4 Mei 2024, pada ketinggian blok 840.000. Setelah waktu tersebut, hadiah blok Bitcoin saat ini sebesar 6,25 akan dikurangi menjadi 3,125.

Halving Bitcoin sebelumnya terjadi pada 11 Mei 2020, pada ketinggian blok 630.000, setelah itu hadiah blok Bitcoin berkurang dari 12,5 menjadi 6,25 Bitcoin.

Tanggal Pemotongan Bitcoin

Algoritma halving Bitcoin dikonfirmasi dan dikembangkan dalam white paper Bitcoin versi asli mata uang menjelaskan mengapa penerbitan Bitcoin terus menurun, serta jadwal untuk peristiwa halving.

Empat tahun setelah pembuatan "blok genetika" Bitcoin, dan setelah lebih dari 10 juta bitcoin ditambang (dengan 210.000 blok), hal pertama terjadi pada 28 November 2012, mengurangi hadiah penambangan dari 50 bitcoin per blok menjadi 25.

Berikut adalah tabel tanggal paruh waktu Bitcoin:

Dampak Pemotongan Halving Bitcoin terhadap Harga Bitcoin

Bagi orang yang berbeda, mengurangi bagian memiliki pro dan kontra, sehingga bertindak sebagai pedang bermata dua.

Bagi investor, halving berarti bahwa frekuensi produksi Bitcoin baru menurun, dan penambang kurang cenderung untuk menjual bitcoin mereka. Data historis menunjukkan bahwa kelangkaan yang diantisipasi ini berdampak positif pada psikologi investor. Investor mengharapkan nilai Bitcoin meningkat, berpotensi menyebabkan lebih banyak aktivitas pembelian.

Peristiwa mengurangi bagian sebelumnya telah menghasilkan efek positif, meskipun dampak mengurangi bagian pada harga Bitcoin dapat bervariasi sesuai dengan kondisi pasar.

Sebelum paruhan 2020, karena perilaku investor dan spekulasi berikutnya, harga Bitcoin naik sekitar 40%. Setelah mengurangi setengahnya, nilai Bitcoin naik tiga kali lipat dari nilai tertinggi sebelumnya, mencapai puncak baru sebesar $67.000.

Bagi para penambang, mengurangi separuh jumlah hadiah berarti mengurangi hadiah. Membangun dan mempertahankan fasilitas penambangan Bitcoin adalah upaya yang mahal, dan penambang mengharapkan hadiah blok setidaknya untuk menutupi pengeluaran ini.

Bagaimana Pengurangan Hadiah Memengaruhi Pengeluaran Penambang

Ketika hadiah berkurang setengahnya, pendapatan penambang berkurang hingga setengahnya. Dengan mempertimbangkan nilai saat ini dan biaya operasi ladang penambangan Bitcoin, banyak penambang dapat menutup penambangan mereka jika pendapatan penambangan yang dihitung tidak dapat mempertahankan pengaturan mereka.

Ketika penambang menghentikan aktivitas, tingkat hash penambangan (yang mengacu pada total daya komputasi yang digunakan untuk menambang dan memproses transaksi pada blockchain bukti kerja seperti Bitcoin) diharapkan akan menurun, yang pada gilirannya dapat memperlambat jaringan Bitcoin dan menyebabkan waktu transaksi menjadi lebih lama. Jika harga Bitcoin terus naik, dan penambang menganggapnya menguntungkan untuk beroperasi, tingkat hash dapat kembali ke tingkat sebelumnya.

Menurut laporan penelitian yang diterbitkan oleh JPMorgan pada pertengahan Juli, karena acara paruh waktu berikutnya diperkirakan akan tiba pada kuartal kedua tahun 2024, tingkat hash Bitcoin terus mencapai level tertinggi sepanjang waktu, sehingga meningkatkan persaingan di antara para penambang.

Tim artikel, yang dipimpin oleh analis Nikolaos Panigirtzoglou, menulis, "Meskipun halving Bitcoin dianggap memiliki dampak positif pada harga Bitcoin, karena secara historis biaya produksi telah bertindak sebagai dasar, hal ini menimbulkan tantangan bagi penambang Bitcoin."

Prediksi Pasar Keuangan untuk Pertengahan Bitcoin Berikutnya

JPMorgan mencatat dalam laporannya bahwa peristiwa halving Bitcoin berikutnya adalah uji stres bagi penambang, karena pendapatan penambang akan berkurang karena biaya produksi Bitcoin meningkat. Artikel tersebut menyatakan bahwa penambang dengan biaya listrik yang lebih rendah akan memiliki waktu yang lebih mudah untuk bertahan, sementara penambang dengan biaya listrik yang lebih tinggi dapat mengalami situasi yang sulit setelah mengurangi separuhnya.

Diperkirakan bahwa perubahan biaya listrik per kilowatt-jam (kWh) senilai $0,01 dapat menyebabkan kenaikan biaya produksi Bitcoin senilai $4.300, sehingga secara efektif meningkatkan biaya produksi menjadi $8.600 dan dengan demikian membuat para penambang berbiaya tinggi menjadi lebih rentan.

