BlockScholes X Bybit – Laporan Analisis Derivatif Kripto (Juli 12)

Sorotan Utama:

Laporan analisis derivatif kripto mingguan kami membahas kondisi kripto, acara makro, dan sinyal perdagangan saat ini dari volume perdagangan spot, futures, opsi, dan perpetual.

Mulai minggu ini, derivatif ETH terus mencerminkan posisi yang berbeda jika dibandingkan dengan BTC, yang mungkin terkait dengan harapan dan ekspektasi peluncuran segera ETF Spot pertamanya di A.S. Namun, premi volatilitas ETH di atas BTC bukan merupakan fenomena baru, dan juga tercermin dalam peningkatan volatilitas terealisasi selama hampir satu bulan terakhir. 

Investor Memiliki Lebih Banyak Sentimen Bullish Terhadap Sentimen ETH Dari BTC

Indeks Senti-Meter BlackScholes, ukuran preferensi risiko investor yang tertanam dalam suku bunga dana, hasil, dan volatilitas, menunjukkan bahwa investor memiliki sentimen yang lebih optimis terhadap ETH daripada BTC.

Bunga Terbuka ETH Futures Pulihkan Lebih Cepat dari BTC

Meskipun hasil tahunan turun selama selloff di harga spot di awal minggu, kontrak berjangka BTC dan ETH telah pulih, meskipun sekarang berdagang pada tingkat yang sedikit lebih rendah. Kami juga melihat struktur imbal hasil jangka panjang yang lebih curam di kedua pasar sebagai kontrak berjangka jangka pendek yang diperdagangkan jauh lebih dekat ke titik, sementara kontrak berjangka jangka panjang yang lebih tinggi.

Berakhirnya kontrak berjangka Juni pada 28 Juni 2024, tidak melihat peningkatan volume perdagangan yang luar biasa, tetapi sejak saat itu, kami telah melihat minat terbuka meningkat lebih cepat untuk ETH daripada untuk BTC, menunjukkan narasi yang lebih kuat yang berfokus pada peluncuran ETF-nya.

Volume Perdagangan Perp Besar Menyarankan Posisi Panjang dalam Magnitude yang Lebih Besar di ETH.

Aktivitas volume perdagangan yang lebih besar di ETH menunjukkan bahwa trader terjebak dalam posisi long yang lebih besar, mungkin karena pemosisian sebelum tanggal awal perdagangan ETF yang diharapkan.

TON telah menunjukkan tingkat pendanaan yang terus-menerus negatif yang berarti bahwa posisi short bersedia membayar premi untuk eksposur short leverage ke underlying. Hal ini menonjol dibandingkan dengan altcoin lain, yang tingkat pendanaannya telah mengikuti lintasan para mayor sejak kehancuran akhir pekan.

Premi Volatilitas Opsi ETH Tetap Tinggi Menjelang Persetujuan ETF ETH Spot

Pasar opsi telah memiliki respons yang relatif jinak terhadap sell-off terbaru, dengan tingkat volatilitas meningkat di front end untuk memenuhi tingkat tanggal yang lebih lama. Mereka gagal membalik struktur istilah secara signifikan seperti yang telah kita lihat pada saat harga Spot anjlok sebelumnya. Namun, senyum volatilitas BTC condong lebih jauh ke arah OTM menempatkan tenor yang lebih pendek, yang menunjukkan bahwa pasar mencari perlindungan terhadap tindakan harga rugi lebih lanjut.

Bunga terbuka pada panggilan ETH secara khusus lebih tinggi daripada put setelah tanggal kedaluwarsa 28 Juni 2024. Ini sesuai dengan volume perdagangan yang tinggi dalam panggilan yang dimulai sekitar awal bulan dan terus berlanjut hingga hari ini. Hal ini tercermin dalam kecenderungan yang lebih bullish terhadap panggilan OTM, yang sangat berbeda dengan posisi bearish yang terlihat di pasar BTC.

ETH mempertahankan premi volatilitasnya di atas opsi BTC, karena semua mata beralih ke pengumuman peluncuran beberapa ETF Spot A.S.

#BybitPenelitian #BybitInstitional