Laporan analisis derivatif kripto mingguan kami mendalami berbagai peristiwa makro, kondisi kripto saat ini, dan sinyal perdagangan dari volume perdagangan spot, serta kontrak berjangka, opsi, dan perpetual.

ETH telah mengungguli, didukung oleh pengumuman Ketua SEC Gary Gensler tentang keberangkatannya pada 20 Januari 2025, dan disarankan dengan menumbuhkan bunga terbuka di ETH selamanya. Momentum positif ini meluas ke beberapa altcoin berkapitalisasi besar yang sebelumnya diperiksa oleh SEC, seperti yang ditunjukkan oleh suku bunga pendanaan bullish untuk posisi long.

Bunga Terbuka ETH Tumbuh Saat BTC Menurun

ETH mengungguli BTC setelah pengumuman kepergian Ketua SEC Gary Gensler, sebagaimana dibuktikan di pasar swap perpetual. Bunga terbuka BTC telah turun dari level tertinggi minggu lalu, sedangkan kontrak ETH telah meningkat. Selain itu, volume perdagangan ETH merupakan bagian yang lebih besar dari perdagangan harian dibandingkan dengan sebagian besar dari enam bulan terakhir, meskipun volume perdagangan secara keseluruhan merosot minggu ini. Penurunan minat terbuka BTC secara bertahap, tanpa lonjakan aktivitas perdagangan, menunjukkan reposisi strategis, bukan gelombang likuidasi.

Inversi Kurva Opsi BTC Mendalam saat Harga Ditarik

Penarikan harga BTC spot dari target $100.000 telah menyebabkan struktur jangka waktu volatilitas ATM yang datar, dengan opsi tenor pendek turun di bawah 60%. 

Tren ini melanjutkan korelasi antara inversi struktur berjangka dan imbal hasil harga spot BTC yang diamati sejak pemilihan A.S. pada 5 November 2024

. Penurunan volatilitas front-end selaras dengan tingkat volatilitas terealisasi yang lebih rendah. Meskipun permintaan untuk opsi tenor pendek telah dimoderasi, belum ada perubahan mencolok dalam minat terbuka untuk panggilan atau put. Sebaliknya, pertumbuhan mereka terhenti pada awal minggu.

Sentimen di pasar opsi ETH tampak sedikit lebih bullish daripada BTC selama penurunan momentum baru-baru ini dari reli pascapemilu. Opsi panggilan menghasilkan volume perdagangan dan bunga terbuka. 

Lanjutan

Laporan Analisis Derivatif Kripto Bybit X Block Scholes (27 November 2024): Sinyal pada Performa ETH terhadap Permukaan BTC pada Kontrak Jangka Panjang

Infrastruktur blockchain NULS yang dapat disesuaikan sangat menarik bagi pengembang dengan menawarkan fitur seperti arsitektur modular dan teknologi lintas rantai.

 diluncurkan, salah satu pertanyaan pertama yang harus diajukan adalah, “Rantai mana yang harus kita kembangkan?”

 Teknologi blockchain dasar tertentu yang mendukung 

 membuat perbedaan besar dalam kecepatan, keandalan, dan fleksibilitas sistem.

  Meskipun blockchain Ethereum adalah pilihan populer bagi pengembang, ada juga beberapa rantai kecil yang memberikan lingkungan yang lebih ramah pengembang. NULS telah menciptakan blockchain yang nyaman dan dapat disesuaikan tanpa batas yang dirancang dengan mempertimbangkan pengembang. Berikut adalah hal yang perlu Anda ketahui tentang NUL dan token NUL.

 adalah infrastruktur blockchain yang dapat disesuaikan. Aplikasi ini menarik bagi pengembang dengan menawarkan fitur seperti arsitektur modular, teknologi lintas rantai, dan kecepatan tinggi. Agar pengembangan NUL semudah mungkin, blockchain menawarkan antarmuka yang bermanfaat dan berbagai alat.

Konsep NULS pertama kali diciptakan oleh 

, yang sebelumnya bekerja dengan Saluran Pendidikan Chongqing TV & Science. Untuk mewujudkan mimpinya menjadi kenyataan, Wang bermitra dengan Jason Zhang, pengembang perangkat lunak dengan latar belakang perangkat lunak perbankan, dan Reaper Ran, penggemar pengembangan blockchain.

