Laporan Analisis Derivatif Kripto Bybit X Block Scholes (2 Oktober 2024): Sentimen Positif Tetap Ada Setelah Penurunan Harga Spot Baru-Baru Ini

Sorotan Utama:

Laporan analisis derivatif kripto mingguan kami membahas berbagai peristiwa makro, kondisi kripto saat ini, dan sinyal perdagangan dari volume perdagangan spot dan futures, opsi, dan kontrak perpetual.

Pemilihan presiden AS menciptakan premi volatilitas untuk opsi yang kedaluwarsa setelah 5 November 2024. Meskipun senyum volatilitas jangka panjang secara konsisten lebih menyukai panggilan out-of-the-money (OTM), opsi jangka pendek baru-baru ini mencerminkan tren ini. Hal ini menunjukkan bahwa penurunan harga spot pada akhir September tidak secara signifikan mengurangi sentimen di pasar derivatif.

• Futures: Berakhirnya kontrak triwulanan pada akhir September mengakibatkan penurunan bunga terbuka yang mencolok, karena banyak trader memilih untuk tidak membuka kembali posisi mereka.

• Perpetual: Terlepas dari penurunan suku bunga terbuka selama fluktuasi harga spot pada akhir September, suku bunga pendanaan positif di seluruh pasar menunjukkan kekuatan dasar.

• Opsi: Pemilihan presiden AS tetap menjadi fokus utama untuk narasi dan posisi pasar. Secara khusus, volatilitas tersirat ETH diperdagangkan 10 poin lebih tinggi daripada BTC di berbagai jatuh tempo, bahkan ketika volatilitas terealisasi untuk kedua aset sedang cenderung menurun.

Silakan melihat beberapa sorotan laporan.

Aktivitas Futures Dikurangi Setelah Kedaluwarsa Akhir Bulan

Volatilitas harga spot yang menyebabkan kedaluwarsanya kontrak berjangka pada 27 September 2024 menghasilkan volume perdagangan tertinggi dalam kontrak futures dalam waktu lebih dari satu bulan. Lonjakan ini terutama berfokus pada kontrak BTC, yang mencerminkan tren yang telah kita lihat di banyak sejarah pasar baru-baru ini. Berakhirnya kontrak triwulanan substansial pada akhir September menyebabkan penurunan bunga terbuka, karena tidak semua trader memilih untuk menggulirkan posisi mereka ke masa kedaluwarsa berikutnya. Akibatnya, aktivitas futures saat ini jauh lebih rendah dibandingkan dengan di pasar swap perpetual.

Aktivitas Perpetual yang Stabil

Meskipun berakhirnya kontrak September menyebabkan penurunan bunga terbuka kontrak berjangka yang signifikan, efek pada pasar kontrak swap perpetual relatif ringan. Meskipun kami mengamati adanya penurunan bunga terbuka perpetual di akhir bulan, hal ini kemungkinan disebabkan oleh penutupan posisi long karena harga spot mundur ke ujung bawah rentang terbarunya. 

Pergeseran ini menghentikan tren kenaikan dalam bunga terbuka yang telah mendekati titik tertinggi sepanjang waktu, tetapi tidak menunjukkan penurunan besar — terutama mengingat volume perdagangan yang tinggi yang dicatat selama dua hari terakhir dalam sebulan.

Volatilitas Tersirat di ATM BTC Turun dengan drastis Sejak Penurunan Suku Bunga Fed

Posisi di pasar opsi BTC terus sangat dipengaruhi oleh narasi pemilu AS. Hal ini paling terlihat dalam struktur istilah, yang menunjukkan ekspektasi volatilitas yang jauh lebih tinggi setelah pemilu, sementara opsi jangka pendek diperdagangkan pada tingkat yang jauh lebih rendah. Kenaikan volatilitas tersirat untuk tenor yang lebih pendek ini berbeda dengan penurunan volatilitas aktual baru-baru ini, yang telah mencapai posisi terendah bulan ini karena harga spot relatif stabil. 

Selama satu minggu terakhir, volume perdagangan telah mencerminkan sentimen yang bergeser ini, yang menunjukkan aktivitas serupa baik dalam put maupun call. Namun, baik volume perdagangan maupun tingkat bunga terbuka tidak melampaui angka-angka baru-baru ini, yang mencerminkan sifat harga spot BTC yang terikat rentang, yang tetap dipengaruhi oleh faktor makroekonomi yang lebih luas.

#BybitLearn #BybitResearch