Laporan tersebut juga menunjukkan bahwa peningkatan tajam dalam laju hash berarti persaingan yang semakin ketat di antara para penambang Bitcoin, dengan lebih banyak peralatan pertambangan yang digunakan.

Namun, laporan tersebut menambahkan bahwa, setelah peristiwa halving, "agar tingkat hash terus meningkat pada tingkat yang sama, harga Bitcoin perlu terus naik di atas biaya produksinya, atau biaya transaksi perlu meningkat secara signifikan untuk mengimbangi pengurangan hadiah penerbitan, yang kecil kemungkinannya."

Halving Bitcoin: Sentimen Pasar

Secara keseluruhan, pasar tetap optimis tentang pasar penambangan Bitcoin yang besar. Menurut laporan penelitian Bernstein, saham pertambangan Bitcoin (BTC) yang tercatat secara publik di Amerika Serikat, yang mengalami kerugian besar dalam gejolak mata uang kripto 2022, meningkat lebih dari dua kali lipat tahun ini.

Pemulihan ini terutama didorong oleh dua faktor. Pertama, sentimen pasar yang meningkat menyebabkan kenaikan harga Bitcoin yang kuat, karena lembaga investasi seperti BlackRock dan pengajuan Fidelity untuk dana yang diperdagangkan di bursa (ETF). Kedua, beberapa penambang Bitcoin memanfaatkan peluang di bidang komputasi dan AI berkinerja tinggi sebagai "strategi diversifikasi pendapatan".

Laporan yang dikutip di atas lebih lanjut menyatakan: "Ini adalah pertempuran kelangsungan hidup yang unik, di mana hanya penambang teratas dengan biaya rendah dan kondisi utang konservatif yang dapat bertahan ketika harga Bitcoin melebihi biaya produksi, mengonsolidasikan kapasitas dan pangsa pasar, serta mencapai keuntungan yang luar biasa." Dinyatakan bahwa penambang dengan utang yang tinggi dan posisi yang lebih lemah tidak dapat bertahan, dan dapat "bangkrut selama musim dingin mata uang kripto," dengan mengutip kasus kebangkrutan terbaru dari Core Scientific (CORZQ).

Saat ini, putaran pertama konsolidasi telah selesai, dan para penambang yang masih bertahan kini meningkatkan kapasitas untuk mempersiapkan paruhan Bitcoin yang akan datang.

Apa yang Terjadi Saat Semua Bitcoin Ditambang?

Anda mungkin bertanya-tanya bagaimana penambang di jaringan Bitcoin akan mendapatkan kompensasi untuk melindungi blockchain Bitcoin setelah pasokannya ditambang sepenuhnya pada tahun 2140. 

Ketika semua bitcoin telah ditambang, insentif penambang akan dipertahankan melalui biaya transaksi blockchain Bitcoin yang dibayarkan oleh pengguna. Pergeseran ini berarti bahwa alih-alih mendapatkan bitcoin baru sebagai hadiah untuk penambangan, penambang akan mengandalkan biaya transaksi sebagai sumber pendapatan utama mereka.

Transisi ini diantisipasi untuk memastikan operasi dan keamanan jaringan Bitcoin yang berkelanjutan. Bahkan setelah Bitcoin terakhir ditambang, jaringan akan membutuhkan penambang untuk memproses transaksi dan mengamankan blockchain. Harapannya adalah bahwa biaya transaksi akan menjadi cukup menguntungkan untuk mendorong para penambang untuk mempertahankan operasi mereka.

Model ini menunjukkan masa depan di mana jaringan Bitcoin terus berfungsi dan tetap aman, meskipun tidak adanya bitcoin baru yang akan ditambang. Dinamika ini sejalan dengan desain Bitcoin sebagai mata uang deflasi, yang total pasokannya dibatasi pada batas 21 juta.

Evolusi jaringan Bitcoin untuk sepenuhnya mengandalkan biaya transaksi adalah aspek penting dari model ekonominya. Hal ini memastikan bahwa Bitcoin menjadi lebih langka dan berpotensi lebih berharga, jaringan dapat mempertahankan dirinya tanpa memerlukan bitcoin baru untuk memasuki sirkulasi.

Ketergantungan pada biaya transaksi juga berarti bahwa dinamika jaringan Bitcoin dapat berubah. Jika biaya transaksi menjadi insentif utama bagi penambang, mungkin ada implikasi untuk biaya transaksi dan kemacetan jaringan. Namun, perkembangan seperti Jaringan Lightning dan solusi penskalaan lainnya bertujuan untuk mengatasi potensi masalah ini, memastikan bahwa Bitcoin dapat terus berfungsi sebagai mata uang digital yang layak dan penyimpanan nilai dalam jangka panjang.

Singkatnya, penyelesaian penambangan Bitcoin tidak akan mengakhiri jaringan Bitcoin. Alih-alih, ini akan menandai transisi ke fase operasi baru, di mana biaya transaksi memainkan peran sentral dalam memastikan keamanan dan fungsionalitas jaringan. Transisi ini adalah bagian integral dari desain Bitcoin, yang mencerminkan pendekatan mata uang digital yang berkelanjutan dan berpandangan ke depan.

#LearnWithBybit