Tim ini secara resmi mendirikan perusahaan mereka pada tahun 2017. Setelah menciptakan teknologi di balik sistem, tim NULS memutuskan untuk merekrut Liesa Huang sebagai CEO mereka. Dengan Huang yang menangani sisi bisnis, mainnet dan token NULS diluncurkan pada tahun 2018. 

Misi NULS adalah untuk membuat blockchain oleh dan untuk pengembang. Saat industri web3 mulai beroperasi, tim NULS memperhatikan bahwa banyak blockchain dirancang untuk menargetkan investasi, bukan pengembangan. Mereka ingin membuat sistem yang pertama dan terpenting untuk menjalankan proyek lain. Pada akhirnya, NULS bertujuan untuk menjadi ekosistem blockchain yang dituju bisnis ketika ingin membuat proyek web3, seperti sistem hadiah yang didukung blockchain atau game berbasis blockchain. Untuk mencapai tujuan ini, NULS berfokus untuk menyediakan banyak fitur yang ramah pengembang yang tidak ditemukan pada rantai lain, termasuk hal-hal berikut:

, tetapi alih-alih mengharuskan pengguna untuk 

 jumlah tertentu per verifikasi, konsensus PoC menggunakan jumlah sekaligus yang besar. Validator harus men-stake sejumlah besar token NUL, yang diterima kembali pada akhir periode validasi selama mereka menjalankan sistem dengan benar. Namun, validator menerima kartu kuning dan/atau kartu merah jika mereka membuat kesalahan atau kehabisan daya komputasi. Mereka yang menerima terlalu banyak kartu akan membekukan aset mereka.

NUL kemudian menggunakan sistem dasar ini untuk merancang serangkaian modul yang kompleks. Ekosistem berjalan sebagai beberapa rantai, masing-masing menangani layanannya sendiri. NULS meliputi mesin virtual untuk kontrak pintar, rantai koneksi lintas rantai, modul konsensus, dan masih banyak lagi. Desain modular ini memungkinkan pengembang untuk menggunakan dan membayar hanya layanan yang benar-benar mereka butuhkan. 

Platform NULS dilengkapi dengan fitur untuk membantu pengembang merancang proyek yang menarik. Berikut adalah beberapa alat utama yang akan Anda jumpai saat bekerja dengan NUL. 

NULS ChainBox adalah antarmuka pengembangan utama untuk ekosistem. Ini mencakup enam modul terpisah untuk buku besar, akun, transaksi, blok, konsensus, dan jaringan. Karena antarmuka yang mudah memandu pengguna melalui setiap langkah dan menyediakan skrip yang telah dibuat sebelumnya untuk menjalankan program, pengembang tidak memerlukan pengalaman blockchain untuk bekerja dengan ChainBox.

Platform SCO memudahkan anggota komunitas NULS untuk mendukung proyek berbasis NULS. Siapa pun yang berkembang di rantai NULS dapat mengatur sistem mereka untuk staking. Staker mendapatkan hadiah berupa token proyek, sementara tim pengembangan juga mendapatkan NUL untuk membantu menjalankan proyek NUL mereka.

ENULS adalah rantai paralel yang sepenuhnya 

 yang meningkatkan jaringan dengan kinerja yang lebih baik dan biaya gas yang lebih rendah.

  Dari ENULS, pengembang NULS dapat terhubung ke beberapa jaringan blockchain dan mentransfer aset digital antara Ethereum, Rantai BNB, Optimism, dan blockchain lainnya.

  Mereka menawarkan dompet desktop yang terhubung langsung ke NULS, dan dompet multirantai. Platform ini juga kompatibel dengan banyak dompet pihak ketiga, dan bahkan telah memastikan bahwa orang-orang dapat men-stake NUL melalui dompet tersebut.

Jika Anda ingin mendukung blockchain NULS dan membantunya menjadi bagian penting dari ruang blockchain, staking adalah ide yang bagus. Mengunci token untuk sementara waktu membantu Anda menjalankan mekanisme konsensus NULS, dan juga memungkinkan Anda untuk mendapatkan hadiah staking. Ini adalah cara mudah untuk mendapatkan penghasilan pasif dari token NULS Anda.

NULS telah menghabiskan waktu tujuh tahun terakhir untuk meningkatkan dan menyempurnakan teknologinya guna memenuhi tren pasar. Perusahaan memulai dengan blockchain sederhana, tetapi perlahan menambahkan lebih banyak fitur seperti 

  Rencana NULS untuk 2024 utamanya berfokus pada pengoptimalan. Misalnya, perusahaan berharap untuk menyempurnakan dan meningkatkan API layanan publik, protokol pembuat pasar otomatis, dan proses dokumentasinya.

 juga mencakup rencana untuk lebih banyak pengembangan komunitas NULS. Setiap kuartal, perusahaan berharap dapat mendukung pengembangan 10 proyek baru yang dapat berjalan di NULS. Pada tahun 2025, NULS berharap untuk menyertakan berbagai 

 (DeFi) dan GameFi yang mengandalkan blockchain NULS.

NULS adalah token asli dari seluruh ekosistem NULS. Selain penggunaannya dalam mengelola mekanisme konsensus rantai, NULS juga digunakan untuk tata kelola komunitas dan biaya transaksi. Setiap token NUL dapat dipecah menjadi 100 juta bagian token yang lebih kecil, yang disebut NA. Pasokan token awal NULS sebesar 100 juta token didistribusikan ke empat kelompok terpisah sebagai berikut:

Seperti banyak startup kripto lainnya, token NULS mengalami lonjakan harga yang besar tak lama setelah airdrop-nya. Koin ini mencapai titik tertinggi sepanjang waktu yaitu $8,53 pada tahun 2018, dan sejak saat itu secara bertahap turun di bawah $1. Pada Maret 2024, harga NULS turun dari $0,20 menjadi $0,89 sebelum turun kembali menjadi $0,30. Harga saat ini adalah $0,38 (per 28 November 2024). Sebagian besar orang percaya bahwa pertumbuhan sedang dan positif dimungkinkan untuk token NULS pada akhir tahun 2024.

 untuk NUL, tetapi data penetapan harga juga mendukung prospek ini. Analisis dari CoinCodex menunjukkan harga NUL akan naik setidaknya 

 pada akhir tahun 2025. Harga token NULS sering terkait erat dengan berita dari ekosistem NULS, sehingga setiap proyek baru yang diluncurkan di NULS dan setiap fitur baru yang dirilis di blockchain NULS dapat berkontribusi pada lonjakan harga.

Ingin memperdagangkan token NUL? Bybit sekarang menawarkan kontrak NULSUSDT Perpetual. Untuk memulai, Anda harus terlebih dahulu membuat akun Bybit, lalu mendanainya dengan mata uang kripto dan menavigasi ke 

Apakah NUL merupakan Investasi yang Baik?

NULS memberikan banyak peluang unik bagi investor. Token adalah pilihan yang baik jika Anda adalah investor pasien yang suka memegang koin selama bertahun-tahun, dan menjual ketika kondisi pasar tiba-tiba meningkat. Selain pertumbuhan jangka panjangnya, koin ini juga mengalami beberapa fluktuasi jangka pendek yang mungkin memberikan keuntungan jika pemegang NULS dapat mengatur waktu pasar dengan benar.

Harap diingat bahwa NULS memiliki lebih banyak volatilitas daripada 

 seperti Bitcoin atau Ethereum. Ini mungkin bukan pilihan yang cukup andal untuk menjadi token utama dalam portofolio Anda, dan kondisi pasar akan membuat perbedaan besar dalam potensi keuntungan Anda. Dengan token semacam ini, penting untuk melakukan banyak 

 dan mengikuti praktik manajemen risiko standar sebelum membuat keputusan akhir Anda.

Blockchain NULS adalah contoh yang bagus tentang bagaimana rantai khusus dapat meningkatkan ruang web3. Dengan berfokus pada solusi blockchain untuk pengembang, NULS mendukung pengembangan DApp baru dan proyek web3 lainnya. Selama bertahun-tahun, blockchain ini juga telah bekerja dengan baik dalam mengikuti tren pasar dan menyediakan pemeliharaan berkelanjutan bagi penggunanya. Jika Anda mencari perusahaan kripto yang andal untuk didukung, 

Menengah

NUL (NUL): Solusi Blockchain Efisien untuk Pengembang

SOS Ltd. telah mengumumkan rencana untuk menginvestasikan hingga $50 juta dalam bentuk Bitcoin (BTC), yang menegaskan komitmennya untuk memperluas investasi blockchain dan mata uang kripto.

Daily Top Performer — Layanan Nama Ethereum (ENS)

S&P 500 turun 0,4% karena investor mengambil keuntungan. Saham teknologi menyebabkan penurunan, dan data inflasi menunjukkan kemajuan yang terbatas menuju target Fed. Pasar sekarang melihat peluang 34% tidak ada kenaikan suku bunga Fed di bulan Desember. Indeks Coindesk, indeks yang mengukur kinerja pasar mata uang kripto yang lebih luas naik sebesar 5,46%, dengan Bitcoin dan Ether masing-masing naik sebesar 6,20% dan 9,42% dalam 24 jam terakhir.

Kinerja teratas saat ini adalah ENS, yang naik 45,0% setelah pengumuman visi Namechain untuk pendaftaran bebas gas yang disederhanakan dengan transaksi yang lebih cepat.

Layanan Nama Ethereum (Ethereum Name Service/ENS), yang diluncurkan pada Mei 2017,adalah sistem domain berbasis blockchain di Ethereum, mengubah alamat kompleks menjadi nama sederhana, serupa dengan DNS. Ini aman, terdesentralisasi, dan diatur oleh pemegang tokennya. 

 pada menyederhanakan proses pendaftaran dengan tujuan utama: memungkinkan pendaftaran nama dari L2 mana pun tanpa menghubungkan ke Namechain, pembayaran ETH bebas gas, menyelesaikan pendaftaran dalam satu transaksi, dan mengurangi waktu tunggu dari 60 detik menjadi 10 detik.

 rencana untuk menginvestasikan hingga $50 juta dalam bentuk Bitcoin (BTC), yang menegaskan komitmennya untuk memperluas investasi blockchain dan mata uang kripto. Keputusan tersebut muncul ketika harga Bitcoin mencapai titik tertinggi historis, dan SOS bertujuan untuk memanfaatkan kondisi pasar yang menguntungkan, termasuk peningkatan peraturan A.S. dan bunga institusional yang terus meningkat. Perusahaan akan menggunakan berbagai strategi perdagangan kuantitatif untuk mengelola investasi ini dan mengoptimalkan imbal hasil. SOS percaya bahwa Bitcoin akan memainkan peran penting sebagai aset cadangan strategis global, meningkatkan daya saing dan profitabilitas jangka panjang di sektor aset digital.

Kemarin, data ETF Spot BTC menunjukkan total aliran masuk $103 juta, dengan $0 dari GBTC dan $103 juta dari sumber non-GBTC.

Testnet Hemi Network yang diberi insentif 

 2.000 poin untuk memverifikasi keunikan Anda dengan memindai wajah Anda dan mencetaknya di testnet. Gunakan kode 6de1553d jika diperlukan. Menyelesaikan tugas ini akan mengonfirmasi bahwa Anda tidak sibil. Pengguna baru dapat mengikuti panduan terperinci dengan tangkapan layar 

Pemula

SOS Ltd. Mengumumkan Investasi Bitcoin Senilai $50 Juta untuk Memperluas Strategi Aset Digital

Jelajahi artikel ini untuk mengetahui cara berpartisipasi dalam Staking Bybit Web3.

 dapat menjadi hal yang menarik dan bermanfaat.

 Jika Anda bertanya-tanya harus memulai dari mana agar dapat 

, pertimbangkan Staking Web3 Bybit. Tambahan yang relatif baru ke Bybit Web3 ini menawarkan platform yang lancar dan ramah pengguna bagi mereka yang ingin memulai perjalanan ini.

Dalam artikel ini, kami akan memandu Anda melalui proses berpartisipasi dalam Staking Bybit Web3, memastikan Anda memiliki perlengkapan yang baik untuk memaksimalkan investasi kripto Anda.

 adalah platform yang menawarkan cara mudah untuk men-stake token Anda dan menghasilkan pendapatan tanpa harus melewati protokol yang berbeda atau melakukan banyak transaksi.

Mengapa Anda Harus Mencoba Staking Bybit Web3 

Staking Bybit Web3 bukan hanya platform staking lain — melainkan ekosistem holistik yang dirancang untuk meningkatkan pengalaman staking kripto Anda. Inilah alasan mengapa hal ini menonjol.

Pada dasarnya, Staking Bybit Web3 menawarkan perpaduan fitur yang berpusat pada pengguna, keamanan dan kenyamanan tingkat atas, menjadikannya pilihan menarik bagi siapa saja yang ingin memaksimalkan imbal hasil kripto mereka.

Sekarang setelah mengetahui lebih banyak tentang Staking Web3 Bybit dan mengapa Anda harus mencobanya, berikut adalah panduan langkah demi langkah untuk membantu Anda memulai. 

 sebelum dapat melanjutkan dengan Staking Bybit Web3. Jika Anda memerlukan bantuan dalam membuat akun, silakan lihat panduan pendaftaran terperinci kami

di bilah navigasi di sudut kiri atas beranda Bybit.

: Setelah Anda memasuki Portal Web3 Bybit, arahkan kursor Anda ke 

di bilah navigasi di bagian atas halaman dan klik 

di sudut kanan atas halaman Staking Bybit 

: Jendela pop-up akan muncul. Anda dapat memilih dompet yang ingin Anda hubungkan (

di samping dompet pilihan Anda. Dalam artikel ini, kami akan menggunakan 

sebagai contoh. Untuk menghubungkannya, klik tombol 

di sampingnya, dan masukkan detail akun Anda.

: Setelah menghubungkan dompet, Anda dapat mendepositkan dana dengan mengarahkan kursor ke 

, Anda dapat melihat semua kumpulan staking yang tersedia.

 untuk menyesuaikan tampilan. Anda dapat mengatur pool sesuai dengan 

 dan melihat pool staking berdasarkan jaringan.

: Klik kumpulan staking pilihan Anda untuk menemukan informasi selengkapnya, seperti:

: Masukkan jumlah yang ingin Anda taruh, dan klik 

: Di jendela pop-up, verifikasi detail pesanan staking Anda. Harap memperhatikan selip dan perkiraan biaya, dan klik 

: Jendela pop-up akan muncul untuk menunjukkan bahwa transaksi sedang diproses. Setelah transaksi selesai, Anda dapat melihat transaksi dengan mengeklik 

Setelah berhasil di-stake, detail transaksi akan ditampilkan dalam

Detail investasi Anda, termasuk total hasil yang terakumulasi, juga dapat ditemukan di laman kumpulan staking masing-masing.

Selain hasil dasar, beberapa proyek memberikan insentif tambahan. Anda dapat memeriksa hasil tambahan Anda di bawah ini.

Nilai total investasi Anda dari semua kumpulan staking juga akan ditampilkan di dasbor di 

: Jika Anda ingin membatalkan kepemilikan dan mengeklaim hadiah Anda, buka 

: Pilih pool yang ingin Anda tukarkan, lalu klik 

setelah Anda mengonfirmasi bahwa detail Anda benar.

 bahwa proses penukaran mungkin memerlukan waktu, dan detail transaksi akan tersedia dalam 

Staking Bybit Web3 menawarkan platform yang komprehensif dan intuitif untuk staking kripto. Antarmukanya yang ramah pengguna membantu bahkan mereka yang baru mengenal dunia staking untuk berpartisipasi dengan percaya diri dan mengembangkan investasi mereka. Baik Anda adalah investor berpengalaman maupun baru saja memulai, Staking Bybit Web3 adalah pilihan yang andal dan efisien untuk upaya staking Anda.

Cara Berpartisipasi dalam Staking Bybit Web3 (Langkah Demi Langkah)

Crypto Insights

Laporan Bybit yang dikurasi dengan baik ini melihat keadaan stablecoin saat ini, membahas perkembangan USDe, dan menjelaskan apakah USDe dapat mengatasi kegagalan UST.

USDT memperluas posisinya sebagai pemimpin pasar, dengan beberapa stablecoin terkemuka mengalami kontraksi pasokan. USDe menonjol dan telah menjadi salah satu dari 4 stablecoin teratas dalam waktu singkat.

Hasil USDe yang tinggi adalah salah satu fitur yang membedakannya. Kami mengeksplorasi mekanismenya dan membahas apakah mekanisme ini berkelanjutan dalam jangka panjang. Selain itu, kami membandingkan USD dengan UST dan mencari tahu apakah USDe dapat mengatasi kegagalan UST.

USDT memperluas posisinya sebagai pemimpin pasar. Dari 10 daftar pasokan stablecoin teratas saat ini — empat di antaranya tidak ada tahun lalu — hanya USDT yang mencatat peningkatan YoY (~43%) sebesar $33 miliar. Yang lainnya menyusut pasokannya, termasuk USDC, yang menurunkan ~16% YoY. Oleh karena itu, keuntungan bersih YoY dalam pasokan stablecoin sebesar $22,7 miliar merupakan kombinasi likuiditas baru dan alokasi ulang dari aset stablecoin lainnya. 

 telah menjadi pembicaraan di kota kripto karena pertumbuhannya yang cepat, didorong oleh hasil yang menguntungkan dan airdrop token tata kelola yang sukses. Sejak diluncurkan pada pertengahan Februari, USDe telah menjadi stablecoin terbesar kelima berdasarkan kapitalisasi pasar, melampaui nilai $2 miliar pada awal April 2024.

USDe adalah stablecoin Ethena di Ethereum, didukung sepenuhnya secara on-chain oleh Ethereum dan Bitcoin. Melalui mekanismenya yang unik, bertujuan untuk ditandai dengan dolar dan stabil, terukur, serta tahan terhadap sensor. Namun, apa yang memicu pertumbuhannya adalah hasil variabel yang sangat menarik bagi para pemegang.Meskipun USDe diklasifikasikan sebagai stablecoin, Ethena Labs mengklaim bahwa USDe 

  Sebaliknya, protokol menyebutnya “dolar sintetis.” Tidak seperti USDT atau USDC, USDe tidak didukung mata uang fiat (mis., uang tunai atau tagihan Perbendaharaan A.S. jangka pendek).

Bagaimana Hasil Dibuat? Apakah Hasil Berkelanjutan?

1.Mendapatkan hadiah dari jaminan Ethereum dasar

Bagian dari jaminan yang mendukung USDe adalah dalam bentuk ETH yang di-stake. Sejak 

, staker ETH telah mendapatkan hadiah untuk membantu 

 jaringan Ethereum, biasanya pada tingkat tahunan 3–4%. Saat ini, ETH yang di-stake membentuk sekitar 15% dari basis jaminan Ethena, dengan hasil jaminan tertimbang sebesar 0,66%.

Pada masa-masa awalnya, tim Ethena mengatakan bahwa mereka pada akhirnya akan memasukkan ETH mentah sebagai pendukung seiring pertumbuhan Ethena untuk memperluas basis jaminannya dengan benar, meskipun hasil yang dihasilkan relatif lebih rendah. Faktanya, hal ini — dan masih banyak lagi — telah terjadi dengan penyertaan Bitcoin sebagai jaminan, yang dibenarkan oleh Ethena karena hasil staking ETH sekitar 3% agak tidak signifikan selama periode pasar bull.

2. Strategi lindung nilai Delta memberikan pembayaran pendanaan dan basis spread

Hasil dua digit USDe yang menarik lainnya dicapai melalui strategi lindung nilai deltanya, yang melibatkan 

. Di pasar perpetual, tingkat pendanaan dibayarkan oleh pemegang posisi long kepada pemegang posisi short, atau sebaliknya, untuk meminimalkan persebaran antara kontrak berjangka dan harga spot (

Karena pasar kripto telah lama berbias, posisi short (misalnya, portofolio strategi lindung nilai delta Ethena) menerima pembayaran pendanaan, sehingga Ethena sering menerima hasil yang lebih besar. Selain itu, keuntungan Ethena dari basis spread, yaitu inefisiensi penetapan harga di mana terdapat selisih harga antara pasar spot dan pasar futures. 

Secara teori, sumber hasil cukup baik. Hasil yang dihasilkan dari staking Ethereum pada dasarnya berakar pada lokasi 

 (PoS), dan strategi perdagangan delta netral adalah praktik yang mapan di pasar TradFi dan kripto, seperti yang dibahas di atas.

Namun, hasil dari pembayaran pendanaan dan basis spread telah menurun dalam beberapa minggu terakhir karena pasar telah melemah (yaitu, berkurangnya permintaan posisi long ETH), yang menyebabkan penurunan hasil USDe. Selain itu, berteori bahwa ketika efisiensi pasar dalam kripto meningkat, basis spread harus diperketat, berpotensi mengurangi hasil lebih lanjut. 

Bagaimana Ethena Mengatasi Trilemma Stablecoin?

Trilema stablecoin mengacu pada trade-off inheren dalam mekanisme stablecoin. Trilema menunjukkan bahwa tidak ada solusi yang sepenuhnya mengatasi masalah skalabilitas, stabilitas, dan desentralisasi, karena setiap desain stablecoin lebih menekankan pada sifat tertentu daripada yang lain.

Ethena Labs mengatakan bahwa USDe secara langsung memenuhi ketiga persyaratan tersebut secara memadai, dan dapat mengungguli stablecoin yang ada di pasar, sehingga memberikan imbal hasil ekonomi yang dapat diteruskan kepada partisipan.

Kenaikan USDe yang cepat telah mendapatkan perhatian yang cukup besar dan, sampai batas tertentu, membagi komunitas. Banyak yang telah membandingkan antara hasil USDe yang menarik dan hasil UST yang hampir konstan sebesar ~20%, meskipun terdiri dari desain yang tidak berkelanjutan yang pada akhirnya menyebabkan runtuhnya. Pendiri Ethena, yang membela penemuannya, mengabaikan perbandingan ini sebagai “argumen tingkat permukaan yang lemah,” yang tampaknya benar jika Anda melihat desain dolar sintetis yang sangat berbeda.

Selama masa kejayaan UST, banyak yang membunyikan alarm tentang mekanisme Protokol Jangkar mirip Ponzi, yang membayar APY 20% kepada pemegang UST meskipun tidak menghasilkan pendapatan bunga yang cukup untuk menutupinya. Selain itu, desain UST — tergantung pada harga LUNA, tanpa jaminan yang sebenarnya — dengan cepat terbukti rapuh dan dengan demikian gagal dalam periode volatilitas dan kesulitan. 

Seperti yang telah dijelaskan sebelumnya dalam artikel ini, USDe, sebagai perbandingan, secara teoretis dilandasi. Strategi kas dan pengangkut Ethena, yang menopang pasak dolarnya, dipahami dengan baik dan digunakan dalam keuangan. Hasil yang dihasilkan oleh Ethena, tidak seperti Protokol Jangkar UST, dijelaskan dengan jelas melalui imbalan staking melalui jaminan dasarnya dan pembayaran pendanaan serta dasar yang menyebar dari strategi lindung nilai delta. Oleh karena itu, hasil akan volatil, karena Ethena tidak memberikan jaminan tentang tingkat hasil yang dihasilkan oleh protokol. Sifat stablecoin algoritmik yang rapuh dan berbelit-belit seperti UST tidak sebanding dengan desain USDe.

Namun, kita juga harus mengakui bahwa tidak ada protokol yang bebas risiko. Meskipun kami telah menekankan kekuatan dasar desain Ethena, ini khusus untuk teori keuangan mekanisme lindung nilai delta. Ada berbagai risiko lain yang bersifat eksogen terhadap dasar teoretis dan teknis mekanisme pasak. Oleh karena itu, pengguna harus mengevaluasi semua faktor dengan cermat saat mempertimbangkan Ethena. Harap diingat bahwa berikut ini hanyalah beberapa risiko penting yang kami yakini terkait dengan protokol.

USD Ethena menghadirkan pendekatan baru untuk menciptakan stablecoin yang cukup terdesentralisasi, stabil, dan efisien modal. Namun, viabilitas jangka panjangnya masih harus diperiksa, karena belum menjalani pengujian selama kondisi pasar yang parah. Dari perspektif profil risiko, keuntungannya adalah bahwa USDe dengan sifat yang didukung sepenuhnya pada dasarnya lebih aman daripada stablecoin algoritmik seperti UST. 

Meskipun hasil USDe dapat turun secara hipotetis menjadi nol, sumber hasil bersifat sah dan berkelanjutan. Pada akhirnya, desain mekanisme pada dasarnya lebih berisiko daripada model USDT dan USDC sederhana yang didukung aset. Oleh karena itu, memutuskan stablecoin mana yang akan dipilih pada akhirnya tergantung pada trade-off yang ingin dilakukan.

Kondisi Stablecoin: Dapatkah USDe Ethena Mengatasi UST Apa yang Gagal Diselesaikan?

Dapatkan informasi harian terkait dunia kripto dan perdagangan

Dapatkan informasi harian terkait dunia kripto dan perdagangan